核心观点 - 北交所消费服务产业2025年上半年业绩呈现分化态势 近半数企业实现归母净利润正增长 第二季度业绩环比改善趋势明显 [1][2] - 产业内部分企业表现突出 宏裕包材 龙竹科技 太湖雪等公司归母净利润同比增长超过50% 格利尔 颖泰生物实现扭亏为盈 [2][8] - 2025年第二季度营收和归母净利润中位数均实现同比正增长 显示季度业绩回暖迹象 [2][17] 2025半年报业绩分析 - 2025H1营收规模大于4亿元的企业共有6家 颖泰生物以29.66亿元位居首位 锦波生物 骑士乳业 康比特 欧福蛋业 方大新材紧随其后 [5][18] - 2025H1归母净利润超过5000万元的企业仅有2家 锦波生物以3.92亿元领先 青矩技术以6570万元位列第二 [8][18] - 47%的企业在2025H1实现归母净利润正增长 其中宏裕包材同比增长147% 龙竹科技增长118% 太湖雪增长70% [2][8] - 2025Q2业绩改善明显 53%的企业实现归母净利润正增长 营收同比增长大于25%的企业达到11家 [13][14] - 2025H1营收中位数为2.36亿元 同比微降0.36% 归母净利润中位数为1523万元 同比下降7.59% [2][17] - 2025Q2营收中位数1.26亿元 同比增长1.88% 归母净利润中位数792万元 同比增长4.5% [2][17] 重点公司业绩表现 - 康农种业2025H1合同负债同比大幅增长410% 达到1.1亿元 主要因黄淮海区域市场提前预收2025-2026销售季货款 [2][25] - 一致魔芋2025H1营收同比增长37.17%至3.59亿元 归母净利润增长23.01%至4092万元 魔芋食品业务收入增长58% [2][26] - 锦波生物2025H1收入同比增长42.43%至8.59亿元 主要受益于三类医疗器械和功能性护肤品自有品牌收入增长 [2][30] - 太湖雪2025H1营收增长18%至2.81亿元 归母净利润增长70%至1898万元 线上渠道营收同比增长29.19% [2][32] - 路斯股份2025H1营收增长11.32%至3.91亿元 但归母净利润下降12.07%至3046万元 受柬埔寨工厂亏损影响 [28][29] 市场表现与估值 - 本周(2025年8月25日至29日)北交所消费服务股市值涨跌幅中值为-1.99% 龙竹科技上涨19.98% 驱动力上涨17.76% 宏裕包材上涨10.03% [2][33] - 同期北证50指数下跌1.63% 而沪深300上涨2.71% 科创50上涨7.49% 创业板指上涨7.74% [2][33] - 市盈率中值由51.7X微升至51.8X 总市值由1264.74亿元降至1248.88亿元 市值中值由22.87亿元降至22.12亿元 [2][34][37] - 泛消费产业市盈率TTM中值上升8.98%至72.3X 食品饮料和农业板块市盈率TTM中值由47.9X降至45.8X [2][44][46] 行业动态与公司公告 - 柏星龙计划于2025年10月下旬推出第二代"独眼星球"数智陪伴型毛绒玩具 配备OLED表情屏和传感器 [2][59] - 欧福蛋业西南生产基地(四川雁江项目)基本建设完成 计划10月18日正式开业 年处理鸡蛋2万吨 初期年产值约3亿元 [60][62] - 多家公司发布2025年上半年业绩 表现分化 鸿智科技取得基于群体营养数据分析的脱糖烹饪优化方法和系统发明专利 [55][56][57][58][59]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入8.59亿元 同比增长42.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.92亿元 同比增长26.65% [1] - 拟每10股派发现金红利10.0元(含税) 合计派发1.15亿元 [1] 业务收入构成 - 医疗器械产品收入7.08亿元 同比增长33.41% 毛利率95.04% [2] - 功能性护肤品收入1.21亿元 同比增长152.39% 毛利率70.78% [2] - 收入增长主要来自A型重组人源化胶原蛋白植入剂和自有品牌护肤品 [2] 研发投入与创新 - 研发费用4579.62万元 占营业收入5.33% 同比增长85.43% [2] - 与复旦大学 四川大学 北京大学人民医院等顶尖机构保持深度合作 [2] - 自主研发的全球首个"注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶"获药监局批准上市 [3] 战略合作与资本运作 - 引进战略投资者养生堂有限公司 定向发行股票募集资金不超过20亿元 [3] - 发行数量不超过717.57万股 占发行前总股本6.24% 发行价格278.72元/股 [3] - 实际控制人杨霞向养生堂关联方转让5%股份 巩固战略联盟 [3] 行业发展前景 - 中国重组胶原蛋白产品市场以44.93%年复合增长率持续增长 [1] - 预计2025年市场规模将达到585.7亿元 [1] - 重组人源化胶原蛋白在填充剂和皮肤修复产品领域应用日趋广泛 