黄金市场预期与价格支撑因素 - 黄金VIX指数近期下降显示市场对黄金的波动预期降低 [1] - 实际利率下行、美元指数下行及通胀不确定性增加共同支撑黄金价格 [1] - 黄金总需求抬升进一步助推金价走势 [1] 黄金中长期投资价值 - 多重利好因素推动下黄金中长期仍具备配置价值 [1] - 中长期持续看多黄金价格走势 [1] 黄金ETF产品特性 - 黄金基金ETF（518800）跟踪SGE黄金9999（AU9999）合约 [1] - SGE黄金9999是上海黄金交易所高纯度黄金现货交易品种 代表成色不低于99.99%的实物黄金标准 [1] - 合约价格反映实物黄金供需关系 被广泛用作投资组合避险工具和价值储存手段 [1] 价格影响因素与替代投资渠道 - 黄金价格波动主要受全球宏观经济形势、货币政策变化及地缘政治等因素影响 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [1]

黄金价格走势分析 - 短期待新驱动显现 预计黄金偏强震荡 [1] - COMEX金主力合约环比下跌2.21%至3381.7美元/盎司 [1] - SPDR黄金ETF持仓环比增加0.6%至965.36吨 [1] 宏观经济影响因素 - 美国7月CPI数据略低于预期 关税政策影响逐步显现 [1] - 中期降息预期为金价核心驱动 预期抬升推动黄金偏强运行 [1] - 长期海外宏观不确定性持续 黄金避险属性处于放大阶段 [1] 美元与黄金货币属性 - 特朗普上任后美元信用走弱主线逻辑愈加清晰 [1] - 黄金货币属性加速凸显 金价中枢预计持续抬升 [1] - 持续看好黄金中长期走势 [1] 黄金投资产品信息 - 黄金基金ETF（518800）跟踪SGE黄金9999指数 由上海黄金交易所发行 [1] - 指数代表国内高纯度实物黄金交易价格 直接关联实物黄金市场 [1] - 反映黄金现货市场价格实时变动 提供透明高效价格参照体系 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和联接C（004253） [2]

黄金价格驱动因素 - 短期降息预期成为金价核心驱动 预期抬升推动黄金偏强运行 [1] - 中长期海外宏观不确定性持续 黄金避险属性处于放大阶段 金价中枢持续抬升 [1] - 长期美元信用走弱主线逻辑清晰 黄金货币属性加速凸显 持续看好中长期走势 [1] 黄金投资产品特性 - 黄金基金ETF（518800）跟踪SGE黄金9999指数 直接反映上海黄金交易所Au99.99标准金条价格变动 [1] - 该指数体现高纯度实物黄金市场价值 不涉及成分股或行业风格配置 [1] - 基于99.99%纯度黄金现货价格波动 是贵金属投资重要参考指标 [1] 替代投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [1]

黄金珠宝行业分析 - 黄金珠宝行业在金价持续高位及工艺进步支撑下，赋予黄金品类悦己和保值两大新消费特质 [1] - 以差异化品牌/产品定位布局并建立消费者心智的企业，有望在行业低基数下实现加速增长 [1] - 金银珠宝类6月零售额同比高增6 1%，主要受金价持续高位运行与悦己需求释放影响 [1] 黄金基金ETF - 黄金基金ETF（518800）跟踪SGE黄金9999（AU9999），该指数直接关联纯度为99 99%的实物黄金市场价格变动 [1] - SGE黄金9999并非由成分股构成，而是作为衡量国际黄金价值的重要指标，因其稳定的避险属性受到市场广泛关注 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接C（004253）和国泰黄金ETF联接A（000218） [1]

美国经济与黄金市场 - 中期美国经济将继续走弱 当前降息方向非常确定 [1] - 前期涨幅过高近期或已消化充分 短期黄金价格有概率再度上冲 [1] - 中长期看多黄金 投资逻辑未变 地缘冲突 美元走弱与降息预期 非美国家央行持续购金支撑金价 [1] 黄金基金ETF - 黄金基金ETF（518800）跟踪SGE黄金9999（AU9999）指数 直接反映上海黄金交易所高纯度（99 99%）黄金现货价格走势 [1] - 该指数是实物黄金价格风向标 不涉及上市公司证券筛选 纯粹体现国内外黄金市场供需关系变化及国际金价波动对国内黄金现货价格的传导效应 [1] 黄金ETF联接基金 - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [2]

7月30日早盘，黄金基金ETF（518800）飘红。 中信建投指出，期权市场对黄金边际乐观，黄金的VIX继续下降。美元指数下行、实际利率下行、 通胀不确定性增加，中长期依然看多黄金。历史上黄金与美元指数负相关，黄金与美国实际利率负相 关；近期美元指数和实际利率都下行。地缘政治威胁较高时，避险资金助推黄金价格。沪金近期持仓量 抬升，多空持仓比下降，库存抬升。 黄金基金ETF（518800）跟踪的是SGE黄金9999（AU9999），该指数直接反映上海黄金交易所内 Au99.99高纯度黄金现货价格的变动情况，通过实时交易价格衡量黄金市场价值的整体波动趋势。与股 票类指数不同，该指数不涉及任何上市公司证券或行业成分，纯粹体现实物黄金的价格走势。 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等 ...

黄金价格驱动因素 - 黄金价格受美国M2和美元指数双因子驱动 美国M2决定黄金价值中枢 [1] - 当前金价在3350美元附近震荡 反映美国M2定价已充分体现 [1] - 未来驱动转向美元弱势周期 特朗普政府弱美元政策导向及美联储降息预期将支撑金价 [1] 黄金价格目标预测 - 模型测算2025年12月目标价达3837美元 [1] - 长期在弱美元背景下金价有望冲击4000美元 [1] 黄金基金ETF特征 - 黄金基金ETF（518800）跟踪SGE黄金9999（AU9999）指数 代表纯度不低于99.99%的黄金交易价格 [1] - 该指数是衡量实物黄金市场价值的重要指标 直接关联全球黄金市场供需情况 [1] - 指数反映纯粹贵金属投资风格 不涉及特定成分股或行业配置 [1] 资金流动与投资渠道 - 黄金基金ETF昨日净流入超0.8亿 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [1]