全球市值地位与整体业绩 - 2025年10月30日，农业银行A股报收8.06元/股，总市值约达2.74万亿元人民币（约合3869亿美元），成为全球市值第一大商业银行 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5508亿元，净利润2223亿元，同比分别增长1.97%和3.28% [2] - 期末总资产规模突破48万亿元 [2] 县域业务战略与财务表现 - 公司定位为“服务乡村振兴的领军银行”和“服务实体经济的主力银行” [2] - 截至2025年9月末，县域贷款余额达10.90万亿元，较年初增长10.57%，占全行贷款比重维持在40%以上 [3] - 在业务下沉过程中资产质量持续优化，不良贷款率降至1.27%，较年初下降3个基点 [3] - 2025年县域贷款年内增量逾1.04万亿元 [18] 普惠金融产品与成效 - “富民贷”是联合国家乡村振兴局推出的专项产品，提供最高20万元额度并执行优惠利率，可帮助农户节约超一半融资成本 [4] - 截至2025年9月末，农行甘肃分行“富民贷”累计发放规模达273.29亿元，惠及全省14个市州的32.16万农户 [5] - “惠农e贷”累计投放930.92亿元，服务覆盖116.87万农户 [5] - 通过“整村授信”等模式支持乡村产业，如张掖马站村通过发展有机蔬菜产业，全村人均收入从2019年的约1.6万元提升至3.4万元 [4] 对公业务与客户关系深化 - 公司通过长期合作与高效服务成为客户首选，例如为张掖金葵花种业有限公司在5个工作日内发放1000万元纯信用“河西走廊种业贷” [10] - 已与张掖全市91家玉米制种企业建立良好合作关系，开通融资直通渠道 [10] - 服务理念注重通俗化沟通，例如将10万元贷款的年利息细算为每日成本，便于农户理解 [10] 信贷产品创新与科技应用 - 推出“电费e贷”线上纯信用贷款产品，以企业实际用电数据为核心授信依据，提供最高300万元、随借随还的融资便利 [11] - “电费e贷”已入驻国家信易贷平台，并入选“2024建设金融强国创新实践案例库” [11] - 创新“活体抵押贷”（后升级为“智慧畜牧贷”），以奶牛作为抵押物，并应用“牛脸识别”AI视觉识别技术进行无接触、精准动态监管，替代传统耳标 [12][13] 支持新能源与重大项目建设 - 快速支持大型新能源项目，例如为全球首台（套）300兆瓦级人工硐室压缩空气储能项目（总投资25.35亿元）快速完成9亿元贷款授信审批，并于2025年1月24日发放首笔3150万元贷款 [14] - 高效支持国家“沙戈荒”大型风电光伏基地重点项目，如为总投资42亿元的“10万千瓦光热+60万千瓦光伏”发电项目完成15亿元授信审批，截至2025年9月末已累计投放贷款7.17亿元 [16] - 高效的审批得益于创新的授信机制和灵活的授权体系，例如对总行级战略客户的部分授信在省分行权限内即可完成审批，大幅缩短审批链条 [18] - 自2021年以来，农行甘肃酒泉分行累计支持中国绿发集团在酒泉地区的5个新能源项目，审批金额达25.84亿元 [18] 渠道优势与行业评价 - 作为国有六大行中唯一实现县域网点全覆盖的金融机构，横跨城乡、点多面广的渠道特点使其在县域市场建立起差异化服务能力 [2] - 研究机构认为，公司作为下沉战略的“翘楚”，通过前瞻布局和长期深耕，已具备强于同业的竞争优势，深耕县域“三农”业务将推动其营收贡献持续增加，迎来新一轮价值重估周期 [18]

