港股市场表现 - 9月19日恒生科技指数冲高回落收盘微涨0.37% 科网龙头个股涨跌分化 阿里巴巴-W涨0.44%市值3万亿港元 美团-W涨0.76%连涨5日 哔哩哔哩-W和腾讯控股跟涨 小米集团-W和快手-W小幅收跌 [1] - 港股互联网ETF（513770）早盘价格一度涨逾2% 午后回落收涨0.63% 全天成交额8.9亿元交投活跃 [1] - 本周港股互联网ETF开局三连涨 周四续升创历史新高后回落 行情转为震荡整理 [3] 港股科技周期与估值分析 - 2003年至今港股经历五轮牛熊 牛市平均时长32个月累计涨幅均值111% 第六轮周期自2024年1月启动已运行21个月 恒指上涨55%较历史均值仍有上行空间 [5] - 恒生科技指数处全球估值洼地 中证港股通互联网指数PE为25.55倍 位于近10年28.69%分位点 低于恒生科技指数32.46%分位点 [5] - 中证港股通互联网指数年内累计涨幅49.99% 最大涨幅65.88% 较恒生科技指数超额逾15个百分点 [7][8] AI技术与业务进展 - 互联网大厂AI业务成业绩增长关键引擎 阿里巴巴平头哥PPU芯片部分参数比肩英伟达H20并超过A800 [5] - 标普全球与阿里云达成战略合作 将大宗商品AI就绪数据引入中国 对接通义千问大语言模型 [5] - 腾讯控股转化AI能力提升核心业务货币化 加速云端及业务服务收入增长 [6] 机构观点与ETF持仓 - 高盛上调阿里巴巴目标价 基于对阿里云2026财年增长假设上调至30%-32% [6] - 花旗看好腾讯控股AI能力转化 受益于中国企业全球化及国际企业云端服务信任提升 [6] - 港股互联网ETF前十大持仓占比近70% 腾讯控股权重15.61% 阿里巴巴-W权重13.37% 龙头优势显著 [6][7] ETF产品表现 - 港股互联网ETF（513770）规模突破110亿元创历史新高 年内日均成交额近6亿元 支持T+0交易无QDII额度限制 [8] - 中证港股通互联网指数近五年涨跌幅分别为2020年109.31% 2021年-36.61% 2022年-23.01% 2023年-24.74% 2024年23.04% [9]

港股科技板块表现 - 恒生科技指数早盘上涨0.7% [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）盘中成交额超12亿元人民币 [1] - 该ETF连续17个交易日净流入合计超30亿元人民币 [1] 科技公司AI技术进展 - 快手可灵AI推出数字人功能 支持生成1080p/48FPS最长1分钟视频 [1] - 标普全球与阿里云达成战略合作 将大宗商品AI数据引入中国 [1] - 阿里云分析服务与AI引擎（含通义千问大模型）将接入标普数据 [1] 板块构成与投资价值 - 恒生科技指数包含30只港股科技龙头股 含阿里巴巴腾讯美团快手等 [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪该指数 提供港股科技龙头布局工具 [1] - 互联网大厂AI领域持续进展助推板块投资价值显现 [1]

市场表现 - 恒生指数9月19日早盘高开0.14% 恒生科技指数高开0.44% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随上涨 持仓股中芯国际、华虹半导体、蔚来、联想集团、京东集团涨幅居前 [1] - 南向资金9月18日全天净买入额达62.88亿港元 美团获净买入14.12亿港元 阿里巴巴获净买入12.1亿港元 [1] 行业动态 - 互联网大厂推进AI应用 快手可灵AI推出数字人视频生成功能 支持1080p/48FPS最长1分钟视频生成 [1] - 标普全球与阿里云达成战略合作 将AI就绪数据引入中国 并接入通义千问大语言模型 [1] - 阿里、百度争相自研芯片 AI技术发展点燃市场看涨情绪 [2] 资金与估值 - 美联储降息预期曾是港股科技股走强重要支撑 但降息幅度及节奏未超预期导致部分资金兑现收益 [1] - 南向资金持续净买入反映港股互联网品种仍受资金青睐 [1] - 美联储降息重启及南向资金持续流入 叠加AI叙事回归 共同催化恒生科技估值重构 [2] 投资布局 - 恒生科技指数ETF（513180）为A股同赛道规模最大产品 可一键布局中国AI核心资产 [1][2]

战略合作 - 标普全球与阿里云达成战略合作 将大宗商品AI就绪数据首次引入中国 [2] - 合作自8月31日起生效 中国客户可通过阿里云对象存储服务直接访问数据集 [2] 数据服务内容 - 数据集涵盖能源、金属、化工和农业四大领域的大宗商品数据 [2] - 数据可无缝对接阿里云的分析服务与AI引擎 包括通义千问大语言模型 [2]