免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 资讯编辑：王芳琴 021-66896877 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 截至12月29日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1071.99吨，较前一交易日增 加0.86吨。 ...

贵金属市场行情综述 - 在地缘政治紧张、美元走弱及年末流动性偏低共同推动下，贵金属在年末掀起历史性行情，黄金、白银和铂金价格于周五齐创纪录[1] - 现货黄金一度上涨1.6%，站上每盎司4,540美元上方[1] - 现货白银连续第五个交易日走高，大涨超10%，突破每盎司79美元关口[1] - 铂金价格首次突破每盎司2,400美元，为自1987年有统计数据以来的新高[1] 驱动价格上涨的核心因素 - 避险需求是重要动力，地缘紧张局势持续强化了黄金和白银等避险资产的吸引力[1] - 美元走弱提供重要支撑，美元现货指数本周下跌0.7%，为6月以来最大单周跌幅，美元贬值提升了以美元计价的贵金属的相对吸引力[1] - 年末市场流动性偏低进一步放大了价格波动[1] 年度表现与长期驱动因素 - 贵金属今年呈现“史诗级行情”，黄金年内累计上涨约70%，白银涨幅更是超过150%，双双有望创下1979年以来最佳年度表现[2] - 推动年度涨势的因素包括：各国央行持续买入、交易型基金(ETF)资金流入，以及美联储年内连续三次降息[2] - 较低的利率环境削弱了无息资产的机会成本，市场还押注2026年可能进一步降息[2] - 全球最大的贵金属ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓今年以来增长已超过20%，成为金价创新高的重要推手[2] - 随着政府债务规模膨胀、主权债券和其发行货币的吸引力下降，投资者转向“货币贬值交易”，进一步支撑了黄金需求[2] 白银市场具体分析 - 白银涨势更为猛烈，市场在10月经历历史性“逼空”后，主要交易中心的供应错配问题仍未完全缓解[3] - 全球可迅速交割的白银库存高度集中在纽约，交易员正密切关注美国商务部对关键矿产进口是否构成国家安全风险的调查结果[3] - 市场中大量“纸面交易”需要实物白银来对冲，但当前可用供应有限，这种供需错配是价格飙升的核心原因[3] 铂金市场具体分析 - 铂金本月涨幅已超过40%[3] - 除强劲的实物需求外，用于汽车和珠宝行业的铂金今年预计将连续第三年出现全球供应缺口，主要受最大生产国南非供应中断影响[3]

贵金属市场行情表现 - 现货黄金价格一度上涨1.6%，站上每盎司4,540美元上方[1] - 现货白银价格大涨超10%，突破每盎司79美元关口，为连续第五个交易日走高[1] - 铂金价格首次突破每盎司2,400美元，创自1987年有统计数据以来的新高[1] - 黄金年内累计上涨约70%，白银涨幅超过150%，双双有望创下1979年以来最佳年度表现[3] - 铂金本月涨幅已超过40%[5] 推动价格上涨的核心因素 - 地缘政治紧张局势升级强化了黄金和白银等避险资产的吸引力[3] - 美元走弱为贵金属提供支撑，美元现货指数本周下跌0.7%，为6月以来最大单周跌幅[3] - 较低的利率环境削弱了无息资产的机会成本，美联储年内连续三次降息，市场押注2026年可能进一步降息[3] - 全球主要交易中心的白银供应错配问题仍未完全缓解，叠加投机资金持续流入，推动银价加速上行[4] - 铂金预计将连续第三年出现全球供应缺口，主要受最大生产国南非供应中断影响[5] 市场需求与资金流向 - 各国央行持续买入、交易型基金(ETF)资金流入是推动贵金属涨势的因素之一[3] - 全球最大的贵金属ETF SPDR Gold Trust的黄金持仓今年以来增长已超过20%[4] - 市场中大量“纸面交易”需要实物白银来对冲，但当前可用供应有限，供需错配是价格飙升的核心原因[5] - 投资者转向所谓的“货币贬值交易”，进一步支撑了黄金需求[4] - 伦敦金库自10月以来吸引大量白银流入，但全球可迅速交割的白银库存仍高度集中在纽约[4] 潜在的市场关注点 - 交易员正密切关注美国商务部对关键矿产进口是否构成国家安全风险的调查结果，该审查可能为关税或贸易限制铺路[4]

