核心观点 - 海底捞正通过场景创新、多品牌孵化和外卖业务拓展进行战略转型 以应对核心业务指标下滑的压力[5][8][11] 财务表现 - 2025年上半年营业收入同比下降3.7% 净利润下滑13.7%[6] - 翻台率从2024年同期的4.2次/天降至3.8次/天 未达4次/天的及格线[7] - 客流量从2024年同期的超2亿人次降至接近1.9亿人次[8] - 人均消费微增0.5元至97.9元 仍低于百元[8] 门店运营 - 截至2025年6月30日总门店数1363家 较2024年净减少5家[6] - 自营餐厅1322家 加盟餐厅41家[6] - 翻台率3.8次/天仍高于同行 巴奴火锅同期为3.7次/天[7] 新业务发展 - 其他餐厅收入达5.97亿元 同比增长227% 占总收入2.9%[9][10][33] - 外卖业务收入9.28亿元 同比增长近60% 占总收入4.5%[9][10][49] - 两大新业务对整体业绩拉动尚不明显[9] 场景创新 - 在全国推出近30家"火锅Live house" 采用夜店模式与男色营销[16][22] - 推出夜宵菜单与特调鸡尾酒 部分门店设置打酒站[16][24] - 开设超50家鲜切主题工坊店 包括牛肉工坊、海鲜工坊等[24] - 在区域推出限定菜单 如山东鲈鱼汤火锅、湖北樱花季菜单[26] 多品牌战略 - "红石榴计划"孵化14个餐饮品牌共126家餐厅[33] - 子品牌覆盖烤肉、炸鸡、烧烤、烤鱼、小火锅等品类[34] - 焰请烤肉铺子发展最快 已开近70家店 占子品牌总数56%[34] - 目标2025年开设150家 未来3-5年达300-400家[43] - 部分子品牌经营不善 如嗨妮牛肉麻辣烫已闭店[35] 子品牌运营模式 - 利用现有供应链、人才培训和中央厨房系统实现快速复制[38][43] - 通过采购协同降低成本 如焰请烤肉铺子与海底捞牛肉采购互补[43] - 单店模型年营收约1000万元 净利润率12-14%[43] - 选址聚焦新一线城市核心商圈[39] 高端化尝试 - 在北京CBD开设人均消费683元的海底捞·臻选店[46] - 主打粤式海鲜火锅 采用限量预定模式[46] - 试营业期间单桌客户充值10万元[46] 外卖业务 - "一人食"场景的"下饭火锅菜"贡献超一半外卖收入[49] - 推广及支持费用增加导致其他开支同比增长23.4%[52] - 业务发展及平台开支增加1.51亿元[52] 转型挑战 - 标准化复制模式与个性化消费需求存在矛盾[43][47] - 需平衡主业守成与创新开拓的关系[52] - 组织需摆脱高速复制的路径依赖[47]

财务表现 - 2025年上半年营业收入207.03亿元同比下降3.7% [2] - 净利润17.55亿元同比下降13.7% [2] - 餐厅经营收入185.8亿元占总收入89.8% [3] 餐厅运营 - 全球餐厅总数1363家较去年同期减少21家 [2] - 自营餐厅中国大陆1299家港澳台23家加盟餐厅41家 [2] - 整体翻台率3.8次/天低于去年同期4.2次/天 [2] 业务调整 - 实施啄木鸟计划关停经营不达标及潜力不足餐厅 [2] - 翻台率下降主因餐饮市场竞争加剧及消费需求变化 [2] - 港澳台地区翻台率逆势上升 [2] 新兴业务 - 外卖业务收入增长近60% [3] - 下饭火锅菜外卖贡献超55%外卖收入 [3] - 外卖收入占比仅4.5%未能扭转总营收下滑 [3] 多元化拓展 - 孵化14个餐饮品牌共126家非火锅餐厅 [3][4] - 焰请烤肉铺子新开46家门店达70家 [3][4] - 其他餐厅收入5.97亿元同比增长227.0% [4]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入207.03亿元 净利润17.55亿元 核心经营利润24.08亿元 [1] - 其他餐厅收入达5.97亿元 同比增长227% [7] 餐厅运营 - 自营餐厅整体翻台率3.8次/天 同店翻台率3.8次/天 接待顾客总数近1.9亿人次 [3] - 截至2025年6月30日共经营1363家餐厅 包括自营餐厅中国大陆1299家 港澳台23家 加盟餐厅41家 [3] - 