公司概况与业务布局 - 艾伯维与阿斯利康均为全球性医疗保健公司，拥有多元化的药物产品组合，并在免疫学和肿瘤学领域占据强势领导地位 [1] - 艾伯维在神经科学领域有稳固地位，并销售医美和眼科护理产品，而阿斯利康在罕见病、心血管、呼吸系统领域有重要布局，同时销售疫苗 [1] - 两家公司均拥有前景广阔的研发管线，能够提供创新疗法并支持未来增长 [2] 艾伯维的增长动力与业绩 - 艾伯维在免疫学领域取得巨大成功，其三大重磅药物Skyrizi、Rinvoq和Humira合计贡献了近一半的营收，尽管Humira于2023年在美国失去独占权，但公司已恢复强劲增长 [3] - 今年以来，Skyrizi和Rinvoq的合计销售额同比增长53%，达到185亿美元，公司预计这两款药物2025年合计销售额将超过250亿美元 [4] - 肿瘤学业务在2025年前九个月贡献了约50亿美元收入，同比增长近3%，神经科学药物销售额增长超过20%，达到近78亿美元 [5] - 公司近年来执行了激进的收购战略以加强早期管线，自2024年初以来已完成超过30笔并购交易 [6] 艾伯维面临的挑战 - 公司面临Humira生物类似药的持续侵蚀、抗癌药Imbruvica竞争压力加大以及医美业务销售额下降等近期不利因素 [7] - 2025年前九个月，其医美业务销售额下降超过7%，主要受持续的宏观挑战和美国消费者情绪疲软影响 [7] 阿斯利康的增长动力与业绩 - 阿斯利康拥有多元化的地域布局和产品组合，包括Imfinzi、Lynparza、Farxiga/Forxiga、Ultomiris和Tagrisso等关键药物正在推动营收增长 [8] - 2025年，Wainua、Airsupra、Saphnelo、Datroway和Truqap等新药也为营收增长做出贡献，抵消了部分成熟品牌失去独占权的影响 [9] - 基于新产品和管线药物，公司相信能在2025-2030年间实现行业领先的营收增长，目标到2030年实现800亿美元总收入，并计划在此期间推出20种新药 [10] - 公司目标到2026年实现核心营业利润率达到30%中期水平 [10] 阿斯利康面临的挑战 - 公司面临美国Part D重新设计对肿瘤销售的影响、中国子公司正在接受调查等挑战 [12] - 2025年，美国和欧洲的仿制药/生物类似药竞争正在损害Brilinta和Soliris等关键药物的销售 [12] - 公司预计第四季度Farxiga和Lynparza在中国市场的收入将受到带量采购相关的库存补偿成本和医院年终预算封顶的影响，新兴市场的招标订单波动性也可能损害第四季度收入 [13] 财务预估与市场表现比较 - 市场对艾伯维2025年销售额和每股收益的共识预估分别暗示同比增长8.2%和5.1%，过去60天，其2025年每股收益预估从11.04美元下调至10.64美元，而2026年预估从14.41美元微升至14.42美元 [14][15] - 市场对阿斯利康2025年销售额和每股收益的共识预估分别暗示同比增长9%和11.9%，过去60天，其2025年每股收益预估从4.56美元上调至4.60美元，2026年预估稳定在5.15美元 [16] - 年初至今，艾伯维股价上涨28%，阿斯利康股价飙升40%，同期行业上涨17% [17] - 从估值角度看，艾伯维的远期市盈率为15.90倍，低于阿斯利康的17.81倍，显得更具吸引力，艾伯维的股息收益率为2.88%，也高于阿斯利康的1.10% [18][22] 综合比较与结论 - 两家公司均被给予Zacks第三级持有评级，选择其一具有挑战性 [24] - 尽管都是高质量的制药企业，但在此次直接比较中，阿斯利康相对于艾伯维持有微弱优势 [24] - 艾伯维在Humira失去独占权后的增长复苏令人印象深刻，但其近期战略严重依赖激进的业务拓展，大量收购和授权交易虽然加强了长期管线，但拖累了近期盈利，导致近期每股收益预期被下调 [25][26] - 相比之下，阿斯利康的增长概况显得更为内部平衡，其收入来源于肿瘤、心血管、呼吸系统和罕见病领域更广泛的重磅产品组合，减少了对单一资产的依赖 [27]

