美联储降息预期与资产配置策略 - 美联储预计在2024年12月和2025年3月分别进行两次各25个基点的降息 到2025年底联邦基金利率目标区间或降至3.50%～3.75% [2] - 若美国劳动力市场加速走弱 美联储可能在2024年10月和12月连续降息 并在2025年3月再次降息 多次降息风险正在增加 [2] - 降息周期将压低美元现金利率和债券收益率 持有现金资产机会成本上升 建议布局优质债券锁定当前较高收益率 [2] 债券市场投资观点 - 重点关注7～10年久期债券布局机遇 因收益率曲线在长久期更为陡峭 [2] - 看好英国国债及欧元和英镑投资级别债券对冲下行风险 对美国国债保持中性观点 [2] - 对环球投资级别债券持温和偏高观点 青睐高质量美元投资级债 [2] 股票市场地域配置策略 - 维持地域多元化策略 看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场 [3] - 亚洲市场增长前景乐观且多元化 除中国股票外看好新加坡股票 [3] - 阿联酋因结构性增长潜力成为受欢迎投资市场 对印度股票观点从偏高下调至中性 [3] 行业板块投资机会 - 美国市场看好信息科技和通信板块 工业及金融板块提供较好投资机遇 [5] - 亚洲市场聚焦非必需消费品、金融、通信及医疗保健领域潜在机遇 [5] - 欧洲市场看好金融、工业和公用事业领域 但对欧洲股市持中性观点 [5] 另类资产配置价值 - 通过加入黄金、基础建设和可再生能源等另类资产强化多元化配置策略 [1][2] - 黄金可对冲全球政策、经济增长和地缘政治不确定性 [2] - 基础建设及可再生能源资产可应对不同市况 采取更广泛资产配置策略 [2] 人工智能与数字化投资主题 - 人工智能创新动力持续强劲 应用速度和商业化趋势正在加快 [4][5] - 人工智能推动企业提升生产力和开拓新收入来源 为软件、云服务、网络、工业和基础建设等行业创造巨大潜在机遇 [5] - 全球对数字化基础设施需求加速人工智能应用普及 工业领域成为全球多个地区策略重心 [5]

美联储降息行动及机构基准预测 - 美联储于9月18日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4%～4.25%，此为时隔9个月后首次降息 [1] - 巴克莱银行预计美联储将在今年10月和12月再降息两次，每次25个基点，年内累计降息50个基点 [2] - 工银国际预计美联储年内降息共计75个基点，瑞银财富管理基准情景下至2026年第一季度有望进一步降息75个基点 [2] 未来降息路径及潜在风险 - 汇丰私人银行预计美联储或在今年12月和明年3月分别进行两次各25个基点的降息，但若劳动力市场加速走弱，可能提前至10月、12月及明年3月连续降息 [3] - 景顺预计年底前美联储将再降息两次，每次25个基点，明年年初还会有一次降息 [4] - 瑞银财富管理指出，在下行情景下，若劳动力市场疲软更严重或更持久，美联储可能降息200～300个基点 [2] 议息会议关键信号与内部观点 - 美联储公布的《经济预测摘要》显示利率路径低于6月预测，即今年降息三次，2026年和2027年各降息一次 [5] - 美联储主席鲍威尔的讲话略显鹰派，淡化SEP重要性，并指出FOMC委员对利率路径仍存分歧 [5] - 美联储理事斯蒂芬·米兰持异议主张降息50个基点，而此前持异议的两位理事沃勒与鲍曼此次投票支持多数意见 [5] - 威灵顿投资管理指出美联储会后声明措辞显示鹰派倾向，承认就业市场下行风险增加，但同时明确通胀已再度攀升 [6] 对全球金融市场及资产配置的影响 - 美联储降息将推动全球资产再定价加速，温和通胀与实际利率下行利好实物资产与贵金属，如能源、金属、房地产及黄金 [8] - 汇丰私人银行重申跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置策略，布局优质债券，看好英国国债及欧元、英镑投资级别债券 [8] - 宏利基金认为降息交易已较充分，利好落地后市场可能从降息切换为复苏交易，利率下降会降低企业融资压力并推动盈利上修预期，对美股形成支撑 [8][9] 对新兴市场及亚洲市场的具体影响 - 富达国际预计美联储恢复宽松政策将为中国央行提供更多操作空间，以支持经济增长、恢复通胀及维持人民币汇率稳定 [10] - 汇丰维持地域多元化策略，看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场，在亚洲除看好中国股票外，还看好新加坡股票 [10] - 景顺亚太区指出，美元走弱、亚太地区货币政策宽松及油价回落为新兴市场跑赢发达市场提供有利环境，新兴市场股票估值仅为发达市场的三分之一 [10] 黄金及另类资产前景 - 瑞士宝盛认为黄金市场反应消极属获利回吐，并非基本面改变，美国经济降温、利率下降及美元走软将继续吸引投资者，重申对黄金和白银的积极看法 [12] - 汇丰继续看好黄金，以对冲全球政策、经济增长和地缘政治的不确定性，并建议配置基础建设及可再生能源等另类资产 [13] - 宏利基金认为黄金在利率回落与风险溢价提升的背景下获得远期支撑 [13]