核心观点 - 公司10月新能源汽车销量创年内新高，主要受益于销售旺季及多款改款新车型上市，高端品牌表现亮眼 [1][2] - 公司出口销量在10月强劲反弹，产能与物流布局为未来持续高增长奠定基础 [3] - 行业层面，四季度临近政策退坡时点，抢装需求有望延续，公司销量增长预期维持 [3] 月度销量表现 - 10月新能源汽车单月销量达44.17万辆，创年内新高，环比增长11.5%，但同比下降12.1% [1][2] - 10月新能源乘用车销量为43.69万辆，环比增长11.1%，同比下降12.7% [1] - 1-10月新能源汽车累计销量370.19万辆，同比增长13.9% [1] 分品牌销量结构 - 王朝海洋系列10月销量39.50万辆，环比增长11.0%，贡献主要增量3.92万辆 [2] - 方程豹品牌10月销量3.11万辆，环比大幅增长28.7%，贡献增量0.69万辆 [2] - 腾势品牌10月销量1.01万辆，环比下降18.3% [2] - 仰望品牌10月销量0.07万辆，环比下降13.7% [2] - 高端品牌（方程豹+腾势+仰望）合计销量4.18万辆，同比大幅增长144.8%，环比增长12.2%，占比提升至9.58% [2] 增长驱动因素 - 行业处于传统汽车销售旺季 [2] - 王朝海洋系列多款改款车型上市，包括第二代秦 Plus、26款海豹07 DMi、汉长续航版等 [2] - 方程豹钛7发布后首个完整月销量达2万辆，腾势N8L上市 [2] 出口表现与海外布局 - 10月出口销量达8.39万辆，同比大幅增长169.0%，环比增长17.8% [3] - 1-10月累计出口销量78.10万辆，同比增长137.3% [3] - 分地区看，10月东南亚、欧洲、拉丁美洲、中东非洲市场销量分别为3.13万、2.85万、1.69万、0.72万辆 [3] - 海外已建立超400家经销商网络，覆盖全球80多个国家和地区 [3] - 匈牙利工厂在建，印尼西爪哇工厂预计2026年1月投产 [3] - 首批8艘汽车滚装船已全部投入运营，年运力超百万辆 [3] - 预计2025-2026年出口目标为90-100万辆和150-160万辆 [3] 未来展望 - 四季度行业抢装需求预计延续 [3] - 公司热销车型订单有望在11-12月继续释放 [3] - 规划有2026款夏、纯电卡车T35等车型上市，四季度销量环比有望回升 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收5662.7亿元人民币，同比增长13%，创同期新高 [1] - 前三季度研发费用达437.5亿元人民币，同比大幅增长31%，远超同期233.3亿元的净利润 [1] - 公司研发投入规模领先A股第二名中国建筑近200亿元，并超过吉利控股、上汽集团、奇瑞汽车三家头部车企研发费用之和 [1] 研发投入与技术实力 - 截至2025年三季度，公司累计研发投入超过2200亿元人民币，2011至2025年间有14年研发投入超过当年净利润 [4] - 2025年在天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充等核心技术领域持续突破 [4] - 搭载天神之眼辅助驾驶系统的车型累计销量突破170万辆，国内市场占比达91.3%，基于日均1亿公里的辅助驾驶数据闭环承诺"智能泊车场景安全兜底" [4] 市场销售与全球化 - 截至2025年10月，公司新能源汽车累计销量跨越1400万辆里程碑 [4] - 2025年10月单月新能源汽车销量约44.17万辆，刷新年内纪录，推动1-10月累计销量突破370万辆 [4] - 2025年10月出口约8.4万辆，同比激增155.5%，前10月累计出口78.1万辆 [4] - 海外市场增长受益于土耳其、巴西、欧洲等地需求提升，以及自建滚装船运力改善和巴西乘用车工厂落成投产 [5] 产品布局与战略 - 在东京车展以"ONE BYD"为主题，首次设置乘用车与商用车双展台，展现本土化创新能力 [5] - 针对日本市场全球首发定制化纯电K-Car车型K-EV BYD RACCO及首款插电式混动车型海狮06DM-i [5] - 