文章核心观点 公司在新能源汽车市场表现出色，6月交付量可观，产品布局丰富，未来将持续投入产品和技术，提升品牌价值，为用户提供更好服务 [1][2][3] 交付情况 - 2025年6月交付36,279辆车，二季度交付量达111,074辆，截至6月30日累计交付1,337,810辆 [1] 产品与市场 - 成立10周年，连续两年成为中国20万以上中高端市场最畅销本土汽车品牌 [2] - 新推出的Li MEGA Home销量远超预期，成为50万以上MPV销量冠军 [2] - 7月将推出六座电池电动家庭SUV Li i8，9月推出五座电池电动家庭SUV Li i6，将形成丰富产品阵容 [2] 公司发展规划 - 董事长表示未来十年将持续投资产品和技术，提升品牌，通过艺术和体育活动培养品牌情感价值 [3] - 升级销售系统，确保各车型高效运营，为用户提供更好产品和服务 [2] 公司布局 - 截至6月30日，公司在151个城市有530家零售店，在222个城市有511个服务中心和授权车身喷漆店，在中国有2,851个超级充电站和15,655个充电位 [3] 公司简介 - 公司是中国新能源汽车市场领导者，设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车，使命是“创造移动的家，创造幸福的家” [4] - 2019年11月开始量产，现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6 [4]

文章核心观点 公司更新2025年第二季度交付预期 因销售系统升级调整交付量 有信心完成组织升级迎接新产品周期 [1] 公司情况 - 公司是中国新能源汽车市场领导者 设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车 [2] - 使命是“创造移动的家，创造幸福的家” 通过创新为家庭提供安全、便捷、舒适的产品和服务 [2] - 是中国成功将增程式电动汽车商业化的先驱 并行构建纯电动汽车平台 [2] - 专注于自主增程系统、创新电动汽车技术和智能汽车解决方案的内部开发 [2] - 2019年11月开始量产 现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6 还将继续拓展产品线 [2] 交付预期 - 公司预计2025年第二季度交付约10.8万辆汽车 此前预期为12.3 - 12.8万辆 [1] - 调整反映销售系统升级的临时影响 公司有信心在Li i8推出前完成组织升级 [1]

文章核心观点 公司将在2025年5月29日美国股市开盘前公布2025年第一季度未经审计的财务结果，并于同日举行财报电话会议 [1] 财务结果与会议安排 - 公司将在2025年5月29日美国股市开盘前公布2025年第一季度未经审计的财务结果 [1] - 公司管理层将于2025年5月29日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上8点）举行财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 参与者需在会议开始前通过指定链接完成在线注册，注册后将收到会议接入信息 [2] - 会议在线注册链接为https://s1.c-conf.com/diamondpass/10046860-w8fhg.html [3] 会议回放信息 - 会议回放可在2025年6月5日前通过拨打指定号码获取，不同地区号码不同，回放PIN码为10046860 [3] - 会议直播和存档网络直播可在公司投资者关系网站https://ir.lixiang.com查看 [3] 公司简介 - 公司是中国新能源汽车市场的领导者，设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车 [4] - 公司使命是“创造移动的家，创造幸福的家”，通过创新为家庭提供安全、便捷、舒适的产品和服务 [4] - 公司是中国成功将增程式电动汽车商业化的先驱，在推进增程式技术路线的同时并行构建纯电动汽车平台 [4] - 公司专注于自主增程系统、创新电动汽车技术和智能汽车解决方案的内部开发 [4] - 公司于2019年11月开始量产，现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6，未来将继续扩大产品阵容 [4] 信息获取与咨询方式 - 更多信息请访问https://ir.lixiang.com [5] - 投资者和媒体咨询可联系公司投资者关系部门，邮箱为ir@lixiang.com [5] - 也可联系Christensen Advisory的Roger Hu，电话为+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱为Li@christensencomms.com [5]

