BEVERLY HILLS, CA / ACCESS Newswire / September 23, 2025 / Green Rain Energy Holdings (OTC:$GREH) is pleased to announce the renaming and rebranding of its wholly owned subsidiary Green Rain Solar Inc. to Green Rain Development Inc. This revamping of $GREH's subsidiary is a nod to its true purpose as the incubator for numerous projects spanning several areas of the clean tech industry. Through Green Rain Development, Green Rain Energy can fast-track EV and solar farm production while utilizing battery compo ...

By Supantha Mukherjee STOCKHOLM (Reuters) -London-based smartphone maker Nothing on Tuesday raised $200 million from a group of investors led by Tiger Global at a valuation of $1.3 billion as it seeks to integrate artificial intelligence in its products. The global smartphone market is dominated by the likes of Apple and Samsung, with just a handful of European companies such as Fairphone and HMD Global trying to challenge the incumbents. Swedish tech entrepreneur Carl Pei founded Nothing in 2020 after ...

Elon Musk, the Tesla CEO, has purchased nearly $1bn worth of the electric-vehicle maker’s stock, a regulatory filing showed, reinforcing Musk’s push for greater control over Tesla.Tesla shares jumped more than 8% in premarket trading on Monday following the news.Tesla is racing to meet its ambitious targets on robotaxis, artificial intelligence and robotics as it looks to pivot from an EV maker to a tech leader. As of December, Musk held a roughly 13% stake, according to LSEG data.Musk disclosed buying 2.57 ...

这份文档是HSBC关于美国科技巨头“Magnificent 7”（Mag 7）的资本配置策略的深度研究报告。Mag 7包括：Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), NVIDIA (NVDA), Tesla (TSLA)[1][6]。 