财务业绩 - 前三季度归母净利润为4.20亿元，同比减少23.86% [1] - 第三季度归母净利润为0.90亿元，同比减少44.69% [1] - 整体营收增速和毛利率水平低于预期，受关税和行业竞争态势影响 [1] 业务运营 - 公司基本盘业务稳健，新业务逐步拓展 [1] - 炒菜机器人业务已进入批量交付阶段 [1] - 服务机器人方案市场份额稳定 [1] 机器人业务发展 - 公司是国内最早自研自产自销人形机器人电机的公司之一 [1] - 在人形机器人领域提供空心杯电机或整体的执行器组件等多类产品 [1] - 样品及小批量量产持续交付中 [1] - 以自研空心杯电机为核心切入灵巧手领域，打造高精度、强耐用的机器人手指关节模组 [1] 未来展望 - 海外二期产能有望于明年爬坡 [1] - 基本盘业务确定性强，创新型业务提供增长动能 [1]

公司业务进展 - 公司从空心杯电机切入人形机器人灵巧手领域，以自研空心杯电机为核心打造高精度、强耐用的机器人手指关节模组 [2] - 公司提供空心杯单电机或包括空心杯电机本体、减速箱、编码器一体的执行器组件等多类产品 [2] - 不同技术路径的头部客户端已实现多项进展，样品及小批量产持续交付中 [2] 新市场拓展 - 在数据中心领域，受益于AI技术加速渗透带动相关基础设施建设需求增长 [2] - 公司已获取海外头部客户在数据中心服务器电源领域订单 [2] - 相关样品将按订单节奏逐步交付 [2]

电动工具业务 - 电动工具行业过去十年市场红利明显，但如今成熟度提升，参与者需依赖产能布局、研发投入和技术积累等核心竞争力 [2] - 尽管行业整体成熟，电动化、无绳化趋势创造了新机遇，公司过去几年实现复合20%+的增长，高于下游工具行业整体增速 [2] - 行业竞争加剧，内卷现象不可避免，公司今年面临短期压力，但激烈竞争会加速行业洗牌，具备全球化布局及运营能力的企业有望获取增量份额 [2][3] - 三季度利润下降受关税政策和市场竞争加剧综合影响，关税政策扰动导致原材料跨境转运成本阶段性上升，行业竞争加剧导致产品定价承压 [4] - 工具板块下游客户以海外为主且份额高度集中，公司作为全球领先电动工具品牌的核心合作伙伴，聚焦工业级、专业级等高价值产品领域 [5] 战略布局与产能 - 海外产能目前主要在越南和墨西哥，未来会根据业务需求决定是否在美国进行产能布局 [6] - 公司正通过创新品类规模化生产、优化产品结构及全球化供应链调配等措施应对挑战 [4] - 随着海外产能的增加、效率的提升及新项目的量产，增速会得到修复 [7] 新业务发展 - 重点研发投入在数字能源和智能汽车、机器人等新业务板块 [8] - 数字能源当前处于市场拓展关键阶段，全球储能市场机会持续凸显，品牌户储及工商储整机产品加速推向市场，产品陆续在欧洲及亚太区域获得突破 [8] - 公司从空心杯电机切入人形机器人灵巧手领域，以自研空心杯电机为核心，打造高精度、强耐用的机器人"手指关节模组" [9] - 公司是国内最早空心杯电机自研自产自销的公司之一，可以根据客户需求提供单电机或执行器组件等多类产品，不同技术路径的头部客户端已实现多项进展，样品及小批量产持续交付中 [9] - 在数据中心领域，受益于AI技术加速渗透带动相关基础设施建设需求增长，公司已获取海外头部客户在数据中心服务器电源领域订单 [11] - 在服务器电源领域，公司以部件入手，将逐步推进向电源整机等复杂品类延伸 [11] 市场与订单展望 - 新能源领域需求在回暖，市场竞争良性化，公司已完成产品的研发及认证，市场开拓已取得重要进展，美国市场具备市场机遇 [6] - 基本盘业务收入确定性较强，能见度较高 [7] - 数字能源等新业务市场拓展逐步突破，需求稳步提升将逐步贡献增量 [7] - 新能源部分定单具备项目属性，订单价值量大且交付周期较长，收入端确认的波动性会增加 [7] - 长期来看随着运营效率提升和新业务放量，盈利水平有望逐步修复 [4] - 数字能源领域属于新市场，品牌格局未定，公司以自有品牌进行市场拓展，公司不做与客户竞争的产品，在整机领域与现有主流客户产品不冲突 [10] - 预计明年数据中心电源业务有望实现稳步拓展 [11]