行业整体表现与前景 - 在经历疲软的上半年后，制药和生物技术板块在过去2-3个月复苏，多数大型药企已与特朗普政府签署药品定价协议 [1] - 大型制药公司的并购活动在下半年激增，提振了投资者对该行业的信心 [1] - 过去三个月，大型制药行业的表现已超越标普500指数 [1] - 行业创新处于顶峰，肥胖症、细胞和基因疗法、炎症、罕见病、神经科学和下一代肿瘤治疗等关键领域吸引了投资者关注 [2] - 尽管面临管线挫折、专利悬崖和监管风险等不利因素，但快速创新、AI在药物研发中应用增加、积极的管线/监管进展以及持续的并购势头预示着2026年良好的增长前景 [2] - 大型制药公司近期因定价协议、并购和创新重振投资者情绪而跑赢标普500指数 [4] 礼来公司 - 礼来凭借其热门药物替尔泊肽（糖尿病药物Mounjaro和减肥药Zepbound）取得了巨大成功 [6] - Mounjaro和Zepbound上市仅三年多，已成为礼来关键的营收增长驱动力，需求快速增长 [7] - 2025年，Mounjaro和Zepbound在新国际市场上市以及美国增产改善了供应，推动了强劲的销售增长 [7] - 预计Mounjaro和Zepbound在2026年需求将持续强劲 [7] - 礼来的其他新药，如Kisunla、Omvoh和Jaypirca，也贡献了营收增长，预计这一趋势将在2026年持续 [7] - 礼来正广泛投资肥胖症领域，拥有多个处于临床开发阶段的新分子，包括两个后期候选药物：每日一次口服GLP-1小分子orforglipron和三激动剂retatrutide [8] - 礼来已公布orforglipron在肥胖和II型糖尿病方面的六项研究的积极数据 [8] - 本月，礼来已提交orforglipron用于肥胖症的监管申请，为明年可能的上市铺平了道路 [8] - 礼来的三重作用肠促胰岛素retatrutide在一项针对肥胖和膝骨关节炎疼痛患者的III期研究中显示出显著的减重效果，并大幅缓解了骨关节炎疼痛 [9] - 礼来正努力通过扩展到心血管、肿瘤学和神经科学领域，实现GLP-1药物之外的多元化 [9] - 2025年，礼来宣布了多项并购交易以加强其产品管线 [9] - 年初至今，礼来股价上涨了39.3% [10] - 过去60天，对礼来2026年每股收益的预期从30.78美元上调至33.61美元 [10] 强生公司 - 强生在2025年迄今录得强劲的经营业绩，得益于关键品牌收入的两位数增长以及新上市产品的贡献 [11] - 尽管其数十亿美元产品Stelara失去独占权以及Part D重新设计带来负面影响，强生创新医药部门2025年前九个月的有机销售额仍增长了3.4% [11] - 增长由强生的关键药物如Darzalex、Erleada和Tremfya驱动 [11] - Carvykti、Tecvayli、Talvey、Rybrevant和Spravato等新药也对增长做出了显著贡献 [11] - 2026年，强生预计创新医药部门将加速增长，驱动力来自其关键产品以及新药和近期上市产品 [12] - 强生的医疗器械业务在过去两个季度有所改善，得益于收购的心血管业务（Abiomed和Shockwave）以及外科手术中的外科视光和伤口闭合业务 [13] - 强生电生理业务的改善也推动了增长 [13] - 2026年，强生预计医疗器械业务的增长将好于2025年水平，驱动力来自所有医疗器械平台对新上市产品采用率的提高以及对高增长市场的更多关注 [14] - 强生预计将在2026年于美国推出Shockwave C2 Aero导管和Tecnis人工晶状体等新产品，并为OTTAVA机器人手术系统提交监管申请 [14] - 其医疗器械部门中骨科业务的待剥离应能改善该部门的增长和利润率，因为骨科业务一直是强生的低增长业务 [15] - 公司今年快速推进了其产品管线，取得了重要的临床和监管里程碑，这将有助于推动未来几年的增长 [16] - 强生今年还进行了收购狂潮，收购Intra-Cellular Therapies加强了其在神经和精神药物市场的地位 [16] - 年初至今，强生股价上涨了43.3% [17] - 过去60天，对强生2026年每股收益的共识预期从11.46美元微升至11.49美元 [17] 艾伯维公司 - 艾伯维的畅销药修美乐因失去独占性和生物类似药侵蚀导致销售额下降 [18] - 然而，艾伯维通过成功推出另外两种新的免疫学药物Skyrizi和Rinvoq，成功应对了修美乐失去独占性的挑战，这两种药物表现极佳，并因新适应症获批而得到加强 [18] - Skyrizi和Rinvoq在2025年前九个月合计销售额达185亿美元 [18] - 强劲的免疫学市场增长、市场份额提升以及新适应症的势头，预计将推动这些药物的增长 [19] - Rinvoq、Skyrizi、Venclexta和Vraylar等药物的强劲销售表现，加上Ubrelvy、Elahere、Epkinly和Qulipta等较新药物的显著贡献，应在2026年继续推动公司营收增长 [20] - 然而，由于宏观挑战和消费者情绪低迷（尤其是在美国），艾伯维美学部门的销售额正在下降，这将在2026年继续构成不利因素 [20] - 在新产品上市的推动下，艾伯维预计到2029年将实现高个位数的复合年增长率，因为其在本十年剩余时间内没有重大的独占权丧失事件 [21] - 这一增长的很大一部分预计将由Skyrizi和Rinvoq的强劲表现驱动 [21] - 过去几年，艾伯维一直通过无机增长来加强其早期管线，这应能推动长期增长 [22] - 年初至今，艾伯维股价上涨了28.2% [22] - 过去60天，对艾伯维2026年每股收益的共识预期从14.41美元微升至14.42美元 [22] 安进公司 - 安进的关键药物如Repatha、Evenity、Blincyto以及新药Tavneos和Tezspire的收入正在推动其营收增长 [23] - 罕见病药物和新的生物类似药上市也贡献了营收增长 [23] - 这些药物正在弥补成熟药物如Enbrel收入下降的影响 [23] - 安进预计Repatha、Evenity、Tezspire以及肿瘤和罕见病药物，以及生物类似药，将在2026年继续推动营收增长 [23] - 安进今年成功推出了一些新的生物类似药产品，在2025年前九个月产生了可观的销售额 [24] - 安进新的生物类似药上市将在未来几年缓解其即将到来的独占权丧失的影响方面发挥关键作用 [24] - 安进拥有几个关键的管线资产，其主要焦点是肥胖症候选药物MariTide，这是一种GIPR/GLP-1受体激动剂，正被开发为每月一次（可能频率更低）的便捷自动注射器单剂量给药 [24] - 这一关键特性使其区别于礼来和诺和诺德流行的基于GLP-1的肥胖症药物Zepbound和Wegovy（均为每周注射） [24] - 在临床研究中，MariTide显示出可预测且持续的减重效果，并对心脏代谢参数有显著影响 [24] - 未来6到12个月内预计会有多项管线数据读出，这可能成为该股的重要催化剂 [24] - 年初至今，安进股价上涨了27.3% [25] - 过去60天，对安进2026年每股收益的共识预期从21.43美元上调至21.62美元 [25] 阿斯利康公司 - 阿斯利康的产品组合中有几种销售额超过10亿美元的畅销药，包括Tagrisso、Fasenra、Farxiga、Imfinzi、Lynparza、Calquence和Ultomiris [26] - 这些药物在需求增长趋势的支持下推动着公司营收，预计这一趋势将在2026年持续 [26] - Wainua、Airsupra、Saphnelo、Datroway（与第一三共合作）和Truqap等较新药物也在2025年贡献了营收增长，足以抵消Brilinta、Pulmicort和Soliris等一些成熟品牌失去独占性带来的损失 [27] - 罕见病业务在第三季度也有所改善 [27] - 在其新产品和管线药物的支持下，阿斯利康相信其能在2025-2030年间实现行业领先的营收增长 [28] - 阿斯利康预计到2030年实现总计800亿美元的收入 [28] - 到上述时间框架，阿斯利康计划推出20种新药，其中已有9种新药上市/获批 [28] - 公司相信其中许多新药有潜力在峰值年份产生超过50亿美元的收入 [28] - 公司也有望在2026年实现核心营业利润率达到百分之三十中段的目标 [28] - 年初至今，阿斯利康股价上涨了10.7% [30] - 过去60天，对阿斯利康2026年每股收益的共识预期稳定在5.15美元 [30]

