公司股价表现与近期融资 - 公司股价近期大幅上涨，截至发稿涨7.65%至19.98港元，成交额7606.99万港元 [1] - 自12月8日至发稿日，公司股价累计涨幅已超过65% [1] - 公司于12月18日成功发行4.68亿港元零息可转换债券，所筹资金将专项用于AI产业投资与技术深化 [1] 公司核心战略与AI技术布局 - 公司致力于巩固“AI+游戏”战略的领先地位，持续推进AI与游戏的深度融合 [1] - 公司借助AI技术深度赋能游戏发行业务，核心竞争优势在于精准营销与长周期运营，以驱动游戏产品价值最大化 [1] - 公司通过自研的“河图系统”、“洛书系统”及“X智慧营销平台AI大模型”，实现了从游戏素材生成、投放优化到运维管理的全流程智能化升级 [1] 行业动态与公司产品表现 - 微信小游戏宣布自2026年1月1日起，将正式升级应用内购买（IAP）小游戏激励政策，旨在持续鼓励开发者进行优质内容创作 [1] - 公司旗下《龙迹之城》小程序版本推出后持续领跑其细分赛道，产品传承并创新了传奇经典玩法 [1] - 《龙迹之城》多次跻身微信小游戏畅销榜前十，并于2025年7月一举登顶该榜单，成为近一年来首个摘得微信小游戏畅销榜冠军的传奇类小游戏 [1]

责任编辑：卢昱君 贪玩（09890）盘中涨超15%，12月8日至今累计涨幅已超65%。截至发稿，股价上涨7.87%，现报20.02 港元，成交额1.05亿港元。 12月18日，贪玩成功发行4.68亿港元零息可转换债券，资金将专项用于AI产业投资与技术深化，进一步 巩固"AI+游戏"战略的领先地位。贪玩持续推进"AI+游戏"深度融合，借助AI技术深度赋能游戏发行业 务，通过精准营销与长周期运营两大核心竞争优势，驱动游戏产品价值最大化。通过自研的"河图系 统""洛书系统"及"X智慧营销平台AI大模型"贪玩实现了从素材生成、投放优化到运维管理的智能化升 级。 贪玩（09890）盘中涨超15%，12月8日至今累计涨幅已超65%。截至发稿，股价上涨7.87%，现报20.02 港元，成交额1.05亿港元。 12月18日，贪玩成功发行4.68亿港元零息可转换债券，资金将专项用于AI产业投资与技术深化，进一步 巩固"AI+游戏"战略的领先地位。贪玩持续推进"AI+游戏"深度融合，借助AI技术深度赋能游戏发行业 务，通过精准营销与长周期运营两大核心竞争优势，驱动游戏产品价值最大化。通过自研的"河图系 统""洛书系统"及"X智慧 ...

值得注意的是，日前，微信小游戏宣布，为持续鼓励开发者进行优质内容创作，微信小游戏于2026年1 月1日起正式升级IAP（应用内购买）小游戏激励政策。据悉，贪玩旗下《龙迹之城》小程序版本推出 后持续领跑细分赛道，传承并创新传奇经典玩法，多次跻身微信小游戏畅销榜前十，2025年7月更一举 登顶，成为近一年来首个摘得该榜单冠军的传奇类小游戏。 消息面上，12月18日，贪玩成功发行4.68亿港元零息可转换债券，资金将专项用于AI产业投资与技术深 化，进一步巩固"AI+游戏"战略的领先地位。贪玩持续推进"AI+游戏"深度融合，借助AI技术深度赋能 游戏发行业务，通过精准营销与长周期运营两大核心竞争优势，驱动游戏产品价值最大化。通过自研 的"河图系统""洛书系统"及"X智慧营销平台AI大模型"贪玩实现了从素材生成、投放优化到运维管理的 智能化升级。 智通财经APP获悉，贪玩(09890)再涨超15%，12月8日至今累计涨幅已超65%。截至发稿，涨7.65%，报 19.98港元，成交额7606.99万港元。 ...

核心观点 - 2025年公司将迎来新产品周期 AI在传奇类游戏买量素材和投放算法效率的优化将推动主营业绩大幅提升 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为1.85元 1.81元和2.08元 目标价24.20港元 [1] 公司业务概况 - 国内领先的集研发 运营与推广为一体的互联网企业 成立于2015年 [1] - 已运营超过380款游戏产品 累计注册用户突破6亿 平均MAU突破千万人 [1] - 基于自身IP和品牌资源销售自有产品 2024年消费品业务实现收入1亿元 占总营收1.8% [1] 游戏IP运营 - 拥有《传奇》《斗罗大陆》《热血传奇》等多个经典IP资源 [2] - 2024年1月与中手游联合发行《斗罗大陆：史莱姆学院》登顶APP Store免费榜和Taptap热门榜榜首 [2] - 运营游戏中11款时间在5年以上 28款时间在3年以上 展现长生命周期运营能力 [2] - 在传奇 奇迹 热血江湖 斗罗大陆 金庸武侠等IP领域有丰富产品储备 [2] AI技术应用 - 通过自研+投资战略布局AI技术 提升游戏研发和发行效率 [2] - 自研"河图""洛书"系统利用AI智能分析和精准营销技术优化游戏推广和用户获取 [2] - 2025年5月通过子公司以1000万元入股杭州极逸人工智能科技 聚焦游戏全链路优化 [2]