行业价格走势 - 白羽肉鸡产业链市场价格在6月持续下滑并于7月初跌至2025年以来低位 其中鸡苗市场成交最低价达0.73元/羽 企业报价1.5元/羽 [1] - 7月31日鸡苗主流市场成交价格涨至2.95元/羽 企业报价涨至3.4元/羽 8月上涨趋势延续 [1] - 卓创资讯预测8月鸡苗价格有望冲击年内新高点 月均价或达3.35元/羽 [3] 供应端变化 - 父母代种鸡存栏量持续缩减成为价格反弹关键推手 7月样本企业存栏量6957.87万套 环比减少2.13% [1][2] - 8月样本企业父母代种鸡存栏预计累计减少1.54% 整体出苗量或低于去年同期 [2] - 行业在价格低迷期出现提前淘汰父母代种鸡现象 海外禽流感疫情致美国新西兰引种中断 上游产能或进一步收缩 [2][3] 需求端表现 - 7月下旬毛鸡价格上涨及高温天气结束推动养殖端补栏积极性提升 鸡苗需求量大 [2] - 学校开学备货带来季节性需求增量 毛鸡价格上涨带动养殖盈利好转 观望养殖户陆续恢复补栏 [2] - 国内扩内需政策下餐饮消费复苏 白羽肉鸡消费有望持续回暖 [3] 外部环境因素 - 8月2日海关总署对泰国禽肉企业实施严格监管 泰国为对华出口鸡肉前三国家 2025年上半年对华出口量达5.99万吨 [2] - 巴西禽流感疫情虽结束但我国进口禁令未取消 进口受限带动下游鸡肉价格情绪性上涨 8月2日鸡肉价格上调500-1000元/吨 [2] 企业运营情况 - 民和股份7月销售商品代鸡苗2766.04万只 同比增长26.87% 但销售收入4136.02万元同比下降27.3% [3] - 益生股份7月白羽肉鸡苗销售数量5696.24万只 同比增长7.51% 销售收入1.01亿元同比下降46.39% [3] - 随着8月鸡苗价格持续上涨 行业盈利情况改善 鸡苗孵化将逐步扭亏为盈 企业盈利有望修复 [3]

销售情况 - 2025年7月白羽肉鸡苗销售数量5,696.24万只，销售收入10,056.35万元，同比变动分别为7.51%、-46.39%，环比变动分别为-6.18%、-22.32% [2] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量511.90万只，销售收入505.79万元，同比变动分别为-17.82%、-34.02%，环比变动分别为-26.69%、- [2] - 2025年7月种猪销售数量8,171头，销售收入1,947.80万元，同比变动分别为1,382.94%、1,680.16%，环比变动分别为-19.30%、- [2] 原因说明 - 白羽肉鸡苗销售收入同比减少主要由于单价同比降低 [2] - 行业内已出现提前淘汰父母代种鸡现象 [2] - 自2025年7月下旬开始，随着毛鸡价格上涨和养殖端规避高温天气结束，养殖场补栏积极性提升，鸡苗需求量大，白羽肉鸡苗销售单价已呈现快速上涨趋势 [3] - 鸡苗销售单价同比降低，叠加公司销售数量同比减少 [3]

公司销售数据 - 2025年7月白羽肉鸡苗销售数量5,696.24万只，同比增长7.51%，环比下降6.18% [1] - 2025年7月白羽肉鸡苗销售收入10,056.35万元，同比下降46.39%，环比下降22.32% [1] 行业趋势 - 白羽肉鸡苗销售数量同比保持增长，但销售收入同比大幅下滑，显示行业价格压力显著 [1] - 销售数量和收入环比均呈现下降趋势，表明短期市场需求或供应出现波动 [1]

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年7月白羽肉鸡苗销售数量5696.24万只，同比增长7.51%，环比下降6.18% [1] - 白羽肉鸡苗销售收入1.01亿元，同比下降46.39%，环比下降22.32% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量511.9万只，同比下降17.82%，环比下降26.69% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入505.79万元，同比下降34.02%，环比微增1.00% [1] 种猪销售情况 - 2025年7月种猪销售数量8171头，同比增长1382.94%，环比下降19.30% [1] - 种猪销售收入1947.8万元，同比增长1680.16%，环比下降21.89% [1]