市场环境与投资策略 - 投资者普遍担忧标普500指数可能在2026年出现大幅回调 主要源于对科技股泡沫和整体市场高估值的忧虑 [1] - 为应对潜在的市场动荡 可采取的投资策略包括投资于基本面良好的安全蓝筹股以降低整体风险 以及关注那些在经济下行中可能更具韧性的行业板块 [2] 艾伯维公司分析 - 在2022年标普500指数下跌超过19%的熊市中 艾伯维股价逆势上涨19% 展现出稳定性 [5] - 公司2022年营收稳步增长3% 并实现了超过20%的优秀利润率 [5] - 尽管面临其曾经最畅销药物修美乐因专利到期带来的收入替代挑战 但公司已通过免疫药物Skyrizi和Rinvoq的成功弥补了这部分损失 [6] - 公司通过创新和投资实现了持续增长 并实现了业务多元化 关键业务板块包括免疫学、肿瘤学、美学和神经科学 [6][7] - 公司股票基于分析师预估的未来收益 其市盈率为16倍 同时股息收益率为3.1% 是标普500平均股息收益率1.1%的两倍多 被视为具有价值的长期投资标的 [8] 礼来公司分析 - 在2022年市场下跌期间 礼来公司股价大幅上涨32% 显著跑赢市场 [11] - 公司的强劲增长主要得益于其非常成功的GLP-1药物 包括用于糖尿病的Mounjaro和用于减肥的Zepbound [11] 具备韧性的投资标的特征 - 值得投资的股票通常具备良好的基本面、坚实的增长前景和稳定的股息 [10] - 所提及的蓝筹股公司业务强劲 能够持续产生优异的业绩 [10] - 通过配置医疗保健和石油天然气等行业的股票 有助于实现投资组合的多元化 [10]

市场情绪与期权活动 - 拥有大量资金的投资者对艾伯维采取了看涨立场 [1] - 今日发现16笔不寻常的期权交易，表明大额资金出现异动 [2] - 这些大额交易者的整体情绪分化，43%看涨，43%看跌 [3] - 在发现的特殊期权中，有2笔看跌期权，总金额为97,520美元，14笔看涨期权，总金额为1,449,383美元 [3] - 过去三个月，主要市场推动者关注的价格区间在120.0美元至250.0美元之间 [4] 期权交易细节 - 过去30天内，观察了行权价在120.0美元至250.0美元区间内所有大额交易的成交量和未平仓合约的演变 [5] - 发现的最大期权交易包括：一笔行权价220美元、到期日2026年3月20日的看涨期权，交易价格为14.66美元，总交易金额为293.4K美元，未平仓合约1.1K，成交量461 [9] - 另一笔行权价230美元、到期日2026年1月16日的看涨期权，交易价格为4.55美元，总交易金额为226.5K美元，未平仓合约5.7K，成交量638 [9] 公司业务概况 - 艾伯维是一家制药公司，在免疫学领域有强大布局，拥有修美乐、Skyrizi和Rinvoq等产品，在肿瘤学领域拥有Imbruvica和Venclexta [10] - 公司于2013年初从雅培分拆出来，2020年收购艾尔建，增加了包括保妥适在内的多个医美新产品和药物 [10] - 2024年收购Cerevel和ImmunoGen，分别补充了神经科学和肿瘤学领域的管线 [10] 市场表现与分析师观点 - 当前股价为225.83美元，上涨0.97%，成交量为2,394,007股 [15] - 当前RSI指标显示股票处于中性区间，既未超买也未超卖 [15] - 下一次财报预计在44天后发布 [15] - 近期有2位市场专家对该股给出评级，共识目标价为267.0美元 [12] - 摩根士丹利分析师维持“超配”评级，目标价269美元 [13] - 汇丰银行分析师将评级上调至“买入”，目标价调整至265美元 [13]

