报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][42][43] 报告核心观点 - 智能体时代已来临，AI Agent作为大模型核心落地形态，正从模型能力走向场景价值，重塑行业生态 [1] - 到2029年，中国大模型市场规模将超过1,413亿元，智能体市场规模将突破357亿元，年均增速达52.4%，展现出强劲的商业化放量潜力 [8][9] - AI大模型正通过内部流程整合与效率提升、外部产品创新与用户体验优化的双重路径，推动企业价值体系重构 [18][19] AI大模型市场规模及增长预测 - 中国大模型市场规模预计将从2023年的147亿元增长至2029年的1,413亿元 [8][9] - 中国智能体市场规模预计将从2023年的15亿元增长至2029年的357亿元，年均增速高达52.4% [8][9] 大模型市场规模增长驱动因素 - 算力与基础设施创新驱动成本结构优化：AI芯片性能提升及云计算平台成熟使得算力成本显著下降，推动模型训练和部署的经济可行性 [12][13][14] - 数据资源质与量的指数级增长与治理能力提升：多模态数据集成与先进的数据治理技术保障了训练数据质量与合规性 [15] - 行业数字化转型及智能化升级需求持续爆发：金融、医疗、制造等领域对智能认知和自动化决策的需求驱动市场高速扩张 [16] AI大模型赋能企业价值体系重构 - 企业内部赋能价值体现：57%的企业认为AI大模型能提升员工效率，53%的企业认为其能加速决策、减少重复劳动 [19] - 企业外部赋能价值体现：46%的企业认为AI大模型能优化用户体验，34%的企业认为其能创新产品形式和业务价值 [19] AI大模型的商业化发展现状 - 商业化呈现“三层演进”格局：嵌入式应用最为成熟，原生应用探索模式与用户转化，智能硬件仍处高成本与场景验证阶段 [22][23] - 大模型嵌入式应用将AI能力注入现有成熟软件，依托庞大用户基础，商业模式清晰 [23] - 大模型原生应用围绕AI核心能力构建全新服务，但商业模式尚在探索，用户转化与留存是关键 [23] AI大模型产品使用的流量分布 - To C网页端产品流量分布：AI对话助手占比60.2%，AI搜索引擎占比30.4%，AI写作助手占比4.0% [25][26] - To C移动端APP产品流量分布：AI对话助手占比83.8%，AI图像视频生成占比6.7%，AI搜索引擎占比4.1% [25][26] AI Agent智能体产品体系 - 产品体系呈现通用型、业务型与行业型三层结构 [27] - 通用型包括智能体开发平台（如百炼） [27] - 业务型包括代码Agent、办公Agent、客服Agent、营销Agent、知识助手Agent、数据分析Agent [27] - 行业型包括金融Agent、医疗Agent、教育Agent、工业Agent等 [27] AI Agent智能体供给场景分布 - 供给端以通用场景为主，占比68%，因其具备广泛市场需求、技术通用性和成本效益 [28][29] - 从业务场景看，办公场景占比30%，营销场景占比11%，知识助手场景占比10% [29] - 从行业场景看，通用行业占比68%，金融行业占比8%，医疗行业占比6% [29] AI Agent智能体行业需求场景分布 - 行业需求集中于高频交互场景：电商占比30%，金融占比20%，教育占比20% [32] - 先进制造承接数字化转型增长，需求占比20% [32] - 娱乐与医疗依托垂直细分场景释放潜力，需求各占比5% [32]

政策指引 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 推动软件信息服务企业智能化转型 重构产品形态和服务模式 [1] 公司战略 - 宇信科技计划2027年以前在提供的技术服务中全面搭载AI能力 重构金融科技产品形态和服务模式 [1] - 公司初步形成AI+技术布局战略 AI能力将成为未来核心竞争力 [1] - 与常规金融科技AI+侧重算法算力不同 公司AI+能力主要体现在"知识"（Know-How）软实力方面 [1] 技术方案 - 自研AI+产品设计理念为"培养"能像人类员工工作的智能体 从思维/记忆/工具和执行/交互四个维度设计 [2] - 智能体在客户系统授权后 会将知识与逻辑积累沉淀在知识平台中 实现闭环AI+能力飞轮运转 [2] 行业地位 - 宇信科技位列IDC《中国银行业IT解决方案市场份额 2024》报告第二名 [2] - 公司入选中国信通院《AI Agent智能体产业图谱》 同批包括华为/腾讯云/阿里云/蚂蚁等科技企业 [2] 业务背景 - 公司成立于1999年 主营业务包括银行IT解决方案/非银IT解决方案和创新运营业务 [2] - 正从传统银行IT技术服务企业向"AI驱动的金融科技公司"演进转型 [2]

