公司概况与市场地位 - 公司为中式面馆经营者，品牌为“遇见小面”，在中国内地22个城市及香港特别行政区共经营451家餐厅，其中14家为直营餐厅 [1] - 目前有115家新餐厅处于开业前筹备阶段 [1] - 以2024年商品交易额计，公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额约为0.5% [1] 经营表现与扩张计划 - 2025年上半年总商品交易额按年增长，其中直营餐厅贡献79%，特许经营餐厅贡献21% [1] - 2025年上半年同店日均订单数量基本持平，但同店订单平均消费额及翻座率均出现轻微下跌，显示收入增长主要由门店数量扩张驱动 [1] - 公司计划2026年开设150–180家门店，2027年开设170–200家门店，2028年开设200–230家门店，选址将覆盖广州、深圳、北京、上海等一线及二线城市 [1] 财务业绩 - 2025年上半年收入按年增长33.8%至7.03亿元人民币 [2] - 2025年上半年经调整净利润按年增长1.3倍 [2] - 毛利率由去年同期的64%提升至69%，经调整净利率由去年同期的4.3%上升至7.4% [2] 首次公开发售(IPO)详情 - 公司已引入6名基石投资者，包括海底捞新加坡，合共认购24%的发售股份 [3] - 招股价范围介乎5.64–7.04港元，对应市值范围为40–50亿港元 [3] - 基于2024年盈利，市盈率约为57–72倍，相较于同业估值水平明显偏高 [3] - 本次招股不设强制重新分配机制 [4]

公司上市与发售详情 - 公司计划全球发售9736.45万股H股，其中香港发售973.65万股，国际发售8762.8万股，发售股份可重新分配 [1] - 招股期为2025年11月27日至12月2日，预期定价日为12月3日，股份预计于2025年12月5日开始在联交所买卖 [1] - 发售价范围为每股5.64至7.04港元，每手买卖单位为500股，独家保荐人为招银国际 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国一家中式面馆经营者，在中国内地22个城市拥有451家餐厅，在香港特别行政区拥有14家餐厅，并有115家新餐厅处于开业前筹备中 [2] - 餐厅网络主要位于中国东部及南部，其中超过一半位于广东省 [2] - 以2024年总商品交易额计，公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%，在整体中式快餐餐厅市场排名第十三，市场份额为0.14% [2] 行业背景与市场格局 - 中式面馆市场是中国整体中式快餐餐厅市场的主要板块，2024年市场份额约为29.8% [2] - 中国中式快餐餐厅市场高度分散，前五名参与者于2024年合计市场份额约为3.0% [2] - 中式快餐餐厅市场占2024年中国整体餐饮服务市场约17.6% [2] 基石投资者情况 - 基石投资者已同意按发售价认购总额约2200万美元（约1.71亿港元）的发售股份 [3] - 假设发售价为上限7.04港元，基石投资者将认购2429.25万股发售股份，约占全球发售股份的24.95%（假设超额配股权未获行使） [3] - 基石投资者包括HHLR Advisors Ltd、君宜香港基金、国泰君安证券投资（香港）有限公司、Hong Kong Shengying Investment Limited、Zeta Wisdom OFC及海底捞新加坡（海底捞的全资子公司） [3] 募集资金用途 - 假设发售价为每股6.34港元（发售价范围中位数）且超额配股权未行使，全球发售所得款项净额预计约为5.516亿港元 [4] - 约60.0%的募集资金将用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围及加深市场渗透 [4] - 约10.0%的资金将分别用于提升信息技术能力、品牌建设及提高客户忠诚度、对上游食品加工行业潜在公司的战略投资，以及一般公司用途及营运资金 [4]

公司上市计划与募资用途 - 公司于2025年11月27日至12月2日招股，全球发售9736.45万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有5%超额配股权，每股发售价5.64-7.04港元，预期2025年12月5日上市交易 [1] - 基石投资者同意按发售价认购总额约2200万美元的股份 [1] - 假设发售价为每股6.34港元且超额配股权未获行使，全球发售净筹约5.516亿港元，约60%用于拓展餐厅网络，10%用于提升信息技术能力，10%用于品牌建设，10%用于战略投资，10%用于一般公司用途 [1] 公司业务规模与市场地位 - 公司是中国中式面馆经营者，在中国内地22个城市有451家餐厅，中国香港有14家餐厅，并有115家新餐厅处于开业前筹备中 [2] - 餐厅多位于中国东部及南部，超过一半位于广东省 [2] - 就2024年总商品交易额而言，公司为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%，在整体中式快餐餐厅市场排名第十三，市场份额为0.14% [2] 行业市场概况 - 中式面馆市场是中国整体中式快餐餐厅市场的主要板块，2024年市场份额约为29.8% [2] - 中式快餐餐厅市场占2024年中国整体餐饮服务市场约17.6%，市场高度分散，前五名参与者于2024年合计市场份额约3.0% [2] 公司财务表现 - 公司收入由2022年的人民币4.18亿元增加至2023年的人民币8.005亿元，并于2024年进一步增加至人民币11.544亿元，年复合增长率为66.2% [3] - 收入由2024年上半年的5.257亿元增加33.8%至2025年上半年的7.032亿元 [3] - 净利润由2023年的人民币4590万元增加32.2%至2024年的人民币6070万元，净利润由2024年上半年的2140万元增加95.8%至2025年同期的4180万元 [3]

股权转让交易 - 百福控股全资附属公司奇昕控股以4800万元转让遇见小面1.71%股权，交易后持股比例从17.16%降至15.46% [3] - 此次股权转让预计为公司带来税前收益约4200万元 [3] - 股权受让方为杜鸣、顾东生及魏传发（潮汕牛肉火锅连锁品牌潮发创始人）三位独立个人投资者 [3] - 根据交易价格估算，遇见小面估值约为28亿元 [5] 百福控股背景 - 百福控股是由联想系PE弘毅投资控股的餐饮平台企业，专注于餐饮品牌投资收购及运营管理 [5] - 已连续投资多个知名餐饮品牌包括比萨玛尚诺、和合谷、新辣道等10余个品牌 [5] - 作为遇见小面最大外部机构投资方，参与其A轮、A+轮、B轮融资，转让前持股17.16% [5] 交易动机 - 公司认为中国餐饮业处于成长阶段，出售股份可回笼初始投资成本补充营运资金并寻求新投资机遇 [5] - 此次交易可获得可观收益，但公司目前无计划出售剩余股权 [5] - 减持后百福控股仍是遇见小面最大外部股东，创始人宋奇、苏旭翔通过淮安创稻持股49.04% [5] 遇见小面现状 - 4月15日向港交所递交招股书拟香港主板IPO上市 [6] - 截至4月5日在中国内地22个城市运营374家餐厅及香港6家餐厅，另有64家新餐厅在筹备中 [6] - 5月30日证监会要求其补充说明酒类经营、线上产品及募投项目审批等六大问题 [7] 市场影响 - 股东在IPO前夕减持引发市场对遇见小面上市进程及未来发展的关注 [7] - 后续需关注遇见小面如何化解影响及百福控股是否再有动作 [7]