核心观点 - 艾伯维持续增加研发投入以支持长期增长 其研发管线涵盖免疫学、肿瘤学和神经科学等多个治疗领域 多个关键资产处于后期开发或FDA审评阶段 有望在未来几年推动多款产品上市[1] - 公司通过积极的并购策略加强早期管线 自2024年初以来已完成超过30笔并购交易 不仅拓宽了治疗领域 也实现了治疗模式的多元化[7][8] - 尽管面临Humira在美国失去独占权的挑战 但凭借Skyrizi和Rinvoq强劲且加速的销售增长 公司已恢复稳健增长[9] - 公司股价年内表现优于行业 估值略低于行业平均水平 远期市盈率为15.99倍 而行业平均为16.98倍[13][14] 研发管线进展 - **免疫学领域**：核心产品Rinvoq正在针对系统性红斑狼疮、化脓性汗腺炎、白癜风、斑秃和大动脉炎等五种新增适应症进行标签扩展研究 预计可为该药的峰值销售额增加约20亿美元 公司预计在今年年底前提交斑秃适应症的监管申请 化脓性汗腺炎和系统性红斑狼疮的研究数据预计在2026年读出 白癜风的两项后期研究已取得积极的顶线数据[3] - **神经科学领域**：Tavapadon作为一种每日一次的口服帕金森病治疗药物 已提交监管申请 该申请得到三项后期研究数据的支持 显示其对广泛的帕金森病人群有症状改善作用 若获批 将成为继Vyalev之后公司在帕金森病领域的第二个FDA批准药物[4] - **肿瘤学领域**：研究性抗体药物偶联物Pivekimab Sunirine目前正接受FDA审评 作为母细胞性浆细胞样树突状细胞肿瘤的潜在治疗选择 该疾病是一种罕见且侵袭性的血癌 治疗选择有限 若获批 这将是公司继Elahere和Emrelis之后的第三款ADC药物 PVEK也正在急性髓系白血病中进行中期研究[5] - **其他肿瘤候选药物**：包括用于转移性结直肠癌的Temab-A和用于复发/难治性多发性骨髓瘤的Etentamig 均处于后期开发阶段[6] 并购与管线拓展 - 公司执行了积极的并购策略以加强早期管线 自2024年初以来已完成超过30笔并购交易[7] - 并购交易拓宽了公司的治疗领域并实现了管线模式的多元化 目前产品组合包括下一代免疫学候选药物、双特异性抗体、ADC药物以及针对神经精神和神经退行性疾病的创新疗法[8] - 关键管线资产PVEK和tavapadon分别通过收购ImmunoGen和Cerevel Therapeutics获得[8] - 近期完成了对神经科学生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals的主要管线药物的收购 该药物正在针对重度抑郁症进行中期研究[7] 市场竞争格局 - 艾伯维是免疫学领域的领导者 拥有Skyrizi、Rinvoq和Humira三款重磅药物 合计贡献近一半的营收[9] - 强生是该领域的关键竞争者 销售Stelara和Tremfya两款重磅药物 自Stelara今年早些时候在美国失去专利独占权后 强生已将重点转向Tremfya以维持市场地位[11] - 礼来公司正在扩大其在免疫学领域的影响力 其药物Omvoh于2023年底获FDA批准用于溃疡性结肠炎 并于2024年1月获FDA批准用于克罗恩病适应症[12] 财务表现与估值 - 公司股价年内表现优于行业[13] - 从估值角度看 公司股票交易价格较行业略有折价 基于市盈率 公司远期市盈率为15.99倍 而行业平均为16.98倍 该估值高于其五年均值13.48倍[14] - 过去30天内 对2025年和2026年的每股收益预期调整不一[16] - 具体每股收益预期趋势如下：当前2025年第一季度共识预期为3.37美元 第二季度为2.98美元 2025财年为10.64美元 2026财年为14.38美元 与60天前相比 第一季度预期上调了1.81% 第二季度上调了0.68% 2025财年预期下调了6.50% 2026财年预期下调了0.28%[17]

