核心观点 - 全球股市表现分化 恒生科技指数年内上涨41.52% 创业板指数涨幅达48.75% 美股出现回调[1] - AI基础设施投资成为核心主线 阿里巴巴宣布追加3800亿元AI基础设施建设计划[3][4] - 政策推动数字消费发展 多部委提出大力发展AI手机 智能机器人 可穿戴设备等数字消费产品[3] - 大宗商品供应担忧加剧 全球第二大铜矿Grasberg矿难停产 预计2026年产量骤降35%[3] 全球市场表现 - 港股主要指数表现分化 恒生指数单日下跌0.10% 恒生科技指数上涨0.46%[1] - A股市场强势反弹 深证创业板指数单日大涨3.06% 年内累计涨幅达48.75%[1] - 美股三大指数集体回调 道琼斯指数下跌0.42% 纳斯达克指数下跌0.59%[1] - 欧洲股市涨跌互现 德国DAX指数微涨0.12% 法国CAC指数下跌0.33%[1] 行业板块表现 - 港股行业指数分化明显 恒生工商业指数单日上涨0.55% 恒生地产指数下跌2.42%[2] - A股半导体 电气设备与软件服务涨幅居前 银行 煤炭与消费者服务板块下跌[3] - 美股材料 地产与通讯服务板块领跌 能源 公用事业与可选消费板块上涨[3] - 大宗商品价格多数上涨 铜价大幅上涨 原油连续两日上涨[3] 重点公司动态 - 阿里巴巴宣布追加3800亿元AI基础设施投资 与英伟达达成物理AI合作[3] - 微软计划扩大与Anthropic合作 将AI模型引入365 Copilot助理[3] - 英特尔股价大涨 因寻求苹果公司投资[3] - 特斯拉股价大幅反弹[3] 政策与监管动态 - 多部委发布指导意见提出大力发展数字消费产品[3] - 市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求》征求意见稿[3] - 建材行业出台反内卷政策 要求2025-2026年严禁新增水泥熟料产能[3] - 美国金融监管局通过修订方案降低日内保证金交易门槛[3] 宏观经济与汇率 - 人民币兑美元创近两个月最大跌幅 预计第四季度汇率可能小幅升至7.1左右[3] - 美债收益率回升 美元指数反弹至两周新高[3] - 美国8月新屋销售大超预期 创2022年初以来最高水平[3] - 英国央行内部政策分歧增加 利率仍有进一步下调空间[3] 投资建议与估值 - 吉利汽车目标价25港元 较当前股价有37%上行空间[5] - 零跑汽车目标价80港元 较当前股价有29%上行空间[5] - 绿茶集团目标价10.74港元 较当前股价有60%上行空间[5] - 珀莱雅目标价129.83元 较当前股价有63%上行空间[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年微软等头部科技巨头资本开支同比增长34%至2570亿美元 [2] - 美国飞机发动机和相关零部件价格指数2025年1月环比持平或微增，同比有不同程度增长；欧洲电动机等制造和配电生产价格指数环比微升，同比增长2.20%；亚洲韩国变压器出口1月环比下降，部分产品同比上涨，中国变压器出口2024年12月同环比微增 [3] - 美国能源部优先考虑化石燃料，但预计储能和太阳能强劲增长；欧洲德国启动电网监管改革；亚洲国网、南网2025年电网总投资超8250亿元，日立能源承诺2.5亿美元解决变压器短缺问题 [4] - 美国本周主要地区电力平均现货价格环比上升，天然气现货和期货环比上升；欧洲本周电力市场日前交易价格整体下降，西北欧及东北亚天然气期货价格延续跌势，原油期货价格回落，中国LNG价格预期走弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 全球市场回顾 - 近几个交易日标普500指数持续震荡下行，最低下探至5572点，累计跌幅近4.6%，道琼斯指数持续走弱创近期新低，市场恐慌情绪升温 [9] - 标普500分行业指数整体疲软，防御性板块相对抗跌，周期性行业和成长性行业面临抛压 [11] - 全球主要股指普遍下行，亚太市场日经225指数震荡下跌，韩国KOSPI指数弱势盘整，中国市场表现相对平稳但做多力量不足，恒生指数持续下探；欧洲市场英国富时100指数和法国CAC40指数连续下挫 [16] 基础建设 数据中心 - 2025年美国AI数据中心资本开支预计同比激增34%至2570亿美元，科技巨头加速算力布局，政策支持本土数据中心能源保障 [17] - 