In most stablecoin lineups, Circle’s USDC would hold this spot because its $78 billion market capitalization trumps that of RLUSD’s $1.3 billion. But as Massad pointed out, stablecoin performance has more to do with being able to move money efficiently than its total supply.Ripple Labs’ stablecoin, RLUSD, swiped the second spot with a velocity of 71. That means, on average, every RLUSD token has changed hands 71 times since the start of the year.But that’s not stopped the company from turning a hefty profit ...

公司核心战略举措 - 公司发布Agentic产品协议 这是一个开放标准 旨在让人工智能代理能够即时在线查找和理解产品信息 该协议为AI系统创建了一种通用语言 以读取来自整个网络的产品信息、价格、库存水平和描述[1] - 该协议的核心是向AI助手提供实时、结构化的数据流 涵盖12个市场的超过1亿件商品和4亿个价格 所有数据均已为AI代理标准化 商家通过API连接一次 其商品即可被任何受支持的AI发现 无需重新格式化列表[2] - 此举旨在解决当前AI系统面临的产品数据碎片化问题 为AI提供一个单一的标准化接入方式 使比价、推荐和发现过程更加顺畅[3] - 对于这家先买后付服务提供商而言 这不仅是一次技术展示 更将其定位为AI驱动商业时代的基础设施 通过塑造智能助手呈现和理解产品的方式 公司可以深化其在购物者、商户和AI平台之间的角色 有望促进其网络内的交易并加强长期增长[4] 公司近期发展动态 - 此次发布建立在公司近期一系列举措之上 包括推出其稳定币KlarnaUSD 以及与Privy合作共同开发简单、安全的加密钱包 这些步骤旨在进一步将公司嵌入日常购物旅程[5] 行业竞争格局 - 在公司的同行中 PayPal已积极进军稳定币领域以保持其在数字支付领域的竞争力 推出了基于以太坊的稳定币PayPal USD[6] - Visa也在大力投资稳定币基础设施 设立了专门的稳定币咨询业务并运行多个试点项目 上个月 Visa推出了一项计划 通过Visa Direct实现即时美元支持的稳定币支付 允许创作者和零工将收入直接收到加密钱包中[6] - 这些举措凸显了基于区块链的结算在全球支付网络中正在加速被机构采用[6] 公司市场表现与估值 - 公司股价在过去一个月下跌了13.3% 表现逊于行业整体6.3%的增长[7] - 从估值角度看 公司远期市盈率为66.17倍 高于行业平均的21倍 价值评分为D[10] - Zacks对2025财年每股收益的一致预期为亏损0.57美元 预计下一年将改善188.5%[10] - 具体盈利预期如下：当前财年（2025年12月）为-0.57美元 下一财年（2026年12月）为0.50美元 下一财年同比增长预期为188.45%[11] 投资评级 - 该股票目前被Zacks评为2级（买入）[12]

公司战略与业务动态 - Visa推出全新的“稳定币咨询业务”以满足日益增长的客户需求 而非盲目推动采用[1][2] - 该咨询业务涵盖战略制定、技术架构、运营准备和实施支持 旨在帮助客户评估稳定币是否符合其实际客户需求[3] - Visa正与数十家早期客户合作 包括Navy Federal Credit Union、VyStar Credit Union和Pathward 并预计合作客户数量将扩展至数百家[2] - 公司近年来持续推动稳定币业务 2023年试点基于区块链网络的USDC结算 目前在全球40个国家支持超过130个与稳定币关联的卡项目[6] - Visa近期开始测试一套系统 允许企业使用稳定币为跨境支付提供资金 而无需预先在本地账户存入现金[6] - 该计划将于2026年扩展 目标客户是目前依赖高成本代理行网络的银行、汇款公司和金融机构[7] 行业发展与市场格局 - 全球稳定币总市值已攀升至3098.5亿美元[4] - Tether的USDT占据主导地位 市场份额为60.10% 市值达1862.3亿美元[4] - Circle的USDC是第二大稳定币 市值为783.1亿美元[4] - 其他稳定币如Ethena的USDe、Sky Dollar、Dai和PayPal USD等 虽然市场份额较小但正在增长 反映了发行方多样化的趋势[5] - 稳定币最初主要用于加密货币交易 现在越来越多地用于支付、跨境转账和企业间结算 特别是在货币波动剧烈或传统银行渠道有限的地区[4] 监管与宏观环境 - 传统金融机构加速参与稳定币领域 源于美国更清晰的监管信号[1] - 监管明确性在2024年7月美国总统签署《GENIUS法案》后得到加强 该法案为稳定币发行建立了正式规则[7]

