财务表现 - 2025年上半年营业收入7751698万元 同比增长686% [7] - 归属于上市公司股东的净利润713352万元 同比增长388% [7] - 扣除非经常性损益后净利润691212万元 同比增长593% [7] - 二季度营收同比仅增长051% 增速较去年同期大幅放缓 [4] 债务与偿债能力 - 短期债务达672亿元 资产负债率同比大增4336% [2] - 现金比率降至024 流动比率持续下滑至129 [2] - 新增短期借款主要用于生产经营 公司称财务状况和现金流稳健 [2] - 已于8月28日披露向不特定对象发行可转换公司债券事宜 [2] 外销业务 - 外销收入毛利率2844% 显著高于内销毛利率1717% [3] - 2025年上半年外销收入2438864万元 较上年同期增长1049% [3] - 汇率风险主要来自美元或欧元计价的应收账款 公司采用金融工具应对 [3] 新能源业务 - 新能源汽车产品收入从2020年51218万元增长至2024年3764144万元 [6] - 新能源业务占主营业务收入比例从087%提升至2601% [6] - 2025年上半年新能源产品收入2026501万元 占比提升至2808% [6] - 目前手握45个新能源车企定点项目 [6] 应收账款管理 - 报告期内应收账款达453亿元 应收账款/营业收入比值升至584% [5] - 应收账款连续三期增长 客户多为知名企业 [5] - 公司优先选择全球汽车零部件百强榜或行业头部企业合作 [5] - 专人调查客户资信并跟踪经营情况 坏账可能性小 [5] 行业环境与经营策略 - 主要产品为汽车锻造零部件 与汽车行业发展紧密相关 [4] - 上半年汽车市场多项经济指标同比实现两位数增长 [4] - 行业竞争激烈 盈利水平承压 [4] - 下半年公司将秉承稳健战略 聚焦主业 稳步经营 [4]

财务与债务状况 - 短期债务达6.72亿元，资产负债率同比大增43.36%，现金比率降至0.24，流动比率持续下滑至1.29，短期偿债压力凸显 [2] - 新增短期借款主要用于公司生产经营，财务状况良好，现金流状况稳健，能够有效覆盖短期债务及运营资金需求 [2] - 公司已于8月28日披露向不特定对象发行可转换公司债券相关议案，相关议案已经股东会审议通过 [2] - 应收账款达4.53亿元，应收账款/营业收入比值升至58.4%，且该比值已连续三期增长，存在较高回款风险 [5] - 应收款项规模较大由公司所处汽车零部件行业特点及公司经营模式决定，客户主要为国内外知名企业，资产规模较大、经营业绩稳定、信誉良好，应收账款发生坏账的可能性较小 [6] - 公司已制定符合企业会计准则和实际情况的坏账准备计提政策，并持续优先以全球汽车零部件百强榜企业或行业排名头部企业作为客户，安排专人调查客户资信及跟踪应收账款回款情况 [6][7] 销售与市场表现 - 2025年上半年外销收入24,388.64万元，较上年同期增长10.49% [3] - 外销收入毛利率28.44%，显著高于内销的17.17%，且外销占比逐年提升 [3] - 在海外市场拓展中汇率风险主要来自以美元或欧元计价的应收账款，公司采用适当金融工具提高应对汇率波动风险的能力 [3] - 2025年上半年营业收入77,516.98万元，较上年同期增长6.86%；归属于上市公司股东的净利润7,133.52万元，较上年同期增长3.88%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润6,912.12万元，较上年同期增长5.93% [7] - 增速较去年同期（33.72%、47.25%）大幅放缓，且二季度营收同比仅增0.51%，主要受汽车行业发展及相关政策影响 [3] 新能源业务发展 - 来自新能源汽车的产品收入从2020年的512.18万元上涨到2024年的37,641.44万元，占主营业务收入的比例从0.87%快速增长到26.01%，收入和占比均稳定增长 [7] - 2025年半年度，公司来自于新能源汽车的产品收入为20,265.01万元，占主营业务收入的比例为28.08% [7] - 公司手握45个新能源车企定点项目 [7] 行业背景与公司战略 - 2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [3] - 国家层面实施更加积极有效的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳，汽车市场延续良好态势 [3] - 在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速 [3] - 2025年下半年，"两新"政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长，但外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，行业竞争依然激烈，整体盈利水平持续承压 [4][5] - 公司下半年将继续秉承稳健的发展战略，聚焦主业，稳步经营，不盲目追求扩张，也不以牺牲产品质量和承担高风险来换取业务的增长 [5]

