核心管理层变动 - 董事长万山因工作调整辞去所有职务 包括董事长 董事及董事会专门委员会相关职务 原定任期至2027年10月9日 [1] - 董事李泽华因工作调整辞去董事及董事会专门委员会相关职务 但保留副总经理职位 原定任期至2027年10月9日 [1] - 一个月内共有4名高管辞职 此前9月12日董事陈明杰和常务副总经理张勇也因工作调整辞职 二人不再担任公司任何职务 [3] 股权结构与所有权 - 控股股东为广东省广晟控股集团有限公司 持股比例为32.31% [4] - 广东省政府控股广晟集团90% 广东省财政厅持股10% 广晟集团于2015年通过收购欧司朗控股100%股权获得公司控制权 [4] - 万山和李泽华在辞职时均未持有公司股票 [2] 财务表现与经营状况 - 2025年上半年营业总收入43.86亿元 同比下降8.34% [4] - 归母净利润1.15亿元 同比下降40.18% 扣非净利润1.06亿元 同比下降40.69% [4] - 经营活动现金流量净额984.5万元 同比大幅下降97.44% 主要因销售商品收到的现金减少 [4] - 通用照明产品收入15.56亿元 同比下降9.49% LED封装及组件产品收入11.39亿元 下降13.94% 车灯产品收入10.14亿元 下降3.02% [4] 公司背景与业务布局 - 公司成立于1958年 1993年在深交所上市 主营业务包括通用照明 汽车照明和LED封装产品的研发 生产和销售 [3] - 2021年以来公司通过收购控股了燎旺车灯 国星光电 沪乐电气和北京航信 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.08%至9.31元/股 成交额9931.84万元 换手率1.75% 总市值57.58亿元 [1] - 主力资金净流入439.52万元 特大单买卖占比分别为7.80%和7.95% 大单买卖占比分别为20.22%和15.65% [1] - 今年以来股价累计下跌31.39% 近5日/20日/60日分别变动+1.97%/-6.99%/-8.00% [1] - 年内9次登上龙虎榜 最近1月14日净卖出4412.87万元 买卖总额占比分别为7.66%和9.71% [1] 公司基本情况 - 主营业务为LED器件及组件的研发生产销售 LED封装及组件产品占比69.80% 贸易及应用类产品占比17.41% [2] - 所属电子-光学光电子-LED行业 涉及小盘/血氧仪/巨量转移/超高清/氮化镓等概念板块 [2] - 股东户数7.16万户 较上期减少3.33% 人均流通股8643股 较上期增加3.45% [2] 财务与分红数据 - 2025年上半年营业收入16.81亿元 同比下降9.30% 归母净利润2457.23万元 同比下降56.31% [2] - A股上市后累计派现11.35亿元 近三年累计派现1.05亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股335.82万股 较上期减少381.95万股 位列第六大流通股东 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入43.86亿元，同比下降8.34% [1][3] - 归母净利润1.15亿元，同比下降40.18% [1] 分行业营收结构 - 照明器材及灯具行业收入26.32亿元（占比60.02%），同比下降8.21% [3] - 电子元器件制造行业收入12.61亿元（占比28.74%），同比下降12.54% [3] - 出口贸易及其他行业收入4.93亿元（占比11.24%），同比增长3.65% [3] 分产品营收表现 - 通用照明产品收入15.56亿元（占比35.47%），同比下降9.49% [1][3] - LED封装及组件产品收入11.39亿元（占比25.97%），同比下降13.94% [1][3] - 车灯产品收入10.14亿元（占比23.11%），同比下降3.02% [3] - 三大核心产品合计占营业收入比重超过80% [1] 分地区营收分布 - 境内市场收入34.19亿元（占比77.97%），同比下降8.76% [3] - 境外市场收入9.66亿元（占比22.03%），同比下降6.79% [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 核心观点 - 2025Q2业绩低于市场预期 营业收入22.41亿元同比下降1% 归母净利润0.50亿元同比下降54% [5][8] - 新赛道业务持续突破 车灯业务获6个中高端车型新项目并实现豪华车企品牌零突破 营收同比增长9.52% [8] - 毛利率承压 25Q2毛利率17.86%同比下降2.52个百分点 主要因通用照明需求放缓及行业竞争加剧 [8] 财务表现 - 2025H1营业收入43.86亿元同比下滑8% 归母净利润1.15亿元同比下滑40% [5][8] - 2025E盈利预测下调 预计归母净利润3.04亿元(前值3.35亿元) 同比-31.8% [8] - 毛利率保持稳定 2025H1毛利率18.7% 预计2025E-2027E维持在18.5%-18.6% [7] 业务板块分析 - 传统业务承压 通用照明营收15.56亿元同比-9.49% LED封装营收11.39亿元同比-13.94% [8] - 新业务高速增长 动植物照明销售额同比增长46.75% 海洋照明中标动态节律照明系统项目 [8] - 费用控制良好 25Q2销售费用率4.31%(+0.23pcts) 管理费用率4.99%(-0.03pcts) [8] 市场数据 - 当前股价6.82元 市净率1.6倍 股息率1.76% [2] - 流通A股市值83.92亿元 总股本15.36亿股 [2] - 每股净资产4.37元 资产负债率39.76% [2]