核心观点与论据 **1 庞大的可支配资金规模** * 公司预计Mag 7在2025年将产生9190亿美元的运营现金流（CFO）[9] * 加上截至2025年6月（NVIDIA为7月底）的2090亿美元净现金头寸，总资本配置预算超过1万亿美元[9] * 这为投资、并购和股东回报提供了巨大的财务灵活性 **2 资本配置优先级：资本支出优先，但股票回购规模巨大** * 资本支出（Capex）是最大的配置项，预计2025年将占运营现金流的45%（HSBC预估为4140亿美元），自2024年以来因AI投资激增而超过股票回购[2][13][24] * 股票回购是第二大配置项，预计2025年将占26%（2360亿美元），远高于88亿美元的股权激励（SBC）[2][13][24] * 这表明除了抵消稀释外，公司积极推行旨在缩减股本的回购政策[20][24] **3 各公司资本配置策略存在显著差异** * Amazon、Microsoft和Tesla专注于资本支出[2] * Apple和NVIDIA偏好股票回购[2] * Alphabet（未评级）和Meta采用资本支出和回购混合的策略[2] * Apple是股东回报（回购+股息）最积极的，2018-24年平均回报其市值的5.2%，其他六家公司平均为1.9%[33] **4 AI驱动的资本支出“超级周期”** * 所有公司都提到了由AI投资推动的更高资本支出[14] * Microsoft 2025财年资本支出为887亿美元（指引为800亿美元），2026财年第一季度预计为300亿美元[14] * Meta将2025年资本支出指引上调至660-720亿美元（2024财年为392亿美元），并预计2026年将同比增加约300亿美元[14][72] * Alphabet将资本支出指引从750亿美元上调至850亿美元（2024财年为525亿美元）[14] * HSBC对Amazon 2025年的资本支出预估为1180亿美元（2024财年为777亿美元）[14] **5 并购活动缓慢，回购持续，股息有限** * 2025年并购活动平淡，唯一重大交易是Alphabet以320亿美元收购Wiz（待2026年反垄断批准）[15] * Mag 7在2025年 dedicated 2390亿美元用于回购，同时标准普尔500指数2025年第一季度回购额也创下2940亿美元的季度纪录[16] * 股息减少2.1%至1640亿美元，Microsoft的股息政策最慷慨，但收益率仅为0.6%[16] * Tesla不进行分配或回购股票[16] **6 未来资本配置的可能变化** * Apple可能在AI领域增加资本支出和并购，部分资金来自减少回购，以追赶AI发展[3][36][49][50] * NVIDIA强大的现金流可能导致其现金堆积累计到2028年达到约5000亿美元，可能考虑增加回购（每年额外200-650亿美元）以对齐同业[3][36][91] * Amazon预计保持资本支出重点以扩展云容量，并预计到2026财年实现净现金为正[38] * Meta预计未来三年优先建设AI基础设施，资本支出可能稳定在850-900亿美元，并可继续回购以抵消股权激励稀释[38][78] * Microsoft的运营现金流预计到2029财年将翻倍至3590亿美元（2025财年为1360亿美元），预计将继续将大量自由现金流返还股东，但因反垄断担忧不太可能进行改变游戏规则的收购[38][84] * Tesla的资本分配除了资本支出外，另一个关键领域是股权激励，用于CEO薪酬，潜在稀释是一个复杂问题[38][97] 其他重要内容 **7 股票回购对每股收益（EPS）的贡献** * 尽管美元金额巨大，但回购对Mag 7公司EPS的贡献仅限于低个位数百分点[37] * Apple和Alphabet在其上一个财年的贡献率最高（分别为2.6%和2.2%）[34][37] * 对Meta而言，尽管2024财年EPS增长了60%，但回购仅贡献了1.5个百分点[77] **8 增加资本支出面临的实际限制** * 建设数据中心涉及土地、施工和电力需求等挑战，而不仅仅是购买芯片组[37] * Meta在堪萨斯州的数据中心于2025年8月投入运营，并宣布在路易斯安那州投资100多亿美元建设其最大的数据中心[37] * 特朗普政府已设定目标，简化数据中心的许可流程并发展电网（美国AI行动计划，2025年7月）[37] **9 并购作为资本用途的潜力与挑战** * 如果回购不能有效推高EPS且资本支出面临部署限制，并购可能成为一个更重要的选择[37] * Apple已表示可能收购AI领域的公司，Alphabet正在收购Wiz[37] * 