文章核心观点 - 理想汽车2025年4月交付量同比增长，市场表现出色，新车型发布且渠道布局持续完善 [1][2][3][4] 交付情况 - 2025年4月交付33,939辆车，同比增长31.6% [1] - 截至2025年4月30日，累计交付达1,260,675辆 [1] 市场地位 - 连续三个季度成为售价超20万人民币SUV销售冠军，在20 - 30万、30 - 40万大型SUV市场及40 - 50万全尺寸SUV市场保持最高市场份额 [2] 产品动态 - 在2025上海车展正式推出Li MEGA Home、新款Li MEGA Ultra和新款Li L6 [3] - Li MEGA Home占Li MEGA车型订单超90%，用户认可其创新空间体验 [3] - 计划2025年5月为新款Li L系列车型举办专门发布会 [3] 渠道布局 - 截至2025年4月30日，在151个城市有500家零售店，在223个城市有500个服务中心和授权钣喷中心 [4] - 在中国有2,267个超级充电站，配备12,340个充电桩 [4] 公司概况 - 中国新能源汽车市场领导者，设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车 [5] - 使命是“创造移动的家，创造幸福的家”，通过创新为家庭提供产品和服务 [5] - 2019年11月开始量产，现有Li MEGA、Li L9等车型，将继续拓展产品线 [5]

文章核心观点 公司宣布将于2025年5月30日召开年度股东大会，审议相关决议，董事会支持并建议股东和美国存托股持有人投票赞成，同时已提交2024财年年度报告 [1][3] 股东大会相关 - 公司将于2025年5月30日上午10点在北京东方广场C1座9层召开年度股东大会，审议相关决议，相关通知、通函和代理投票表格可在公司网站获取 [1] - 截至2025年4月25日香港时间收市时登记在册的普通股股东有权参加股东大会并投票，截至同日纽约时间收市时登记在册的美国存托股持有人若要行使投票权需向存托机构发出投票指示 [2] 财务报告相关 - 公司已向美国证券交易委员会提交截至2024年12月31日财年的20 - F表格年度报告，包括经审计的财务报表，可在公司网站和美国证券交易委员会网站获取 [3] 公司概况相关 - 公司是中国新能源汽车市场领导者，设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车，使命是“创造移动的家，创造幸福的家” [4] - 公司是中国增程式电动汽车商业化先驱，在推进该技术路线同时并行建设纯电动汽车平台，专注自主增程系统、创新电动汽车技术和智能汽车解决方案的内部开发 [4] - 公司于2019年11月开始量产，现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6，将继续扩大产品阵容以覆盖更广泛用户群体 [4]

文章核心观点 - 理想汽车发布2024年环境、社会和治理（ESG）报告，展示在可持续发展方面的努力和进展 [1] 公司概况 - 理想汽车是中国新能源汽车市场的领导者，设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车 [4] - 公司使命是“创造移动的家，创造幸福的家”，通过产品、技术和商业模式创新为家庭提供安全、便捷、舒适的产品和服务 [4] - 公司是中国成功将增程式电动汽车商业化的先驱，在坚持增程式技术路线的同时，并行构建纯电动汽车平台 [4] - 公司于2019年11月开始量产，现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6，未来将继续扩大产品阵容 [4] 可持续发展 - 公司通过持续关注运营合规与公司治理、创新与产品卓越、低碳运营、员工福祉和社区参与，在推进长期可持续发展目标方面取得显著进展 [2] - 公司致力于通过有效执行可持续发展战略，对环境和社会产生积极影响 [2] 报告获取 - 可访问公司投资者关系网站的ESG板块（https://ir.lixiang.com/esg ）获取理想汽车可持续发展举措的更多信息及完整报告（简体中文、繁体中文和英文） [3] 联系方式 - 如需更多信息，可访问https://ir.lixiang.com [6] - 投资者和媒体咨询可联系理想汽车投资者关系部，邮箱ir@lixiang.com，或联系Christensen Advisory的Roger Hu，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱Li@christensencomms.com [7]

文章核心观点 公司作为中国新能源汽车市场的领导者，在2025年3月交付表现良好，业务发展态势积极，产品和技术不断创新，销售服务网络持续拓展 [1][2][3] 交付情况 - 2025年3月交付36,674辆车，同比增长26.5% [1] - 第一季度交付92,864辆车，同比增长15.5% [1] - 截至2025年3月31日，累计交付达1,226,736辆 [1] 市场地位与产品进展 - 连续十二个月成为中国20万以上新能源汽车市场中国汽车品牌销售冠军 [2] - Li L系列即将实现交付第100万辆车的新里程碑 [2] - 新款Li MEGA Ultra已开启预订，预计在2025上海车展公布更多更新 [2] 技术创新 - 3月成为全球首个承诺开源智能汽车专有操作系统Li Halo OS的汽车制造商 [2] - 预计下一代专有自动驾驶架构MindVLA将加速自动驾驶技术的应用 [2] 销售服务网络 - 截至2025年3月31日，在150个城市拥有500家零售店 [3] - 在225个城市拥有502个服务中心和授权车身喷漆店 [3] - 在中国运营2,045个超级充电站，配备11,038个充电桩 [3] 公司概况 - 设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车，使命是“创造移动的家，创造幸福的家” [4] - 是中国成功将增程式电动汽车商业化的先驱，并行发展纯电动汽车平台 [4] - 2019年11月开始量产，现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6 [4] - 未来将继续扩大产品阵容以覆盖更广泛用户群体 [4]

文章核心观点 - 2024年理想汽车销量和营收高增，但净利润同比减少，行业竞争激烈，公司面临盈利指标分化、品牌溢价收缩等困境，未来需通过生态化竞争、智驾布局、产品转型等破局，将“用户生态”转化为“盈利生态” [1][10][16] 营收再破千亿新高，理想怎样坚守新势力销量C位 - 2024年公司营收连续第二年破千亿，全年营收1445亿元，同比增长16.6%，第四季度营收443亿元创历史新高，车辆销售收入占比超95% [3] - 全年交付50.05万辆，同比增长33.1%，规模效应显著 [3] - 2024年汽车赛道加速分化，中高端领域新秀和传统势力表现突出，公司基于“家庭用户”定位和爆款战略稳居新势力品牌销量榜首 [5][7] - 产品端推出新车并升级现有车型，覆盖20 - 60万元价格区间，理想L6和L7成爆款，验证细分市场把控能力 [7] - 服务收入占比不足4%，全年服务收入59.22亿，同比增长66.5%，公司构建营销售后运营服务体系，新增充电站、充电桩、售后中心和零售中心 [7] - 零售店覆盖150座城市，502家门店构成渠道网络，新车型理想I8预计7月上市 [8] 单车均价一路降，理想价值“缩水”了 - 盈利指标分化，全年净利润80亿元，同比下滑31.9%，第四季度净利润35亿元，同比锐减38.6%，毛利率从23.5%降至20.3%，单车销售毛利率从22.7%降至19.7% [10] - 营收增长与利润剪刀差主因包括车型降价促销、成本上涨、研发与基建投入扩大，全年销售成本同比增加19.1%，研发费用111亿元，占总营收7.7% [10] - 