行业趋势与战略转变 - 信用卡巨头Visa和Mastercard正将稳定币整合到其现有交易处理系统中，这可能是数字支付和加密支付历史上的一个分水岭时刻 [1] - 行业策略从对抗转向合作，信用卡巨头并非推出自己的加密货币来颠覆稳定币，而是选择与成熟的稳定币发行方建立合作伙伴关系 [8][9] Visa的稳定币整合进展 - Visa于2025年4月率先启动稳定币项目，通过与Stripe子公司Bridge合作，允许用户将Visa卡与其持有的稳定币关联 [6] - 该项目被Visa视为在拉丁美洲特别有前景的产品，因为该地区银行系统可能效率较低，但稳定币持有相对普遍 [6] Mastercard的稳定币整合进展 - Mastercard于同年6月跟进，在其全球结算系统中整合了四种主要稳定币 [7] - 此次整合涉及与稳定币发行方Circle Internet、Fiserv、Paxos和PayPal的合作 [7] 对加密货币支付格局的影响 - 此举并非加密货币的终结，而是加密基础设施走向成熟的标志 [8] - 早期旨在颠覆信用卡巨头的、适用于交易的特制加密货币（如Litecoin、Bitcoin Cash、Dogecoin）曾出现在各种结账柜台 [2] - 通过Bitpay和CoinGate等数字支付处理器，消费者已可使用多种加密货币进行支付，例如使用Litecoin在新蛋网购买电脑配件，或使用Shiba Inu在AMC娱乐购买电影票 [3]

市场地位与规模 - PayPal USD和Ripple USD的市场规模相对较小，市值分别为34亿美元和10亿美元，远低于USDC的755亿美元和Tether的1840亿美元 [2] 交易平台可获得性 - 主要稳定币如Tether和USDC在各大交易平台广泛可用，而PayPal USD和Ripple USD的可得性受限 [3][4] - Coinbase平台不支持Ripple USD交易，但支持PayPal USD交易且不提供奖励 [4] - Robinhood平台无法搜索到PYUSD或RLUSD，Kraken和Uphold提供交易但不支付利息类奖励 [5] 生态系统与独特功能 - 在PayPal账户内持有PayPal USD可获得4%的年利息，且该币种在PayPal生态内功能最完善 [6][8] - Ripple USD旨在优化Ripple的XRP代币交易，可在超过24家交易所获得，但暂不提供收益功能 [7][8] - PayPal USD支持在Venmo和PayPal内免费转账以及免手续费的Solana区块链转账 [8] - Ripple USD在RippleNet交易中发挥最佳作用，旨在实现快速无缝的交易体验 [8]

西联汇款稳定币战略 - 计划于2026年上半年推出基于Solana区块链的美元支付代币USDPT [1][2] - 将与Anchorage Digital Bank合作建设数字资产网络 为其遍布200多个国家和地区的超1.5亿客户提供加密货币出金服务 [1][2] - 选择Solana是因其为构建机构级稳定币平台的正确选择 整套系统将基于Solana区块链构建 [1][2] Visa稳定币业务进展 - 将在四条区块链上新增支持四种稳定币 涵盖两种货币并可兑换超过25种传统法定货币 [1][3] - 第四财季与稳定币关联的消费卡服务全球消费支出同比增长四倍 月度交易量已突破25亿美元年化规模 [1][3] - 自2020年以来已促成价值1400亿美元的加密货币和稳定币流动 下一步重点将是拓展面向银行和传统金融机构的稳定币服务 [3] 行业趋势与市场背景 - 美国稳定币市场规模达3115亿美元 预计2028年将达到2万亿美元 [1] - 支付平台Zelle的母公司宣布将推出稳定币以加速跨境支付 MoneyGram在哥伦比亚整合其加密应用为当地用户提供USDC钱包 [4] - 传统支付平台日益将区块链技术视为跨境汇款解决方案 认为其相比传统支付轨道更快速、成本更低且透明度更高 [4] 其他相关企业动态 - 沃尔玛旗下金融科技公司OnePay计划最早于今年通过与Zerohash合作 在其平台上增加比特币和以太坊交易功能 [5] - OnePay已成为苹果应用商店排名第五的免费财经应用 与PayPal、Venmo和Cash App等金融科技巨头并列 [5]

文章核心观点 - 多个信号表明恒星币可能在2025年第四季度重现2017年从几美分飙升至0.93美元的牛市表现 [1] 网络活动与采用 - 恒星网络活动达到过去一年最高水平 每周处理超过6900万笔交易且数量持续攀升 [2][3] - 网络活动通过“恒星操作”指标衡量 包括资金转账、去中心化交易所交易和智能合约执行等真实网络使用 [2] - 近期机构合作扩大 例如交易平台Uphold将Circle发行的欧元稳定币EURC集成至恒星网络 以及PayPal USD于上月登陆恒星网络 这些合作可能推动了链上活动 [4] 市场相关性 - 恒星币与比特币和以太坊的相关性在2025年稳步上升 目前XLM-BTC相关性约为0.75 XLM-ETH相关性接近0.7 [5] - 强相关性使恒星币具有战略优势 因其倾向于与比特币和以太坊同向波动 分析师预计比特币在第四季度可能达到20万美元 以太坊可能升至7500美元 [6] - 在当前选择性山寨币季节中 与主要资产的高度一致性意味着投资者认为恒星币具有相似的风险和增长潜力水平 [6] 代币供应分布 - 供应平等比率在过去一个月下降 表明存在看涨的积累趋势 [7] - 该比率衡量小钱包与排名前1%大钱包之间的代币分布情况 反映了恒星网络上的财富分配 [7]

