股价表现与交易数据 - 9月11日盘中上涨2.01%至11.19元/股 成交额5.00亿元 换手率1.74% 总市值635.66亿元 [1] - 主力资金净流出2754.10万元 特大单买卖占比分别为15.36%和17.31% 大单买卖占比分别为23.98%和27.54% [1] - 年内股价下跌16.89% 近5日/20日/60日涨跌幅分别为-2.36%/-3.20%/14.14% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年归母净利润11.27亿元 同比大幅增长1185.19% [2] - 营业收入未披露具体数值 [2] - A股上市后累计派现12.89亿元 近三年累计派现7.20亿元 [3] 业务结构分析 - 证券投资业务占比最高达42.05% 经纪及财富管理业务占29.79% 投资银行业务占13.56% [1] - 信用交易业务占比7.48% 资产管理及投资业务占比7.34% 其他业务占0.83% [1] 股东结构变化 - 股东户数9.46万户 较上期减少6.40% 人均流通股25,271股 较上期增加6.84% [2] - 香港中央结算有限公司增持1474.18万股至4378.24万股 位列第七大流通股东 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF减持947.31万股至1619.94万股 位列第十大流通股东 [3] 公司基本信息 - 成立于1999年1月8日 于2020年7月31日上市 总部位于江苏无锡及香港 [1] - 所属申万行业为证券Ⅲ 概念板块包括参股基金 江苏国资 国资改革等 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入40.11亿元，同比增长269.40% [2] - 归属于母公司股东的净利润11.27亿元，同比增长1185.19% [2] - 利润总额14.03亿元，同比增长2472.75% [2] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入11.95亿元，同比增长215.76% [3] - 投资银行业务收入5.44亿元，同比增长214.94% [3] - 资产管理及投资业务收入2.94亿元，同比下降8.23% [3] - 信用交易业务收入3.00亿元，同比增长136.10% [3] - 证券投资业务收入16.87亿元，同比增长14052.11% [3] 资产负债状况 - 截至2025年6月30日总资产1853.97亿元，较上年末增长90.72% [2][3] - 归属于母公司股东的权益510.88亿元，较2024年末增长174.90% [2][3] - 负债总额1338.11亿元，较上年末增长70.98% [2] 现金流与综合收益 - 经营活动现金流量净额4.99亿元，同比下降92.16% [2] - 其他综合收益税后净额2.81亿元，同比下降65.24% [2]

财务业绩表现 - 上半年营业收入40.11亿元 同比增长269.40% [1][3] - 归属于母公司股东的净利润11.27亿元 同比增长1185.19% [1][3] - 基本每股收益0.2元 [3] - 总资产1853.97亿元 较2024年末增长90.72% [3] - 归属于公司股东的权益510.88亿元 较2024年末增长174.90% [3] 业务板块表现 - 证券投资业务收入16.87亿元 同比增长14052.11% 成为第一大营收支柱 [3] - 经纪及财富管理业务收入11.95亿元 同比增长215.76% [3] - 投行业务收入5.44亿元 同比增长214.94% [3] - 信用交易业务收入3.00亿元 同比增长136.10% [3] - 资产管理及投资业务收入2.94亿元 同比下降8.23% [3] 客户与产品规模 - 上半年新增客户数11.76万户 累计总客户数345.59万户 [4] - 金融产品销售规模870.20亿元（除现金管理产品外） [4] - 期末金融产品保有量314.36亿元 [4] - 基金投顾保有规模97.08亿元 [4] 战略投资布局 - 全资子公司国联通宝拟出资4.8亿元与国联人寿共同设立国联通智基金 [1][6] - 基金总规模12.2亿元 主要投资新质生产力和智慧科技领域 [1][6] - 国联通宝作为普通合伙人出资占比39.34% 国联人寿作为有限合伙人出资占比60.66% [6] - 基金注册地为江苏省无锡市 旨在扩大私募股权业务管理规模并获取投资回报 [6] 市场反应 - 8月29日开盘后股价高开高走 涨幅超3% [1] - 总市值超710亿元 [1]