挑战在于Mag 7公司的规模已经非常庞大且通常垂直整合，面临严格的反垄断审查[3][37] * Alphabet最近（2025年9月5日）被欧盟委员会罚款29.5亿美元，原因是在线广告技术方面的滥用行为[37] **10 历史表现分析** * 在过去的五年中，纳斯达克美国回购成就者指数（Nasdaq US Buyback Achievers Index）的表现优于股息成就者指数、资本支出成就者指数以及更广泛的纳斯达克综合指数[27][28] * 在2015-20年期间，资本支出成就者指数（Capex Achievers）的表现优于那些专注于股息和股票回购的公司[28] * 有趣的是，Mag 7中没有一家公司进入回购成就者指数（Apple的回购低于市值的5%），而Alphabet和Microsoft则是资本支出成就者指数和股息成就者指数的成分股[28] **11 投资评级与目标价（截至2025年9月4日）**[6][7][98][99] * **Buy评级**: Amazon (目标价 $256, 上行空间 +8.6%), Meta (目标价 $900, 上行空间 +20.2%), Microsoft (目标价 $643, 上行空间 +26.6%) * **Hold评级**: Apple (目标价 $220, 下行空间 -8.2%), NVIDIA (目标价 $200, 上行空间 +16.5%) * **Reduce评级**: Tesla (目标价 $120, 下行空间 -64.6%) * **Not Rated**: Alphabet

股价表现与市值 - 截至2025年9月5日收盘价9.96元，较上周9.83元上涨1.32%，本周最高价10.19元（9月1日），最低价9.54元（9月4日）[1] - 总市值658.48亿元，在炼化及贸易板块排名5/30，A股整体排名247/5152 [1] 业务板块盈利表现 - 2025年上半年炼化板块净利润2.57亿元，同比扭亏为盈 [1][4] - 新材料板块（斯尔邦石化）净利润1.20亿元，化纤板块净利润1.40亿元，运行平稳 [1] 产能与项目进展 - 已投产2套各20万吨/年EV装置，巩固行业龙头地位 [4] - 10万吨POE工业化装置处于建设期，预计2025年第三季度投产 [4] - 800吨/年POE中试项目已于2022年9月底投产，采用自主研发催化剂技术 [4] - 70万吨/年PDH装置上半年运行平稳，丙烷原料以盛虹炼化自产自供为主 [3][4] 资本开支与战略规划 - EV、PT等项目于2025年上半年陆续建成投产，涤纶长丝等项目仍在建设 [2] - 已度过资本支出高峰期，未来资本开支呈逐步下降趋势 [2][4] - 无其他新大型项目建设规划，将根据市场情况合理控制资本开支规模 [2] 原料采购与供应链 - 原油采购基本来自中东地区，结合价格波动、生产计划及需求灵活制定采购策略 [2] - 适时开展原油期货套保操作 [2] 政策环境影响 - 反内卷政策强调全国统一市场建设、优化竞争秩序及重点行业产能治理 [1] - 严控炼油、乙烯产能扩张政策环境下，规模化炼化一体化企业凭借全链布局优势迎来发展契机 [1] 股东增持动态 - 控股股东及一致行动人于2025年5月完成增持金额20.20亿元 [4][5] - 2025年6月公告新一轮增持计划，金额不低于5亿元且不超过10亿元，目前正在进行中 [4][5]

行业与公司覆盖 - 行业覆盖包括亚太地区策略与经济学研究、印度消费与电信服务、中国经济学、美国定量策略与生命科学工具、意大利银行业、澳大利亚媒体与房地产投资信托基金(REITs)以及台湾工业自动化等[1][16][18] - 公司覆盖包括小米(Xiaomi)、Cochlear、Amcor、DigiCo Infrastructure REIT、Seek、oOh!media、JD Health、GDS Holdings、Cirsa以及印度电信服务商Bharti Airtel等[5][7][8][10][11][12][13][14][15][21] 核心观点与论据 - **美国通胀与货币政策**：7月通胀数据略高于预期 美联储宽松预期略有上升 