居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[2] - 食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点，是CPI同比涨幅扩大的主要原因[2] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[2] - 服务价格和扣除能源的工业消费品价格分别同比上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI上涨约0.29和0.53个百分点[2] - 扩内需政策显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[2] - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%，燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降2.5%和2.4%[2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，其中宾馆住宿、飞机票等出行相关价格回落[3] - 食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要受鲜菜价格上涨7.2%推动[3] - 受国际油价变动影响，国内汽油价格环比下降2.2%[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，连续2个月上涨[4] - 受“迎峰度冬”需求增加影响，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[4] - 防寒保暖产品进入旺季，毛织造加工、羽绒制品加工价格上涨[4] - 国际有色金属价格上行，带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%[4] - 国际油价下行，影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格下降2.2%[4] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响[4] 行业价格结构性变化 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别较上月收窄3.8、2.0和0.7个百分点，新能源车整车制造价格降幅收窄0.6个百分点[5] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%[5][6] - 消费潜力释放带动有关行业价格回升，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[6] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅分别较上月收窄3.7、0.5和0.1个百分点[6] 未来物价走势展望 - 分析认为未来物价大幅上涨可能性很小，低通胀局面延续，为稳增长政策发力特别是央行适度降息提供了空间[7] - 随着国内需求稳定增长及治理无序竞争成效显现，物价水平有望延续温和回升态势[7] - 展望2026年，扩内需等政策发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进，物价有望低位温和回升[7] - 食品价格预计将小幅上涨，在政策调控和市场倒逼下，能繁母猪产能去化加速，行业供需拐点临近，2026年下半年生猪供应或实质性收缩，支撑猪肉价格走高[7] - 能源价格预计继续承压，因全球原油供应攀升，国际能源署预测2026年全球原油过剩量或达400万桶/日，供过于求可能导致国际油价大幅下跌，带动国内油价下调[7] - 核心CPI预计将稳中有升，政策协同推动供需结构改善，服务消费潜力显现将带动餐饮住宿、家政服务、文化旅游、健康服务等领域价格上涨[8] - PPI同比降幅预计将明显收窄，“反内卷”政策深入、新兴产业快速发展及消费潜力释放将夯实价格合理回升的基础[8]

核心观点 - 11月份居民消费持续恢复，CPI同比涨幅扩大至0.7%，为2024年3月以来最高，主要受食品价格由降转涨拉动 [1] - 11月份PPI环比连续两个月上涨0.1%，但同比下降2.2%，降幅略有扩大，国内部分行业需求季节性增加与国际大宗商品价格传导共同影响价格走势 [1][3] - 核心CPI同比上涨1.2%，连续3个月保持在1%以上，表明扩内需政策显效，物价有望低位温和回升 [2] - 宏观政策显效带来积极价格变化，部分行业价格降幅收窄，新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨 [4] 居民消费价格指数 (CPI) 分析 - **总体表现**：11月CPI环比略降0.1%，同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，1-11月平均CPI与上年同期持平 [1] - **食品价格影响**：食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点，是CPI同比涨幅扩大的主要原因 [1][2] - **食品细分项**：鲜菜价格同比由下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄 [2] - **非食品与服务价格**：11月CPI环比下降主要受服务价格季节性下降0.4%影响，影响CPI环比下降约0.16个百分点 [2] - **核心CPI**：扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，运行平稳 [2] 工业生产者出厂价格指数 (PPI) 分析 - **总体表现**：11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨，同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点 [1][3] - **国内需求拉动行业**：煤炭、燃气需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，燃气生产和供应业价格环比上涨0.7%，防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2% [3] - **国际输入性因素影响行业**：国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.1%，国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2% [3] 行业价格与政策影响 - **政策成效与行业价格**：综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄，新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨 [4] - **新兴与绿色产业**：新材料、具身智能等行业快速发展和绿色低碳转型深入推进，带动需求增加，11月外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，服务消费机器人制造价格同比上涨1.1% [4] - **消费潜力释放**：提振消费专项行动显效，消费需求焕新提升，11月营养食品制造价格同比上涨1.1%，家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点 [4]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1] - 11月CPI环比略降0.1%，主要受服务价格季节性下降0.4%影响，该因素影响CPI环比下降约0.16个百分点[2] - 1-11月平均CPI与上年同期持平[1] - 核心CPI(扣除食品和能源)同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[2] 食品价格变动 - 11月食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[1] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[1] - 猪肉价格同比下降15.0%，禽肉类价格同比下降0.6%，但降幅均有收窄[1] - 食品价格上行受生鲜农产品供应阶段性收紧及年末需求上升带动[1] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[2] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点[3] - PPI变动受国内部分行业需求季节性增加及国际大宗商品价格传导等因素影响[1] 分行业价格表现 - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，燃气生产和供应业价格环比上涨0.7%，受“迎峰度冬”需求增加带动[2] - 有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.1%，受国际有色金属价格上行带动[3] - 石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2%，受国际油价下行影响[3] - 毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2%，受防寒保暖产品消费旺季带动[2] 新兴产业与消费相关行业价格 - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%，受新材料、具身智能等行业快速发展带动[3] - 营养食品制造价格同比上涨1.1%，受消费需求焕新提升带动[4] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅分别较上月收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[4]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 11月CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响[4] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][4] - 食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[4] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[4] - 猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[4] - 服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点[4] - 节后出行需求回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格环比分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[4] - 服务和扣除能源的工业消费品价格同比分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点[4] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1][5] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响[1][8] - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[7] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2%[7] - 输入性因素导致相关行业价格分化，国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%[7] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格环比下降2.2%[7] 行业价格结构性变化 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[8] - 新兴产业快速发展带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%[8] - 消费潜力释放带动有关行业价格回升，营养食品制造价格同比上涨1.1%[8] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[8]

