股价表现 - 截至2025年8月22日收盘股价报46.56元 较前一交易日上涨0.82% [1] - 当日成交量为78915手 成交金额达3.65亿元 [1] 股东结构变化 - 截至8月20日股东户数为25463户 较8月10日减少2409户 [1] - 股东户数降幅达8.64% [1] 财务业绩 - 上半年实现营业收入69.01亿元 同比增长39.21% [1] - 上半年净利润12.41亿元 同比增长14.04% [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出2305.60万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出6573.47万元 [1] 主营业务 - 主要从事油气田设备及技术工程服务业务 [1] - 属于专用设备制造行业 [1] - 产品涵盖压裂设备、固井设备、连续油管设备等油气田专用设备 [1]

中东市场战略与业务布局 - 中东是公司业务布局最全和收入规模最大的海外市场，涉及高端装备制造、环保业务、油气工程服务、油气技术服务、油气田开发等多个领域 [2][3] - 公司高端装备业务在中东的市场占有率持续向好，油气工程服务和油气技术服务业务得到广泛认可 [3] - 公司正在阿联酋迪拜新建生产及办公基地，以辐射中东、北非、中亚及东南亚等海外市场 [4] - ADNOC数字化井场改造项目已签署正式合同并实现首批次交付，阿尔及利亚国家石油公司天然气增压站总承包工程项目已收到授标函 [5] 天然气业务优势 - 天然气业务已成为公司业绩重要支撑及增长点，构建了覆盖"气体开发—净化处理—液化储运—终端利用"全产业链的一体化解决方案能力 [6] - 公司特有的"工艺设计+装备制造+工程实施"产业协同模式能提供全生命周期服务 [6] - 杰瑞天然气工业园投入使用并扩建，将天然气设备生产能力提升三倍以上 [7] - 公司拥有ASME质量保证体系、API Q1、ISO9001等管理体系资质 [7] 发电机组业务进展 - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司，提供燃气内燃发电机组、航改型燃气轮机发电机组及相关服务 [8] - 在北美拥有自主研制的35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组，已开展设备销售和发电服务两种业务模式 [8] - 今年以来在北美市场新取得燃气轮机发电服务业务订单 [8] 产能与研发投入 - 采取多种措施解决产能问题，包括海外产能建设 [7] - 持续加强天然气产品研发设计投入和设计团队能力建设，提升设备自制率 [7] - 未来将持续在发电业务领域投入资源，加大研发力度 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入69.01亿元，同比增长39.21%，归母净利润12.41亿元，同比增长14.04%，扣非归母净利润12.31亿元，同比增长33.90% [2][6] - 单二季度营业总收入42.14亿元，同比增长49.12%，归母净利润7.75亿元，同比增长8.78%，扣非归母净利润7.69亿元，同比增长37.46% [2][6] - 2025年上半年销售毛利率32.19%，同比下降3.64pct，销售净利率18.4%，同比下降4.07pct [11] - 经营现金净流量31.4亿元，同比+196%，经营现金净流量/业绩达253%，同比提升156pct [11] 业务板块表现 - 高端装备制造板块收入同比增长22.42%：成功交付多个电驱压裂项目订单，签署海外近亿元连续油管设备订单及5亿元大型储气库离心式压缩机项目 [11] - 油气工程及技术服务业务收入同比增加88.14%，毛利率提升6.62pct：突破北非油服市场，签署ADNOC井场数字化改造项目合同 [11] 国际化进展 - 海外市场收入32.95亿元，同比增长38.38%，新增订单同比增长24.16% [11] - 持续推动海外业务协同，聚焦全球战略客户，优化海外订单质量 [11] 订单与资本动向 - 2025年上半年新签订单98.81亿元，同比增长37.65%，期末存量订单123.86亿元，同比增长34.76% [11] - 公司回购1.06亿元，实控人累计增持0.6亿元（截至7月21日） [11] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS为2.99元、3.53元、4.10元，对应PE分别为15.2X、12.9X、11.1X [11]