但报告通胀仍远高于2%同比目标 支持维持当前利率[2] - **印度商品与服务税(GST)改革**：GST税率合理化预计在2025年第四季度实施 200亿美元GST补偿节省提供财政空间 水泥、两轮车和空调税率可能从28%降至18% 保险、混合动力汽车、加工食品、服装和鞋类等也可能减税[3] - **中国市场流动性驱动**：7-8月市场上涨可能由流动性驱动 流动性收紧可能导致市场回归区间波动 投资者转向高股息股票或杠铃策略 反内卷政策和四中全会将在8-10月成为焦点[4] - **小米业绩表现**：第二季度收入/息税前利润/调整后净利润同比增长30%/54%/75% 收入较Jefferies估计/共识高2%/1% 但息税前利润较共识低14%(较Jefferies估计高2%) 智能手机毛利率11.5%低于Jefferies估计 电动汽车毛利率26%因更高平均售价而超预期 AIoT增长45%同比 较Jefferies估计/共识高7%/8% 高端化和生态系统进展顺利 电动汽车是2026年关键驱动因素 AIoT有上行风险[5] - **印度消费需求**：城市需求逐步改善 农村需求继续领先 季度因反常降雨夏季品类承压 高投入成本导致毛利率收缩 息税前利润同比下降2% 管理层对需求复苏和投入成本冷却或区间波动持积极态度 应有助于息税前利润利润率恢复[6] - **Cochlear增长前景**：预计2026财年植入物体积增长16% 基于先前耳背式处理器发布年增长约15% 长期投资应推动盈利能力[7] - **Amcor业绩疲软**：第四季度业绩不及预期 总体体积下降1.7% 美国下降低个位数(LSD) 其他地区持平 消费者继续寻求价值行为 体积复苏需要时间且可能需要多次美国降息[8] - **印度电信服务ARPU提升**：Jio和Bharti最近资费调整主要推动1.5GB/天计划以提高数据使用 虽然调整可能收入中性 但数据使用从1.5GB/天上升到2.0GB/天可能驱动ARPU改善4-8% Bharti Airtel目标价格2,500印度卢比 隐含32%上行空间[14] - **GDS Holdings需求强劲**：第二季度收入/EBITDA增长12.4%/11.2% 较Jefferies估计和共识高约2% 中国需求保持强劲 净新增承诺面积同比增长2.6倍 2025年上半年已是2024年承诺面积的3倍 DayOne国际承诺功率环比增长46%至783MW 可能提前实现1GW目标[15] - **台湾工业自动化**：2025年台湾自动化智能与机器人展主题为"整合AI工具升级智能生产线" 聚焦智能制造、机器人技术和可持续自动化[16] - **印尼财政目标**：政府提议2026年财政赤字占GDP2.5% 低于2025年预算展望的2.8% 反映乐观收入目标以支持更积极政府支出 名义GDP增长目标设定为2026年8.2% 高于2025年预期7.4% 与今年GDP增长目标5.4%一致[17] - **美国经济韧性**：第二季度业绩广泛韧性(81%超预期) 应有助于驱散对美国经济担忧并支持高市场估值 AI和巨头七强领先 金融也显示强度 基于AI的盈利电话情绪分析显示分析师担忧较第一季度减少 关税滑落至第二大担忧[18][19] - **阿尔茨海默病诊断市场**：血液生物标志物(BBM)可能为核心实验室300亿美元市场增加超过100基点推动 最利好DHR[20] - **Cirsa投资案例**：包括独特多样化100%受监管游戏平台 67个连续季度EBITDA增长(除COVID外 2005-2024财年EBITDA复合年增长率13% Jefferies目标2025-2027财年增长8%) 长久管理团队与并购执行记录 升级并购支出加速增长机会 估值仅反映中个位数增长 而Jefferies估计高个位数增长[21] - **意大利银行韧性**：业绩季继续显示韧性 压力测试结果鼓舞人心 支持建设性行业观点 Intesa、BPER和Fineco聚焦新目标可能鼓励EPS升级 Intesa Sanpaolo和Banco BPM模型更新 目标价格提高13%[22] 其他重要内容 - **DigiCo Infrastructure REIT前景**：会议电话未给澳大利亚数据中心前景带来太多信心 尽管可能签署新合同 但存在进一步客户流失风险 