舜宇光学科技全年业绩预期 - 截至2025年12月18日，市场对公司全年一致预期营业收入为410.85亿元至439.15亿元，同比增长7.3%至14.7% [1] - 市场对公司全年一致预期净利润为32.63亿元至38.10亿元，同比增长20.9%至41.2%，预测经调整净利润为37.70亿元 [1] - 卖方预测的营业收入平均数为427.32亿元，同比增长11.6%，净利润平均数为36.28亿元，同比增长34.4% [3] - 多家机构给出具体预测，例如高盛集团预测营业收入438.16亿元（同比增长14.4%），净利润37.57亿元（同比增长39.2%）；摩根士丹利预测营业收入439.15亿元（同比增长14.7%），净利润36.05亿元（同比增长33.6%）[3] - 后续需关注财报实际披露数据能否超越市场一致预期 [2] 最新卖方观点与公司战略 - 国海证券认为，公司是全球领先的综合光学零件及产品制造商，依托国家级技术中心和博士后工作站构建技术壁垒 [4] - 公司正在实施“两个转变”战略：从光学产品制造商向智能光学系统方案解决商转变，从仪器产品制造商向系统方案集成商转变 [4] - 公司深化国际化布局，推进职能平台化建设和业务数字化转型，并通过“名配角”策略与头部客户深度绑定，巩固行业龙头地位 [4] 分业务表现与前景 - **手机相关产品业务**：智能手机镜头市占率全球第一，业绩增长依靠产品结构优化和新技术前瞻布局 [5] - **车载相关产品业务**：车载镜头出货量全球领先，市场份额稳居首位，车载模组领域发展迅猛，持续深化与全球主流智能驾驶平台厂商合作 [5] - **其他业务**：XR/泛IoT业务增长潜力较大，通过技术复用和AI赋能带来更多盈利增长 [5] - 东北证券指出，2025年10月公司手机镜头出货量环比增长4.0%，同比增长5.7%；手机摄像模组出货量同比大幅增长33.2% [6] - 同期车载镜头出货量同比增长40.3%，显示在智能驾驶领域的强劲增长 [6] - 公司在XR领域的产品因AI技术发展获得广泛应用，并与全球头部厂商合作开发显示和交互类产品 [6]

业绩驱动因素 - 上半年业绩主要受智能手机盈利能力改善驱动 [1] - 智能手机平均售价和毛利率可持续至2025年下半年及以后 [1] - 行业竞争更健康且市场份额分配固化 尽管出货量下滑 [1] 业务前景 - 汽车产品业务前景强于预期 将成为2025年增长主要驱动力 [1] - 汽车业务受益于更高ADAS渗透率和单车价值增长 [1] - 公司在国际市场获得更多利润率更高的汽车项目 [1] 财务预测调整 - 2025年每股盈利预测上调19%至3.2元 [1] - 2026年每股盈利预测上调10%至3.4元 [1] - 目标价由65港元上调至75港元 [1] 增长挑战 - 智能手机业务增长潜力受限 因高阶项目份额较低 [1] - 新业务如机器人需要更长时间才能做出实质性贡献 [1]

汽车镜头业务 - 公司对汽车镜头业务前景更加乐观 [1] - 受中国ADAS采用率上升推动 将今年全球车用镜头出货量预测从34万件上调至40万件以上 [1] - 目标在未来3至5年内跻身汽车相机模组市场前三大行业公司之列 目前市占率为3% [1] 智能手机市场 - 预期今年全球智能手机出货量按年增长约1% 低于先前预测的2至3% [1] - 预期中国智能手机市场增长将超越全球市场 [1]