茅台新品发售与市场表现 - 12月8日，i茅台App开售53度、1.1L装巴拿马万国博览会金奖110周年纪念新品，定价为11000元/瓶，开卖即“秒光”[1] - 该新品发售期为12月8日至10日，每日9:00至10:00开放购买，i茅台注册用户每人每日限购1瓶[1] - 今年8月8日，定价7000元/瓶的“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”在i茅台平台2分钟内售罄，其市场报价曾一度升至13500元/瓶，但随后回落，至12月8日批发参考价报7900元/瓶[4] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格持续下跌，相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口[4] - 12月8日，2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格较前一日下跌5元，报1530元/瓶[4] - 根据“今日酒价”公众号12月8日数据，53度/500ml规格的2025年飞天茅台散瓶价格为1530元，2024年原箱价格为1630元，2023年原箱价格为1860元[5] 白酒行业整体状况 - 中国酒业协会2025上半年数据显示，行业平均存货周转天数达900天，同比增加10%[5] - 据申万宏源研报披露，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20%[5] - 随着市场白酒需求收缩，渠道库存压力不断增加[5] 同业公司动态与行业观点 - 五粮液围绕核心单品52度第八代普五推出回款补贴措施，出厂价维持在1019元/瓶，但增加119元打款补贴后，经销商开票价降至900元/瓶，叠加其他支持措施后单瓶实际底价可降至八百多元[6] - 国金证券认为，白酒板块动销底逐步探明，业绩压力加速释放，动销反馈环比持续改善确定性强，叠加政策窗口期与年末资金配置诉求，看好板块配置价值[6] - 开源证券认为，白酒板块处于估值与预期双重底部，行业改革深化与筹码结构优化使其具备布局价值，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号[7]

茅台新品发售与市场表现 - 12月8日，贵州茅台通过i茅台App发售53度、1.1L装巴拿马万国博览会金奖110周年纪念新品，定价为11000元/瓶，开售后迅速售罄 [2] - 该新品发售规则为12月8日至10日每日9:00至10:00开放购买，i茅台注册用户每人每日限购1瓶，先到先得 [2] - 此前，8月8日发售的“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”定价7000元/瓶，在2分钟内售罄，其市场报价曾一度升至13500元/瓶，但至12月8日已回落至7900元/瓶 [5] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格持续下跌，相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 [5] - 12月8日，2025年53度500ml飞天茅台原箱价格较前一日下跌5元，报1530元/瓶 [5] - 同日价格数据显示，不同年份及规格的飞天茅台产品价格保持稳定，例如24年飞天原箱报1630元/瓶，23年飞天原箱报1860元/瓶 [6] 白酒行业整体状况 - 中国酒业协会2025上半年数据显示，白酒行业平均存货周转天数达900天，同比增加10% [6] - 据申万宏源研报，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20% [6] - 随着市场白酒需求收缩，渠道库存压力不断增加 [6] 同业应对措施与机构观点 - 为缓解渠道压力，五粮液针对核心单品52度第八代普五推出回款补贴措施，在维持1019元/瓶出厂价基础上，增加119元打款补贴，使经销商开票价降至900元/瓶，叠加其他支持后单瓶实际底价可降至八百多元 [7] - 国金证券认为，白酒板块动销底逐步探明，业绩压力加速释放，动销反馈环比改善确定性强，叠加政策窗口期及年末资金配置再平衡诉求，看好板块配置价值 [7] - 开源证券指出，白酒板块处于估值与预期双重底部，行业改革深化叠加筹码结构优化，具备择机布局价值，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号 [7]

