行业 豆粕 日期 2025 年 9 月 29 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月26日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 前期四季度后缺豆逻辑动摇，价格大幅下挫，节前盘面或快速下跌后低位震荡 [6] - 需关注阿根廷出口关税政策持续性和中美谈判情况 [6] 各部分内容总结 行情回顾 - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1015美分 [6] - 阿根廷政府暂停对谷物及豆油、豆粕等副产品出口征税，此前大豆出口关税26%，豆油和豆粕24.5%，降税后阿根廷大豆到中国到岸价比美国低30 - 50美元/吨 [6] - 部分国内油厂采购阿根廷大豆，阿根廷豆粕8月中下旬有订单，9、10月采购量充足，11月末供应无忧，12 - 1月供应需关注阿根廷大豆采购、政策持续性及中美谈判情况 [6] 合约数据 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆粕2601|2922|2958|2976|2951|2967|45|1.54%|1262657|1937464|-97619| |豆粕2509|2851|2858|2875|2858|2870|19|0.67%|13790|43222|4295| |豆粕2511|2895|2929|2950|2922|2940|45|1.55%|75971|479636|-17194| [6] 行业要闻 - 9月22日阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品、玉米和小麦出口税，措施持续至10月31日或出口总额达70亿美元 [7] - 自阿根廷取消出口税后，中国买家采购约20船（约130万吨）阿根廷大豆，凸显中国转向南美供应趋势 [18] - 2025年8月全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8%，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长3.4%、8.3%、7.9% [18]

行业 豆粕 日期 2025 年 9 月 24 日 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月22日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601合约前结算价3001，收盘价3014，涨13，涨跌幅0.43%，成交量895606，持仓量2020535，持仓量变化-50756；豆粕2509合约前结算价2889，收盘价2899，涨10，涨跌幅0.35%，成交量5531，持仓量27308，持仓量变化1848；豆粕2511合约前结算价2968，收盘价2985，涨17，涨跌幅0.57%，成交量63022，持仓量517587，持仓量变化-3744 [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1045美分；新季美豆天气转差，优良率降至63%低于去年同期，干旱面积由22%涨至33%；天气模式类似去年，或在10月报告调整单产；市场关注中美经贸关系谈判，巴西新季大豆种植降雨不足，播种时间可能延迟；CBOT价格短期窄幅震荡，关注天气及经贸和谈问题 [6] - 国内豆粕本周较外盘偏弱，因9月USDA报告小利空，中美谈判顺利，多头避险情绪浓；美豆收获期，特朗普可能表态商谈好消息，但中美谈判难一蹴而就；近期至国庆前建议减仓规避风险，维持关税不变假设下，多头时间窗口或在四季度 [6] 行业要闻 - USDA预计9月美国2025/2026年度大豆产量为43.01亿蒲式耳，期末库存为3亿蒲式耳，单产为53.5蒲式耳/英亩 [7] - 截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率63%，收割率5%，落叶率41% [8] 数据概览 - 报告包含豆粕出厂价格、豆粕01合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源于Wind和建信期货研究发展部 [14][16][13]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月18日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周USDA 9月月度供需报告有小幅利空但市场反应不大，近日国内豆粕走势偏弱，因市场避险情绪浓重及近端现货存在压力 [6] - 《南华早报》报道特朗普访华谈判进展使市场多头提前避险，豆粕技术上走弱，当下处于相对利多真空期，市场易被外部消息指引走势 [6] - 短期豆粕在技术走差背景下反弹乏力，但中美谈判难一蹴而就且美方常反复，价格无法看很低，短期以低位震荡对待，维持关税不变假设下，多头时间窗口或在四季度 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601、2509、2511合约今日收盘价分别为3002、2897、2965，较前结算价分别跌44、21、50，涨跌幅分别为 -1.44%、 -0.72%、 -1.66% [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1045美分，USDA报告中小幅上调种植面积、小幅下调单产，产量整体调整幅度不大，需求端出口及压榨互有增减，期末库存落在3亿蒲，较前期2.9亿蒲小幅上调 [6] 行业要闻 - USDA 