财务表现 - 2025H1公司营业收入69.0亿元，同比增长39.2% [4] - 归母净利润12.4亿元，同比增长14.0% [4] - 毛利率32.2%，同比下降3.6个百分点；净利率18.4%，同比下降4.1个百分点 [4] - 拟每股中期分红0.15元（含税） [4] 业务板块 - 高端装备制造业务营收42.2亿元，同比增长22.4% [5] - 油气工程及技术服务业务营收20.7亿元，同比增长88.1% [5] - 天然气相关业务收入同比增长112.7%，新增订单提升43.3% [5] - 签署国内大型储气库离心式压缩机供货合同，金额5亿元人民币 [5] 国际化进展 - 海外市场营收33.0亿元，同比增长38.4% [6] - 海外市场毛利率37.8%，同比上升0.6个百分点 [6] - 海外新增订单同比增长24.2%，市场占有率稳步提升 [6] 订单情况 - 2025H1新签订单98.8亿元，同比增长37.7% [7] - 截至2025年6月30日在手订单123.9亿元，同比增长34.8% [7] - 高端装备板块斩获多个电驱压裂项目订单，保持国内领先地位 [7] - 首次实现海外战略市场国油公司合作，签署近亿元连续油管设备订单 [7] - 油气工程板块突破北非油服市场，签署ADNOC井场数字化改造项目合同 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价44 30元 对应25-27年PE分别为15/13/11倍 [5][6] - 上调25-27年归母净利润预测1 4%/1 7%/1 9%至30 5/36 1/41 8亿元 [5] 财务表现 - 2025H1营收69 0亿元(+39 2%) 归母净利润12 4亿元(+14 0%) 毛利率32 2%(-3 6pct) 净利率18 4%(-4 1pct) [1] - 中期分红每股0 15元(含税) [1] - 25年预测营收162 3亿元(+21 5%) 归母净利润30 5亿元(+16 2%) EPS 2 98元 [5][13] 业务板块 - 高端装备制造营收42 2亿元(+22 4%) 油气工程及技术服务营收20 7亿元(+88 1%) [2] - 天然气业务收入同比+112 7% 新增订单+43 3% 中标5亿元储气库压缩机合同 [2] - 电驱压裂设备保持国内领先 连续油管设备首次进入海外战略市场 [4] 订单情况 - 2025H1新签订单98 8亿元(+37 7%) 在手订单123 9亿元(+34 8%) [4] - 斩获国内外多个油服项目订单 突破北非市场 中标ADNOC数字化改造项目 [4] 国际化进展 - 海外市场营收33 0亿元(+38 4%) 毛利率37 8%(+0 6pct) 新增订单+24 2% [3] - 北美战略客户电驱压裂设备实现销售交付 海外中标率持续提升 [3][4] 估值指标 - 当前PE 15倍(25E) PB 1 9倍(25E) EV/EBITDA 10 7倍(25E) [13][14] - ROE(摊薄)12 99%(25E) 经营性ROIC 12 9%(25E) [13]

公司业务与市场布局 - 公司深耕北美市场多年，已实现电驱/涡轮压裂成套设备、固井设备、连续油管设备、液氮泵送设备等销售，以及燃气轮机发电机组的销售和租赁 [2] - 公司在美国已具备相关设备总装配的生产能力，有效满足北美地区的生产需求，所生产的设备用于当地市场 [2] - 公司不断进行高端装备配件等后市场的开拓 [2] 全球化战略与市场机遇 - 近年来公司坚定不移实施全球化发展战略 [2] - 公司会密切关注美国与欧洲、日本等主要经济体签订能源出口协议带来的市场动态，争抢订单 [2] 投资者关注点 - 投资者询问公司在美国销售的天然气压缩机、压裂车等设备及能源工程订单是否因美国能源出口增长而出现增长 [2] - 投资者关注公司如何利用美国能源出口增长的契机 [2]