居民消费价格指数(CPI)表现 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1][2] - 11月CPI环比略降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响[1][3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1][2] 食品价格变动 - 食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[2] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点[2] - 鲜果价格同比由上月下降2.0%转为上涨0.7%[2] - 牛肉和羊肉价格同比分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大[2] - 猪肉和禽肉类价格同比分别下降15.0%和0.6%，降幅均有收窄[2] - 食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要是鲜菜价格上涨影响[3] - 鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[3] - 猪肉、鸡蛋和水产品价格环比分别下降2.2%、2.1%和1.8%，合计影响CPI环比下降约0.07个百分点[3] 非食品消费品及服务价格 - 能源价格同比下降3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%[2] - 服务价格同比上涨0.7%，影响CPI同比上涨约0.29个百分点[2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点[2] - 扩内需政策措施显效，家用器具和服装价格同比分别上涨4.9%和2.0%[2] - 飞机票、家政服务和在外餐饮价格同比分别上涨7.0%、2.4%和1.2%[2] - 金饰品价格同比涨幅扩大至58.4%[2] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.5%和2.4%[2] - 服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点[3] - 节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格环比分别下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点[3] - 房屋租赁进入淡季，房租价格环比下降0.2%[3] - 受国际油价变动影响，国内汽油价格环比下降2.2%，影响CPI环比下降约0.07个百分点[3] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3%[3] - 受国际金价变动影响，国内金饰品价格环比上涨7.3%[3] - 受冬装换季上新影响，服装价格环比上涨0.8%[3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)表现 - 2025年11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨[1][4] - PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响[1][6] PPI环比变动的主要行业 - 各地“迎峰度冬”开始，煤炭、燃气需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7%[4] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨0.2%[4] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%[4][5] - 铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格环比分别上涨2.9%、1.4%和0.2%[5] - 国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格环比下降2.4%，精炼石油产品制造价格下降2.2%[5] PPI同比变动的主要行业 - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[6] - 重点行业产能治理持续推进，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[6] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[6] - 新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨[6] - 外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%[6] - 服务消费机器人制造价格同比上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%[6] - 消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比回升向好[6] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%[6] - 家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格同比降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点[6]

行业产量数据 - 2025年9月中国房间空气调节器产量为1810万台，同比下降3% [1] - 2025年1-9月中国房间空气调节器累计产量为21657.1万台，累计增长4.4% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括格力电器（000651）、美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL科技（000100）、哈空调（600202） [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关报告参考智研咨询发布的《2025-2031年中国空调行业市场现状分析及发展前景研判报告》 [1]

行业产量数据 - 2025年8月中国房间空气调节器产量为1682万台，同比增长12.3% [1] - 2025年1-8月中国房间空气调节器累计产量为19964.6万台，累计增长5.8% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括格力电器（000651）、美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL科技（000100）和哈空调（600202） [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局 [2] - 相关分析报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国空调行业市场现状分析及发展前景研判报告》 [1]

行业产量数据 - 2025年4月中国房间空气调节器产量为3083万台，同比增长1.6% [1] - 2025年1-4月中国房间空气调节器累计产量达到10531.4万台，累计增长7.2% [1] 相关上市企业 - 行业主要上市企业包括格力电器（000651）、美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL科技（000100）和哈空调（600202） [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局 [1] - 行业分析参考了智研咨询发布的《2025-2031年中国空调行业市场现状分析及发展前景研判报告》 [1]

行业产量数据 - 2025年7月中国房间空气调节器产量为2060万台，同比增长1.5% [1] - 2025年1-7月中国房间空气调节器累计产量为18345.5万台，累计增长5.1% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括格力电器（000651）、美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL科技（000100）和哈空调（600202） [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局 [1][2] - 行业分析参考智研咨询发布的《2025-2031年中国空调行业市场现状分析及发展前景研判报告》 [1]

行业产量数据 - 2025年5月中国房间空气调节器产量为2948万台，同比增长1.6% [1] - 2025年1-5月中国房间空气调节器累计产量为13490.9万台，累计增长5.9% [1] 相关上市企业 - 行业主要上市企业包括格力电器（000651）、美的集团（000333）、海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL科技（000100）和哈空调（600202） [1] 信息来源 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关报告参考自智研咨询发布的《2025-2031年中国空调行业市场现状分析及发展前景研判报告》 [1]