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年7月白羽肉鸡苗销售数量5696.24万只，同比增长7.51%，环比下降6.18% [1] - 白羽肉鸡苗销售收入1.01亿元，同比下降46.39%，环比下降22.32% [1] 益生909小型白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年7月益生909小型白羽肉鸡苗销售数量511.90万只，同比下降17.82%，环比下降26.69% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入505.79万元，同比下降34.02%，环比增长1.00% [1] 种猪销售情况 - 2025年7月种猪销售数量8171头，同比增长1382.94%，环比下降19.30% [1] - 种猪销售收入1947.80万元，同比增长1680.16%，环比下降21.89% [1]

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年7月白羽肉鸡苗销售数量5,696.24万只，同比增长7.51%，环比下降6.18% [1] - 白羽肉鸡苗销售收入1.01亿元，同比下降46.39%，环比下降22.32% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量511.90万只，同比下降17.82%，环比下降26.69% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入505.79万元，同比下降34.02%，环比增长1.00% [1] 种猪销售情况 - 2025年7月种猪销售数量8,171头，同比增长1,382.94%，环比下降19.30% [1] - 种猪销售收入1,947.80万元，同比增长1,680.16%，环比下降21.89% [1]

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年7月白羽肉鸡苗销售数量5696.24万只，同比增长7.51%，环比下降6.18% [1] - 白羽肉鸡苗销售收入1.01亿元，同比下降46.39%，环比下降22.32% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量511.9万只，同比下降17.82%，环比下降26.69% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入505.79万元，同比下降34.02%，环比微增1.00% [1] 种猪销售情况 - 2025年7月种猪销售数量8171头，同比增长1382.94%，环比下降19.30% [1] - 种猪销售收入1947.8万元，同比增长1680.16%，环比下降21.89% [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - 2025年上半年归母净利润615.5万元，同比下降96.6%，Q2环比扭亏为盈（1930万元 vs Q1亏损1320万元）[4] - 1H2025白羽肉鸡苗销量同比增长15.7%至3.2亿只，但价格下跌至2.3-2.4元/只拖累盈利，肉鸡业务收入同比下降16.5%[5] - 种猪销量同比大增354.9%至3.8万头，生猪业务收入同比增长128.7%，毛利增长966%[5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.41亿元/4.5亿元/4.69亿元，对应EPS 0.13元/0.41元/0.42元[7] 业务表现 肉鸡业务 - 2024年引种哈伯德祖代种鸡23万套（同比+44%），为2025年产能增长奠定基础[5] - 1H2025父母代鸡苗销售价格约30元/套，商品代鸡苗价格2.3-2.4元/只[5] - 909小型白羽肉鸡苗销量4597万只（同比+2.6%），预计2025年保持增长[5] 种猪业务 - 2021-2024年种猪销量年复合增长率145.5%，收入年复合增长率87.5%[5] - 满产后种猪年销量可达20万头，1H2025已实现3.8万头销量[5] 行业动态 - 2025年3月起我国从法国引种白羽肉鸡祖代，1H2025全国祖代更新量同比下降36.7%至44.95万套[7] 财务预测 - 预计2025-2027年营收33.84亿元/40.1亿元/50.05亿元，同比增长7.9%/18.5%/24.8%[7] - 2025年毛利率预计降至15.4%（2024年为29.4%），2026年回升至21.2%[10] - 2025年ROE预计3.1%，2026年提升至8.9%[10] - 2025年P/E达69.26倍，2026年回落至21.75倍[10]

销售情况 - 2025年6月白羽肉鸡苗销售数量6,07169万只，销售收入12,94574万元，同比变动分别为1768%、-1358%，环比变动分别为726%、-2554% [2] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量69823万只，销售收入50080万元，同比变动分别为070%、-4106%，环比变动分别为-301%、- [2] - 种猪销售数量10,125头，销售收入2,49380万元，同比变动分别为49038%、46010%，环比变动分别为-667%、-305% [2] 原因说明 - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入同比减少主要因单价同比降低 [2] - 种猪销售收入同比大幅增加 [3]

白羽肉鸡苗销售情况 - 2025年6月公司白羽肉鸡苗销售数量6071 69万只 同比增长17 68% 环比增长7 26% [1] - 白羽肉鸡苗销售收入1 29亿元 同比下降13 58% 环比下降25 54% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量698 23万只 同比增长0 70% 环比下降3 01% [1] - 益生909小型白羽肉鸡苗销售收入500 8万元 同比下降41 06% 环比下降20 96% [1] 种猪销售情况 - 2025年6月种猪销售数量10125头 同比增长490 38% 环比下降6 67% [1] - 种猪销售收入2493 8万元 同比增长460 10% 环比下降3 05% [1]