贵金属价格表现与驱动因素 - 伦敦现货黄金价格有史以来首次突破4500美元/盎司 [1] - 纽约铂金期货价格飙升突破2300美元/每盎司创历史新高 [1] - 伦敦银现突破70美元/盎司关口后涨势延续 [1] - 近期黄金现货价格强势主要受12月降息落地、失业率高于预期及CPI低于预期导致1月降息预期升温、日本央行加息靴子落地等因素驱动 [1] - 长期来看，货币信用格局重塑持续，美国财政赤字率提升将支撑金价中枢上行 [1] - 各国央行的持续大量买入为此轮牛市提供了坚实基础 [1] 市场资金流向与产品动态 - 资金正源源不断地流入黄金ETF，今年除5月外，全球黄金ETF的总持仓量每个月都在上升 [1] - 全球最大的贵金属ETF（SPDR Gold Trust），其持仓量今年已增长超过五分之一 [1] - 12月24日白银LOF继续涨停，溢价已经高达接近70% [2] - 高溢价涨停带来资金溢出效应，场内多只商品LOF产品涨停，有色金属LOF（160221）开盘后一路走高并涨停 [2] - 有色金属LOF(160221.SZ)于12月24日收盘报2.444，较前一日上涨0.222，涨幅9.99% [3] - 该LOF当日成交量为557.4万，成交额为1338万，换手率达22.46% [3] 投资策略与关注方向 - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票、更具弹性的黄金股票ETF（517400） [1] - 由于该LOF场内价格相较场外净值有高溢价，故若在T日证券账户内选择"场内申购"（非直接买入）按净值申购，投资者可以在T+2日份额到账后，以场内高价卖出，赚取一定差价 [2]

全球最大 黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加3.71吨，当前持仓量为1068.27吨。 ...

贵金属价格表现与近期动态 - 金价一度突破每盎司4500美元大关创下新高，随后微跌0.1%至每盎司4479.42美元 [1][7][14] - 铂金价格从隔夜触及的历史高位回落，下跌逾6%，纽约时间下午3时07分跌1.4% [1][7][14] - 白银价格本周首次突破每盎司70美元，纽约时间下午3时07分小幅走高 [4][7][14] - 钯金价格在纽约时间下午3时07分大跌7% [7][14] 年度价格涨幅与市场表现 - 今年以来金价上涨近70%，黄金和白银均有望创下1979年以来最佳年度表现 [1][3][8] - 铂金价格今年以来翻了一倍多，具体上涨约140% [1][5][8] - 贵金属价格走高主要得益于央行买盘增加以及交易所交易基金持续吸金 [3][11] 价格上涨的驱动因素 - 地缘政治风险（如美国与委内瑞拉紧张局势升级）增强了黄金作为避险资产的吸引力 [3][10] - 市场押注美联储明年将再度降息，对不产生收益的贵金属构成利好 [3][10] - 持续的实物需求叠加对宏观风险的敏感度回升是推动金银价格的主要因素 [3][11] - 全球最大贵金属ETF——道富集团旗下SPDR Gold Trust的持仓规模今年已增长逾两成 [3][11] - 世界黄金协会数据显示，今年除5月外，黄金ETF持仓量每月均增长 [3][11] - 美国总统特朗普重塑全球贸易格局的激进举措及对美联储独立性的威胁，助长了今年早些时候的黄金牛市 [3][11] 白银与铂金的特定驱动因素 - 白银本轮上涨由实物需求支撑，不同于以往主要由杠杆驱动，且主要交易中心存在持续的供应错配问题 [4][11][12] - 铂金价格受供应紧张及借贷成本居高不下推动，周三早些时候自1987年以来首次突破每盎司2300美元 [4][12] - 近期铂金涨势反映伦敦市场供应趋紧，一些银行为规避潜在关税风险将实物铂金存放至美国 [5][12] 技术分析与市场情绪 - 部分交易员在年底前于贵金属市场经历猛烈上涨后开始获利了结 [1][8] - 周三黄金的14日相对强弱指数处于超买区间，预示着金价可能即将横盘整理或出现回调 [1][8] - 市场观点认为当前动能持续增强，表明市场存在本质上的信心而非纯粹的投机泡沫 [3][11] - 金价在10月从前高点4381美元回落后又迅速反弹，目前涨势势将延续到明年 [3][11] 机构预测与前景 - 高盛集团预测金价将在2026年继续攀升，给出了每盎司4900美元的基线预测，并指出预测面临上行风险 [3][11]