计划2027年前在日本形成7至8款纯电及混动车型的产品布局 [5] - 商用车领域全球首发纯电卡车T35与小型纯电动巴士J6 living car概念车，纯电卡车T35计划2026年在日本上市 [6] 行业趋势与公司策略 - 新能源汽车行业正从"电动化"向"智能化"深度转型 [6] - 公司形成"研发投入-技术突破-市场反馈-再研发"的良性循环，持续高研发投入是对抗行业变革的核心策略 [6]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收5662.7亿元人民币，同比增长13%，创同期新高 [1] - 前三季度研发费用达437.5亿元人民币，同比大幅增长31% [1] - 前三季度净利润为233.3亿元人民币，研发投入远超同期净利润 [1] 研发投入与技术实力 - 截至2025年三季度，公司累计研发投入超过2200亿元人民币 [4] - 2011至2025近15年间有14年研发投入超过当年净利润，奠定A股和汽车行业研发冠军地位 [1][4] - 研发投入规模较A股第二名中国建筑领先近200亿元，并超过吉利控股、上汽集团、奇瑞汽车三家头部车企研发费用之和 [1] - 核心技术持续突破，天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充等技术相继落地 [4] 市场销售与终端表现 - 截至2025年10月，公司新能源汽车累计销量跨越1400万辆里程碑 [4] - 2025年10月单月新能源汽车销量约44.17万辆，刷新年内纪录，推动1-10月累计销量突破370万辆 [4] - 搭载天神之眼辅助驾驶系统的车型累计销量突破170万辆，国内市场占比达91.3% [4] - 公司基于日均1亿公里的辅助驾驶数据闭环，承诺"智能泊车场景安全兜底" [4] 海外市场与全球化布局 - 2025年10月出口约8.4万辆，同比激增155.5%，前10月累计出口78.1万辆 [4] - 海外增长受益于土耳其、巴西、欧洲等地真实需求提升，以及自建滚装船运力改善和巴西乘用车工厂落成投产 [5] - 乌兹别克斯坦、匈牙利、巴西等海外工厂加速布局，为欧洲、东南亚等市场更快增长奠定基础 [5] 产品战略与本土化创新 - 东京车展以"ONE BYD"为主题，首次设置乘用车与商用车双展台，展现本土化创新能力 [5] - 乘用车方面全球首发了为日本市场定制的K-EV BYD RACCO纯电车型和首款插电式混动车型海狮06DM-i [5] - 计划2027年前在日本形成7至8款纯电及混动车型的产品布局 [5] - 商用车方面全球首发纯电卡车T35与小型纯电动巴士J6 living car概念车，T35计划2026年在日本上市 [6] 行业趋势与公司前景 - 新能源汽车行业正从"电动化"向"智能化"深度转型 [6] - 公司已形成"研发投入-技术突破-市场反馈-再研发"的良性循环 [6] - 随着智能驾驶算法优化、电池技术突破及海外市场持续扩张，公司技术护城河将进一步拓宽 [6]

公司战略与市场拓展 - 公司以"ONE BYD"为核心主题，在日本移动出行展上设置乘用车与商用车双展台，标志着将在日本构建混动与纯电共建的新能源产品矩阵[2] - 公司计划在2027年前在日本形成7至8款纯电及混动车型的布局[2] - 公司自2022年7月进入日本乘用车市场以来，已推出多款畅销纯电车型，目前在日本已建立66家销售据点，渠道网络正稳步拓展[2] - 公司自2015年进入日本新能源商用车市场，凭借三款纯电动巴士产品成为日本电动巴士品类市占率第一品牌[3] - 公司亚太汽车销售事业部总经理表示，未来将继续全力投入日本市场，深化服务体系建设，丰富产品矩阵[3] 乘用车产品发布 - 公司全球首发为日本市场量身定制的K-EV BYD RACCO，并同步推出"纯电+混动"双线策略[2] - 公司正式引入其在日本市场的首款插电式混动车型海狮06DM-i[2] - 乘用车展台除新车型外，还展示了全新升级的元PLUS、海豚、海豹等热门纯电车型以及仰望超跑U9[2] 商用车产品发布 - 公司全球首发纯电卡车T35，以及小型纯电动巴士J6 living car概念车，并展示了中型纯电动巴士J7和大型纯电动巴士K8[3] - 纯电卡车T35计划2026年在日本上市，该产品根据日本市场法规和尺寸要求定制化设计，并搭载刀片电池，且将于今年11月13日在中国大陆区域上市发售[3] - 公司新能源纯电动巴士广泛运营于北海道至冲绳的各地公交系统[3]