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.59亿元 同比增长42.43% [2] - 归母净利润3.92亿元 同比增长26.65% [2] - 毛利率达90.68% 维持90%以上高水平 [2] 业务板块分析 - 医疗器械收入增长主要源于A型重组人源化胶原蛋白植入剂产品 [3][4] - 功能性护肤品收入1.21亿元 同比大幅增长152.39% [5] - 自有品牌"重源"和"ProtYouth®"推动护肤品业务增长 [4][6] 研发投入与创新 - 研发费用4579.62万元 同比增长85.43% [1][8] - 研发费用占营业收入比重提升至5.33% [8] - 与北京大学医学部等机构深度合作推动研发投入增加 [9] 市场表现与估值 - 股价年内涨幅达101.92% 实现翻番 [12] - 当前市盈率46.06倍 总市值368.24亿元 [12] - 5月22日盘中创上市新高452.29元/股 [12] 机构投资者动向 - 中信证券新晋第八大股东 加仓78.239万股 [15] - 银华心享一年持有期混合基金加仓56.566万股成为第九大股东 [16] - 中欧阿尔法混合基金加仓53.2804万股成为第十大股东 [16] 公司背景与定位 - 专注于重组人源化胶原蛋白与抗HPV生物蛋白技术的国家级专精特新"小巨人"企业 [10] - 产品应用于医疗美容整形领域变现能力最强 [11] - 2023年7月20日登陆北交所 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8.59亿元 同比增长42.43% [2][3] - 净利润3.92亿元 同比增长26.65% [1][2][3] - 基本每股收益3.41元 同比增长26.77% [3] - 经营活动现金流量净额3.83亿元 销售商品收到现金8.82亿元 [6] - 拟每10股派发现金红利10元 总派发金额1.15亿元 [7] 业务板块分析 - 医疗器械收入7.08亿元 占总营收82.4% 毛利率95.04% [3] - 功能性护肤品收入1.21亿元 同比增长152.39% [3] - 医疗器械增长主要来自A型重组人源化胶原蛋白植入剂产品 [4] - 护肤品增长主要来自"重源"和"ProtYouth"自有品牌 [4] 盈利能力指标 - 整体毛利率90.68% 同比下降0.9个百分点 [3][5] - 净利率45.50% 同比下降5.84个百分点 [5] - 加权平均净资产收益率23.01% 同比下降5.5个百分点 [3] 费用投入情况 - 研发费用4579.62万元 同比增长85.43% [7] - 销售费用同比增长67.77% [7] - 研发与市场投入同步大幅增加 [7] 战略合作与资本运作 - 钟睒睒旗下养生堂斥资34亿元战略入股 持股10.58% [8][9] - 合作可借助养生堂超300万个零售终端渠道网络 [9] - 借助养生堂研发体系与生产能力加速多领域应用转化 [9] 行业发展趋势 - 2025年1-7月美妆原料领域24家企业完成融资 总金额超106亿元 [10][11] - 重组胶原蛋白企业融资数量居首 共7家获得投资 [11] - 重组胶原蛋白赛道成为资本关注焦点 [8][10] 市场表现 - 截至8月11日收盘价320元/股 总市值368亿元 [12] - 年内涨幅超101% [12] - 公司被称为"A股重组胶原蛋白第一股" [2]

核心业绩表现 - 公司2025年上半年营业收入8.59亿元，同比增长42.43% [5][6] - 净利润3.92亿元，同比增长26.65%，基本每股收益3.41元 [5][6] - 扣非净利润3.87亿元，同比增长27.56% [6] - 加权平均净资产收益率23.01%（依据净利润计算） [6] - 经营活动现金流净额3.83亿元，销售商品收款8.82亿元 [8] - 拟每10股派发现金红利10元，总派发1.15亿元 [9] 业务板块分析 - 医疗器械板块收入7.08亿元（占总营收82.4%），毛利率95.04% [7] - 功能性护肤品收入1.21亿元，同比增长152.39% [7] - 医疗器械增长主要来自A型重组人源化胶原蛋白植入剂产品 [7] - 护肤品增长主要来自"重源""ProtYouth®"等自有品牌 [7] 财务指标变化 - 毛利率90.68%，同比下降0.9个百分点 [6][7] - 净利率45.50%，同比下降5.84个百分点 [7] - 研发费用4579.62万元，同比增长85.43% [9] - 销售费用同比增长67.77% [9] 战略合作与行业动态 - 钟睒睒旗下养生堂斥资34亿元战略入股，持股10.58% [12] - 合作可借助养生堂超300万零售终端渠道网络 [12] - 2025年1-7月美妆原料领域融资总额超106亿元，涉及24家企业 [14] - 重组胶原蛋白赛道融资企业达7家，数量居首 [14] 市场表现 - 截至8月11日收盘价320元/股，总市值368亿元 [15] - 年内股价涨幅超101% [15]