"压轴" 1 2月 作者丨彭新 编辑丨倪雨晴 2025年是中国的商业航天事业从技术积累走向爆发的一年。 这一年，多型号民营航天企业完成火箭发射试验，随着卫星互联网组网加速，商业逻辑逐渐清晰，多型号新型火箭的研制节奏已全 面按下快进键。 同时，政策红利在这一年密集释放，为商业航天提供了有力的支持。"十五五"规划建议将建设"航天强国"纳入重点任务；随后，国 家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局； 11月末，国家航天局设立商业航天司，正式开启"专司专管"新阶段。在国家战略的引导下，商业航天正步入系统化、规范化发展的 快车道。 尽管行业前景广阔，但供应链端的短板依然清晰。市场共识是，当前制约中国商业航天的胜负手并非下游应用，而是上游基础设 施。以卫星互联网为例，在发射组网环节，我国面临火箭运力不足、发射成本较高等瓶颈。因此，除传统国家队外，亟需民营运载 火箭力量进一步取得突破，以填补庞大的运力缺口。 SpaceX则是可回收火箭的绝对先锋，旗下的猎鹰9号已完成500余次发射，其凭借极高的复用效率，重新定义了太空运输。2023年， Spa ...

"压轴"12月 进入12月，中国可回收火箭迎来了真正意义上的"压轴之月"。 同时，政策红利在这一年密集释放，为商业航天提供了有力的支持。"十五五"规划建议将建设"航天强 国"纳入重点任务；随后，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025 —2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局；11月末，国家航天局设立商业航天司，正式开 启"专司专管"新阶段。在国家战略的引导下，商业航天正步入系统化、规范化发展的快车道。 尽管行业前景广阔，但供应链端的短板依然清晰。市场共识是，当前制约中国商业航天的胜负手并非下 游应用，而是上游基础设施。以卫星互联网为例，在发射组网环节，我国面临火箭运力不足、发射成本 较高等瓶颈。因此，除传统国家队外，亟需民营运载火箭力量进一步取得突破，以填补庞大的运力缺 口。 12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空。火箭二级精准进入预定轨道， 按程序完成了飞行任务。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回 收场坪的软着陆。尽管回收试验失利，但这一成绩仍被视为中国民营航天力量为火箭回收技术积累了宝 贵经验。 202 ...

市场行情与板块表现 - 2025年12月12日，上证指数收盘于3850.60点，当日下跌0.349% [1] - 当日市场成交额约为4.03万亿元 [1] - 2025年12月12日，市场涨幅居前的板块包括智能电网（上涨20%）、国产芯片（上涨17%）、核聚变（上涨13%）、光通信（上涨5%）等 [1] - 商业航天板块人气高涨，人气股再升科技、天力复合、华菱线缆、航天动力、顺灏股份实现连板晋级，龙洲股份、航天长峰、泰永长征、超捷股份等实现反包板 [1] 商业航天行业动态 - 中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲运载火箭预计在2025年12月15日至17日期间发射 [2] - 该火箭的核心目标是首次发射即实现卫星成功入轨，并完成一子级垂直回收 [2] - 火箭采用两级构型，一子级配备7台可重复使用50次以上的“龙云”液氧甲烷发动机 [2] - 火箭近地轨道运载能力为12吨，太阳同步轨道运载能力为7.3吨 [2] - SpaceX计划进行IPO募资数百亿美元，其最新估值达1.5万亿美元，为整个商业航天产业链打开了估值空间 [1] - SpaceX的上市进程被视为商业航天板块未来的主要驱动力之一 [1] 相关公司与供应链 - 受商业航天利好影响，再升科技、西部材料、康斯特等相关供应商被市场挖掘 [1]