市场表现 - A股三大指数小幅上涨 沪指涨0.34%报3528.9点 深成指涨0.3%报10905.91点 创业板指涨0.26%报2275.26点 [1] - 全市场超3000只个股下跌 沪深两市半日成交额达1.02万亿元 [3] 板块动态 - 稀土永磁板块大涨 煤炭开采加工、教育、白酒股涨幅居前 AI智能体板块活跃 [5] - 游戏、消费电子、光伏、CRO概念等板块走低 [5] 资金流向 - 主力资金净流入有色金属、基础化工、计算机板块 净流出电子、医药生物、轻工制造板块 [7] - 北方稀土获主力净流入34.56亿元 万华化学15.36亿元 中油资本14.10亿元 [8] - 比亚迪遭主力净流出5.66亿元 胜宏科技4.53亿元 鸿博股份4.48亿元 [9] 行业观点 - AI Agent技术基础逐步成熟 2025年或成"元年" 将在多行业实现规模化落地形成商业闭环 [11] - 非银板块受益于经济企稳及流动性改善 证券业新规或带来营收增长 险资政策改善估值 当前估值具性价比 [11]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是 2025 年 4 月 30 日 15:00 - 16:00，地点在“互动易”平台线上会议 [2] - 上市公司接待人员包括董事、总裁柴继军，独立董事陆先忠，副总裁、财务负责人陈春柳，董秘李淼 [2] 语料图片资源商业化变现 - 公司核心优势是图片、音视频、3D 等内容数据，经多维度人机标注后成为白金数据，还拥有用户行为、创作者行为数据和垂类行业知识图谱 [2] - 公司占据生成式 AI 价值链关键位置，提供全流程数据训练版权合规解决方案，是国内优质视觉数据训练集首选合作伙伴 [2][3][4][5] - 采用联创共建模式，结合数据、算法、算力打造权益共享的行业大模型 [3][5] - 与大模型公司深度合作，提供多层次运营合规服务，探索建立创新数据授权合作和合规规则 [3][5] AI 智能发展及合作 - AI 智能是科技发展重要趋势，为公司带来机遇 [3] - 图片方面需建设可信、可溯源大模型，提供双合规 AIGC 服务 [4] - 视频方面可推动视频 AI 工具转向生产力工具场景，公司能提供多层次合规保障服务 [4] - 3D 方面投资景致三维和 CG 模型网，打造领先 3D 素材交易平台 [4] 抓住 AI 技术赋能自身发展 - 确立“AI 智能 + 内容数据 + 应用场景”核心战略，发挥 4 大核心优势 [5] - 完善产品服务体系，打造视觉内容版权交易和创意定制服务平台 [6] - 重构视觉内容版权交易平台搜索体验，提供智能服务和知识图谱，支持智能修改 [6] - 打造版权无忧的创意定制服务平台，提供多模态互动创作能力 [6][7][8] - 开发 AI Agent 智能体能力，推动开放平台服务跃迁，满足客户个性化需求 [7] AI 产品矩阵及用户情况 - 视觉内容版权交易平台基于模型解决具体问题，有智能搜索等功能 [7] - 内容定制服务平台为创作者提供灵感和合规保障，有多种创作方式 [8] - AI Agent 智能体支持 API 接入和 MCP 服务，可形成定制化工作流 [8] - AI 辅助创作工具方便客户修改和二次创作素材 [8] - AI 审核提升版权保护效率 [9] - AIGC - PAS 服务为 AI 生成或修改图片提供认证与溯源 [9] - 数据服务相关产品提供全流程数据训练版权合规解决方案 [9]

大盘及资金动向 - 上证指数盘中最高3392.41点冲击3400点整数关口失败 [1] - 沪深两市总成交额近1.7万亿较前日放量13.62% [1] - 南下资金单日净流入261亿为2014年以来第三高 [1] - 恒生指数盘中下跌1.76%但尾盘在南下资金加持下收回1个百分点跌幅 [1] - 纳斯达克中国金龙指数前日大涨2.83% [1] AI算力板块表现 - 算力板块上午近20只相关个股涨停但下午出现分化 [2] - 板块内近10只个股炸板包括铜牛信息、科泰电源等炸板率35.21% [2] - 分化原因包括HXDX授信未通过谣言（盘后被证伪）及量化资金影响 [2] - 资金博弈集中在训练与推理算力此消彼长、国产与英伟达算力替代、云计算与一体机切换等领域 [2] - 建议关注IDC电源、线缆、铜缆等卡位环节及液冷水泵等细分领域 [2] 行业事件与政策催化 - 3月17日英伟达GTC大会、3月18日小米及3月19日腾讯财报发布 [3] - 三大运营商可能启动大项目招标北美互联网公司Q2大项目落地 [3] - 沙特通信部宣布109亿美元用于AI基础设施和初创企业资金 [3] - Grog计划投资15亿美元在沙特建设AI数据中心 [3] - 阿里、腾讯、字节、金山云等企业可能有新项目招标或落地 [4] 科技投资主线 - AI与机器人成为科技牛主要投资主线 [4] - 算力领域全球云厂商加大投入国产服务器企业受益 [4] - 机器人领域关注新整机厂动作及新技术部件突破 [4] - AI应用端重点关注华为系政务AI、腾讯系应用、字节小米端侧AI三大方向 [4] - 机构持仓占比低若财报显示订单或收入增长可能迎来估值修复 [4] 潜在研究方向 - 大厂机器人、腾讯系AI应用、小米字节端侧AI核心卡位标的 [5] - AI算力博弈中相对确定性环节的寻找 [5] - AI应用产业催化方向及昇腾产业链机会 [5] - AI Agent领域的预期差及市场机会布局 [6]