2025东京车展亮相 - 公司在2025东京车展全球首发了为日本市场定制的纯电动车K-EV BYD RACCO [1][2] - 公司展示了首款插电式混合动力车型海狮06DM-i，明确了“纯电+混动”双线并行的产品布局策略 [1] - 公司以“ONE BYD”为主题，设置了乘用车和商用车双展台，展示了元PLUS、海豚及仰望U9等热门车型 [2] 日本市场战略与布局 - 2025年是公司进入日本市场20周年，计划在2027年前于日本市场布局7至8款车型 [2] - 公司在日本已有66家销售据点，销售渠道正处于稳步扩张阶段 [3] - 公司在日本电动巴士市场已取得市占率第一的地位，并展出了纯电卡车T35等多款商用车型 [3][5] 海外业务发展模式 - 公司的海外布局始于2015年深耕日本商用车市场，并于2022年进军乘用车领域，目前正采取双线发力策略 [4] - 海外市场策略强调贴合本土需求，通过定制化设计和完善的服务体系来稳固市场地位 [4] - 公司的业务已覆盖亚太地区20多个国家，横跨多个领域，海外市场被视为核心增长极而不仅仅是市场补充 [4][6]

公司战略与市场拓展 - 公司在2025日本移动出行展上以“ONE BYD”为核心主题，宣布将在日本市场构建“纯电+混动”双线产品策略，并拓展乘用车与商用车并行的完整生态[1] - 公司为日本市场全球率先发布定制化K-EV BYD RACCO，并同步推出其在日本市场的首款插电式混动车型海狮06DM-i，丰富了产品矩阵[1][3] - 公司计划在2027年前于日本市场形成7至8款纯电及混动车型的布局，目前已在日本建立66家销售据点，渠道网络稳步拓展[3] - 2025年是公司进入日本市场20周年，其乘用车和商用车产品首次联合参展，未来将继续全力投入日本市场，深化服务体系[5] 乘用车产品线 - 公司乘用车展台展出了全新升级的元PLUS、海豚、海豹等热门纯电车型，以及百万级高端品牌仰望的超跑U9[1] - 自2022年7月进入日本乘用车市场以来，公司已推出元PLUS、海豚、海豹、海狮07等多款畅销纯电车型[3] 商用车产品线 - 公司商用车展台全球率先发布纯电卡车T35及小型纯电动巴士J6living car概念车，并展示了中型纯电动巴士J7和大型纯电动巴士K8[3] - 纯电卡车T35计划于2026年在日本上市，该车型根据日本法规和尺寸定制化设计，搭载刀片电池，并计划于2025年11月13日在中国大陆上市[3] - 自2015年进入日本新能源商用车市场以来，公司凭借J6、J7、K8三款纯电动巴士产品，成为日本电动巴士品类市占率领先品牌，其巴士广泛运营于日本各地公交系统[3]

公司战略与市场布局 - 2025年是公司进入日本市场第20年 乘用车与商用车产品首次联合参展东京车展 [1] - 公司未来将继续全力投入日本市场 并计划在2027年前在日本市场形成7至8款纯电及混动车型的布局 [1] - 公司在车展上同步推出针对日本市场的“纯电+混动”双线产品策略 [2] 新产品发布与展示 - 公司在车展全球首发了为日本市场量身定制的K-EV BYD RACCO车型 [2][4] - 公司正式向日本市场引入首款插电式混动车型海狮06DM-i [2] - 乘用车展台展示了全新升级的元PLUS、海豚、海豹等纯电车型及仰望品牌超跑U9 [4] - 商用车展台全球首发纯电卡车T35及小型纯电动巴士J6 living car概念车 并展示了中型巴士J7和大型巴士K8 [5] - 纯电卡车T35计划于2026年在日本上市 该产品根据日本法规和尺寸要求定制化设计并搭载刀片电池 [6] 市场地位与历史成就 - 自2015年进入日本新能源商用车市场以来 公司凭借J6、J7、K8三款纯电动巴士产品 成为日本电动巴士品类市占率第一的品牌 [7] - 公司新能源纯电动巴士目前广泛运营于日本从北海道至冲绳的各地公交系统 [7]