核心观点 - 2025年公司将迎来新产品周期 AI在传奇类游戏买量素材和投放算法效率的优化将推动主营业绩大幅提升 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为1.85元 1.81元和2.08元 目标价24.20港元 [1] 公司业务概况 - 国内领先的集研发 运营与推广为一体的互联网企业 成立于2015年 [1] - 已运营超过380款游戏产品 累计注册用户突破6亿 平均MAU突破千万人 [1] - 基于自身IP和品牌资源销售自有产品 2024年消费品业务实现收入1亿元 占总营收1.8% [1] 游戏IP运营 - 拥有《传奇》《斗罗大陆》《热血传奇》等多个经典IP资源 [2] - 2024年1月与中手游联合发行《斗罗大陆：史莱姆学院》登顶APP Store免费榜和Taptap热门榜榜首 [2] - 运营游戏中11款时间在5年以上 28款时间在3年以上 展现长生命周期运营能力 [2] - 在传奇 奇迹 热血江湖 斗罗大陆 金庸武侠等IP领域有丰富产品储备 [2] AI技术应用 - 通过自研+投资战略布局AI技术 提升游戏研发和发行效率 [2] - 自研"河图""洛书"系统利用AI智能分析和精准营销技术优化游戏推广和用户获取 [2] - 2025年5月通过子公司以1000万元入股杭州极逸人工智能科技 聚焦游戏全链路优化 [2]