行业核心趋势 - 人工智能技术爆发式增长，AI相关内容已深度融入主流内容平台，正在重塑用户的媒介使用习惯 [1] - 2025年10月AI相关内容用户渗透率同比增长9.9个百分点，且深度兴趣用户呈年轻化特征 [1] - AI插件成为头部平台新标配，2025年10月抖音、微博、快手平台AI插件月活跃用户规模均已超三千万级 [1] 微博平台AI应用表现 - 微博用户APP端AI应用插件的人均单日使用次数高达8.1次，显著高于行业同类平台平均水平，位居前列 [1] - 高频交互数据表明，AI智搜已成为微博用户社交生活、辅助阅读的“刚需”伴侣，而非尝鲜型工具 [3] - 微博是AI技术从“技术圈”走向“大众认知”的关键窗口，2025年AI相关话题登微博热搜3664次，累计在榜超7761小时 [3] 微博智搜产品战略与成效 - 公司基于DeepSeek大模型技术及平台内容生态，推出了AI搜索产品“微博智搜” [4] - 2025年9月，微博智搜在月活跃用户规模千万以上、复合增长率TOP10应用插件排行中位居第五，提升2个席位，复合增长率为9.2% [5] - 在AI搜索引擎赛道中，微博智搜仅次于头条AI [5] - 用户逐渐养成“热搜提问，智搜作答”的新型搜索习惯，智搜与热搜形成协同效应 [5] - 公司CEO王高飞表示，AI驱动的智能搜索用户社区增长强劲，将进一步推动整体用户搜索需求的增长 [4] 用户特征与商业化潜力 - 微博在用户线上消费能力及城市等级分布上保持优势，拥有大量高活跃度、高消费力的一二线城市用户及Z世代人群 [6] - 平台“高知、理性、求真”的用户更倾向于使用AI工具进行信息的深度查证与逻辑梳理 [6] - 高净值人群与高频AI交互的叠加，为微博智搜未来的商业化变现提供了极高的溢价空间 [6] - 基于用户“主动意图”的搜索，为公司在信息流广告之外开辟了基于搜索意图的高价值商业增长空间 [5]

财务业绩表现 - 2025年第三季度净收入4.42亿美元，同比减少4.77% [1] - 2025年第三季度归属于微博股东净利润2.21亿美元，同比增长69.33% [1] - 2025年第三季度每股基本净收益0.93美元 [1] - 2025年前三季度净收入12.84亿美元，同比减少1.07% [1] - 2025年前三季度归属于微博股东净利润4.54亿美元，同比增长55.43% [1] - 2025年前三季度每股基本净收益1.9美元 [1] 用户与产品运营 - 微博智搜2025年第三季度月活跃用户规模超7000万人 [1] - 微博智搜2025年第三季度日活跃用户和检索量环比增长超过50% [1] - 微博搜索总检索量在2025年第三季度环比增长20% [1] 技术与人工智能发展 - 公司加强AI在广告投放全流程的应用 [1] - 2025年11月微博在海外发布首个自研开源小参数大模型VibeThinker，目前为实验性版本 [1] - 公司计划深度融合其在心理等垂直领域积累的数据资产打造服务于社会化需求的专属模型 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度净收入为4.42亿美元（约合人民币31.56亿元）[1] - 2025年第三季度非公认会计准则经营利润为1.32亿美元（约合人民币9.37亿元）[1] 用户规模与活跃度 - 截至2025年第三季度末，微博月活跃用户达到5.78亿，日活跃用户达到2.57亿[1] - 微博智搜月活跃用户突破7000万，其日活跃用户和检索量环比提升超过50%[1] - 用户平均每月使用微博智搜达36.6次，使用深度位居AI应用产品前列[2] 微博智搜产品表现 - 微博智搜于2024年推出，在2025年2月接入DeepSeekR1模型后显著升级，并于4月与微博搜索框整合实现全场景覆盖[2] - 该功能通过整合平台内容构建可信知识图谱，单条搜索结果可聚合超千条信息，提升用户停留时长与使用频次[2] - 在2025年第三季度，微博共产生6.05万个热搜话题，社会类、文娱类与垂直兴趣类内容占比均衡[3] 技术能力与生态融合 - 微博智搜三季度重点围绕技术能力升级与生态场景融合推进，提升搜索意图理解及内容匹配能力[3] - 推进搜索模式从“单次信息检索”向“连续性、探索式对话”升级，用户可获得更智能连贯的信息服务[3] - 深度融入信息流场景，通过“博文求证”和“内容总结”功能为用户浏览博文提供结构化信息支持[3] 自研大模型进展 - 微博发布自研开源大模型VibeThinker-1.5B，其单次“后训练”成本仅7800美元，为同类模型的1/30至1/60[5] - 该模型旨在通过算法创新替代算力碾压，为广告文案生成、用户兴趣建模等场景提供高性价比技术底座[5] - VibeThinker-1.5B是微博“知微”大模型体系的重要补充，可提升现有AI产品的服务稳定性并降低算力成本[7] 开源生态与行业影响 - VibeThinker-1.5B已通过HuggingFace、GitHub及ModelScope平台开源，并一度登上HuggingFace趋势榜第一名[6] - 开源协议允许商业使用，但要求衍生模型反馈性能优化数据，形成“开源-迭代-再开源”的闭环生态[6] - 模型在智能客服、舆情分析等场景渗透率持续提升，有助于公司构建AI生态护城河并提升行业话语权[6] 公司战略方向 - 2025年公司整体策略以提升用户价值为核心，保持热点和文娱内容生态的领先优势[1] - 结合大模型能力重点投入推荐、搜索体系建设，以提升用户规模和活跃[1] - 未来将继续深化AI在搜索产品的创新应用，技术上让搜索更“懂用户”，体验上更“连贯智能”，生态上更“贴近场景”[4]

