格隆汇9月10日｜美国财经网站investinglive分析师Adam Button表示，明天将公布消费者价格指数(CPI) 报告。这是一个强烈信号，表明数据可能低于预期，美国股指期货已因此上涨。若CPI结果低于预期 ——尤其是出现如此大幅的低于预期——那么美联储降息50个基点的可能性将更高。剔除食品和能源后 的生产者价格指数(PPI)环比降幅创下过去10年以来最大。 来源：格隆汇APP ...

美国8月份生产者价格指数(PPI)预计将同比增长3.3%，增速与7月份持平。 市场普遍预期美联储将在9月份下调政策利率，降息50个基点的可能性有所上升。 在周四公布CPI数据之前，8月份的PPI数据对美元的影响可能有限。 通胀是美联储（Fed）制定货币政策决策的两个依据之一。各国央行在通胀压力加大时往往采取强硬立场，而在通胀压力缓解时则 倾向于鸽派立场。 这两个指数都衡量通胀，CPI关注消费者购买的商品和服务总价值，而PPI则衡量批发或生产者层面的通胀。一般而言，PPI的上涨 最终会反映在CPI中，因为生产者会将更高的价格转嫁给消费者。如果PPI数据先于CPI数据发布，则可以作为价格压力上升的早 期指标。 下一份PPI数据报告将带来哪些预期？ 预计美国8月份生产者通胀率（PPI）年率将上升3.3%，7月份的数据与此类似。扣除波动较大的食品和能源价格的核心PPI通胀率 预计将同比上涨3.5%，低于上月的3.7%。预计本月PPI和核心PPI将分别上涨0.3%。 CPI报告通常对金融市场产生更广泛的影响，鉴于其发布时间晚于PPI报告24小时，PPI报告对美元的影响可能会有所减弱。 鉴于上周公布的就业数据表现疲软，市 ...

美国通胀保值债券(TIPS)市场风险 - 规模达2万亿美元的TIPS市场可能因BLS数据公信力受损而面临崩盘风险 [1] - TIPS本金价值直接挂钩BLS编制的CPI 利息支付基于浮动后的本金 [1] - 经济学家警告CPI数据编制公信力是TIPS市场基础 技术调整可能显著影响通胀率计算 [1] 政治干预与数据可信度 - 特朗普解雇BLS局长并指责就业数据造假 引发市场对政府数据公信力的忧虑 [1] - 经济学家强调CPI数据完整性至少与就业数据同等重要 [1] - 采用欧盟计算方法可能使年通胀率降低约20个基点 [1] 通胀预期与市场表现 - 7月CPI数据预计整体与核心通胀率将维持在美联储2%目标之上 [2] - 彭博美国通胀挂钩债券指数2025年已上涨5.7% 有望创2021年以来最佳年度表现 [3] - 通胀保值债券约占美国国债总量的7% 财政部暗示将增加部分TIPS发行规模 [3] 政策与市场动态 - 特朗普关税政策推高全美物价 但疲软就业数据使投资者押注下月降息 [2] - 短期国债收益率上周五创下2023年末以来最大跌幅 [2] - 财政部需动用所有工具履行融资职责 国债市场赋予财长极高信任度 [6]

美联储降息预期 - 5月PPI环比上涨0.1% 低于市场预期的0.2% 核心PPI环比上涨0.1% 低于预期的0.3% [3] - 5月CPI显示通胀连续第四个月保持温和 加征关税对物价影响尚未显著显现 [3][7] - 截至6月7日当周初请失业金人数24.8万人 高于预期的24万人 续请失业金人数升至195.6万人 为2021年底以来最高水平 [5] 市场反应 - 美股三大指数低开后翻红 道指涨0.01%至42870.39点 纳指涨0.13%至19641.85点 标普500涨0.22%至6035.19点 [2] - 现货黄金盘中涨超1.3% 逼近3400美元/盎司 美元指数跌至三年多最低水平 [2] - 两年期美债收益率下跌至3.891% 反映市场对降息预期升温 [7] 行业数据表现 - 5月批发和零售商利润率上升 汽车和机械批发领域改善明显 但月度波动显示贸易政策影响不确定性 [3] - 食品价格环比微涨0.1% 能源价格持平 未加工产品价格连续第三个月下降 [3] - PPI中机票价格 投资组合管理费和医疗保健成本表现疲软 这些类别直接影响美联储关注的PCE指标 [3] 政策预期 - 芝加哥商品交易所数据显示 9月降息概率升至61% 12月降息两次及以上的概率达78% [7] - 美国总统呼吁美联储降息100个基点 副总统批评当前货币政策失当 [7] - 美联储6月议息结果将于6月19日公布 5月核心PCE数据将于6月27日发布 [7]