互联收入高水平可持续性受质疑 洛杉矶容量削减8% 维持持有评级[10] - **Seek评级升级**：评级升级至买入(原持有) 原因包括2025年下半年利润率扩张 承诺运营杠杆 尽管量显著下降和亚洲引入免费增值 但强劲收益增长 稳定宏观环境 估值合理 市盈率38倍除SGF EPS增长20-25%[11] - **oOh!media业绩**：上半年业绩符合预期 第三季度预定量+5%略令人失望 但第四季度收入可能更好达+10% 2025财年毛利率指引因组合/合作伙伴激励略弱 但2026财年可能超前 新合同2026年增加收入约3500万澳元 应超过损失约2500万澳元 2026年广告市场可能更好 MOVE 2.0带来进一步益处 2025-2027财年EPS提高约2% 目标价格1.80澳元不变[12] - **JD Health业绩超预期**：因更强品牌药品业务和O2O及AI纪律投资而超预期并上调指引 显著毛利率扩张来自1P规模和广告业务加速 目标价格上调至88港元 首选因自付费用品牌药品业务导致更好流量体积 1P模型可确保质量、安全和供应稳定 O2O市场份额增益 利用制药商合作伙伴关系和集团协同效应[13]

公司及行业 * 公司为小米集团（Xiaomi Corp，股票代码：1810.HK），属于大中华区科技硬件行业[6][68] 核心财务表现 * 公司2025年第二季度调整后净利润达到108.31亿元人民币，创历史新高，同比增长75.4%，环比增长1.5%[1] * 总收入为1159.56亿元人民币，同比增长30%，环比增长4%，较摩根士丹利预测高出3%[9] * 毛利率为22.5%，同比改善1.8个百分点，但环比下降0.3个百分点[3][9] 分业务收入表现 * **AIoT与生活消费产品**：收入387.12亿元人民币，同比增长45%，较摩根士丹利预测高出18%[1][9] * **智能电动汽车（EV）**：收入212.63亿元人民币，同比增长233.9%，环比增长14%，较摩根士丹利预测高出6%[2][9] * **智能手机**：收入455.2亿元人民币，同比下降2%，环比下降10%，较摩根士丹利预测低8%[2][9] * **互联网服务**：收入90.98亿元人民币，同比增长10%，环比持平，较摩根士丹利预测低5%[2][9] * **海外互联网服务**：收入达30亿元人民币，同比增长12.6%，占互联网服务总收入的32.9%，创历史新高[2] * **广告收入**：同比增长14.6%[2] 分业务毛利率表现 * **智能手机**：毛利率为11.5%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.9个百分点[3][9] * **AIoT与生活消费产品**：毛利率为22.5%，同比改善2.8个百分点，但环比下降2.7个百分点[3][9] * **智能电动汽车（EV）**：毛利率为26.4%，环比显著改善3.3个百分点[3][9] * **互联网服务**：毛利率为75.4%，同比下降3.0个百分点，环比下降1.6个百分点[9] 运营指标与费用 * 智能手机出货量为4240万部，同比持平，环比增长1%，较摩根士丹利预测高出2%[9] * MIUI月活跃用户数（MAU）达7.31亿，同比增长8%，环比增长2%[9] * 总运营费用率为14.8%，同比上升0.7个百分点，环比上升0.9个百分点[9] * 研发费用为77.63亿元人民币，同比增长41%，环比增长16%[9] 未来展望与关键驱动因素 * 智能电动汽车（EV）的交付量将是2025年下半年的关键股价催化剂，YU7车型新订单强劲，其更高的平均售价（ASP）有望带来更好的利润率和更大的盈利贡献[4][8] * 智能手机毛利率预计在2025年第三季度触底，并在第四季度迎来 turnaround[4] * 公司股票评级为“增持”（Overweight），目标股价为62.00港元，较当前股价有18%的上涨空间[6] 风险因素 * **上行风险**：第二款EV车型的订单和客户反馈优于预期 中国线下扩张顺利推进并贡献强劲销量 海外市场份额提升[14] * **下行风险**：2025年电动汽车领域持续激烈的竞争 智能手机毛利率因库存清理和需求疲软而承压 市场对智能电动汽车投资的担忧可能带来压力[14] 其他重要信息 * 非IFRS调整后净利润（剔除EV相关费用）为111.31亿元人民币，同比增长40%，环比持平[9] * 电动汽车相关费用持续下降，本季度为-3亿元人民币，同比下降83%，环比下降40%[9] * 摩根士丹利采用分类加总估值法（SOTP）对公司进行估值，并对EV业务采用概率加权的DCF模型（30%看多，60%中性，10%看空）[12][14]