新能源渗透率加速，品牌溢价收缩，产品均价整体下滑，2024年全年不含税单车均价27.68万元，第四季度26.87万元 [11] - 行业毛利率普遍下滑至15% - 20%，公司“以价换量”巩固市场份额，20万元以上新能源市占率15.3%，盈利平衡难度加剧 [11] 新能源增速放缓，理想如何破局 - 2025年国内新能源汽车市场增速预计回落至20% - 25%，行业未来方向包括生态化竞争、智驾布局、产品端向纯电转型 [13] - 生态化竞争方面，科技企业和传统车企升级竞争维度，公司计划年底建成4000座超充站，覆盖国家级高速干线 [13] - 智驾领域，公司自研双系统智驾方案实现全场景覆盖，下一代VLA大模型计划与I8同步发布，目标实现L3级自动驾驶落地 [14] - 产品端，公司计划推出纯电车型I8提升纯电比例，若I8月销稳定在8000辆以上，全年纯电目标达成率超80% [16] - 公司现金储备达1128亿元，计划用于海外市场拓展、供应链优化及生产效率提升，2025年海外销量目标占比5% [16]

文章核心观点 公司 1Q25 汽车业务毛利率指引 19%，虽不及财报前市场预期，但在汽车单价预期下滑较大情况下尚可；纯电车型从 3 款改为 2 款，利于在销售旺季获销量并为后续积累订单；公司将自身定位转变为 AGI 时代的硬件设备制造商 [1] 财报核心信息回顾 - 2024 年第四季度总营收 442.7 亿元，同比增长 6%；2025 年第一季度预计总营收 234 - 247 亿元，同比下降 7% [2] - 2024 年第四季度汽车销售营收 426.4 亿元，同比增长 6%；2025 年第一季度预计汽车销售营收 219.5 亿元 [2] - 2024 年第四季度交付量 15.9 万辆；2025 年第一季度预计交付量 8.8 - 9.3 万辆，同比增长 9.5% - 15.7% [2] - 2024 年第四季度汽车业务毛利率 20.3%；2025 年第一季度汽车业务毛利率指引 19% [1][2] 财报电话会详细内容 市场表现 - 2024 年中国新能源汽车市场保持快速增长，渗透率达 45.9%，同比增长 12 个百分点；公司保持 20 万以上新能源汽车市场中国汽车品牌销售冠军地位，全年市场份额 15.3% [3] - 2024 年第四季度交付量超 15.8 万辆创季度新高，全年交付量超 50 万辆，L 系列 L6、L7、L8 和 L9 累计交付量均超 20 万辆 [3] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司有 32,248 名员工 [3] - 2025 年第一季度预计交付量 8.8 - 9.3 万辆，同比增长 9.5% - 15.7%；预计总营收 234 - 247 亿元人民币（32 - 34 亿美元），同比下降 8.7% - 3.5% [3] 高管陈述核心信息 - **技术研发**：2024 年研发投入超 110 亿元，推动自动驾驶系统突破；1 月推出 AD Max V13，2 月为 AD Max 用户推出基于 1000 万个视频片段训练的模型；已启动基于 VLA 架构的下一代模型研发，计划今年与理想 L8 一同推出 [4] - **超级充电网络进展**：2024 年建设 1420 个超级充电站，截至目前超 1900 个，运营超 10000 个充电桩；目标在推出 i8 时拥有 2500 个，2025 年底前扩展到 4000 个 [5] - **销售和服务网络**：2024 年零售店质量和销售效率显著提高，销售中心比例从 2023 年底的 24% 提高到 2024 年底的 42%，全国展厅总数从 2600 多个增加到 3700 多个；2025 年将继续加强线下门店布局，追求高质量扩展 [6][7] - **海外拓展**：2025 年 1 月在德国慕尼黑开设首个海外研发中心，在哈萨克斯坦、迪拜和乌兹别克斯坦设立直营服务中心；2025 年将继续加强海外拓展，关注高增长潜力市场 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收达443亿人民币（61亿美元），同比增长6.1%，环比增长3.3%；全年总营收达1445亿人民币 [11][27] - 