近期，琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（下称"琻捷电子"）提交了招股说明书，拟港交所IPO上市。 笔者注意到，受益于所处行业的良好发展前景，报告期内，琻捷电子的营收持续在增长，其中2022年-2024年的年均复合增长率为82.98%，显著超过同期行 业整体增速，展现出强劲的业务扩张动能。然而，亮眼的营收表现未能扭转公司的亏损态势，持续亏损压力始终如影随形。报告期内，琻捷电子每年亏损额 均不低于2亿元，三年半时间合计亏损已达10.6亿元，若将时间维度进一步拉长，琻捷电子历史可追溯至2015年，叠加股改因素影响，其近10年左右的发展 历程中累计亏损更是高达13.39亿元，平均每年亏损超1亿元。未来如何实现扭亏为盈、突破产品商业化瓶颈，成为摆在公司面前亟待解决的关键难题。 经营性现金方面，报告期内，琻捷电子经营活动产生的现金流量净额分别为-15219.1万元、-6117万元、-13712.2万元、-11483.4万元，三年半时间里经营性 现金合计净流出规模高达4.65亿元，始终未能通过日常经营实现现金净流入，经营端"失血"问题显著。同时，2025年6月末，琻捷电子的现金及现金等价物 为12386.8万元，但结合公司 ...

上市申请与公司背景 - 车规级芯片公司琻捷电子科技以特专科技公司身份向港交所递交上市申请 寻求根据上市规则第18C章上市 [1] 财务表现 - 报告期内营业收入分别为人民币104百万元 223百万元 348百万元和157百万元 业务规模较小 [2] - 报告期内亏损额分别为人民币205百万元 356百万元 351百万元和143百万元 尚未实现盈利 [2] 市场地位 - 按2024年收入计 公司为全球第三大汽车无线传感SoC公司 也是中国最大的汽车无线传感SoC公司 [2] 销售模式与客户结构 - 销售模式分为分销和直销两种 [2] - 2025年上半年第一大客户F为股东旗下附属公司 贡献总收入22.9% 是前五大客户中唯一直销商 [1][3][5] - 2024年客户F贡献总收入25.2% [3] - 分销商数量从2023年末480家下降至2024年末182家 2025年上半年末进一步降至119家 [2] - 2024年退出分销商356家 新增58家 2025年上半年退出97家 新增34家 [2] - 前五大客户中直销客户数量从2022年 2023年的3家 降至2024年2家 2025年上半年仅1家 [3] 重大收购事项 - 2022年以总价约人民币126百万元收购聚洵半导体100%股权 转让方包括科隆股份和张智才等 [1][6] - 收购产生商誉人民币76.1百万元 为可识别净资产42.1百万元与现金对价118.2百万元之间的差额 [6] - 2023年对聚洵半导体全额计提商誉减值损失人民币76.1百万元 原因为其业务和财务表现 [7] - 科隆股份2021年以人民币49.4百万元收购聚洵半导体51%股权 2022年以人民币59.7百万元出售给琻捷电子 并获分红款15.3百万元 产生收益23.1百万元 [12] 股权交易与关联方 - 收购聚洵半导体交易对手方张智才 蒋宇俊 华秋电子 嘉立创 上海禅生在交易完成前的2022年4月 9月成为琻捷电子间接股东 [1][9][10][12] - 上述交易对手通过共青城英锐创合伙企业持有琻捷电子1.96%股份 该合伙企业执行事务合伙人为公司执行董事徐红如全资拥有的公司 [9][11][12] - 共青城英锐创成立于2022年3月 2022年4月正式入股琻捷电子 [12]

公司财务表现 - 公司2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别约为1.04亿元、2.23亿元、3.48亿元和1.57亿元 [2] - 同期净利润分别亏损约2.05亿元、3.56亿元、3.51亿元和1.43亿元 [1][2] 行业市场地位 - 2024年全球无线汽车传感SoC市场规模约29亿元，前五大供应商合计占据70.4%市场份额 [2] - 公司2024年无线汽车传感SoC收入约2.09亿元，在全球市场中排名第三，市场份额达7.3% [2] 细分市场前景 - 全球无线TPMS SoC市场规模从2019年13亿元增长至2024年27亿元，复合年增长率15.9% [2] - 预计该市场规模将从2025年32亿元增长至2030年72亿元，复合年增长率17.5% [2] 客户与供应商结构 - 客户主要由一级供应商和分销商组成，2022-2025H1前五大客户收入占比分别为41.2%、35.6%、52.1%和46.8% [4] - 同期最大客户收入占比分别为15.4%、9.2%、25.2%和22.9% [4] - 前五大供应商采购额占比分别为72.8%、52.6%、64.5%和63.9%，最大供应商占比分别为21.1%、13.8%、21.9%和20.6% [4] 募集资金用途 - 资金将用于扩大业务规模及加速新产品商业化，包括采购晶圆、芯片封装及测试服务 [3] - 部分用于建立内部模块制造能力，提升智能轮胎传感SoC、BMS SoC及USI SoC的研发能力 [3] - 部分用于扩大国内国际销售网络，提升全球市场地位 [3]

