原油市场地缘政治与供应动态 - 俄乌和平谈判短期内难有明显进展 俄罗斯总统普京指出美方调解计划中有俄方不同意的问题 但俄罗斯愿意继续会晤并对特朗普的努力表示感谢 特朗普相信普京有意结束冲突 市场基于此的担忧情绪有所消退但未来仍是不确定性因素 [3][6][17][20] - 俄罗斯黑海港口石油出口因恶劣天气和无人机袭击出现延误 11月新罗西斯克港和CPC终端出口比计划减少约100万吨 新罗西斯克港计划装载320万吨 实际出口约250万吨 CPC混合原油约30万吨货物推迟至12月 12月庞大的出口计划可能导致进一步延迟至明年1月 [7][8][21][22] - 里海管道联盟（CPC）黑海设施遇袭影响哈萨克斯坦产量 哈萨克斯坦12月前两天的石油和凝析油日产量下降6%至190万桶 CPC管道承担哈萨克斯坦80%以上石油出口 占全球供应量逾1% 该国去年出口约6860万吨石油 [9][23] 原油价格表现与市场结构 - 周四国际油价小幅收涨 WTI主力原油期货收涨0.25%报59.1美元/桶 布伦特主力原油期货收涨0.94%报63.26美元/桶 INE原油期货收涨1.15%报456.5元 [4][18] - 现货市场方面 中东原油基准现货升水小幅上扬 现货迪拜原油对掉期的升水上涨5美分至每桶73美分 反映即期供应相对紧张 一系列现货交易价格集中在每桶63.50至63.53美元区间 [10][24][26] - 需求端出现具体信号 印度芒格洛尔石化炼制有限公司发布标书 寻求购买100万至200万桶原油 [11][25] 沙特定价策略与市场供应前景 - 沙特阿美大幅下调对亚洲客户的官方售价 将1月旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲官方售价设定为较地区基准升水0.6美元 为自2021年1月以来（即五年来）最低水平 降价幅度略高于市场预期的每桶0.3美元 [3][11][17][27] - 全球原油市场面临供应过剩压力 由于美洲供应激增及欧佩克+自身增产超过疲软的需求增长 今年原油价格已下跌约16% 国际能源署预测2026年将出现创纪录的供应过剩 高盛等投行认为期货价格将继续走低 [11][27] - 美国能源信息署数据显示上周原油和成品油库存因炼厂活动增加而上升 为全球市场提供了额外的供应缓冲 [11][26]

俄罗斯黑海石油出口受阻事件总结 - 文章核心观点：由于恶劣天气和无人机袭击导致作业中断，俄罗斯黑海新罗西斯克港及CPC终端的石油出口在11月出现显著减量，且延迟的货物可能进一步挤压后续月份的出口计划 [1] 事件影响与减量 - 11月俄罗斯黑海新罗西斯克港和CPC终端的石油出口总量比计划减少了约100万吨 [1] - 新罗西斯克港11月计划装载约320万吨乌拉尔原油、西伯利亚轻质原油和KEBCO原油，但实际出口仅约250万吨，减量约70万吨 [1] - CPC混合原油的发货出现延迟，两艘苏伊士型油轮装载的约30万吨货物已推迟至12月 [1] 作业状态与后续影响 - 截至报道时，新罗西斯克港仍在装载原定11月的货物，作业预计将持续到12月7日 [1] - 由于俄罗斯12月的石油出口计划已经相当庞大，11月推迟的额外出口量可能导致货物进一步延期至明年1月 [1] - 黑海关键港口基础设施近期遭受的袭击，加剧了俄罗斯面临的出口能力限制 [1]

中国石油进口战略总体观点 - 公司行为并非选边站队，而是在复杂国际局势中将能源安全掌握在自己手中[1][5] - 公司同时进行大规模囤积石油和调整进口来源国比例，是长期战略而非短期投机[19][56] 战略石油储备 - 2025年1-8月全球新增原油库存中超过60%为公司购买，部分月份接近三分之二[8] - 公司每日进口石油超过1100万桶，其中约30%未用于炼化而直接进入国家和企业储油罐[8] - 全国原油储备能力接近20亿桶，实际储存量达13亿桶，可支撑106天净进口，远超国际能源署90天安全线[10] - 2025年实施的《能源法》将石油储备从政策提倡转变为法定责任，企业如浙石化投资9.99亿元建设4座15万立方米储罐[12] - 美元资产在外汇储备中占比从2015年72%降至59%，石油作为硬通货替代品增强资产安全性[14][16] - 2025年10月国际油价跌至五个月低点时，公司采购行为稳定油价于每桶65美元左右，若无此支撑可能跌至50美元出头[17] 进口来源调整 - 公司暂时减少约40万桶/日的俄罗斯原油采购，约占此前俄对华日供应量一半[22] - 同期从其他来源进口大幅增加：9月从印度尼西亚进口同比增73倍，从巴西进口增156%[24] - 欧佩克+自2025年6月起每日增产41.1万桶使全球供应宽松，公司获得更多议价和选择空间[26] - 进口多元化是长期战略，旨在避免供应链风险，此次调整是该策略的正常延续[27] - 部分山东民营石化企业因国际制裁名单顾虑而暂停采购俄油，但国有大型石油公司未受影响[29] - 2025年9月从俄罗斯进口原油828.7万吨，环比增4.3%，进口额40.66亿美元，表明基础采购仍在持续[31] 中俄能源合作基础 - 俄罗斯仍是中国最大原油供应国，中俄跨境输油管道稳定运行，2025年9月液化天然气进口同比增1.9%[40][42] - 俄罗斯对中印原油出口占比超60%，中国是其最核心市场，双方利益深度绑定[42] - 从俄罗斯进口原油的人民币结算比例近70%，并在上海期货交易所进行跨境人民币支付试点[44] - 结算去美元化避免美元波动风险并降低被长臂管辖可能，俄罗斯总理访华敲定"西伯利亚力量"二号管道合作[46][48] - 公司与印度共同购买俄油破解美欧"俄油限价机制"，外交部明确表示与俄能源合作正当合法[50][52] - 合作关系由管道基础设施、长期协议和结算体系保障，不因短期进口量波动而改变[57][60]