PepsiCo, Inc. (NASDAQ:PEP) is one of the stocks Jim Cramer offered insights on. A caller expressed concern over the stock purchased at $149, noting its continued decline despite a $4 billion investment from Elliott Management, and asked whether to hold, buy more, or exit the position. Cramer said: “Right here at 141, it is bottoming… You know it’s that 4% yield… That 4% yield brings people in because it’s a safe yield, and I think that management is getting energized to do some good things. You own that s ...

公司业务与定位 - 公司是一家生产营销饮料和方便食品的企业 提供零食、谷物、乳制品和饮品 [2] 投资观点与市场表现 - 公司被评价为一家卓越的增长型公司 适合作为多元化投资组合中的成长股配置 [1] - 股价从两年半前的196美元下跌至142美元 跌幅显著 当前股息收益率接近4% [1] - 激进对冲基金Elliott Management已斥资40亿美元建仓 成为重要股东并寻求推动公司变革 [1] 行业比较与替代机会 - 尽管承认公司具有投资潜力 但部分人工智能股票被认为具备更大的上涨潜力和更低的下行风险 [2]

股息投资策略 - 股息股票提供稳定收入且不受股价波动影响 是优质投资选择[1] - 股息之王指连续50年以上增加年度股息的公司 具备财务稳健性和业务持续性[2] - 约55家股息之王企业经历多次经济危机仍维持股息增长记录 包括1987年黑色星期一 2000年互联网泡沫 2007年全球金融危机和2020年新冠疫情[3] 可口可乐基本面 - 公司拥有63年股息增长记录 在股息之王中排名第九[5] - 采用轻资产运营模式：通过销售浓缩液/糖浆及授权方式 由装瓶合作伙伴负责生产包装和物流[7] - 业务结构带来显著边际利润优势 routinely实现高于竞争对手的利润率[7] - 当前股息收益率约3% 若维持该水平则股价需实现11.4%年均涨幅方可达成五年投资翻倍目标[9] 业务优势 - 拥有全球知名品牌影响力和分销网络 产品覆盖软饮料 水 咖啡 茶 果汁 乳制品 植物基饮料即饮酒精饮品等全品类[6] - 持续调整产品组合以适应消费者偏好变化 展现战略灵活性[6] 增长挑战 - 近期营收增长主要依赖定价权而非销量增长：第二季度营收同比增长1%达125亿美元 但全球单位案例销量下降1%[10] - 面临铝材关税政策风险（罐装饮料主要原材料）及含糖产品潜在增税压力[11] - 单纯提价策略难以持续应对销量停滞或下滑问题 需要激发持续性销量增长[10] 业绩表现评估 - 年内至今（截至8月21日）股价上涨14.3% 过去20年中有六年达到14.4%年回报率[12] - 自2009-2013年后未再出现连续五年平均14.4%回报率的表现记录[12] - 基于72法则测算 五年翻倍需实现14.4%年均回报率 对成熟企业而言难度较高[5][12]

