市场指数与行业表现 - 上证指数收盘3914点，单日上涨0.65%，近一月累计上涨2.01% [1] - 深证综指收盘2479点，单日上涨1.02%，近一月累计上涨3.68% [1] - 中盘指数表现突出，近六个月累计涨幅达27.08%，超越大盘指数（19.55%）和小盘指数（23.64%）[1] - 通信设备行业涨幅显著，近六个月累计上涨120.4%，近一月上涨5.55% [1] - 工业金属行业近六个月上涨66.19%，电子化学品Ⅱ行业同期上涨37.7% [1] - 专业连锁Ⅱ行业单日上涨4.36%，但近六个月下跌4.93% [1] - 养殖业单日下跌1.4%，互联网电商近一月下跌3.68% [1] 2026年互联网传媒投资策略 - AI云进入资本支出扩张第二年，投资重点转向关注AI投入回报率，资本支出/经营现金流成为关键指标 [2][11] - AI应用从概念阶段转向商业化落地，重点关注用户和收入兑现，2025年AI广告已实现规模化，AI视频工具货币化刚起步 [11] - 国内大厂计划将chatbot升级为ToC应用生态，通过广告交易等流量变现方式实现商业化 [11] - 悦己消费领域经过调整后，2026年业绩持续性成为关键，游戏行业Z世代占比达65%带来结构性机会 [11] - 视频行业政策底已确立，经营拐点待确认，IP深度开发决定变现空间 [11] - 重点推荐公司包括阿里巴巴、百度、金山云、腾讯控股、哔哩哔哩、美图公司等 [11] 转债市场分析 - 转债市场加权剩余期限缩短至2.53年，剩余期限2年以内的转债余额占比逼近40% [3][10] - 若发行量不显著放量，每自然年度转债加权剩余期限将缩减0.6年，预计2026年底将降至2.0年左右 [3][10] - 平衡型转债剩余期限进入2年以内时估值开始衰减，不足1年时衰减速度明显加快 [10] - 偏债型转债纯债溢价率估值随时间单调下行，剩余期限进入2年以内时衰减加速 [12] - 临期转债中29%通过强赎退市，23%通过到期退市，48%仍处于剩余期限1年以内的未退市状态 [13] 恒勃股份深度分析 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.52亿元、1.78亿元、2.07亿元，同比增速16.2%、16.8%、16.2% [3][13] - 当前市盈率为68倍（2025年）、58倍（2026年）、50倍（2027年）[3][13] - 作为进气系统头部供应商，覆盖汽车、摩托车和通用机械领域，毛利率约30%，净利率约15% [13] - 2024年国内摩托车、汽车进气系统市场空间近50亿元 [13] - 布局PEEK材料在人形机器人应用，单台机器人用量预计可达5kg以上 [13] - 给予2026年可比公司平均71倍PE，目标市值126亿元，上涨空间22% [3][13] 2026年出海展望 - 2024年A股上市公司境外收入增速10.1%，明显高于整体营收增速（-0.8%）[15] - 境外毛利占比从2021年23.6%提升至2024年29.5% [15] - 汽车行业出海从"整车出口"转向"海外本地化生产"，东南亚成为出海"桥头堡" [15] - 家用电器头部企业凭借全球品牌矩阵与本土化供应链建立竞争壁垒 [15] - 轻工制造企业通过海外产能布局规避贸易风险，向自主品牌出海转型 [15] - 医药行业创新药出海进入成果兑现期，多款产品在欧美市场获批放量 [15] 外骨骼机器人产业 - 外骨骼机器人具备场景清晰、需求明确、技术相对简单等特点 [18] - 应用终端呈现从专业领域向大众市场延伸趋势 [18] - 中期潜在市场规模预计为195亿元 [18] - 核心工作原理是构建"感知-处理-驱动-反馈"闭环，实现人机协同运动 [18] - 国内相关公司包括探路者、精功科技、振江股份等 [18] 人形机器人技术进展 - Google DeepMind加大机器人布局，聘请波士顿动力前CTO担任硬件工程副总裁 [21] - 推出Gemini Robotics 1.5系统，由协调器和动作模型协同工作 [21] - 具备运动迁移、思考再行动、推理升级三大技术创新 [21] - 多形态和多任务泛化能力明显优于其他同类模型 [21] - 机器人主机厂商及相关产业链将直接受益 [22]

项目概况 - 海淀区北下关街道大钟寺人工智能先导区青年夜校于9月8日晚正式开班 [2] - 项目旨在为区域青年及居民提供人工智能领域的公益性培训 [2] - 项目采用“线上+线下”结合的授课模式 [3] 合作模式与资源整合 - 项目通过整合高校、企业优质资源，搭建“政产学研用”协同育人平台 [2] - 北京交通大学将发挥学科与师资优势，为夜校提供专业支持 [2] - 字节跳动通过员工公益项目招募具备AI等知识技能的员工志愿者担任讲师与助教 [2] - 采用“政府搭台、校地唱戏、企业参与”的模式 [3] 课程内容与教学 - 课程涵盖AI基础原理、AI绘画、智能办公工具应用等内容 [3] - 企业讲师将结合实际业务场景开发课程，让学员掌握可落地的AI应用技能 [2] - 首堂课由拥有10余年互联网产品经理经验的字节跳动志愿者以“AI视频制作”为题进行 [3] - 后续将根据学员需求拓展课程品类，同步开展职业技能提升、文化素养培育等特色活动 [3] 战略意义与未来规划 - 项目旨在打通人才培育“最后一公里”，为企业输送具备实践能力的青年人才 [2] - 是海淀区探索人才工作下沉基层的创新尝试，为区域高质量发展注入新活力 [3] - 海淀区将以此次夜校开办为契机，推动青年夜校在全区范围内因地制宜推广 [4] - 目标是为建设国际科技创新中心核心区夯实人才基础 [4]