财务表现 - 报告期内集团实现收入 净投资收益及其他收入总额人民币53 10亿元 同比增长188 54% [1] - 归属于公司股东的净利润人民币11 27亿元 同比增长1,185 19% [1] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入人民币15 80亿元 同比增长238 07% [1] - 投资银行业务收入人民币5 81亿元 同比增长223 02% [1] - 资产管理及投资业务收入人民币2 99亿元 同比下降8 58% [1] - 信用交易业务收入人民币4 82亿元 同比增长58 69% [1] - 证券投资业务收入人民币21 87亿元 同比增长515 02% [1]

核心财务表现 - 收入总额53.1亿元人民币 同比大幅增长188.54% [1][1] - 股东应占溢利11.27亿元 同比激增1185.19% [1][1] - 每股基本收益0.2元 [1] 资产负债规模 - 资产总额1853.97亿元 较2024年末增长90.72% [1] - 归属于公司股东权益510.88亿元 较2024年末增长174.9% [1] 业务分部收入 - 证券投资业务收入21.87亿元 同比增长515.02% [1] - 经纪及财富管理业务收入15.8亿元 同比增长238.07% [1] - 投资银行业务收入5.81亿元 同比增长223.02% [1] - 信用交易业务收入4.82亿元 同比增长58.69% [1] - 资产管理及投资业务收入2.99亿元 同比下降8.58% [1]

财务表现 - 收入、净投资收益及其他收入总额达53.1亿元人民币，同比增长188.54% [1][1] - 股东应占溢利11.27亿元人民币，同比增长1185.19% [1][1] - 每股基本收益0.2元人民币 [1] 资产与权益 - 资产总额1853.97亿元人民币，较2024年末增长90.72% [1] - 归属于公司股东的权益510.88亿元人民币，较2024年末增长174.90% [1] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入15.80亿元人民币，同比增长238.07% [1] - 投资银行业务收入5.81亿元人民币，同比增长223.02% [1] - 资产管理及投资业务收入2.99亿元人民币，同比下降8.58% [1] - 信用交易业务收入4.82亿元人民币，同比增长58.69% [1] - 证券投资业务收入21.87亿元人民币，同比增长515.02% [1]