文章核心观点 - 新加坡投资者常聚焦本地派息股如REITs和银行股 但过度集中于单一市场会限制增长并增加本地化风险[1] - 为寻求全球多元化和跨国增长敞口 可考虑三只美国派息股以增强投资组合的全球韧性[1] - 通过这三家公司 投资者可获得横跨全球医疗保健、工业和能源板块的多元化敞口 使股息在不同市场周期中更具韧性[12] - 美国上市公司通常具有全球业务范围 拥有增长记录、稳定现金流和业务韧性 通过可持续股息提供优质收入 加速长期财富积累[13] 艾伯维公司 - 公司是一家全球多元化生物制药公司 业务涵盖免疫学、神经科学、肿瘤学、美学和眼科护理[2] - 公司是标普500股息贵族指数成分股 已实现至少连续25年增加股息[2] - 2025年第三季度营收同比增长9.1%至158亿美元 主要受免疫学药物Skyrizi的强劲采用推动[2] - 2025年第三季度GAAP净利润仅为1.86亿美元 同比下降88% 原因是与收购的在研项目相关的近27亿美元一次性费用[3] - 2025年前九个月营运现金流同比增长17.5%至138亿美元 自由现金流为129亿美元[3] - 公司业务前景以Rinvoq和Skyrizi取代Humira成为旗舰免疫学产品为基础[4] - 2025年第三季度股息增至每股1.73美元 同比增长5.5% 反映公司对增长前景的信心[4] - 2025年前九个月派息87.5亿美元 派息率约为自由现金流的68% 显示可持续性[4] - 凭借数十年来持续增加股息的记录 公司被证明是收益投资者的稳定选择[5] 自动数据处理公司 - 公司是全球人力资源和薪酬解决方案领导者 客户遍布140多个国家 收入主要来自专业雇主组织和雇主服务部门[6] - 作为可信赖的中间商 公司持有雇主用于支付工资的资金 并将其投资于安全资产以赚取可靠利息 作为补充收入来源[6] - 截至2026年9月30日的2026财年第一季度营收同比增长7%至52亿美元 主要因PEO和ES部门普遍改善 净利润增长6%至10亿美元[7] - 公司已实现连续50年股息增长 跻身股息贵族行列[7] - 季度股息同比增长12.9%至每股1.7美元 派息率为68%[7] - 为保障未来增长 公司持续升级和扩展其一流的人力资本管理技术以获取高价值客户 同时投资AI能力以提升各平台生产力[8] - 收购Pequity使其能够在薪酬管理方面提供更多价值[8] 金德摩根公司 - 公司是北美最大的能源基础设施公司之一 拥有约7.9万英里管道和139个终端 用于储存、处理和运输天然气、精炼石油产品、可再生燃料等商品[9] - 其65%的现金流来自天然气处理业务[9] - 约95%的现金流由长期、有担保且可预测的合同支持 提供可靠回报[10] - 2025年第三季度营收同比增长12%至41亿美元 净利润基本持平为6.54亿美元[10] - 2025年股息预计增长2%至每股1.17美元 这将是其连续第八年增加股息[10] - 公司93亿美元的天然气项目储备预计将推动其大部分未来增长 受益于美国天然气需求上升的顺风[11] - 2025年2月对Outrigger Energy资产的协同收购预计将提升其天然气管道业务部门的服务能力[11]

行业概述 - 尽管今年整体股市表现良好，但部分行业板块表现落后于市场，其当前估值水平显得具有吸引力，医疗保健行业便是其中之一 [1] 艾伯维公司分析 - 艾伯维在2025年股价表现已超越市场，且展望2026年，其股票具有吸引力 [2] - 公司虽在2023年失去了史上最畅销药物修美乐的专利独占权，但已迅速恢复营收增长，产品线更加多元化，对单一药物的销售依赖降低 [4][5] - 公司目前整体更健康、风险更低，至少在2030年前无需面对任何主要产品的专利悬崖，这为其未来规划提供了充足时间 [6] - 公司正通过推进关键产品研发管线、达成重要许可协议及收购来加强业务，战略举措积极 [6] - 公司目标之一是更深入地向其他治疗领域多元化发展，包括肿瘤学，其管线中有多个值得关注的候选药物，如用于治疗转移性前列腺癌的ABBV-969和针对肺癌及头颈癌等的ABBV-514 [7] - 公司通过与丹麦Gubra A/S达成许可协议，获得一款在研减肥药GUB014295，从而进入了快速增长的减肥药市场 [8] - 在未来五年内，公司有望在研发管线和监管审批方面取得重大进展，同时持续产生稳定的收入和收益 [8] - 公司是市场上优质的股息股之一，属于“股息之王”，即已连续至少50年每年增加股息，其长期记录彰显了业务的韧性 [10] 默克公司分析 - 默克公司股价在2025年迄今为负收益，但展望2026年，其股票具有吸引力 [2]