融资计划 - 公司拟发行可转债募集资金总额不超过6.5亿元[1][4] - 初始可转债发行额度为7.9亿元 因前次募集资金中补充流动资金超出总额30%而调减1.4亿元[4] - 募集资金将用于新能源汽车零部件精密加工项目、汽车轻量化锻件生产项目、研发项目、摩洛哥生产基地项目及补充流动资金[4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.75亿元 同比增长6.86%[1][7] - 2025年上半年归母净利润7133.52万元 同比增长3.88%[1][7] - 2025年上半年扣非净利润6912.12万元 同比增长5.93%[1][7] - 新能源汽车产品收入2.03亿元 占主营业务收入比例28.08%[8] 历史融资情况 - 公司于2023年5月IPO发行2838万股 发行价27.93元/股[5] - IPO募集资金总额7.93亿元 实际募集资金净额6.72亿元[5] - IPO超募资金2.37亿元 其中1.88亿元已用于永久补充流动资金[5] - 剩余超募资金4943.63万元（不含利息收入及现金管理收益）[5] 业务概况 - 公司主要从事汽车锻造零部件研发、生产和销售[6] - 产品应用于汽车动力系统、传动系统、转向系统及悬挂支撑系统[6] - 2022-2024年营业收入从10.5亿元增长至15.62亿元[7] - 2022-2024年净利润从0.95亿元增长至1.46亿元[7] 业绩变化趋势 - 2025年上半年营收增速6.86% 较去年同期33.72%的增速明显放缓[9] - 2025年上半年净利润增速3.88% 较去年同期32.17%的增速大幅下降[9]

可转债发行计划 - 拟发行可转债募集资金总额不超过6.5亿元[1] - 实际募集资金总额不超过7.9亿元 因前次补充流动资金超出30%部分需调减[5] - 募集资金用于新能源汽车零部件项目、汽车轻量化锻件项目、研发项目、摩洛哥生产基地及补充流动资金[5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.75亿元 同比增长6.86%[1][10] - 2025年上半年归母净利润7133.52万元 同比增长3.88%[1][10] - 2025年上半年扣非净利润6912.12万元 同比增长5.93%[1][10] - 2022-2024年营业收入从10.5亿元增至15.62亿元 净利润从0.95亿元增至1.46亿元[9] - 新能源汽车产品收入2.03亿元 占主营业务收入比例28.08%[11] 历史融资情况 - 2023年5月IPO发行2838万股 发行价27.93元/股 募集资金总额7.93亿元[6] - 实际募集资金净额6.72亿元 其中超募资金2.37亿元[6] - 超募资金中1.88亿元已用于永久补充流动资金 剩余4943.63万元[6] 业绩增速变化 - 2025年上半年营收增速6.86% 较去年同期33.72%显著放缓[12] - 2025年上半年净利润增速3.88% 较去年同期32.17%明显下降[12] 公司业务背景 - 主要从事汽车锻造零部件研发、生产和销售[8] - 产品应用于汽车动力系统、传动系统、转向系统及悬挂支撑系统[8] - 2023年5月24日在深交所主板上市[8]

公司业务定位 - 公司是深耕汽车锻造零部件的优质供应商 [2] 成长驱动因素 - 公司在锻造及机加工技术储备深厚 [2] - 产品线持续拓展 [2] - 与多家全球百强零部件集团深度合作 [2] - 业绩有望稳健增长 [2] 评级结论 - 华安证券给予三联锻造买入评级 [2]

公司主营业务 - 主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售 [1] - 产品主要为定制化的汽车锻造零部件 [1] 产品应用领域 - 应用于对机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统 [1] - 应用于传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统 [1] 产品应用澄清 - 暂无产品应用于发电机上 [1]