茅台新品发售与市场反应 - 12月8日，i茅台App开售53度、1.1L装贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品，定价为11000元/瓶，开卖便“秒光” [1] - 该新品发售规则为12月8日至10日每日9:00至10:00，i茅台注册用户可购买，每人每日限购1瓶，先到先得 [1] - 今年8月8日，另一款纪念酒“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”以7000元/瓶定价在i茅台发售，2分钟内售罄 [4] - “五星商标上市70周年纪念”酒产品报价曾一度飘升至13500元/瓶，但随后下跌，根据12月8日“今日酒价”公众号发布的批发参考价，其报价已回落至7900元/瓶 [4] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱价格相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 [4] - 12月8日，2025年款53度500ml飞天茅台原箱产品较前一日下跌5元，报1530元/瓶 [4] - 根据“今日酒价”公众号12月8日行情，多款茅台产品价格保持稳定，如24年飞天(原)报1630元/瓶，23年飞天(原)报1860元/瓶 [5] - 部分非标产品价格较高，如“五星70周年纪念”酒报7900元/瓶，散花飞天报2350元/瓶 [5] 白酒行业整体状况 - 近年来，随着市场白酒需求收缩，渠道库存压力不断增加 [5] - 中国酒业协会2025上半年数据显示，行业平均存货周转天数达900天，同比增加10% [5] - 据申万宏源研报披露，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20% [5] - 白酒企业采取举措缓解渠道经营压力，例如五粮液围绕核心单品52度第八代普五推出回款补贴措施 [6] - 五粮液第八代普五出厂价维持在1019元/瓶，但在增加119元打款补贴后，经销商开票价直降119元至900元/瓶，若叠加其他支持措施，单瓶实际底价可降至八百多元 [6] 机构对白酒板块观点 - 国金证券表示，考虑到此轮周期的动销底逐步探明，白酒板块业绩压力正加速释放，动销反馈环比持续改善确定性强 [6] - 国金证券认为，当下正值自上而下政策窗口期，叠加年末资金端有配置再平衡的诉求，看好白酒板块的配置价值 [6] - 开源证券认为，白酒板块当前处于估值与预期双重底部，行业改革深化叠加筹码结构优化，具备择机布局价值 [7] - 开源证券指出，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号 [7]

茅台新品发售与市场反应 - 12月8日，53度、1.1L装贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品在i茅台App以11000元/瓶定价开售，首日即“秒光”售罄 [2] - 该新品在12月8日至10日期间每日限时销售，i茅台注册用户每人每日限购1瓶 [2] - 今年8月8日，定价7000元/瓶的“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”曾在i茅台平台2分钟内售罄，其市场报价一度升至13500元/瓶，但至12月8日已回落至7900元/瓶 [6] 茅台核心产品价格走势 - 2025年款53度500ml飞天茅台原箱批发价在2025年持续下跌，相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 [6] - 截至12月8日，2025年款53度500ml飞天茅台原箱批发价较前一日下跌5元，报1530元/瓶 [6] - 根据“今日酒价”公众号12月8日数据，不同年份及规格的飞天茅台产品价格表现分化，例如23年飞天(原)报1860元/瓶，而100ml装飞天(散)价格从320元跌至300元 [7] 白酒行业整体状况 - 中国酒业协会2025上半年数据显示，白酒行业平均存货周转天数达900天，同比增加10% [7] - 申万宏源研报披露，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业需求同比下降20%至30%，库存增加10%至20% [7] - 为缓解渠道压力，部分白酒企业采取补贴措施，例如五粮液对52度第八代普五增加119元打款补贴，使经销商开票价从1019元/瓶降至900元/瓶，叠加其他支持后单瓶实际底价可降至八百多元 [8] 机构对白酒板块观点 - 国金证券认为，白酒板块动销底逐步探明，业绩压力加速释放，动销反馈环比改善确定性强，叠加政策窗口期与年末资金配置再平衡诉求，看好板块配置价值 [9] - 开源证券指出，白酒板块当前处于估值与预期双重底部，行业改革深化与筹码结构优化使其具备布局价值，短期需重点跟踪茅台批价企稳信号 [9]

行业核心观点 - 高端白酒行业在“双11”期间面临电商平台低价补贴对传统价格体系的严重冲击，引发主要酒企采取紧急行动以维护品牌价值和渠道稳定 [1][4] - 行业专家指出价格乱象根源在于供需失衡与渠道冲突，包括电商平台为争夺流量进行大幅补贴、社会库存高企导致经销商低价抛货以及区域经销政策差异带来的套利空间 [5] - 解决之道在于“疏堵结合、差异化管理”，通过产品差异化、数字化价格监控以及与平台直营合作来平衡渠道拓展与价格管控 [5] 公司具体行动 - 五粮液发布第四封《致五粮液消费者的告知书》，首次直接点名46家非官方授权店铺，涉及抖音、京东、快手等六大平台，警告消费者非授权渠道存在产品真伪难辨、品质难保等风险 [2] - 贵州茅台发布“温馨提示”，公示官方线上线下销售渠道，引导消费者认准官方渠道以保障权益 [4] - 国台酒业等品牌也跟进发布提示，形成由头部酒企引领的渠道规范行动 [4] 电商价格冲击现状 - 电商平台“百亿补贴”频道出现惊人低价：53度飞天茅台价格低至1650元/瓶，52度第八代普五低至769元/瓶，部分商品销量显示“已售10万+” [4] - 官方授权渠道飞天茅台零售价普遍在1900元左右，普五在900元左右，与电商补贴价差高达150-250元，线下经销商价格维持在1880元和880元附近 [4] - 电商平台的超低价直接击穿了名酒长期建立的价格体系 [4][5]