锦秋小饭桌活动概览 - 锦秋小饭桌是锦秋基金每周五晚在多地举办的AI创业者闭门社交活动，已连续举办21场，聚焦前沿创业者和技术大牛的干货分享[3] - 活动形式为围桌聚餐交流，强调无PPT和商业互吹的真诚对话，涵盖创业艰难时刻和投资决策逻辑等深度话题[3] - 近期活动预告包括7月25日北京场的AI应用趋势讨论和7月26日上海场的具身智能机会探讨[4][5] AI情感陪伴硬件 - 情感连接技术需动态调用记忆并优化存储结构，当前RAG方法过于冰冷无法实现真正情感连接[16] - 端侧模型突破是离线运行关键，面临功耗高、散热难等问题，非Transformer架构可能更具潜力[17] - 产品设计需做减法，明确最高优先级功能，避免因追求技术炫酷而损害核心用户体验[18][19][20] - IP打造本质是"做人"，需持续注入资源和价值，国内外IP打法差异显著[21][22] 多模态技术创业 - Agent产品差异化需解决三个核心问题：盈利模式、大厂竞争和用户定位[33] - 视频创作者金字塔分层明显，中段创作者(3-5亿人)是付费主力，需要高效工具[35] - AI播客机会显著，罪案类内容付费表现最佳(B站UP主月充电达500万)，情感类有流量无付费[36] - 语音交互是重要入口，语音房商业模式成熟(抖音听潮阁工会年净利3000万)[41] AI娱乐营销应用 - 数字分身可帮助明星IP变现，但需避免欺骗观众，未来或实现演员"复活"[51] - AI视频生成面临情绪表达和多人互动难题，未来2-3年有望实现以假乱真[52] - SEO领域AI可提升效率但质量把控是关键，B端内容需专业模板支持[58] - 成功冷启动策略包括向KOL免费提供账号、建立私域社群和结合热门话题[59] AI医疗商业化 - 基层医院是AI医疗核心场景，AI客服等接地气应用反而最易落地[65][66] - 电子病历AI化是破局方向，北京上海已探索AI相关收费项目[67] - 医疗数据复杂需分领域处理，通用模型难在医药领域真正应用[69] 具身智能与Agent生态 - Multi-Agent协同难度指数级增长，当前技术难解决沟通僵局和目标对齐[80] - Agent PaaS层是下一代应用生态关键，需集成模型能力、云计算等多方面[81] - MCP生态真正机会在垂直领域，如金融医疗等高价值行业工具集[82] - AI陪伴产品分化为互动式内容消费和深度情感关系两个方向[87]

消费趋势变化 - "618"购物节促销周期延长至超过1个月，创下最长时间纪录，平台补贴规则简化，如京东提供每人每天超6180元补贴，天猫取消复杂满减仅设"官方立减"，抖音电商投入百亿消费券补贴[2] - 线下商业通过多元业态融合场景提升消费体验，如京东MALL双井店设立沉浸式体验专区，引入首店首发潮品，叠加多重优惠[3] - 消费者行为从"价格敏感"转向追求品质和理性消费，平台流量分配机制从"价低者得"转向"优者多得"[3] 细分市场表现 - 潮玩、宠物等垂类赛道增长显著，淘宝天猫玩具潮玩领域多个商家销售破亿元，近800个单品销售破百万元，"谷子类"商品海外订单增速同比三位数增长[5] - 服务消费成为新引擎，如亲子旅拍等体验式服务需求增长，冰雪经济、银发经济等拓宽消费场景[6][7] - 即时零售加速渗透母婴、3C、美妆等领域，美团闪购联合百万家线下门店大促，部分品牌成交额同比翻倍，手机、小家电、白酒等商品畅销[8] AI技术应用 - AI工具提升电商运营效率，如服饰行业通过AI生成真人上身短视频，降低内容制作成本，京东云免费开放AI营销产品，数字人服务超13000家品牌商[9] - AI辅助市场洞察，如口腔护理品牌通过用户行为数据分析优化产品研发，淘宝"图生视频"工具累计生成超150万个素材[9] - AI增强消费互动体验，京东推出"惊喜电话"功能，由AI外呼技术支持个性化语音祝福，提升收件人情感连接[9] 行业升级方向 - 人工智能加速与消费领域融合，技术迭代推动个性化、多元化发展，成为激活消费潜力和产业升级的关键力量[10]