文章核心观点 - 中国农业银行于2025年10月30日成为全球市值第一大商业银行，其成功源于长期深耕县域市场，将服务国家战略与商业可持续发展有效协同，并在此过程中实现了业务增长与资产质量优化 [1] 公司财务与市场表现 - 2025年10月30日，农业银行A股报收8.06元/股，总市值约达2.74万亿元人民币（约合3869亿美元），成为全球市值第一大商业银行 [1] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5508亿元，净利润2223亿元，同比分别增长1.97%和3.28% [1] - 截至2025年9月末，公司总资产规模突破48万亿元 [1] 县域业务发展 - 县域业务是公司重要的增长极，截至2025年9月末，县域贷款余额达10.90万亿元，较年初增长10.57%，占全行贷款比重维持在40%以上 [2] - 在业务下沉过程中，公司资产质量持续优化，不良贷款率降至1.27%，较年初下降3个基点 [2] - 公司是国有六大行中唯一实现县域网点全覆盖的金融机构，依托此渠道特点在县域市场建立差异化服务能力 [1] 具体业务模式与产品创新 - **“富民贷”**：与国家乡村振兴局联合推出的专项产品，通过政银风险共担，精准支持农户生产经营，提供最高20万元额度及优惠利率，可帮助农户节约超一半融资成本 [3] - 截至2025年9月末，农行甘肃分行“富民贷”累计发放规模达273.29亿元，惠及32.16万农户；“惠农e贷”累计投放930.92亿元，服务覆盖116.87万农户 [4] - **“电费e贷”**：为小微企业推出的线上纯信用贷款产品，以企业实际用电数据为核心授信依据，最高额度300万元，已入驻国家信易贷平台 [11] - **“活体抵押贷”/“智慧畜牧贷”**：以活体牲畜（如奶牛）作为抵押物发放贷款，并升级采用“牛脸识别”技术进行无接触、精准识别与动态监管 [12][16] 客户案例与服务成效 - 在甘肃张掖，通过“富民贷”支持马站村发展有机蔬菜产业，该村集体企业2024年实现销售收入4200万元，较普通蔬菜增收超5倍，并提供近330个就业岗位，全村人均收入从2019年的约1.6万元提升至3.4万元 [3] - 支持张掖市金葵花种业有限公司，从最初提供400万元贷款到后期仅用5个工作日即发放1000万元纯信用“河西走廊种业贷”，该公司已成长为国家级高新技术企业 [5][9] - 通过创新的沟通方式（如将10万元贷款年利息3000元细算为每日成本）降低金融理解门槛，成功打破金融与农户间的壁垒 [10] 对公业务与新能源项目支持 - 支持全球首台（套）300兆瓦级人工硐室压缩空气储能项目（酒泉能建），项目总投资25.35亿元，农行甘肃酒泉分行快速完成9亿元贷款授信审批，并于2025年1月24日发放首笔3150万元贷款 [16][17] - 支持中国绿发集团在金塔县的“10万千瓦光热+60万千瓦光伏”发电项目，项目总投资42亿元，农行甘肃酒泉分行迅速完成15亿元授信审批，截至2025年9月末已累计投放贷款7.17亿元 [18][20] - 高效的审批得益于专业团队、前后台平行作业模式以及灵活的授权体系，例如对中国绿发集团15亿元的授信在省分行权限内即可完成审批，大幅缩短流程 [17][20] 战略定位与行业评价 - 公司定位为“服务乡村振兴的领军银行”和“服务实体经济的主力银行”，在落实国家战略与追求商业可持续发展之间形成有效协同 [1] - 研究机构认为，农业银行作为下沉战略的“翘楚”，通过前瞻布局和长期深耕，已具备强于同业的竞争优势，深耕县域业务将推动其营收贡献持续增加，迎来新一轮价值重估周期 [21]