纪要涉及的行业和公司 行业为电子、汽车、物联网等行业 公司为小米公司（Xiaomi Corporation）[1] 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 维持对小米公司的买入评级，目标价66.00港元，当前股价53.20港元[1] - 小米管理层对公司各业务发展有信心，2025年财务目标基本符合预期 论据 - **AI战略**：2025年小米计划将超300亿人民币研发投入的三分之一用于AI，其中超90%用于大语言模型/高级驾驶辅助系统；专注开发基础模型以提升用户体验和推动高端销售；下一代自研NPU将借助自研大语言模型提升性能；拥有庞大用户基础和全面产品组合，在AI数据方面有竞争优势，广泛硬件接口利于长期AI变现[2] - **智能手机业务**：智能手机仍是核心业务，自研SoC将助力加强高端市场地位；三星、苹果、小米有望保持全球智能手机品牌前三，目标缩小与三星差距；长期目标全球智能手机出货量达2亿部，每年份额提升1个百分点，新兴和发达海外市场均有机会；2025年中国市场份额有望达17 - 18%；2024年高端智能手机出货1200万部，2025年预计增加数百万部[3][4] - **高端化与智能零售**：自2021年起聚焦智能手机高端化，SU7成功发布提升品牌形象、平衡客户群体并推动交叉销售；智能零售方面，米家渠道效率高于同行，2025年起将业务模式拓展至海外，五年内开设1万家门店，带动智能手机外的物联网/家电销售[4] - **YU7与财务目标**：对YU7销售有信心，技术发布活动后咨询量是同期SU7的3倍；2025年集团销售/调整后收益同比增长超30%/40%；智能手机出货量1.75 - 1.8亿部，ASP同比增长3 - 5%，毛利率12.0 - 12.5%；物联网销售同比增长超30%，毛利率同比提升2.0 - 2.5个百分点；2025年下半年电动汽车出货35万辆，新业务实现盈利[5] - **价格目标依据**：基于分部加总法得出目标价66港元，其中核心业务价值每股30港元（基于2026年预期市盈率22倍），电动汽车价值每股36港元（基于2026年下半年 - 2027年上半年预期市销率5倍）[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险提示**：目标价下行风险包括硬件销售和互联网业务增长慢于预期、硬件利润率下降、变现速度慢、电动汽车交付慢且费用高、中美冲突加剧等；上行风险包括硬件销售和互联网业务增长好于预期、硬件利润率强于预期、变现能力强、电动汽车交付好于预期、中美冲突缓和等[11] - **投资评级体系**：投资意见系统包含波动率风险评级、投资评级和收入评级；不同评级对应不同的总回报预期和股息情况[23][24] - **行业投资评级分布**：截至2025年3月31日，电子集团和全球集团的投资评级分布情况，包括买入、持有、卖出的数量和占比[21][22] - **合规与披露信息**：包含分析师认证、特殊披露、投资相关通用披露、版权和通用信息等多方面合规内容，涉及报告使用限制、信息来源、责任声明等[12][35][44]

报告公司投资评级 - 小米、拼多多、快手、领展房产基金、禾赛科技、中国人保财险均为买入评级 [1][3][5][7] - 住友金属矿山为卖出评级 [8] 报告的核心观点 - 小米2025年第一季度业绩强劲超预期，AIoT和电动汽车等关键业务表现出色，上调2025 - 2027年营收和净利润预期，目标价升至65港元 [1] - 拼多多第一季度因加大用户和商家投资致利润下滑，但在线营销收入增长健康，下调国内平台GMV利润率预期 [3] - 快手第一季度业绩符合预期，广告和GMV增长优于行业，二季度趋势向好，在AI应用领域地位稳固，有望推动股价重估 [5] - 