2024年第四季度车辆销售收入为426亿人民币（58亿美元），同比增长5.6%，环比增长3.2% [27] - 2024年第四季度销售成本为353亿人民币（48亿美元），同比增长10.5%，环比增长4.9% [28] - 2024年第四季度毛利润为90亿人民币（12亿美元），同比下降8.3%，环比下降2.8%；车辆利润率为19.7%，去年同期为22.7%，上一季度为20.9%；毛利率为20.3%，去年同期为23.5%，上一季度为21.5% [28] - 2024年第四季度运营费用为53亿人民币（7.216亿美元），同比下降22%，环比下降9.1%；研发费用为24亿人民币（3.299亿美元），同比下降31%，环比下降6.9%；销售、一般和行政费用为31亿人民币（4.215亿美元），同比下降5.9%，环比下降8.4% [29][31] - 2024年第四季度运营收入为37亿人民币（5.074亿美元），同比增长22%，环比增长7.9%；运营利润率为8.4%，去年同期为7.3%，上一季度为8% [32] - 2024年第四季度净利润为35亿人民币（4.84亿美元），同比下降38.6%，环比增长25.3%；摊薄后每股净收益为3.31人民币（0.45美元），去年同期为5.32人民币，上一季度为2.66人民币 [32][33] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1128亿人民币（155亿美元）；第四季度经营活动提供的净现金为87亿人民币（12亿美元），去年同期为173亿人民币，上一季度为110亿人民币；自由现金流为61亿人民币（8301万美元），去年同期为146亿人民币，上一季度为91亿人民币 [33][34] - 2025年第一季度，公司预计交付8.8 - 9.3万辆汽车，同比增长9.5% - 15.7%；预计总营收在234 - 247亿人民币（32 - 34亿美元）之间，同比下降8.7% - 3.5% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度交付超15.8万辆汽车，全年交付超50万辆，成为首个达到该里程碑的新兴新能源汽车品牌和中国高端汽车品牌；Li L系列各车型累计交付均超20万辆 [9][10] - 2024年研发投入超110亿人民币，推动自动驾驶系统进一步突破和增长 [13] - 2024年建设1420个超级充电站，截至目前运营超1900个超级充电站、超10000个充电桩；冬季Li MEGA可在12分钟内充电续航500公里，春节期间充电设施正常运行率达99.9% [17][18] - 2024年零售门店整体质量和销售效率显著提升，销售中心占比从2023年底的24%增至2024年底的42%，全国展示位从超2600个增至超3700个；截至2025年2月28日，全国150个城市有500家零售门店 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年中国新能源汽车渗透率连续多月超50%，全年达45.9%，同比提高12个百分点 [9] - 公司在20万人民币及以上新能源汽车市场保持中国汽车品牌销量冠军，全年市场份额达15.3% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划推出两款纯电动SUV，Li i8于7月推出，Li i6于下半年推出 [39] - 持续投资研发，加速创新，推进自动驾驶系统迭代，已启动基于Vision Language Action（VLA）架构的下一代模型研发，计划今年与首款纯电动SUV Li L8一同推出 [16] - 加速超级充电站网络部署，计划在推出Li i8时达到2500个，年底扩展至4000个 [19] - 2025年加强线下布局，合理推进销售网络高质量扩张，注重运营效率 [21] - 按计划推进海外扩张，2025年1月在德国慕尼黑开设首个海外研发中心，已在哈萨克斯坦、迪拜和乌兹别克斯坦建立直营服务中心，今年将加大对高增长潜力市场的投入 [22][23] - 2026年，新能源汽车渗透率将继续提高，市场竞争将从争夺增长转向争夺市场份额，品牌作用凸显，市场集中度将继续提升；公司计划完善产品组合，加大自动驾驶和人工智能技术投资，扩大超级充电站网络，加速海外销售和服务网络增长 