文章核心观点 - 农业银行衢州分行作为服务“三农”的金融主力军，紧扣“十五五”规划要求，通过赋能龙头企业、建设信用乡村、聚力农业协会三大领域，将金融资源精准注入乡村产业与民生，以创新金融实践支持农业农村现代化建设 [1][7] 赋能龙头企业 - 公司针对农业企业“有资产缺抵押、有需求缺渠道”的痛点，创新推出活体抵押、设施抵押等特色产品，提供全周期定制化金融服务 [1] - 典型案例：浙江荷鹭乳业牧场凭借698头佩戴智能耳标的荷斯坦奶牛作为“信用凭证”，通过“活体抵押贷”获得400万元贷款，解决了因饲料成本占比超60%而面临的资金周转压力 [1][2] - 资金支持后，该牧场日均产奶量稳定在6000公斤左右，预计下半年销售额同比增加50%以上，并规划建设配套酒店以深化三产融合 [2] - 公司通过“一企一策”定制服务、创新抵质押品范围，提升对农业龙头企业的服务质效，目前已为80余家农业龙头企业提供信贷支持超13.7亿元 [2] 深耕信用乡村 - 公司以信用村为突破口，构建“乡镇网点+金穗共富服务站+惠农通服务点+流动服务”的“四位一体”综合服务渠道，突破物理网点限制 [3] - 典型案例：柯城区上蒋村被纳入首批“信用村”试点，获得整村授信5000万元，金融支持带动了草莓种植技术升级、村播经济与乡村旅游发展，使村集体经济收入实现翻番 [3] - 公司在监管指导下推行网格化服务，在常山县部分乡镇推行“整乡推进”模式，将信用体系建设与特色产业培育结合，形成“整村授信-产业升级-集体增收”良性循环 [4] - 公司于今年5月组建7支乡村振兴流动服务团队，半年来服务覆盖200余个村庄，累计发放贷款超2亿元，惠及农户370余户 [4] 聚力农业协会 - 公司创新“农业协会+农户”模式，通过批量对接服务、开辟绿色通道，为产业链上的农户提供精准高效服务，以应对山区地形导致的种养殖品类多、特色农产品多的现状 [5][6] - 典型案例：常山县青石镇浙茂农业的胡柚种植基地，在胡柚协会的纽带作用下，负责人凭借协会身份向农行申请100万元惠农贷款，资金在两天内到账，缓解了阶段性垫资数十万元的资金压力 [6] - “协会搭桥、银行赋能”的合作模式降低了金融服务门槛和成本，增强了产业凝聚力和抗风险能力，助力小农户抱团发展 [7] - 公司通过与茶叶、胡柚、白鹅等特色农业协会对接，目前已服务农户超1.1万户，让金融活水浸润田间地头 [7] 整体业务成效 - 截至目前，公司涉农贷款较年初净增8.8%，其中乡村产业贷款净增17亿元、乡村建设相关领域贷款净增12.4亿元 [1]

政策支持与行业机遇 - 2025年中央一号文件明确推广畜禽活体抵押融资贷款 将畜禽活体转化为金融机构认可的抵押标的 [1] - 宁夏吴忠市奶牛存栏量达30 8万头 占宁夏总量的33% 规模化养殖率98%以上 全产业链综合产值超300亿元 占地区生产总值32% [1] - 吴忠市已形成三大奶牛养殖核心区 奶产业成为当地六大农业重点特色产业之一 [1] 金融创新与融资规模 - 吴忠市开展活体抵押贷款的银行增至10家 贷款余额达7亿元 其中奶牛活体抵押贷款余额6 2亿元 支持110户养殖主体 [1] - 中国人民银行吴忠市分行联合多部门建立牛奶产业包抓机制 出台系列政策文件鼓励金融机构创新活体抵押产品 [2] - 截至5月末 吴忠市投向奶产业的支农支小再贷款余额超5亿元 占全市再贷款余额14 8% [2] 融资模式创新 - 构建"1+N"活体抵押综合融资担保模式 包括"活体抵押+担保""活体抵押+信用""活体抵押+银团贷款"等 [3] - 吴忠农商行引入6家担保机构实施风险分担 青铜峡农商行推出信用模式 建行、宁夏银行等创新塞上奶牛贷、牛劲贷等产品 [3] - 通过动产融资统一公示系统登记 保险公司投保防范风险 实现动产变资产、活体变活钱 [3] 风险管理与监管体系 - 依托人民银行动产融资统一公示系统 2025年1-5月办理活体抵押登记18笔 实现业务全覆盖 [4] - 采取"自主监管""第三方监管""数码身份证监管"三种方式 包括远程监控、驻场监管和耳标确权登记 [4][5] - 构建政银担风险分担机制 结合市价法、收益法及保单法评估活体价值 实时校正抵押物价值 [4]