股价近期表现与技术分析 - 艾伯维股价在上周末跌破其50日简单移动平均线 一个月内股价下跌约4% [1] - 尽管在10月31日财报发布后股价下跌 并在11月中旬小幅反弹并一度突破50日均线 但目前再次跌破该均线 跌破50日均线表明近期存在抛售压力 [2] - 自7月中旬以来 股价一直稳定在200日简单移动平均线之上 这表明在长期趋势稳定的背景下存在短期疲软 [2] 核心增长动力：新药表现强劲 - 公司已成功应对修美乐专利到期的影响 其曾贡献超过50%的总收入 主要通过推出两款新的免疫学药物喜开瑞和瑞福 [5] - 2025年前九个月 喜开瑞和瑞福的合并销售额达到185亿美元 [6] - 喜开瑞年化销售额已接近180亿美元 瑞福年化销售额超过80亿美元 公司预计2025年两款药物合并销售额将超过250亿美元的目标 到2027年将超过310亿美元 [7] - 2025年前九个月 神经科学药物销售额增长20.3% 达到近78亿美元 主要由保妥适治疗、抑郁症药物Vraylar以及新型偏头痛药物Ubrelvy和Qulipta推动 [11] - 2025年前九个月 肿瘤学部门合并收入为50亿美元 同比增长2.7% 得益于Venclexta销售额增长以及新药Elahere和Epkinly的贡献 抵消了亿珂销售额的下降 [10] 管线进展与外部并购 - 公司近期与所有仿制药制造商就瑞福的专利诉讼达成和解 将专利独占期延长四年至2037年 [9] - 未来几年 公司预计将获得新药tavapadon和pivekimab sunirine的批准 并获得关键管线候选药物lutikizumab、Temab-A和etentamig的关键数据读出 [13] - 自2024年初以来 公司已执行超过30笔并购交易 近期一项关键交易是收购私人生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals的bretisilocin 以加强其神经科学管线 [14] 面临的主要挑战 - 修美乐销售额因生物类似药侵蚀而下降 2025年前九个月销售额下降超过50% [15] - 美学业务全球销售额在2025年前九个月下降7.4% [16] - 乔雅登销售额在2025年前九个月下降16.7% 保妥适化妆品销售额同期下降7.4% [17] - 在第三季度电话会议上 公司将美学业务的收入预期从51亿美元下调至49亿美元 [18] 财务表现与估值 - 2025年前九个月 公司总收入增长8.2% 符合其中个位数增长预期 [29] - 剔除修美乐后的药物销售额在第三季度增长超过20% 超出预期 [28] - 公司预计2025年将恢复中个位数收入增长 并在2029年前实现高个位数的复合年增长率 [29] - 今年以来 公司股价上涨26.1% 同期行业指数上涨13.6% [19] - 根据市盈率 公司股票目前以15.77倍的远期市盈率交易 低于行业的16.59倍 但高于其五年均值13.45倍 [21] - 过去60天内 2025年每股收益的共识预期从11.49美元下调至10.64美元 2026年每股收益共识预期从14.42美元微调至14.40美元 [24]

