行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 国家发展改革委与国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出三年内全国新型储能新增装机容量超过1亿千瓦 国内政策托底增速 [2][3] - 孚能科技将在2025年底向战略合作伙伴客户交付首批60Ah硫化物全固态电池 能量密度达400Wh/kg [2] - 2025年上半年中国企业新获199个海外储能订单/合作 总规模超160GWh 同比增长220.28% 海外需求持续爆发 [3] - 314Ah储能电芯价格企稳回升 主流价格区间在0.26元/Wh-0.32元/Wh之间 头部公司后续有望取消返利作为变相涨价 [3] - 2025-2027年固态电池将从试验线逐步走向量产线 多数企业指向2027年有望开启全固态电池量产元年 [3] - 固态电池设备端辊压、等静压、匀浆较为关键且价值量高 整线更考验对电池产线理解 传统设备商更具备优势 [3] - 材料端看好硫化物因其精细化工属性浓厚 长期关注成本竞争力 锂金属负极长期竞争力优于硅负极 封装角度看好软包铝塑膜 [3] 投资建议 - 锂电主线关注储能、商用车需求超预期 2025-2026年有望量价齐升 建议关注电池龙头宁德时代、亿纬锂能、欣旺达 [4] - 材料领域关注天赐材料、多氟多、璞泰来、尚太科技、富临精工 [4] - 固态电池领域设备确定性高 整线与单品各有优势 材料关注硫化锂、锂金属、铝塑膜方向 建议关注宁德时代、先导智能、纳科诺尔、宏工科技、利元亨、海辰药业、华盛锂电、上海洗霸、厦钨新能、中一科技 [4]

公司技术研发进展 - 公司正在开展60Ah硫化物全固态电池研发 [1] - 公司同步推进低成本化硫化物全固态电解质材料研发 [1] - 公司计划建设硫化物全固态电池试制线以推进技术产业化 [1] 行业技术发展方向 - 硫化物全固态电池技术路线成为下一代电池研发重点领域 [1] - 全固态电解质材料低成本化是行业技术突破的关键环节 [1]

核心观点 - 光伏硅料行业有望加快产能整合，预计2027年进入稳态发展阶段，固态电池产业化持续推进，中央推动深远海风电开发，风机出口业绩大幅增长，全球数据中心投资建设加速推进 [1][2][3][4] 6月行情回顾 - 6月电力设备板块上涨6.68%，显著跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第9名，6月估值整体小幅回升 [13] - 电力设备新能源股票池6月平均涨幅7.55%，细分行业均上涨，锂电池材料、风电和储能涨幅居前 [23] - 6月涨幅排名前十的公司为龙蟠科技、聚和材料、星源材质等 [23] AIDC电力设备产业链 - 6月以来全球数据中心建设加速推进，亚马逊、韩国SK电讯、阿里云均有相关投资计划，首批英伟达GB300开始部署 [27] - 数据中心电力设备品类多，国内企业在细分产品和环节具备竞争优势，2025年有望成为全球AIDC建设元年，关注相关企业 [28] 电网产业链 - 国内网内25 - 27年业绩增长确定性高，“十五五”期间电网投资有望维持高位，25年特高压招标、开工有望大幅增长，虚拟电厂商业模式25年有望成熟 [37] - 建议关注平高电气、东方电子、思源电气等企业 [37] 风电产业链 - 中央推动海上风电规范有序建设，金风科技海外业务快速增长，6月以来深远海海上风电加速推进 [55][56][57] - 2025年国管海风开发元年，预计“十五五”年均海风装机超20GW，陆风装机有望创历史新高，建议关注金风科技、中际联合等企业 [57] 动力电池及充电桩产业链 - 欧洲车市7月销量或环比回落，国内车市7月季初销量或稳中略降，7月电池企业生产环比有望稳中有增 [69] - 固态电池产业化进程加速，充电桩大功率充电设施有望快速普及，关注锂电、充电桩、固态电池产业链相关标的 [70][71] 光伏产业链 - 工信部推动光伏行业高质量发展，行业出清与整合势在必行，预计2027年进入稳态发展阶段，硅料环节有望实现产能整合和出清 [83] - 5月光伏产业需求快速增长，7月多家硅片企业上调报价，关注协鑫科技、新特能源等企业 [83][84] 储能产业链 - 国内新型储能市场将由“政策驱动”向“市场驱动”转型，美国储能税收抵免时限延长，欧洲大储持续高增但户储需求偏弱 [95][96] - 建议关注阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份等企业 [96] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出大金重工、金盘科技、金杯电工等多家公司的投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [5][111][112]

会议预告 - 2025年7月1-2日将在浙江杭州举办第四届高工储能产业峰会 主题为"商业裂变 破局重构" [1] - 2025年7月8-9日将在成都邛崃举办高工新能源新材料产业大会 主题为"新材料·新动能·新生态" [1] 固态电池进展 - 合源锂创向客户批量交付高性能无人机固态电池 公司成立于2023年1月 总部位于江苏苏州 [2][5] - 孚能科技计划2025年底向战略合作伙伴小批量交付60Ah硫化物全固态电池 能量密度达400-500Wh/kg [6] 锂电池供应链 - 珠海冠宇成为东风日产定点供应商 将为其开发和供应汽车低压锂电池 [3][4] - 云南交投与宁德时代启动四川攀枝花至磨憨换电干线 采用"交通+物流+能源"融合模式 换电仅需3-5分钟 运输成本降低超20% 效率提升30% [7][8] 电池材料动态 - 有研新材子公司计划出售锂电材料业务 挂牌底价不低于1.095亿元 该业务涉及硫化物固态电解质原材料 [9][10] - 美联新材子公司安徽美芯拥有半固态电池隔膜技术 已获小批量订单 孙公司辉虹科技生产普鲁士蓝正极材料可用于固态/半固态钠离子电池 [11]