基金经理蓝小康产品限购动态 - 中欧基金公告自2025年12月2日起将基金经理蓝小康管理的4只产品全渠道单日申购限额进一步降至1万元涉及产品包括中欧红利优享、中欧融恒平衡、中欧价值回报和中欧价值领航 [1][2] - 此次限购是近期内的第二次加码早在11月24日这4只产品的单日限额已从更高水平降至50万元而今年8月中欧红利优享和中欧价值回报两只产品曾宣布单日限额100万元 [4] - 蓝小康为中欧基金权益投决会委员及价值策略组负责人目前在管公募基金规模达263.02亿元 [4] 限购产品业绩表现 - 截至11月28日蓝小康管理的部分产品近一年业绩表现突出中欧红利优享A、中欧融恒平衡A和中欧价值回报A的收益率分别为41.64%、31.29%和44.42%均较业绩比较基准实现不错的超额收益 [4] - 中欧基金旗下其他限购绩优产品近一年业绩同样亮眼中欧小盘成长A、中欧数字经济A、中欧医疗创新A和中欧信息科技A的收益率分别达到58.11%、129.06%、47.32%和101.31%均处于同类基金上游水平 [5] 行业限购趋势与原因 - 今年以来全行业已有超过250只主动权益基金发布暂停大额申购或暂停申购的公告其中大部分限购基金业绩较好不少产品净值创出新高 [1][7] - 绩优基金限购潮主要目的是控制基金规模以保持投资策略的有效性防止因投资者集中大量申购导致行业赛道或风格型资产出现交易拥挤或估值泡沫化等负面效应 [1][7] - 此现象与A股市场呈现出的显著结构性特征相关基金管理人采取限购措施反映出其更加关注产品净值稳定增长和持有人持续盈利而非短期业绩爆发 [7]

中欧基金绩优产品限购动态 - 中欧基金于12月2日公告，将基金经理蓝小康在管的中欧红利优享、中欧融恒平衡、中欧价值回报、中欧价值领航4只产品全渠道单日申购限额进一步降至1万元[2][4] - 蓝小康在管公募基金规模为263.02亿元，其管理的中欧红利优享A、中欧融恒平衡A、中欧价值回报A近一年业绩分别为41.64%、31.29%、44.42%[6] - 此次限购是近期内的第二次加码，11月24日该4只产品单日限额已降至50万元，而今年8月中欧红利优享和中欧价值回报2只产品单日限额为100万元[6] 中欧基金其他绩优产品限购情况 - 中欧基金旗下多只绩优产品年内陆续发布限购公告，如中欧小盘成长本月宣布暂停50万元以上大额申购[7] - 中欧数字经济今年8月连发3次限购公告，最终单日限额5万元；中欧医疗创新和中欧信息科技单日限额分别调整为10万元和100万元[7] - 这些限购基金近一年业绩表现突出，中欧小盘成长A、中欧数字经济A、中欧医疗创新A、中欧信息科技A近一年业绩分别为58.11%、129.06%、47.32%、101.31%[7] 行业绩优基金限购趋势 - 今年以来已有超过250只主动权益基金发布暂停大额申购或暂停申购的公告，大部分限购基金业绩较好，不少净值创出新高[2][9] - 11月以来多家基金公司旗下产品宣布限购，包括易方达科汇灵活配置混合、易方达平稳增长、中加邮益一年持有A等[9] - 绩优基金限购潮与A股市场显著的结构性特征有关，旨在控制基金规模，保持投资策略有效性，避免因投资者集中申购导致交易拥挤或估值泡沫化[2][9]

中欧基金限购措施 - 中欧基金宣布自2025年11月24日起将基金经理蓝小康管理的4只产品单日申购限额降至50万元 [4] - 限购调整前中欧红利优享和中欧价值回报两只产品已在今年8月将单日限额设置为100万元 [6] - 中欧基金旗下其他绩优产品也实施限购包括钱亚婷和汤旻玮管理的中欧小盘成长暂停50万元以上大额申购冯炉丹管理的中欧数字经济单日限购5万元葛兰管理的中欧医疗创新单日限购10万元杜厚良管理的中欧信息科技单日限购100万元 [6] 限购基金业绩表现 - 蓝小康管理的中欧红利优享A近一年收益率38.93%中欧价值回报A收益率41.68%中欧融恒平衡A收益率30.24%均显著超越业绩比较基准 [6] - 中欧小盘成长A近一年收益率57.39%中欧数字经济A收益率126.55%中欧医疗创新A收益率44.41%中欧信息科技A收益率87.58%均处于同类基金领先水平 [7] - 今年以来超过230只主动权益基金发布限购公告大部分限购基金业绩优异净值创出新高 [2][10] 行业限购趋势动因 - 绩优基金限购主要为控制基金规模保持投资策略有效性避免因短期大量申购导致交易拥挤或估值泡沫化 [2][10] - A股市场呈现显著结构性特征行业赛道和风格型资产存在盈利机会绩优基金具备明显行业或风格特征易引发投资者集中申购 [10] - 基金公司更关注产品净值稳定增长和持有人持续盈利理性看待短期业绩爆发 [10]