Gold was little changed following a three-day rally that took the precious metal to an all-time high above $4,500 an ounce. Platinum tumbled more than 6%, also retreating from an all-time high touched overnight. Some traders are starting to take profits as the year draws to a close after a ferocious run in the precious-metals markets that still leaves gold up almost 70% in 2025. Platinum has more than doubled. Most Read from Bloomberg Technical indicators supported the selling. Gold’s 14-day relative ...

贵金属价格表现 - 现货黄金价格首次突破每盎司4500美元，今年以来累计上涨超过三分之二，有望创1979年以来最佳年度表现 [2] - 现货白银价格突破每盎司70美元关口，涨势强势延续 [12] - 铂金价格飙升至每盎司2300美元上方历史最高点，已连续10个交易日上涨，创2017年以来最长连涨纪录，今年以来累计涨幅超过150%，有望创彭博自1987年有数据记录以来最佳年度表现 [5] - 国内商品期货市场开盘后，铂期货主力合约触及涨停，沪银、钯金期货涨幅均超过6% [11] 黄金市场驱动因素 - 地缘政治风险是直接催化剂，更深层次驱动力来自宏观经济和政策层面变化 [14] - 各国央行持续大量买入为此轮牛市提供坚实基础，全球黄金ETF总持仓量除5月外每月都在上升 [14] - 全球最大贵金属ETF道富集团SPDR Gold Trust持仓量今年已增长超过五分之一 [14] - 投资者因担忧全球债务规模侵蚀主权债券及计价货币长期价值，转向黄金进行“货币贬值交易” [14] - 高盛集团预测金价在2026年基准情景下将达到每盎司4900美元，并认为存在更大上行风险 [14] 铂金市场驱动因素 - 价格上涨主要源于紧张的供需基本面和潜在贸易政策风险 [15] - 主要生产国南非供应中断导致铂金市场走向连续第三年供应短缺 [15] - 高昂借贷成本使工业用户更倾向于租赁而非直接购买铂金，加剧现货市场紧张 [15] - 市场密切关注美国“232条款”调查结果，该调查可能导致对铂金征收关税或实施贸易限制 [15] - 为对冲贸易风险，交易员已将超过60万盎司铂金存放在美国仓库，数量远高于正常水平 [15] - 对中国的铂金出货量保持强劲，广州期货交易所新交易的铂金合约价格远高于其他国际基准，提振市场需求乐观情绪 [15] 白银市场驱动因素 - 价格上涨逻辑融合投资需求和工业需求双重驱动 [16] - 全球白银ETF持仓量持续攀升，印度等主要消费国受排灯节推动大量进口白银，导致伦敦基准市场出现供应挤压 [16] - 白银被深度嵌入全球供应链，广泛用于电子产品、太阳能电池板和医疗设备涂层等领域 [16] - 根据白银协会数据，全球对白银需求已连续五年超过矿山产量，呈现结构性短缺格局 [16] - 白银面临潜在贸易壁垒风险，交易员正等待美国商务部关于关键矿产进口是否威胁国家安全的调查结果，该结果可能引发对白银征收关税 [16]

