公司业务范围 - 公司专注于汽车车轮和钢结构双主业 [1] - 公司未参与机器人制造领域 [1]

Iochpe-Maxion (MYPK3) 2025年投资者日会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 公司为Iochpe-Maxion (MYPK3) 一家全球性的汽车零部件制造商 [1][2][3] * 核心业务分为两大板块 车轮业务(Wheels)和结构件业务(Structural Components) [7][9][54] * 行业为汽车制造业 专注于为乘用车(Light Vehicles)和商用车(Commercial Vehicles)提供车轮与结构件 [29][32][55] 核心观点与论据 公司战略与全球布局 * 公司自称为全球最大的车轮供应商 年产量约5000万个车轮 并在南北美洲生产结构件 [7] * 在全球14个国家拥有33家工厂(土耳其新厂投产后将达34家) 员工约17000人 [7][11] * 强调"本地为本地"(local for local)战略 非大型出口商 主要服务当地市场 此模式在当今地缘政治环境下被视为优势 [23][82] * 未来增长将侧重于"以少做多"(do more with less) 即投资更多小型、快速回报的项目 而非大型资本支出项目 [18][26][133] 财务表现与目标 * 2025年第二季度净收入为41亿巴西雷亚尔 上半年总收入为80亿巴西雷亚尔 [33][37] * 第二季度毛利率为13% EBITDA利润率为10% 已恢复至历史水平 [34][44] * 净杠杆率为2.38倍 短期目标为降至2倍 中期目标为1.5倍 [36][143] * 公司拥有17亿巴西雷亚尔的可用现金及4亿雷亚尔的未使用信贷额度 财务状况被描述为"非常稳固" [45][46] * 债务成本综合约为9% 其中部分欧元债务利率为3.49% 被认为成本低廉 [47][49] 投资与产能扩张 * 正在进行两项重大投资 墨西哥Castanos工厂的转型扩建与土耳其新的商用车铝轮毂锻造厂 [7][13][14] * 投资逻辑 北美商用车市场处于周期底部(5年上升后1-2年下降) 投资是为市场复苏时的产能需求做准备 [14][15][139] * 土耳其投资逻辑 欧洲商用车市场正从钢轮转向铝轮(渗透率从10%增至15%) 且该市场利润率更高 [16][17] * 其他投资包括在巴西增加侧梁(side rail)产能 以及在印度和中国利用现有基础设施进行扩张 [19][21][162] 产品创新与竞争优势 * 车轮业务 展示创新产品如Maxeon Fusion(钢铝复合轮毂) 以及具有NVH(噪音、振动与平顺性)优化功能的钢轮 预计北美OEM将在2025年第四季度推出 [92][94] * 结构件业务 专注于核心产品侧梁(side rails) 其为卡车生产第一个组装的不可或缺的部件 [58][59] * 开发面向电动汽车的新产品 例如与Novelis合作开发100%铝冲压电池盒 比市场现有产品轻33% [67] * 通过创新产品实现"超越市场增长"(outpace the market)的目标 [26][134] 运营效率与数字化转型 * 强调运营效率是基础 公司近年来一直保持着强劲的生产力提升 [25][26] * 拥有强大的持续改进文化 拥有超过2200个六西格玛组织 其中130个为黑带 [107] * 正推动数字化转型和数据驱动制造 为人工智能(AI)应用(如预测性维护、视觉检测)奠定基础 [108][109] * 通过名为"Azure"的内部计划推广AI技术应用 培训员工并将其融入日常决策流程 [72] 其他重要内容 市场与行业动态 * 2025年全球轻型车产量预测(不含中国)为下降1% 接近持平 [29][31] * 2025年全球商用车产量预测(不含中国)为下降5% 北美市场跌幅更为显著 [32][33] * 原材料价格传导机制 2022年因铝钢成本高导致收入增加17亿雷亚尔 当前铝成本比当时低20% 钢(CRU)成本低20-30% [38] 客户与收入构成 * 最大客户戴姆勒(Daimler)的收入占比从2024年的13.9%下降至2025年的11.7% 主要受北美市场下滑影响 [41][43] * 福特(Ford)的收入占比从2024年的8.6%上升至2025年的10% 主要得益于其在欧洲的销量增长 [42][43] 可持续发展 * 将可持续发展视为挑战 重点是以"可负担的方式"实现 既减少排放又使公司和客户受益 [73][113][114] * 具体案例 墨西哥工厂通过合作伙伴关系以0资本支出安装太阳能板 降低5-6%的电费 Contagem工厂接近实现零废弃物认证 [75] 人才与社会责任 * 强调人才是核心 员工敬业度得分在行业基准中超过40分 [118] * 通过Maxion基金会履行社会责任 该计划已从美洲扩展到印度 并正计划进入EMEA(欧洲、中东、非洲)地区 [119][120] 风险与挑战认知 * 承认面临地缘政治、行业周期波动等动态挑战 [22][84] * 意识到中国竞争对手的全球化扩张既是威胁(当他们在海外设厂时成为客户)也是机遇(当他们在海外设厂时成为供应对象) [103][149][150] * 对关税问题的看法 直接影响有限(因本地化生产且墨西哥业务符合USMCA协议) 但更关注其可能对行业总量造成的间接影响 [173][174]

派息信息 - 公司将于 2025 年 5 月 21 日派息 [2] 股价相关 - 对于涨停后第二天跌六个多点现象，称股价是市场行为 [2] 公司经营 - 公司专注汽车车轮和钢结构双主业经营，2024 年度实现营业收入 30.69 亿元，归母净利润 5197.77 万元 [3] 海外产能与关税影响 - 公司主要产能布局在越南广宁和越南北宁，美国加征关税对业绩有一定影响，将加快海外工厂布局应对 [3] - 美国本轮对全球加征关税对公司车轮出口业务造成一定影响，公司密切关注并通过加快海外产能布局应对 [3] 股东数量 - 截止 2025 年 3 月 31 日，公司股东数量为 70,375 人 [3]