报告行业投资评级 看好非银金融行业 [1] 报告的核心观点 稳市政策持续落地和交投改善使券商板块景气度上行，行业整体有望实现盈利与估值双升；保险长期股票投资试点推进，市场有望迎来增量资金流入，寿险和财险业务表现预计改善；推荐券商和保险行业的部分投资标的 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场回顾 1.1 市场表现 - 本周（2025/6/9 - 6/13）沪深 300 指数报收 3,864.18，区间涨跌 -0.25%；非银指数报收 1,787.09，区间涨跌幅 +1.16% [5] - 细分行业中，券商、保险、多元金融分别报收 6,189.87、1,229.00 与 1,209.58，区间涨跌幅分别变化 +0.82%、+2.06% 和 +0.43% [5] - 保险板块 A 股和 H 股部分个股有不同涨幅表现；券商板块本周有涨幅前 5 和跌幅前 5 的个股 [7] 1.2 非银行业重要数据 - 保险行业：截至 2025 年 6 月 13 日，10 年期国债和国开债到期收益率分别为 1.64%、1.70%，本周分别变化 -1.19bps、+0.40bps；国债和国开债期限利差分别为 0.24%、0.20%，本周分别变化 -0.19bps、-0.15bps；1 年期和 10 年期企业债信用利差分别为 0.30%、0.46%，本周分别变化 -0.40bps、-0.37bps [12] - 市场行情：截至 2025 年 6 月 13 日，沪深 300 指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化 -0.25%、+0.30%，较 2025 年初分别累计变化 -1.80%、+18.73% [12] - 截至 2025 年 6 月 13 日，中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化 +0.11%、+0.18% 和 +0.06%，较 2025 年初分别累计变化 -0.69%、-0.34% 和 -0.76% [12] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为 13,718.38 亿元，环比 +13.46%，市场交易活跃度回升；2025 年至今沪深北日均成交金额 13,929.58 亿元，同比上年 +30.96%；2025 年 6 月至今日均成交金额 12,994.85 亿元，环比 +1.33% [16] - 融资融券：2025 年 6 月 12 日，融资融券余额为 18,213.25 亿元，较 2024 年底 -2.3%；融资余额 18,089.88 亿元，融券余额为 123.37 亿元；2025 年至今两融日均余额为 18,154.69 亿元，较 2024 年全年日均余额 +15.9% [16] - 股票质押：截止 2025 年 6 月 13 日，市场质押股数 3,117.89 亿股，市场质押股数占总股本 3.85%，市场质押市值 26,860.89 亿元；大股东质押股数 5,026.53 亿股，大股东质押股数占总股本比 15.43%，大股东未平仓总市值 26,104.99 亿元 [16] 2. 非银行业资讯及个股重点公告 2.1 非银行业资讯 - 2025.6.13 上海市国资委联合市工商联印发《关于进一步促进我市地方国有企业与民营企业协同发展的指导意见》，鼓励国企民企双向进入、交叉持股等 [17] - 2025.6.13 香港证监会将继续与港交所合作，进一步吸引多元化的公司来港上市，推进互联互通的扩容和优化等 [18] - 2025.6.12 央行和外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路、建设两岸融合发展示范区的若干措施》，支持建设多层次两岸金融市场 [19] - 2025.6.12 财政部、金融监管总局联合印发《关于进一步贯彻落实新保险合同会计准则的通知》，细化实施安排和指导 [21] - 2025.6.11 上交所组织召开“科创板八条”一周年投资端座谈会，加快推动将科创板 ETF 纳入基金通平台转让等 [22] - 2025.6.10 中办和国办发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，允许在港上市的粤港澳大湾区企业回归深交所上市 [22] 2.2 个股重点公告 - 中泰证券：2025 年 6 月 13 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份 100.01 万股，占公司总股本的比例为 0.01%，已支付总金额为 620.06 万元 [24] - 中国太保：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 5 月 31 日期间，子公司中国太保寿险累计原保险保费收入为 1,347.87 亿元，同比增长 10.2%，子公司中国太保财险累计原保险保费收入为 923.82 亿元，同比增长 0.5% [27] - 新华保险：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 5 月 31 日期间累计原保险保费收入为 990.8 亿元，同比增长 26%；拟出资不超过 150 亿元认购私募基金份额 [32] - 西部证券：拟出资等值 10 亿元人民币设立全资香港子公司，相关提案尚需提交股东大会审议和经监管机构批准 [29] - 兴业证券：澄清与华福证券合并传闻，截至公告披露日，未得到相关信息，控股股东不存在筹划相关事项 [30] - 方正证券：高级管理人员袁玉平因个人原因申请辞去公司执行委员会委员、副总裁职务 [31] - 国信证券：拟通过发行 A 股股份的方式购买万和证券 96.08%股份，交易尚需通过审核并取得批复 [33] - 财达证券：股东国控运营计划于 2025 年 7 月 3 日至 2025 年 10 月 2 日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司 A 股股份 [35] - 国投资本：董事长段文务因工作调动原因辞去公司董事长、董事等职务 [36] - 瑞达期货：预计触发可转债转股价格向下修正条件 [37] - 财通证券：“财通转债”预计满足转股价格修正条件 [38] 投资分析意见 - 券商：推荐 3 条投资主线，包括受益于行业竞争格局优化的头部机构、业绩弹性较大的券商、国际业务竞争力强的标的 [2] - 保险：推荐新华保险、中国人寿（H）、中国平安等多家公司 [2]