贵金属价格普创历史新高 - 黄金、白银和铂金价格在地缘政治风险、全球供应短缺及强劲投资需求推动下冲上历史新高 [3] - 现货黄金价格首次突破每盎司4500美元，今年以来累计上涨超过三分之二，有望创1979年以来最佳年度表现 [4] - 铂金价格飙升至每盎司2300美元上方历史最高点，已连续10个交易日上涨，创2017年以来最长连涨纪录，今年以来累计涨幅超过150%，有望创彭博自1987年有数据记录以来最佳年度表现 [6] - 现货白银价格突破每盎司70美元关口，涨势仍在延续 [9] 国内期货市场联动上涨 - 国内商品期货市场开盘后，铂期货主力合约触及涨停，沪银、钯金期货涨幅均超过6% [11] - 具体品种表现：铂2606合约现价657.65，涨跌幅7.00%；沪银2602合约现价17357，涨跌幅6.57%；钯2606合约现价574.55，涨跌幅6.27% [12] 黄金上涨核心驱动因素 - 各国央行持续大量买入为牛市提供坚实基础，全球黄金ETF总持仓量除5月外每月上升 [13] - 全球最大贵金属ETF道富集团SPDR Gold Trust持仓量今年已增长超过五分之一 [13] - 美国总统特朗普重塑全球贸易体系的激进措施及对美联储独立性的挑战助推金价 [13] - 投资者因担忧全球债务规模侵蚀主权债券及货币价值，转向黄金进行“货币贬值交易” [13] - 高盛集团预测金价在2026年基准情景下将达到每盎司4900美元，并认为存在更大上行风险 [13] 铂金上涨核心驱动因素 - 主要生产国南非供应中断导致铂金市场走向连续第三年供应短缺 [14] - 高昂借贷成本使工业用户更倾向租赁而非购买铂金，加剧现货市场紧张 [14] - 市场关注美国“232条款”调查结果，可能导致对铂金征收关税或实施贸易限制 [14] - 为对冲贸易风险，交易员已将超过60万盎司铂金存放在美国仓库，数量远高于正常水平 [14] - 对中国的铂金出货量保持强劲，广州期货交易所新交易的铂金合约价格远高于其他国际基准，提振需求乐观情绪 [14] 白银上涨核心驱动因素 - 全球白银ETF持仓量持续攀升，投资需求强劲 [15] - 印度等主要消费国受排灯节推动大量进口白银，一度导致伦敦基准市场出现供应挤压 [15] - 工业需求旺盛，白银广泛用于电子产品、太阳能电池板和医疗设备涂层等领域 [15] - 根据白银协会数据，全球白银需求已连续五年超过矿山产量，呈现结构性短缺格局 [15]

贵金属价格表现 - 现货白银价格首次突破70美元/盎司，日内最高涨近3.7%，达到每盎司71.58美元的历史新高 [1][4] - 现货黄金价格盘中逼近4500美元/盎司，最高至4499.85美元，创下历史新高，日内涨幅最高达1.27% [1][5] - 今年以来，黄金价格累计上涨超过三分之二，白银价格年内累计上涨约140% [1][3] 价格上涨驱动因素 - 市场预期美联储在连续三次降息后，明年可能再次降息，利好不产生利息收益的贵金属 [7] - 地缘政治紧张局势升级，例如美国对委内瑞拉油轮实施封锁，增加了黄金作为避险对冲资产的背景需求 [3][7] - 各国央行持续大量买入以及资金不断流入交易型基金（ETF）提供支撑 [9] - 全球最大贵金属ETF——SPDR Gold Trust持仓量今年以来已增长超过五分之一 [9] - 美国总统特朗普的激进贸易措施及对美联储独立性的威胁，为牛市火上浇油 [9] - 投资者担忧债务膨胀侵蚀长期价值，进行“货币贬值交易”，撤离主权债券及其计价货币 [9] 白银市场具体动态 - 白银近期涨势受到投机性资金流入提振，且10月发生历史性逼空后，主要交易中心持续存在供应错配 [11] - 印度因排灯节推动买家大量进口白银，同时全球白银ETF持仓量持续攀升 [11] - 伦敦基准市场一度陷入供应挤压，尽管伦敦金库白银流入增加，但全球可用白银大部分仍集中在纽约 [11] - 与上海期货交易所关联的仓库中，白银库存上月降至2015年以来最低水平 [12] - 白银工业需求强劲，被广泛用于电子产品、太阳能电池板及医疗设备涂层，全球白银需求已连续五年超过矿山产量 [12] - 交易员正等待美国商务部对关键矿产进口的调查结果，可能引发对白银征收关税或实施贸易限制 [11] 市场情绪与技术分析 - 黄金和白银的相对强弱指数（RSI）均已进入超买区间，读数超过或接近80 [13] - 市场并未出现大规模卖盘，相反，上涨过程中持续吸引资金买入 [14] - 分析师认为，4500美元和70美元价位更像是趋势中的参考点，而非难以突破的天花板 [14] 后市展望 - 高盛集团基准情景预测金价将在2026年达到每盎司4900美元，并认为上行风险更大 [10] - 分析师认为，至少在目前以及假期期间，黄金和白银价格仍获得坚实支撑 [14]