公司上市与财务表现 - 琻捷电子科技(江苏)股份有限公司于9月5日向港交所递交招股说明书 [1] - 公司专注于高性能车规芯片的研发、设计与销售 [1] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年营业收入分别约为1.04亿元、2.23亿元、3.48亿元和1.57亿元 [2] - 同期净利润分别约为-2.05亿元、-3.56亿元、-3.51亿元和-1.43亿元，呈现连续亏损状态 [1][2] 行业市场地位与规模 - 2024年全球无线汽车传感SoC市场规模约达29亿元 [2] - 前五大供应商合计占据2024年全球市场份额的70.4% [2] - 公司2024年无线汽车传感SoC收入约为2.09亿元，在全球无线传感SoC行业中排名第三，市场份额为7.3% [2] - 全球无线TPMS SoC市场规模从2019年的13亿元增长至2024年的27亿元，复合年增长率为15.9% [2] - 预计该市场规模将从2025年的32亿元增长至2030年的72亿元，复合年增长率为17.5% [2] 募集资金用途 - 资金将用于扩大业务规模及加速新产品商业化 [3] - 部分用于采购晶圆、芯片封装及测试服务以扩大产品商业化规模 [3] - 部分用于建立内部模块制造能力以提升产品供应效率 [3] - 部分用于提升智能轮胎传感SoC、BMS SoC及USI SoC的研发能力 [3] - 部分用于扩大国内及国际销售网络并提升全球市场地位 [3] 客户与供应商结构 - 客户主要由直销客户组成，包括一级供应商和分销商 [4] - 2022年至2025年上半年，来自五大客户的收入占比分别为41.2%、35.6%、52.1%及46.8% [4] - 同期来自最大客户的收入占比分别为15.4%、9.2%、25.2%及22.9% [4] - 业务运营依赖晶圆代工、芯片封装测试服务供应商 [4] - 同期来自五大供应商的采购额占比分别为72.8%、52.6%、64.5%及63.9% [4] - 来自最大供应商的采购额占比分别为21.1%、13.8%、21.9%及20.6% [4]

公司概况 - 琻捷电子科技（江苏）股份有限公司在港交所递交招股书 致力于提供创新的传感芯片[3] - 核心研发团队来自复旦大学 在无线传感SoC关键技术领域平均拥有约20年经验 成员曾任职于高通、Cadence等全球知名科技公司[4] - 创始人李梦雄及李曙光共同控制公司约32.25%的已发行股本总额[4] 市场地位 - 按2024年收入计 公司为全球第三大汽车无线传感SoC公司及中国最大汽车无线传感SoC公司 市场份额达7.3%[3][8] - 中国2024年销量前十大汽车OEM均已采用公司产品[3] - 按产品2024年收入计 BMS SoC排名全球第一[11] 财务表现 - 营收从2022年1.04亿元增长至2024年3.48亿元 2025年上半年营收达1.57亿元[5] - 2022年至2024年期内亏损分别为2.05亿元、3.56亿元、3.51亿元[5] - 2025年上半年经调整净亏损收窄至1570万元 同比显著改善[5] 产品与技术 - 汽车无线传感SoC贡献2024年总收入的60.06% 收入达2.09亿元[6] - 智能轮胎传感SoC 2024年销量达3245.2万颗 同比增长160.74%[10] - BMS SoC 2025年上半年销量140.7万颗 同比增长99% 营收0.25亿元同比增长109.58%[11] - 截至2025年6月30日 汽车传感SoC累计出货量达1.64亿颗 搭载于40余种车型[9] 研发投入 - 2022-2024年研发成本分别为0.77亿元、0.96亿元、1.08亿元 呈现逐年递增趋势[6] - 2025年上半年研发成本0.36亿元 同比下降10.8% 主要因优化研发团队架构[6] 战略布局 - 重点开发无线BMS SoC（wBMS SoC）适用于新能源汽车动力蓄电池及储能电池[11] - 启动机器人应用传感SoC战略开发 包括电涡流位置传感SoC和人形机器人专用传感芯片[12] - 全球wBMS SoC市场规模预计从2026年1亿元增长至2030年207亿元 中国份额将达150亿元[11] 融资情况 - 公司完成8轮融资 投资方包括纪源资本、经纬创投、华登国际及吉利资本、广汽资本等产业机构[12] - 2024年11月最后一轮融资后估值为36.35亿元[13]