上半年新开自营餐厅25家 加盟餐厅3家 同时主动关停经营不达预期餐厅 [3] - 外卖业务收入增长近60% 其中"下饭火锅菜"贡献超过55%的外卖收入 [7] 战略发展 - 采用"老店+新店"组合加盟模式 初步验证加盟模式在规模化布局中的可行性 [3] - 持续推进"啄木鸟计划"优化门店网络 落实"红石榴计划"多品牌发展 [3][7] - 通过放宽创业门槛 修订创业制度 制定激励机制加速创业品牌布局 [9] - 策略性寻求收购优质资产 丰富餐饮业务形态和顾客基础 [11] 产品与创新 - 推出区域化新品组合 如山东70多家店推出春季限定菜单 湖北推出"樱花季菜单" [5] - 打造"鲜切工坊"系列主题店 已营业超过50家 夜宵场景主题店改造近30家 [7] - 测试外卖新品类包括海底捞拌饭 自制饮料 [7] 会员与数字化 - 会员人数突破2亿 开展异业合作延伸会员权益至旅游 交通出行等领域 [11] - 通过智能中台体系赋能顾客服务 员工管理 产品研发 品牌营销和拓店选址 [10] - 打通三方平台与会员体系 搭建私域运营体系提升用户黏性与运营效率 [7] 多品牌进展 - 运营14个餐饮品牌共计126家餐厅 包括"焰请烤肉铺子""从前印巷""小嗨爱炸"等 [7] - "焰请烤肉铺子"新开46家 门店数量达70家 [7] - 现有品牌聚焦单店模型优化 重点孵化品牌完成原型店打造 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入207.03亿元，净利润17.55亿元，核心经营利润24.08亿元 [1] - 外卖业务收入同比增长近60%，其中"下饭火锅菜"贡献超55%外卖收入 [1] - 孵化品牌带动其他餐厅收入达5.97亿元，同比增长227.0% [2] 运营数据 - 自营餐厅整体翻台率3.8次/天，同店翻台率3.8次/天，接待顾客总数近1.9亿人次 [1] - 翻台率及客流量下降主要因餐饮市场竞争加剧和消费需求变化 [1] - 截至2025年6月30日共经营1363家餐厅，含自营餐厅1322家（中国大陆1299家+港澳台23家）及加盟餐厅41家 [1] 门店策略 - 上半年新开自营餐厅25家，加盟餐厅3家 [1] - 持续落实"啄木鸟计划"，关停经营不达预期及增长潜力不足的餐厅 [1] - 通过"红石榴计划"孵化14个餐饮品牌共126家餐厅，其中"焰请烤肉铺子"新开46家达70家门店 [2] 战略规划 - 将持续提升用餐体验并精进服务能力，通过数字化运营赋能管理 [2] - 动态采纳"啄木鸟计划"并实施"红石榴计划"，探索特许经营模式 [2] - 策略性寻求收购优质资产以丰富餐饮业务形态和顾客基础 [2]

公司业务拓展 - 海底捞旗下首个烘焙品牌拾耍·SCHWASU全国首店于5月1日在杭州西湖银泰开业，主打"安心吃、放开耍"理念 [1] - 店内提供近20种面包类型，包括可颂、麻薯、海盐卷等常规款，价格多在20元以下，部分低于10元，如6.8元豆沙面包和5.8元黑麦蔓越莓 [2] - 推出特色mini系列，18元可任选5个迷你可颂或麻薯等，吸引顾客驻足选购 [2] - 主推莱茵核桃、德式海盐卷和咖啡包三款产品，部分热门款上午即售罄 [2] 门店运营情况 - 门店位于杭州西湖银泰1楼黄金区域，采用黑金设计，设有圆形选购区和室外休息区 [1] - 工作日中午客流约5-6人，店员除收银外还提供选购服务 [1] - 开展会员活动，包括立减3元券、充值赠额和会员价优惠 [2] 多品牌战略 - 公司通过"红石榴计划"加速孵化副牌，已创立11个餐饮品牌覆盖正餐、简餐、快餐等场景 [3] - 副牌包括焰请烤肉铺子、火焰官、小嗨火锅和嗨妮牛肉麻辣烫等，去年其他餐厅经营收入达4.83亿元，同比增长39.6% [3] - 新品牌嗨妮牛肉麻辣烫依托蜀海供应链，提供5种汤底包括海底捞招牌番茄锅底，计划今年开设25家门店 [4] 行业竞争环境 - 烘焙行业在杭州竞争激烈，存在红跑车等促销品牌，拾耍目前产品竞争力一般 [3] - 公司通过副牌补充早餐、下午茶等非正餐场景，挖掘火锅店之外的消费潜力 [3] - 2023年公司总收入427.55亿元，同比增长3.1%，显示多品牌战略初见成效 [3]