财务业绩 - 营业收入94.34亿元人民币，同比增长4.04% [1] - 归属于母公司股东的净利润28.42亿元人民币，同比增长7.58% [1] - 基本每股收益0.44元人民币 [1] 经营策略 - 公司通过山东自贸区、上合示范区和RCEP先行示范区政策赋能机遇拓展业务 [1] - 海向战略包括增航线、扩舱容、拓中转，陆向战略包括开班列、建陆港、拓货源 [1] - 港口辐射能力增强，沿黄流域"出海口"和对外开放"桥头堡"地位巩固 [1] 吞吐量数据 - 货物总吞吐量3.6149亿吨，同比增长2.0% [1] - 集装箱吞吐量1703万TEU，同比增长7.6% [1] - 干散杂货吞吐量1.27亿吨，同比下降1.7% [1] - 液体散货吞吐量0.49亿吨，同比下降10.1% [1]

公司运营与作业能力 - 公司创下吊装大吨位宽体自卸车数量新纪录并刷新国内港口至好望角航线单航次件杂货装载量新高 货物包括36000立方米牵引车、自卸车、装载机及各类大型设备 [2] - 公司通过标准化作业流程实现高效货物装卸 依托地理区位优势大幅降低内陆货物集港成本 为客户提供更具性价比的物流解决方案 [5] - 公司采用"避峰作业+错时轮休+强化防护"方案应对高温 一线人员避开中午高温时段采取清晨与夜间集中作业模式 确保作业连续性 [4] 客户合作与服务优化 - 公司组织货主、货代及船方召开船前协调会 全面梳理作业流程并预判潜在风险 备齐专用工属具确保问题前置化解与资源即时调配 [2] - 客户认可公司高效作业模式 保证船舶靠离泊作业精准性和时效性 [5] - 公司通过优质服务带动营销并吸引客户 助力中国制造走向世界 [5] 船舶与货物特性 - 本次船舶为大型开普船 舱体宽且结构复杂 货物种类多体积大 需在舱内实现牵引车与自卸车二层叠加并完成两次船舶调头装货 [2] - 作业面临持续高温与船期紧张双重压力 对作业组织与安全保障要求极高 [2]

公司运营数据 - 2025年7月完成集装箱吞吐量227.2万标准箱 同比增长1.2% [1] - 2025年7月完成货物吞吐量5023.3万吨 同比增长3.1% [1] - 2025年1-7月累计完成集装箱吞吐量1567.6万标准箱 同比增长8.3% [1] - 2025年1-7月累计完成货物吞吐量33698.1万吨 同比增长2.9% [1] 业务增长趋势 - 集装箱业务增长显著 1-7月累计增速达8.3% 高于单月1.2%增速 [1] - 货物吞吐量保持稳定增长 单月增速3.1%与累计增速2.9%基本持平 [1] - 累计集装箱吞吐量达1567.6万标准箱 占单月规模的6.9倍 [1]

项目概况 - 江苏南通东灶港港口收费收益权资产支持专项计划项目入选国家第二批盘活存量资产扩大有效投资典型案例 成为全国25个典型案例之一 [1] - 项目通过创新盘活港口收费权存量资产 募集资金反哺港口发展 为全国港口类企业提供可复制的示范模式 [1] - 项目由江苏海奕控股集团全资子公司南通东灶港口发展有限公司于2023年9月发行 总规模达8.22亿元 [1] 融资结构 - 资产证券化创新盘活东灶港口收费收益权存量资产 覆盖港口停泊服务、货物装卸服务、进出港及靠离泊警戒技术服务与库场使用服务 [1] - 通过证券分层、期限设置、风险控制、引入主体评级和多元化增信等设计提升产品安全性 保障投资人利益 [2] - 显著降低融资成本 降幅超过100个基点 [2] 资金用途 - 募集资金将用于改造提升东灶港现有泊位、设备、仓储等设施 全力推进港口物流产业发展 [1] - 募集资金已全部募集发行完成 [1] 港口运营 - 东灶港码头是南通市海门区唯一的公用海港码头 拥有两个2万吨级通用泊位和一座引桥 [2] - 全年靠泊内外贸船舶118艘次 装卸各类件杂货约127万立方米 [2] - 2024年实现开票收入超亿元 [2] 战略意义 - 为相关存量资产的盘活提供新路径 为其他港口类企业创新融资途径、推动转型升级提供可复制的模式 [2] - 对促进南通港与长三角港口群协同发展具有重要意义 [2] - 为南通港拓展临港产业和现代物流服务功能 打造现代化综合性港口提供有力支持 [2] 企业战略 - 江苏海奕控股集团将继续贯彻落实国有资产清查利用专项行动工作要求 突出问题导向 摸清底数 [3] - 根据资产不同类型分类施策 研究资产盘活方式和路径 确保国有资产实现保值增值 [3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 青岛港2025年一季度货物吞吐量稳增，集装箱吞吐量持续高增，干散杂货、液体散货吞吐量整体表现优于行业，受益于腹地和山东省出口需求韧性 [3][4] - 公司维持高分红能力确保投资价值，持续看好后续分红水平，假设分红比例40%，对应2025年4月29日收盘价股息率为4.0% [4] - 暂不考虑并购计划影响，预计2025 - 2027年营业收入和归母净利润同比增长，维持“买入”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年第一季度，营业收入48.07亿元，同比增长8.51%；归母净利润14.02亿元，同比增长6.51%；扣非归母净利润13.68亿元，同比增长5.83% [4] - 预计2025 - 2027年实现营业收入194.75、199.98、205.42亿元，同比增长2.82%、2.69%、2.72%；实现归母净利润55.17、58.04、60.95亿元，同比增长5.38%、5.21%、5.02%，对应EPS为0.85、0.89、0.94元，2025年4月29日收盘价对应PE为10.11、9.61、9.15倍 [4] 业务表现 - 2025年第一季度货物吞吐量1.77亿吨，同比增长2.9%，干散杂货、液体散货吞吐量整体表现优于行业 [3] - 2025年第一季度集装箱吞吐量822万标准箱，同比增长7.2%，受益于山东省出口需求韧性，山东省出口金额0.53万亿元，同比增长3.5% [4] 行业对比 - 2025年一季度，全国主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量3.39亿吨，同比下滑1.68%；主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量1.55亿吨，同比下滑7.40%；主要原油接卸港口企业原油吞吐量0.98亿吨，同比下滑7.95% [4] 分红情况 - 2025年第一季度经营性净现金流12.37亿元，同比增长120.47%，叠加2025 - 2027年分红规划，持续看好后续分红水平 [4]