彭博社认为，这样的安排反映出美国总统特朗普一贯的做法，即通过在贸易上的"让步"，为美国争取财 政方面的回报。但是，在现代企业历史上，这样一个小范围的、有选择性的"出口税"几乎没有先例。 当地时间 2025年4月30日，美国华盛顿，英伟达公司总裁兼首席执行官黄仁勋与美国总统特朗普握手。 东方IC 美国乔治城大学安全与新兴技术中心（CSET）研究员雅各布·费尔德戈伊斯（Jacob Feldgoise）表 示："从出口管制角度来看，这种看似等价交换前所未有。这一安排可能使美国在出口管制上所使用的 国家安全理由失效。" "这也可能会削弱美国在与盟友协商实施配套管制措施时的立场。"费尔德戈伊斯补充道，"如果美国的 决策者愿意为了经济而向美国企业或外国政府让步，牺牲国家安全关切，盟友可能不会再相信他们。" 曾在拜登政府时期担任美国商务部顾问的菲利普斯-罗宾斯（Alasdair Phillips-Robins）对路透社表 示："如果这些报道属实，这表明政府为了给财政部增加收入，正在牺牲国家安全保护措施。" 【文/观察者网 王恺雯】《金融时报》8月11日报道，美国芯片企业英伟达和超威半导体公司（AMD） 已同意向美国政府"上 ...

核心事件与政策安排 - 美国政府与英伟达及AMD达成一项不同寻常的协议 两家公司需将其在中国销售特定AI芯片收入的15%上缴给美国政府 以换取出口许可证[1] - 英伟达需上缴在中国销售H20芯片收入的15% AMD需上缴其MI308 AI芯片在中国销售收入的同等比例[1] - 此举被彭博社形容为几乎没有先例的、小范围且有选择性的“出口税” 反映出特朗普政府通过贸易让步为美国争取财政回报的一贯做法[1][3] 对相关公司的财务影响 - 在截至4月27日的财季中 英伟达H20芯片带来了46亿美元收入 但由于限制措施 仍有价值25亿美元的产品未能交付[5] - 若能恢复正常销售水平 美国政府预计每季度可从英伟达的H20芯片交易中赚取约10亿美元[5] - 据摩根士丹利估计 若限制解除 AMD在2025年的营收可能会增加30至50亿美元[5] - 尽管存在潜在收入增长 但公司表示即使订单恢复 重新提升针对中国市场产品的产能仍需时间[5] 市场与行业反应 - 中国方面对采用H20芯片的态度趋于谨慎 官方媒体点名H20芯片“不环保 也不先进 更不安全” 并非“好选择”[5] - 作为回应 英伟达强调其芯片不存在“后门” 网络安全至关重要 不会让任何人通过远程方式访问或控制芯片[5] - 有分析指出 美国政府的这一安排可能使其在出口管制上使用的“国家安全”理由失效 并削弱其在与盟友协商配套管制措施时的立场[3] 行业背景与公司表态 - 美国政府此前以“国家安全和经济安全”为由 禁止英伟达向中国销售H20芯片[3] - 对于美方将经贸科技问题政治化及滥用国家安全概念的行为 中方强调制裁和打压只会增强中国自立自强与科技创新的决心和能力[5] - 行业观点认为 考虑到美国的财政赤字及其急于收取关税的态度 美国政府显然需要这笔来自芯片公司的资金[5]

核心观点 - 媒体报道称英伟达与AMD需向美国政府支付其在中国销售特定AI芯片收入的15% 以换取出口许可证 两家公司相关产品在中国市场的销售成本与利润结构可能因此发生变化 [1] 公司动态 - **英伟达** - 英伟达盘前股价下跌1.3% [1] - 据媒体消息 英伟达已同意向美国政府支付其在中国销售H20芯片收入的15% 以换取出口许可证 [1] - 公司回应称遵守美国政府为其参与全球市场制定的规则 [1] - **超威半导体** - AMD盘前股价下跌3.2% [1] - 据媒体消息 AMD将向美国政府支付其在中国销售MI308人工智能芯片收入的15% [1] 行业与政策环境 - 美国政府对英伟达与AMD在中国销售特定AI芯片实施出口管制 企业需获得许可证 [1] - 媒体报道的潜在政策要求可能涉及企业将部分在华特定产品销售收入上缴美国政府 [1]

美国政府出口许可新规 - 美国政府要求英伟达和AMD上缴在中国销售芯片收入的15%以换取出口许可证 涉及H20和MI308 AI芯片[1] - 该安排属前所未有 符合特朗普政府以特定举措换取关税豁免的模式 旨在为美国带来就业和财政收入[2] - 美国商务部于8月8日开始发放H20芯片出口许可证 此前因工业和安全局内部动荡导致许可发放瘫痪数周[1][5] 英伟达业务影响与市场动态 - 伯恩斯坦分析师估算2025年英伟达将在中国销售约150万颗H20芯片 产生约230亿美元收入[2] - 获得出口许可后英伟达预计可清理90万颗H20库存 对其至关重要 因一季度收入受80亿美元打击[5] - 中国市场销售占英伟达一季度总收入的12.5%[5] 中国AI生态与竞争格局 - 中国AI生态不再是美国半导体被动市场 华为等本土竞争对手积极创新 越来越受中国AI研发团队欢迎[6] - H20芯片基于Hopper架构 是H100的降规版 而新一代Blackwell架构性能与能效远超Hopper[6] - 中国国家互联网信息办公室7月31日约谈英伟达 要求就H20芯片漏洞后门安全风险提交证明材料[6] 地缘政治与行业信号 - 中方约见英伟达被解读为传递多重信号 包括提醒国内企业警惕 推动国际社会审慎看待美方"追踪"计划 以及通过黄仁勋影响白宫策略调整[6] - 分析认为中方此举是对未来产品的警告 表明自己是买家但非盲从采购方[6] - 中国可能通过谈判换取更可靠供应承诺或推动国产替代 两种结果对中方均非损失[7]