领展房产基金2025财年业绩符合预期，租户销售有改善迹象，当前股价估值有吸引力，股息收益率可观 [5] - 禾赛科技2025年第一季度净利润超预期，毛利率提高、运营成本降低，上调2025 - 2026年汽车激光雷达销量预期 [5] - 中国人保财险有470亿元超额资本余额，有望增加股东回报，评级上调至买入 [7][8] - 住友金属矿山因电动汽车需求放缓和技术趋势转变，产品利润率恶化，下调2026 - 2027财年税前利润预期，评级降至卖出 [8] - 澳洲电信有明确盈利增长策略和可观财务能力，可支持股息增长和股票回购，维持目标价4.9澳元 [9] - 看准科技AI产品迈向货币化阶段，管理层讨论了AI战略、用户渗透、招聘需求等话题 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩相关 - 小米2025年第一季度营收1110亿元，同比增长47%，调整后净利润107亿元，同比增长65% [1] - 拼多多第一季度在线营销收入增长15%，调整后EBIT同比下降36%，国内平台GMV利润率降至1.9% [3] - 快手2025年第一季度业绩符合预期，维持全年广告、电商和盈利指引 [5] - 领展房产基金2025财年净亏损89亿港元，扣除物业减值后，基础利润同比增长13%至70亿港元 [5] - 禾赛科技2025年第一季度营收符合预期，净利润超预期，毛利率41.7%，运营成本同比下降9% [5] 行业会议相关 - TechNet China 2025会议讨论了半导体、AI服务器、智能手机、机器人出租车和AI软件等领域，聚焦AI需求、半导体国产化、智能驾驶等主题 [6] 选举相关 - 韩国总统选举6月3日举行，在野党民主党候选人李在明民调领先，其财政政策可能更具扩张性，选举后韩元可能升值 [11][12] 公司战略相关 - 澳洲电信举办Connected Future 30战略日活动，聚焦盈利增长和股东回报，有70 - 80亿澳元股票回购能力 [9] - 看准科技管理层讨论了AI战略、用户渗透、招聘需求、业务扩张和股东回报等话题 [10] 评级调整相关 - 上调中国人保财险评级至买入，下调住友金属矿山评级至卖出 [7][8]

战略新品发布 - 公司以"技术产品+价值生态"双引擎驱动，发布25款战略新品，覆盖底盘、新能源、智能化等领域[1][3] - 新品依托"星链1号"技术品牌和四大技术平台（燃油、混动、纯电、氢能），聚焦智慧、高效、绿色、安全四大核心技术[3] - 产品矩阵涵盖轻卡到重卡、卡系到VAN系、燃油到新能源全场景，适配多元运输场景[5][6] 燃油车技术升级 - 燃油车聚焦帅铃S系、骏铃A系、康铃L系列，搭载全新安康系列动力，集成轻量化与智能辅助驾驶技术[5] - 燃气产品实现轻卡2.0L到重卡15L全场景布局，CNG气瓶容积覆盖180L-1040L，LNG气瓶覆盖240L-1200L[5] - 首创"NG+燃油"三能一体技术，满足不同细分市场需求[5] 新能源领域突破 - 纯电轻卡布局ES、EV、EK三大品系及EX6/U7产品，新能源VAN覆盖0-300+km物流场景[5] - 新能源无人轻卡采用自研滑板线控底盘和L4级自动驾驶技术，首创纯电动专属平地板底盘及多级能量回收系统[5] - 新能源重卡2.0平台全面升级，牵引、载货、自卸全系布局，混动产品将推出二代混动P2及增程产品[5] 测试与质量保障 - 公司拥有5.2公里三环弧高环测试跑道，模拟极端路况与高负荷场景，确保车辆动态性能与耐久性[8] - 每台车辆出厂前通过100%关键节点检测，覆盖动力、耐久性、NVH等全维度测试[8] 市场表现与出口 - 1-4月新能源车型累计销量近5500辆（同比+40%），其中纯电车销量近4900辆（同比+100%）[11] - 海外市场1-4月出口1.2万辆（同比+5%），哥伦比亚、沙特等市场增速超100%，智利、秘鲁等市场增速超50%[11] - 新能源商用车在巴西获JBS、DHL等世界500强企业订单，累计交付超1400辆[11] 历史与未来规划 - 公司累计产销近500万辆，服务超500万客户，出口覆盖全球130余国家和地区[13] - 未来将深耕燃油、混动、纯电三大模块，推进智能化、网联化等技术突破，布局全场景产品[15]