稳定币概述 - 稳定币是与美元等现实世界资产挂钩的加密货币，为风险规避型投资者提供了受欢迎的投资选择 [2] - 顶级稳定币均与美元挂钩，部分由实际美元和美国国债支持，其最终目标是跟踪美元，使价值稳定在1美元 [3] - 稳定币无需银行账户即可持有，可用于更快速、低成本的跨境汇款，并帮助高通胀和货币贬值国家的人们保存储蓄 [4] - 稳定币可在中心化金融交易所和去中心化金融池中借出，以获得比传统储蓄账户、存单和国债更高的收益 [4] Ethena USDe 与 Dai 的对比分析 - Ethena USDe 和 Dai 均将其价值与美元挂钩，但两种代币均不由实际美元或美国国债支持，这与 USD Coin 等由美元储备支持的稳定币不同 [6] - Ethena USDe 由 Ethena Labs 在以太坊区块链上铸造，由加密资产组合支持，其协议通过不断平衡特定加密资产的现货多头头寸与其他加密资产的衍生品空头头寸来维持与美元的挂钩 [7] - Ethena USDe 采用加密原生方法，通过管理一系列加密头寸来维持其代币价值在1美元，据称这使其免受与法币相关法规的约束 [8] - Dai 是一种与美元挂钩的稳定币，使用智能合约持有加密资产作为抵押品 [9]

核心观点 - PayPal将把加密货币整合到其点对点支付系统中 允许美国用户通过PayPal Venmo和全球支持的数字钱包发送比特币 以太坊 PayPal USD等加密货币 [1] - 公司宣布推出名为PayPal links的新型P2P支付功能 用户可通过在消息平台上分享一次性链接来进行指定金额的支付 [2] - 这一基础设施有望使全球用户发送和接收加密货币支付变得更加便捷 [4] 产品与服务更新 - PayPal links功能目前已对美国用户开放 并将在本月晚些时候开始向英国 意大利等其他市场推广 [2] - PayPal links将与公司的数字资产互操作性计划PayPal World协同工作 这意味着该功能将与PayPal全球范围内支持的第三方数字钱包兼容 [3] - 在本次宣布之前 PayPal已允许用户交易多种加密货币 包括比特币 Chainlink 以太坊 PYUSD和Solana [7] - 公司于7月推出了Pay With Crypto功能 使企业能够接受超过100种加密货币的支付 [7] 市场表现与数据 - 公司报告过去一年P2P支付量有所增长 第二季度P2P支付量同比增长10% [6] - Venmo平台也实现了三年来的最高总支付额增长 [6] 潜在优势 - 对于更广泛的加密货币用户而言 PayPal计划扩展其P2P服务以支持加密货币的吸引力在于其可能免税 通过PayPal和Venmo进行的个人支付仍免于1099-K申报 [5]

稳定币市场概述 - 大多数加密货币是波动性较大的投资，不适合保守型投资者 [1] - 与法币等现实世界资产挂钩的稳定币，对于无法承受短期剧烈波动的投资者可能更具吸引力 [1] - 市场上最受欢迎的稳定币与美元挂钩 [1] Ripple USD (RLUSD) 基本情况 - 由金融科技公司 Ripple Labs 于 2024 年 12 月 17 日首次发行 [4] - 其创始人也创建了 XRP 加密货币 [4] - 原生发行于 XRP Ledger，同时也是以太坊区块链上的 ERC-20 代币 [4] - 市值达到 7300 亿美元 [6] - 自 2023 年 12 月起开始发布由独立审计师出具的月度储备金证明 [8] PayPal USD (PYUSD) 基本情况 - 由 Paxos Trust Company 于 2023 年 8 月 7 日代表 PayPal 发行 [5] - 最初作为 ERC-20 代币在以太坊上铸造，并于去年五月在 Solana 区块链上推出 [5] - 已整合进 PayPal 同名应用及其 Venmo 点对点支付平台，以触达更多潜在用户 [5] - 市值为 12.6 亿美元 [6] - Paxos 发布由独立审计师出具的月度储备金证明，确保其稳定币与美元严格挂钩 [8] 两者比较分析 - PayPal USD 的市值（12.6 亿美元）高于 Ripple USD 的市值（7300 亿美元）[6] - PayPal 能够通过其应用（最新季度拥有 4.38 亿活跃账户）及其庞大的零售和银行合作伙伴网络推广其稳定币 [6] - Ripple 将其区块链定位为比传统 SWIFT 转账更便宜、更快、更安全的替代方案，但尚未锁定同等数量的活跃用户或合作伙伴 [7] - PayPal USD 拥有比 Ripple USD 更大的市值、更广阔的生态系统和更强的流动性 [7] - 两种稳定币都由现金和短期美国国债提供坚实支持 [7]