核心财务表现 - 2025年上半年营业收入415.67亿元 同比减少6.95% [3] - 归母净利润20.46亿元 同比减少16.37% [3] - 经营利润率8.5% 同比提升1.5个百分点 [5] - 归母净利润率4.9% 同比下降0.6个百分点 [5] 分业务收入表现 - 液态奶收入321.92亿元 同比下降11.2% [4] - 冰淇淋收入38.79亿元 同比增长15.0% [4] - 奶粉收入16.76亿元 同比增长2.5% [4] - 奶酪收入23.74亿元 同比增长12.3% [4] - 其他乳制品收入14.47亿元 同比增长12.4% [4] 业务发展亮点 - 液态奶业务聚焦品类创新 推出质价比产品并加速突破会员店/零食量贩等新渠道 [4] - 低温鲜奶收入实现双位数增长 [4] - 冰淇淋业务推出多款创新性新品成为爆品 蒂兰圣雪进入香港市场 [4] - 婴配粉业务收入实现双位数增长 贝拉米收入同比增长超20% [4] - 贝拉米白金有机A2产品收入同比翻倍增长 [4] - 奶酪业务强化与妙可蓝多协同 B/C两端同时发力 [4] 盈利能力分析 - 毛利率41.7% 同比提升1.5个百分点 主要受益于原奶价格下行 [5] - 销售费用率27.9% 同比下降0.4个百分点 得益于费用精细化管理 [5] - 管理费用率4.7% 同比上升0.3个百分点 [5] - 联营公司业绩亏损5.9亿元 亏损同比增加4.1亿元 主要因现代牧业计提生物资产减值 [5] 未来展望 - 市场终端需求相对偏弱 公司控制渠道库存并调整价格策略 [5] - 2025年下半年经营表现有望改善 [6] - 全年经营利润率有望同比保持平稳 [6]

国际化战略进展 - 公司以"一体两翼"战略框架为指导，通过本土化运营与全球化资源协同，重点布局高增长潜力市场并优化全球资源配置[1] - 艾雪冰淇淋品牌已成为中国食品企业国际化的典型案例，自2015年开拓印尼市场以来实现业务规模快速扩张[1] - 2025年初公司及艾雪战略股东增资超1亿美元，支持艾雪在东南亚和其他新市场的快速扩张[1] 艾雪冰淇淋业务表现 - 艾雪在印尼市场份额达34%位居市场首位，菲律宾市场排名第二，越南市场市占率突破至行业第二[2] - 艾雪年营收突破20亿元，进入印尼市场三年后年销售额从2000万元增长至12亿元[2] - 艾雪在东南亚地区已建成4个生产基地，并加速全球化布局拓展非洲和拉美市场[2] 本土化运营策略 - 艾雪根据印尼消费者口味偏好开发甜点系列冰淇淋产品[2] - 实施"冰柜投放计划"累计向乡村地区投放近60万台冰柜，覆盖约40万家零售终端[2] - 建立完整本地化供应链体系，包括合资建设冷链基础设施和在印尼自建三家生产基地[2] 新兴市场拓展 - 艾雪已完成非洲和拉美两大区域市场的业务架构搭建[2] - 在非洲市场组建本地化运营团队并开发适合当地口味和消费水平的产品系列[3] - 在拉美市场选择巴西作为切入点，已完成当地团队组建并开始产品销售[3] 贝拉米业务发展 - 贝拉米作为公司国际化战略重要支柱，在东南亚市场展现出强劲增长动能[3] - 贝拉米高端产品线"贝拉米白金有机A2"保持高速增长[3] - 贝拉米2025年上半年完成产品线升级，经典蓝罐系列和有机蓝盾系列新品登陆澳洲和越南市场[4] - 贝拉米在越南市场品牌影响力持续提升，获得越南国家电视台专题报道和政府代表团考察[4]