文章核心观点 - 文章筛选并排名了六家被证明能够穿越经济周期、持续增长股息的优质股息股 这些公司结合了收益率强度、增长一致性、支付可持续性和近期运营表现[1] - 股息投资需要耐心 最佳的股息股不仅持续支付 而且逐年提高派息 为长期持有的股东带来复利收益[1] - 信息图展示了五家领先公司 因其数十年来持续的股息增长和复利收益而受到认可 证明了其跨越经济周期的韧性[4] 强生 - 强生是拥有62年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.54% 2025年每股派息5.08美元[5] - 公司业务多元化 涵盖制药、医疗器械和消费者健康产品 这种三部门结构提供了稳定性[5][6] - 2025年第三季度业绩强劲 每股收益2.80美元超预期 营收同比增长6.8%至240亿美元 管理层上调了2025年全年业绩指引[6] - 公司的派息率相对于盈利保持保守 为未来增加股息留出了空间[7] 可口可乐 - 可口可乐是拥有63年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.87% 2025年每股派息2.02美元[8] - 公司拥有全球最具价值的品牌组合之一 分销网络覆盖200多个国家[8] - 2025年第三季度运营表现强劲 每股收益0.86美元超预期 营收同比增长5%至125亿美元 营业利润率保持在32% 这反映了其定价能力[9] - 公司股票贝塔值低于1.0 为寻求稳定性的收益投资者增添了低波动性吸引力[10] 宝洁 - 宝洁拥有68年连续增派股息记录 是该榜单中最长的 股息收益率为2.96% 年每股派息4.13美元[11] - 公司旗下拥有汰渍、帮宝适、吉列和佳洁士等品牌[11] - 2026财年第一季度业绩超预期 每股收益1.95美元 营收达224亿美元 当季自由现金流达54亿美元 展示了其强大的现金生成能力[12] - 基于过去12个月每股收益6.86美元 公司派息率接近60% 为持续增长留出空间 31.9%的股本回报率和19.7%的利润率反映了其运营卓越性和定价能力[12][13] - 季度股息为每股1.0568美元 提供了可预测的收益[14] 艾伯维 - 艾伯维股息收益率为2.94% 并在该排名中拥有最快的股息增长 公司宣布自2026年2月起季度股息提高5.5%至1.73美元 年化股息达每股6.92美元[15] - 自2013年从雅培分拆以来 公司已连续12年增加股息[15] - 2025年第三季度增长势头强劲 每股收益1.86美元超预期 营收同比增长9.1%至158亿美元 管理层将2025年全年每股收益指引上调至10.61-10.65美元[16] - 公司的股息已从2013年的每股1.60美元增长至2026年预计的6.92美元 年复合增长率超过15%[17] Realty Income - Realty Income 以5.62%的收益率在该榜单中排名第一 并提供独特的月度派息结构 年每股派息3.21美元[18] - 作为“月度股息公司” 其每年派息12次而非按季度 提供更频繁的现金流[18] - 2025年第三季度调整后运营资金为每股1.08美元 管理层将2025年全年指引上调至4.25-4.27美元[19] - 公司拥有超过30年的股息增长记录 管理着超过15,450处净租赁物业 103.5%的租金重获率展示了其在租约到期时的定价能力[19] - 季度营收同比增长10.3% 季度股息为每股0.807美元 支持其月度派息计划[20]

投资评级与目标价 - 汇丰银行将艾伯维股票评级上调至买入 并将目标价从225美元提高至265美元 [2] - 派珀桑德勒于更早时间重申买入评级 目标价为289美元 较当时股价有29.6%的上行空间 [2] - 艾伯维被列入15只适合长期持有的最佳股票名单 [1] 核心产品业绩表现 - 免疫药物Skyrizi在2025年第三季度销售额达47亿美元 同比增长46.8% [3] - 免疫药物Rinvoq同期销售额为21.8亿美元 同比增长35.3% [3] - 药物Humira同期收入为9.93亿美元 同比增长55.4% [3] 未来增长预期与管线 - 公司预计Rinvoq到2027年收入将达到110亿美元 Skyrizi预计将达到200亿美元 [4] - 公司强大的产品组合以及通过收购拓展研发管线的努力 被认为有望实现上述目标 [4] - 公司在多个治疗领域的研发管线同样被看好 [4] 股东回报 - 董事会于10月31日将季度股息上调5.5%至每股1.73美元 此前为1.64美元 [5] - 此次上调使年度股息达到每股6.92美元 并标志着公司连续第53年实现股息增长 [5]