基金分红现象概述 - 一批成长风格的主动权益基金在近期罕见地集中进行分红 [1] - 易方达基金、万家基金、国海富兰克林基金、安信基金等公募机构宣布旗下部分主动权益基金年内首次分红 [1][2] - 部分成长风格主动权益基金是近几年来首次分红 例如易方达科讯距上次分红近一年 再往前一次间隔三年 易方达科翔、易方达科汇、易方达平稳增长等基金距上次分红已时隔近四年 [2] - 仅四季度以来就有超过30只主动权益基金进行了分红 [5] 分红基金的具体情况 - 近期分红的基金均为主动权益类型 且大部分主要投资科技等成长板块 [2] - 部分基金年内积累了较高收益 例如易方达科讯年内收益超100% 万家北交所慧选两年定开A年内收益率超70% 易方达科翔年内收益超65% [2] - 安信新成长A类份额年内收益仅3.21% 表现远低于重仓科技、医药、新能源等赛道的同类基金 [2] - 万家北交所慧选两年定开是一只聚焦专精特新的成长型基金 自成立以来首次分红 [3] - 易方达科翔、易方达科汇、易方达平稳增长三只基金均重仓人工智能产业链 上一次分红收益分配基准日要追溯到2021年底的市场阶段性高点 [3] 分红行为的背景与原因 - 成长风格主动权益基金的分红更多依赖于基金经理通过卖出股票所实现的价差收益 以往并不常见 [1][3] - 核心背景在于今年以来成长板块表现突出 部分基金积累了可观收益 管理人通过分红帮助投资者将部分收益落袋为安 [6] - 分红可视为基金经理主动优化持仓结构、控制基金规模以保持策略效率的一种方式 [6] - 4月市场触底后大盘反攻站上4000点 成长板块领涨 但科技行情能否续写强势仍存分歧 [6] 市场环境与估值分析 - 目前科创50指数PE（TTM）高达157倍 处于历史89%分位 估值显著高于整体A股 科技板块贵溢价特征突出 [6] - 主动权益基金对TMT配置集中度刷新纪录 筹码结构极度拥挤 三季报披露后资金兑现收益的动力增强 [6] - AI概念驱动的半导体高估值面临压力测试 海外AI泡沫化声浪此起彼伏 费城半导体指数接连回调 [6] - 短期风险收益比已明显转差 建议把风控放在首位 等待估值消化后再择机回补 [7]

基金发行市场热度显著回升 - 11月4日单日诞生两只“日光基”，富国基金范妍掌舵的富国兴和基金及鹏华基金苏俊杰管理的鹏华启航量化选股基金均一日募资超30亿元上限，并开启比例配售 [1][2] - 近期新基金发行热度回升明显，权益类基金尤为突出，10月份混合型基金平均发行份额达7.57亿份，创2022年11月以来新高 [1][3] - 截至11月3日，年内股票型基金和混合型基金发行份额分别达到3600.65亿份和1230.83亿份，相比去年全年增长43.86%和76.04% [1][3] 绩优基金产品受到市场追捧 - 除“日光基”外，近期市场频现绩优基金提前结束募集案例，例如华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合FOF一日售出约55亿元，中欧价值领航及博道惠泓价值成长等基金亦在发行当日达到或接近募集上限 [2] - 绩优基金受到投资者追捧的背景是A股市场上攻4000点 [2] 绩优基金密集采取限购措施 - 在发行市场火热的同时，多只绩优基金宣布“闭门谢客”，例如易方达基金旗下由陈皓管理的易方达平稳增长和易方达科翔混合等基金自11月4日起暂停机构客户申购等相关业务 [4][6][7] - 11月以来，中加邮益一年持有A、湘财医药健康、永赢惠添利等多只基金也宣布暂停申购或大额申购，今年以来已有215只权益基金发布此类公告 [7] - 部分知名公募专户及私募基金亦暂停新客申购，如宁泉资产旗下所有基金及睿远基金陈光明旗下的睿远洞见价值系列专户产品 [7] 基金行业经营策略转向注重业绩 - 绩优基金密集限购被视为基金公司对“规模冲动”的克制，旨在保护基金份额持有人利益，避免因资金短期快速涌入影响基金经理操作和损害现有投资者收益 [8] - 此行为有助于引导基金行业从“拼规模”向“重业绩”转型，推动行业长期健康发展 [8]