公司业务范围 - 公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售 [1] - 公司产品主要为定制化的汽车锻造零部件 [1] - 暂无产品应用于发电机上 [1] 产品应用领域 - 产品应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示不生产电池产品 且从未通过任何渠道对外披露过拟销售电池类相关产品 [1] - 公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售 产品为定制化的汽车锻造零部件 [1] 产品应用领域 - 公司产品应用于对机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统 [1] 投资者关注焦点 - 有投资者质疑公司关于AI服务器BBU电池、AI眼镜、四足机器狗及机器人等高利润电池的出货计划 并询问具体供货对象 [1] - 投资者质疑公司是否存在误导行为 特别关注三季度业绩承诺与可转债强赎导致股价下跌之间的关联性 [1]

公司概况 - 公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售，产品应用于汽车动力、传动、转向及悬挂支撑等系统 [3] - 公司自成立以来不断开发锻造及机加工工艺，在多方面获国内外知名零部件供应商认可，建立长期合作关系 [3] - 公司依托锻造优势，近几年积极开发布局锻造零部件在新能源汽车中的应用，参与多家知名整车厂新能源汽车零部件的开发 [3] - 公司终端客户为奔驰、宝马等企业，直接客户以世界零部件百强企业为主，博世、采埃孚和麦格纳位列前五名 [3] 2024年度经营数据 - 公司实现营业收入156,232.18万元，较上年同期增长26.44% [4] - 实现归属于上市公司股东的净利润14,630.02万元，较上年同期增长16.64% [4] - 实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润13,963.02万元，较上年同期增长24.80% [4] 经营活动现金流情况 - 2024年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降，因长期资产投入增加，如“汽车轻量化锻件精密加工项目”等，且公司将客户以承兑汇票结算的票据背书转让，未持有至到期，无经营活动现金流入 [4] - 公司目前财务状况良好，现金流状况稳健，能够有效覆盖短期债务及运营资金需求 [5] 主要产品客户 - 轴类产品主要是曲轴等，主要客户是内江金鸿、上汽变速器等 [5] - 转向节产品主要是转向节等，主要客户是采埃孚 [5] 客户结构 - 公司主要客户为博世、采埃孚等2024年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，博世、采埃孚和麦格纳位列前五名 [5] - 公司直接进入主机厂供应链体系的客户有宝马、大众等 [5] - 公司主要客户还有知名零部件企业THK、新晨动力等 [5] - 截至2024年12月31日，公司直接或间接进入多家知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开发项目，部分项目已批量应用 [5] 行业竞争 - 公司竞争对手包括上市公司精锻科技、福达股份等，非上市公司有德西福格、宁波蜗牛等 [5] - 公司同行业竞争对手产品相对单一，公司产品线较为丰富，能满足不同客户的需求 [5] - 锻造行业进入壁垒较高，一旦进入客户的供应商体系，双方会建立长期稳定的合作关系 [6]

行业前景 - 2025年中国经济将坚持稳中求进总基调，实施积极宏观政策，有利于释放汽车市场潜力 [2] - 国家发改委和财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，政策组合效应将推动汽车产销增长 [2] - 2024年中国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，行业呈现稳中有进态势 [2] 公司竞争地位 - 公司可比上市公司包括精锻科技（300258）、天润工业（002283），非上市公司有德西福格、宁波蜗牛等 [3] - 公司产品线覆盖汽车大部分安全锻件，较竞争对手产品更丰富，能满足不同客户需求 [3] - 公司产品参与全球竞争，主要客户为世界零部件百强企业，营收规模相对客户较小但订单有保障 [3] 公司业绩表现 - 2024年公司营业收入156232.18万元，同比增长26.44%，归母净利润14630.02万元，同比增长16.64% [4] - 2024年扣非净利润13963.02万元，同比增长24.80% [4] - 2025年一季度主营收入3.9亿元，同比增长13.98%，归母净利润2997.95万元，同比增长2.53% [4] 未来增长点 - 公司与国际知名零部件供应商长期合作，有助于进入新客户供应链体系 [3] - 公司积极开发新能源汽车客户，针对新能源车型需求开发新产品 [3] - 结合在手定点项目和客户开拓情况，预计2025年营收保持稳定增长 [4] 机构预测 - 华金证券预测公司2025年净利润2.44亿元，2026年2.97亿元 [7] - 近3个月融资净流出3021.29万元，融券净流入0元 [7]