9月美国2025/2026年度大豆产量预期为43.01亿蒲式耳，市场预期为42.71亿蒲式耳；期末库存预期为3亿蒲式耳，市场预期为2.88亿蒲式耳；单产预期为53.5蒲式耳/英亩，市场预期为53.3蒲式耳/英亩 [9] - 截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率为63%，收割率为5%，落叶率为41% [9][10] - Abiove预估巴西2024/25年度大豆产量维持在1.703亿吨不变，2025年大豆出口量维持在1.095亿吨，2025年大豆压榨量上调至5850万吨，2024/25年度豆粕产量上调至4510万吨，出口量在2360万吨不变，豆油产量上调至1170万吨，出口预估在135万吨不变 [10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、01合约基差、1 - 5价差、5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表 [16][12][18]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月8日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 豆粕合约行情 - 豆粕2601前结算价3063，开盘价3043，最高价3072，最低价3042，收盘价3067，涨跌4，涨跌幅0.13%，成交量767878，持仓量1996647，持仓量变化-46634 [6] - 豆粕2509前结算价3004，开盘价3000，最高价3000，最低价2994，收盘价2994，涨跌-10，涨跌幅-0.33%，成交量3348410 [6] - 豆粕2511前结算价3032，开盘价3007，最高价3043，最低价3007，收盘价3040，涨跌8，涨跌幅0.26%，成交量67997，持仓量530804，持仓量变化-8120 [6] 外盘美豆情况 - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1030美分，本周外部环境趋于稳定，无太多基本面信息干扰 [6] 天气对美豆影响 - 新季美豆天气转差，优良率和干旱面积显示8月中下旬天气偏干，类似去年，前期生长好，8月USDA单产调至高水平，但8月起转干，去年最终优良率大幅低于8月预期，今年可能也如此，9月报告变动概率小，可期待10月报告调整单产 [6] 美豆市场情况 - 近期天气不利未对CBOT大豆带来特别利多，市场聚焦新季出口悲观预期，美豆收获期临近，中国未开启采购，压力增大，预售较差，但种植面积大幅调减和单产调降预期使期末库存压力小于去年，CBOT价格维持底部震荡，中期或先弱后强 [6] 我国豆粕基本面及操作建议 - 我国豆粕处于宽现实紧预期基本面，中期维持进口美豆23%关税不变情况下，四季度以进口巴西大豆替代美豆为主，辅助进口部分阿根廷大豆，可能有小部分进口缺口由国储拍卖补充 [6] - 近期国储大豆拍卖和CBOT大豆熄火使豆粕暂无上冲动力，进口大豆量偏少问题或在国庆后四季度发酵，关注10月USDA报告，短期震荡后，中期回调后偏多对待 [6] 行业要闻 USDA作物生长报告 - 截至2025年8月31日当周，美国大豆优良率65%，低于市场预期68%，上一周69%，上年同期65% [7] - 截至当周，美国大豆结荚率94%，上一周89%，上年同期93%，五年均值94% [7] - 截至当周，美国大豆落叶率11%，上一周4%，上年同期12%，五年均值10% [7] USDA出口检验报告 - 截至2025年8月28日当周，美国大豆出口检验量472914吨，符合预期，前一周修正后393189吨，当周对中国大陆出口检验量0吨 [15] - 截至2024年8月29日当周，美国大豆出口检验量502934吨，本作物年度迄今累计49763188吨，上一年度同期44717223吨 [15] USDA月度压榨 - 美国2025年7月大豆压榨量为614万短吨（2.047亿蒲式耳），6月压榨量为591万短吨（1.97亿蒲式耳），2024年7月压榨量为580万短吨（1.93亿蒲式耳） [15]

行业 豆粕 日期 2025 年 9 月 3 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 豆粕2601 | 3060 | 3054 | 3069 | 3046 | 3050 | -10 | -0.33% | 757362 | 2048115 | -602 | | 豆粕2509 | 3013 | 3002 | 3020 | 3002 | 3006 | -7 | -0.23% | 110 | 9901 | -95 | | 豆粕2511 | ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年8月26日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情数据 - 豆粕2601合约前结算价3094，收盘价3117，涨23，涨跌幅0.74%，成交量944017，持仓量1994689，持仓量变化 -5426 [6] - 豆粕2509合约前结算价3050，收盘价3061，涨11，涨跌幅0.36%，成交量90995，持仓量143694，持仓量变化 -38691 [6] - 豆粕2511合约前结算价3067，收盘价3082，涨15，涨跌幅0.49%，成交量92586，持仓量560059，持仓量变化169 [6] 市场情况 - 今日外盘美豆期货合约上涨，主力在1055美分 [6] - 上周ProFarmer考察显示大部分美豆主产区豆荚数位于历史偏高位置，符合USDA高单产预估 [6] - 当下约9%的美豆面积处于干旱，大幅高于上周的3%，未来两周大部分主产区降雨量偏低 [6] - 国内豆粕上周与外盘劈叉，冲高回落，受中美接触传闻和巴西贴水报价下调影响 [6] 操作建议 - 中期维持进口美豆23%关税不变，四季度我国或以进口巴西大豆替代美豆，辅助进口阿根廷大豆，可能有小部分进口缺口由国储拍卖补充 [6] - 巴西大豆越卖越少，边际价格可能走高，天气问题利于多头，四季度进口大豆成本可能稳步抬升，加上加拿大菜籽进口受阻，中期回调后偏多对待 [6] 行业要闻 - Pro Farmer预测全美玉米平均单产182.7蒲式耳/英亩，总产量162.04亿蒲式耳；大豆平均单产53.0蒲式耳/英亩，总产量42.46亿蒲式耳 [9] - EPA批准63份全部豁免申请和77份部分豁免申请，驳回28份小型炼厂豁免请求，小型炼厂豁免涉及总量约53.4亿加仑可再生燃料识别号（RINs） [9] - EPA计划发布2026 - 2027年再生燃料义务（RVO）补充提案，明确2023年前返还的RIN信用额度不得用于未来合规要求，将返还2023和2024年度总计13.9亿加仑RIN信用额度用于未来合规义务 [9][10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表 [12][14][15]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年8月14日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆方面，8月USDA报告超预期利多，假定面积预估合理且难大幅变动，美豆供需平衡表压力将大幅减轻；单产上调至历史极值，天气利空大部分已消化；需求虽有下调空间但幅度预计不大；新季美豆仅是小幅宽松，压力小于第一次贸易战时期和去年；预计CBOT大豆低点或已出现，未来以震荡小幅偏强对待 [6] - 国内豆粕方面，跟随外盘上涨，近期利多频现，我国对加拿大菜籽反倾销调查落地致进口受阻，利多豆粕；国内维持23%进口美豆关税，将继续采购巴西大豆，但量上可能不能完全替代且巴西大豆FOB报价抬高，进口大豆成本抬升，中期来看豆粕继续偏强对待 [6] 各目录内容总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕不同合约行情：豆粕2601前结算价3074，收盘价3163，涨89，涨跌幅2.90%；豆粕2509前结算价3017，收盘价3106，涨89，涨跌幅2.95%；豆粕2511前结算价3051，收盘价3138，涨87，涨跌幅2.85% [6] - 外盘美豆情况：今日外盘美豆期货合约偏强，主力在1035美分；8月USDA报告显示2025/26年度美国大豆收割面积预估8010万英亩，单产预期53.6蒲式耳/英亩，产量预期42.92亿蒲式耳，期末库存预期2.9亿蒲式耳，均与市场预期有差异，报告超预期利多 [6] 行业要闻 - USDA数据：8月美国2025/26年度大豆相关数据，收割面积、单产、产量、期末库存预期及市场预期情况；截至8月1日美国大豆、玉米、小麦未播种面积及播种面积情况 [14] 数据概览 - 包含豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表 [10][11][19]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年8月6日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕2601合约前结算价3050，开盘价3052，最高价3089，最低价3051，收盘价3065，涨跌15，涨跌幅0.49%，成交量573708，持仓量1487930，持仓量变化24470 [6] - 豆粕2509合约前结算价3021，开盘价3022，最高价3047，最低价3016，收盘价3023，涨跌2，涨跌幅0.07%，成交量881233，持仓量1275203，持仓量变化 - 83385 [6] - 豆粕2511合约前结算价3060，开盘价3059，最高价3084，最低价3053，收盘价3061，涨跌1，涨跌幅0.03%，成交量119894，持仓量630336，持仓量变化4891 [6] 核心观点 - 今日外盘美豆期货合约震荡偏弱，主力在995美分，中美会谈无额外新消息，关税延长3个月，美豆需求前景受打压，新季美豆生长好，优良率69%，仅5%种植区受干旱影响，丰产预期加强，虽美近期与多国达成贸易协议，但中国维持23%进口美豆关税，预计新季美豆出口下滑，美豆利多不足偏弱运行 [7] - 国内豆粕相较外盘偏强，处于宽现实紧预期状态，美豆进口窗口是四季度，临近时豆粕有向上话题及题材，但我国开启阿根廷豆粕进口且其大豆出口税额降低，四季度进口大豆成本虽有抬升预期但想象空间有限 [7] - 内外盘有所分化，巴西大豆出口FOB报价上涨带动进口成本稳中有升，中期豆粕重心上移观点不变 [7] 行业要闻 - USDA作物生长报告显示，截至2025年8月3日当周，美国大豆优良率69%，开花率85%，结荚率58% [10] - USDA出口检验报告显示，截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量为612,539吨，对中国大陆出口检验量为0吨，本作物年度迄今累计出口检验量47,834,010吨 [10][11] - 截至7月30日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物优良率为67.84%；截至7月29日当周，阿尔伯塔省油菜生长优良率为60.3%；曼尼托巴省油菜处于不同生长阶段 [11] 数据概览 - 报告包含豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][18]