食品杂货价格趋势 - 拉斯维加斯2025年4月食品杂货平均价格同比上涨2%，较2019年上涨23% [1] - 鸡蛋价格是主要驱动因素，剔除后同比涨幅仅为1% [1] - 乳制品价格同比上涨8%，而中心商品价格小幅下降1% [4] 零售商价格表现对比 - 同比涨幅最大的是克罗格公司(KR)，最小的是美元树公司(DLTR)旗下Family Dollar和亚马逊(AMZN)旗下Whole Foods Market [1] - 过去六年中，Sprouts Farmers Market(SFM)和Dollar General(DG)价格累计涨幅最大(+32%)，Whole Foods Market(+11%)和沃尔玛(WMT)(+16%)涨幅最小 [5] - 沃尔玛在除美元树外的所有零售商中保持最低价格水平 [2] 美元树与沃尔玛价格差异 - 美元树1.25美元商品比沃尔玛便宜16%，但冷冻和冷藏等多价格商品贵2% [3] - Dollar General Market生鲜价格比沃尔玛高16%，较去年14%的价差进一步扩大 [3] 鸡蛋价格变动 - 除Sprouts Farmers Market外，几乎所有零售商鸡蛋价格同比上涨30%-70% [4] - 该趋势与2月份达拉斯研究结果一致 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为3.24亿美元，同比增长28%[20] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3600万美元，同比下降60%[21] 用户数据 - 2025年第一季度糖产量为63,644吨，同比下降47%[33] - 2025年第一季度乙醇生产量为33,464立方米，同比下降30%[34] - 2025年第一季度乳制品生产量为4600万升，同比下降6%[53] 市场表现 - 2024/25年度收获季节，作物总产量为795,664吨，同比下降25%[53] - 2025年第一季度糖的生产已对48%的产量进行了对冲，价格为20.5美分/磅[49] 财务结构 - 2025年第一季度公司债务结构中，短期债务占25%，长期债务占75%[64] - 2025年第一季度每股分红为0.175美元，最低分配比例为40%[60]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长9%，达到3.358亿美元 [14] - 每日平均可比门店销售额增长8.9%，两年基础上加速至16.4% [6][14] - 每日平均可比交易数量增长5.9% [6][14] - 每日平均可比交易规模增长2.8%，包括约2个百分点的产品成本通胀和约1个百分点的每篮商品数量增加 [14] - 第二季度毛利率增加100个基点，达到30.3% [14] - 门店费用占净销售额的百分比下降80个基点 [15] - 行政费用占净销售额的百分比增加20个基点 [15] - 营业收入增长55.9%，达到1760万美元 [15] - 营业利润率增加150个基点 [15] - 净收入增长64.6%，达到1310万美元 [15] - 摊薄后每股收益增长60%，达到0.56美元 [15] - 调整后EBITDA增长33.3%，达到2630万美元 [15] - 第二季度末现金及现金等价物为2120万美元，无未偿还借款，循环信贷额度可用7030万美元 [16] - 2025财年前六个月经营活动产生的现金为3677万美元，净资本支出为1590万美元，自由现金流为2080万美元 [16] - 上调2025财年每日平均可比门店销售额增长和摊薄后每股收益预期，更新新店展望，预计新开3 - 4家店，搬迁或改造2 - 4家店，每日平均可比门店销售额增长6.5 - 7.5%，摊薄后每股收益1.78 - 1.86美元，资本支出3600 - 4400万美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度Empower Rewards计划净销售渗透率从一年前的78%升至81% [11] - 第二季度自有品牌产品占总销售额的8.6%，高于一年前的8.5%，本季度推出22种新产品 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身商业模式和举措成效显著，能利用消费者对健康和营养的关注趋势，通过营销、优惠和奖励计划增强客户参与度 [7] - 未来将继续聚焦关键优先事项以推动增长，包括宣传差异化产品、通过nPower Rewards计划增强客户参与度、扩大自有品牌产品选择、推动新店开发和提升现有门店生产力 [10] - 2025财年计划新开3 - 4家店，搬迁或改造2 - 4家店，未来计划每年新开6 - 8家店 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者对健康和营养的关注趋势持续，客户忠诚度高，在经济不确定时期有韧性，其高品质、天然有机且价格实惠的产品能吸引和留住不同宏观环境下的客户 [7][9][10] - 虽市场存在不确定性，但公司认为其产品对消费者有吸引力，将继续聚焦关键优先事项推动增长 [18] - 预计下半年销售同比增长会有所放缓，考虑到关税影响和宏观环境的不确定性，全年毛利率同比持平或略降，门店费用占销售额的百分比同比持平或略降 [17][18] 其他重要信息 - 公司通过Instacart提供取货和送货服务，过去两年该业务占销售额的比例稳定在2%，未来将继续使用第三方配送服务 [26][27][28] - 库存和配送的现货水平约为97%，接近疫情前水平 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 忠诚度计划为消费者提供了哪些福利和促销活动 - 公司会向会员发送个性化优惠，根据购物习惯定制；日常消费可赚取积分，点击并加载优惠后相当于1%的返利；成为ENPOWER会员可享受鸡蛋和牛油果的最佳价格；店内特价均由nPower驱动 [21][22] 问题: 鉴于当前经济形势，消费者的购物篮规模是否下降 - 公司表示购物篮规模在过去几个季度一直保持稳定 [23] 问题: 明年计划开设6 - 8家新店，是否会拓展到其他市场 - 公司将进入另一个州，具体地点将在未来几个月公布 [24] 问题: 库存水平、库存和配送情况如何 - 库存和配送的现货水平约为97%，接近疫情前水平 [25] 问题: 公司是否提供取货和送货服务 - 公司通过Instacart提供取货和送货服务 [26] 问题: 客户使用取货和送货服务的情况如何，是否提供免费送货，未来是否会改为自有配送 - 该业务占销售额的比例在过去两年稳定在2%，仅通过Instacart提供服务，使用第三方配送服务更具盈利性，不会改为自有配送 [27][28] 问题: 今年下半年或明年是否会增加门店改造数量 - 门店改造是机会性的，目前有两家门店在排队改造，到年底可能会再增加2 - 4家 [29] 问题: 公司客户的年龄 demographics 是否有年轻化趋势 - 公司吸引了很多千禧一代，其真实的品牌信息与年轻一代产生了共鸣，有助于客流量增长 [30]