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年中国新能源汽车市场保持快速增长，公司凭借出色产品组合、组织效率和人工智能突破，巩固市场地位 [8][9] - 公司强大的现金生成能力和大量现金储备为电气化和人工智能长期投资提供坚实支持，有望实现长期愿景 [12] - 智能是汽车行业下一阶段发展主题，公司将持续投入研发，加速创新，保持产品竞争力，确保可持续长期发展和突破 [13][24] - 对2025年整体销售增长有信心，通过产品升级、销售网络扩张、强化营销和海外拓展等策略实现增长 [46][51] - 随着L4时代到来，自动驾驶系统将从工具转变为可替代人类驾驶的代理，用户愿意为此付费，车内软件、体验和服务将更具价值，可能催生新商业模式 [70][71][72] 其他重要信息 - 2025年第一季度是销售淡季，加上春节后促销活动，预计Q1车辆毛利率约为19% [75] - 董事长仍担任公司CEO，负责汽车业务各部门，公司在VLM和[PVST]框架下分配新职责，依靠高效协作支持长期成功 [77][78] - Li MEGA是售价超50万人民币的豪华纯电动MPV，连续多月在该细分市场销量排名第二，今年有望保持前三，预计年销量1 - 1.5万辆；春节期间用户满意度高，净推荐值提升 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新纯电动汽车（BEV）车型的最新发布时间和亮点，以及AI战略的最新发展 - 公司计划今年推出两款纯电动SUV，Li i8于7月推出，Li i6于下半年推出，具体信息待官方发布；人工智能现阶段重要的是提升能力，公司需构建结合3D视觉、大语言模型和端到端的基础模型，暂不制定具体计划 [39][41][43] 问题2: 在激烈竞争背景下，如何看待公司今年销量增长，以及何时市场份额能恢复或创新高 - 公司今年销售增长策略包括产品升级、销售网络扩张、强化营销和海外拓展；推出L系列和MEGA系列AD升级版及新纯电动SUV，升级自动驾驶系统；目前运营502家零售店，与售后合作伙伴合作，开设零售摊位和快闪店；引入专业直播销售代表，设立DCC呼叫中心提高转化率；海外扩张按计划推进，与授权经销商合作，有信心实现海外增长 [46][47][49] 问题3: 未来几年公司AI相关投资规模，以及除Mind GPT赋能的Li Xiang Tong Xue BEV和自动驾驶外，是否有新应用 - 未来几年AI相关投资将大幅增长，主要由运营现金流支持；公司在通用人工智能（AGI）领域定位为硬件或设备制造商，需具备认知、执行、反馈、推理和决策能力，涵盖软件和硬件；AGI世界有三种类型机器人，公司希望成为这些设备制造商，为用户提供不同场景服务 [54][56][61] 问题4: 2026年汽车和电动汽车行业展望、销量预期、竞争强度，以及自动驾驶软件的货币化方法 - 2026年新能源汽车渗透率将继续提高，市场竞争将转向争夺市场份额，品牌作用重要，市场集中度将增加；许多汽车品牌将加速高级自动驾驶发展，线控驱动和AI座舱技术将成竞争焦点；公司计划完善产品组合，加大自动驾驶和人工智能投资，扩大超级充电站网络，加速海外市场增长；L4时代，自动驾驶系统将成为可替代人类驾驶的代理，用户愿意付费，车内软件和服务可能催生新商业模式 [66][67][72] 问题5: 第一季度毛利率指引 - 第一季度是销售淡季，加上春节后促销活动，预计Q1车辆毛利率约为19% [75] 问题6: 董事长是否不再负责汽车业务，如何平衡汽车业务和AI业务 - 董事长仍是公司CEO，负责汽车业务各部门，职责与2024年相同；公司在VLM和[PVST]框架下分配新职责，依靠高效协作支持长期成功 [77][78] 问题7: Li MEGA的市场表现、未来预期和计划，以及公司国际化长期计划 - Li MEGA连续多月在细分市场销量排名第二，今年有望保持前三，预计年销量1 - 1.5万辆；春节期间用户满意度高，净推荐值提升；公司加速超级充电站网络建设，计划在推出Li i8时达2500个，年底扩展至4000个，为MEGA用户提供便捷充电体验；2025年海外扩张是核心战略，已成立独立海外扩张部门，将在中亚等市场基础上扩大市场份额，与优质当地合作伙伴合作，完善售后网络 [81][82][87]