能源与土地资源约束成发展瓶颈，预计到2030年美国数据中心用电量将达2022年的3倍，液冷散热技术加速渗透 [19] - 产业链协同效应显著，半导体等环节企业深度受益，AI芯片市场规模预计2028年突破1300亿美元 [20] 能源建设 - 2023 - 2030年美国年均电网投资额为440亿美元，欧洲2020 - 2030年电网投资金额达5840亿欧元，中国国网、南网2025年电网总投资超8250亿元 [23][27][31] - 美国能源部优先考虑化石燃料，马萨诸塞州削减5亿美元州能源效率计划；德国启动电网监管改革 [24][29] 航空航天 - 航空航天行业本周强劲发展，GE航空将投入约10亿美元扩大美国制造业产能和优化供应链 [32] - 商业航天领域多个项目取得突破性进展，美国政府对北美航空产品给予关税豁免，促进区域合作 [32] - 技术创新方面，英国可持续航空燃料产业规模扩大，中国新一代战斗机研发取得显著进展 [33] 国防 - Textron Systems公司凭借Ripsaw 3地面机器人系统赢得美军机器人战斗车辆项目合同 [34] - 美国空军将协同作战飞行器（CCA）无人机列为首个无人战斗机种类，国防工业向智能化、无人化方向发展 [36] 工业设备 工业设备相关指数 - 航空航天行业处于强劲复苏期，2024年相关资本支出显著增长，波音、空客预计2025年交付客机数量增加 [37] - 美国多个工业设备价格指数2025年1月环比稳定或微增，同比有不同程度增长，液冷系统核心器件价格呈现结构性分化趋势，燃气轮机价格指数持续上升 [38][54][61] - 中国变压器出口12月同环比微增，韩国变压器出口1月同比增长，环比降低，不同额定容量产品表现有差异 [67][68] SMR - SMR公司X - energy完成由亚马逊领投的7亿美元融资，受该投资事件影响，SMR板块情绪高涨 [73] - SMR是2030年后AI数据中心的最佳能源解决方案，特朗普政府上任或将推动SMR板块新一轮上涨 [73] 全球能源 - DeepSeek事件短期打击美国AI大规模投资积极性，但长期推动美国和全球AI投资和发展 [76] - 美国公布超大规模数据中心投资计划，预计提高AI相关高稳定性电力需求，发电及相关能源设备企业受益 [76] - 特朗普政府人事任命及部门调整预计促进美国天然气、核能等能源发展，美国天然气发电短期内有所增加，新核电建设周期长，电力需求推动核电站重启 [78][79][82] - 1月铀价维持震荡趋势，市场短期上升动力不强，俄罗斯限制对美国出口浓缩铀利好美国核电全产业链长期发展 [84][85][87] 美国电力市场 - 预计2025年美国大部分地区批发电价平均略高于去年，月度电力平均零售价格中枢持续抬高 [90][94] - 极端天气和老化基础设施给美国电网带来压力，部分地区出现停电情况 [99] - 2024年11月新增装机以太阳能发电为主，退役装机以化石燃料电力为主 [102] - 各电力市场动态方面，CAISO需求响应表现有变化，政策调整后市场激励仍存问题；ERCOT评估2025年4月电网发电能力等情况；PJM批准一系列输电项目以提升电网可靠性 [105][108][112] 欧洲电力市场 - 欧洲地区电力市场日前交易价格整体走势下降，英国、德国、芬兰、荷兰、法国均价均有不同程度下跌 [113] 石油天然气市场 - 美国天然气现货及期货价格周环比上升，供应量环比上升，消费量环比降低，液化天然气出口环比略降，总库存低于过去五年平均水平 [114][117][125] - 美国石油钻井数周环比下降，天然气钻井数周环比上升，NGL Composite价格环比下降 [127][131] - 原油期货价格较前一周回落，商业原油库存环比减少，汽油库存环比提升 [140][141] - 西北欧气价持续震荡，NYMEX LNG和JKM期货价格延续跌势，中国LNG价格预期或有所回落 [143] 重点公司资讯与点评 - 工业 - 能源装备、能源 - 电力相关公司TLN、VST等股价有不同程度上涨 [147] - 工业 - 电气机械相关公司受CPI数据等因素影响股价有变动 [147] - 能源 - 天然气相关公司ARIS因高级票据发行股价上涨超5% [147] 本周报告精选 - 推荐关注Fortune Electric、Aris Water Solutions、NuScale Power等公司 [146]