业绩回顾 - 3Q25收入同比下降5%至4.42亿美元，符合预期（预期为4.37亿美元）[1] - 3Q25 Non-GAAP归母净利润为1.11亿美元，符合预期（预期为1.07亿美元）[1] 业务发展趋势 - 3Q25广告收入同比下降6%，主要因去年同期食品饮料等行业受奥运会等赛事营销投放影响形成高基数[1] - 季度内电商和汽车行业增长较好，来自阿里巴巴的广告收入同比大增112%至4550万美元[1] - 不含来自阿里巴巴的广告收入同比下降13%，降幅大于广告总收入[1] - 公司计划抓住内容营销预算回升趋势并推动效果广告增长（3Q25效果广告收入占比提升）[1] - 展望2026年，因冬奥会和世界杯，消费品营销投放有望回升，部分游戏厂商计划在1Q26上线新产品[1] 非经常性项目及产品技术进展 - 3Q25确认基金投资公允价值变动收益净额1.18亿美元，主要因所投基金在2Q25的增值按报告原则于3Q25确认[2] - 预计4Q25财报将确认相关投资亏损[2] - 公司已完成主页信息流产品改造，以推荐流作为主界面以提升用户内容消费规模和效率[2] - AI应用方面，微博智搜3Q25 MAU超7000万人，DAU和检索量环比增长超50%，带动微博总检索量环比增长20%[2] - 公司加强AI在广告投放全流程的应用，并于今年11月在海外发布首个自研开源小参数大模型VibeThinker[2] - 公司计划深度融合其在心理等垂直领域的数据资产打造专属模型[2]

微博2025年第三季度广告收入表现 - 来自阿里巴巴的广告及营销收入为4550万美元，较去年同期的2150万美元增加112% [1] - 阿里巴巴第三季度在微博的支出在最近5年基本维持在2000万美元左右，本季度实现翻倍 [1] - 阿里巴巴广告费用的增加减缓了微博广告收入下滑势头，若无此部分收入，微博第三季度广告及营销收入同比下滑13%，为3.3亿元，是近5年三季度最低值 [1] 阿里巴巴广告支出增长原因 - 支出增长主要得益于阿里巴巴本地生活业务的广告预算增加及其电商业务在第三季度的营销需求 [1] - 阿里巴巴旗下淘宝闪购于今年4月推出，7月宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，加大外卖投入 [1] - 第三季度淘宝闪购在微博上制造多种营销话题，例如立秋推出的“秋天第一杯奶茶”免单活动，联合明星，话题阅读量达8.5亿 [1] 微博广告业务长期趋势与应对措施 - 除2024年因巴黎奥运会广告收入同比增加外，微博最近5年第三季度广告收入均同比下滑 [2] - 广告是微博最重要的收入来源，占总收入的85%左右 [2] - 微博于2024年推出AI搜索产品微博智搜以增加用户黏性，并计划在2025年第四季度进行商业化测试 [2] - 微博将AI技术应用于广告投放流程，试图提高广告变现效率 [2]

财务业绩摘要 - 三季度总营收4.423亿美元，同比减少5% [1] - 非公认会计准则归属于微博股东的净利润为1.1亿美元，同比减少20.47% [1] - 广告及营销收入3.75亿美元，同比减少6%（按固定汇率计算减少5%） [2] - 增值服务收入6690万美元，同比增加2%（按固定汇率计算增加2%） [4] 广告及营销收入细分 - 来自阿里巴巴的广告及营销收入为4550万美元，同比大幅增加112% [1][3] - 阿里巴巴广告收入增长得益于其本地生活业务广告预算增加和电商业务强劲的营销需求 [3] - 广告及营销收入（不包括来自阿里巴巴的广告收入）为3.3亿美元，同比下降13% [3] - 食品饮料等行业广告收入贡献减少，该行业在去年同期因巴黎奥运会大幅受益 [2] - 收入减少被电子商务及汽车行业广告收入的稳健增长部分抵消 [2] 用户数据与产品进展 - 截至三季度末，月活跃用户达到5.78亿，日活跃用户达到2.57亿 [5] - 智搜月活跃用户突破7000万，日活跃用户和检索量环比提升超过50% [6] - 微博搜索总检索量环比提升20% [6] - 三季度微博共产生热搜6.05万个，其中社会类29%、文娱类38%、垂直兴趣类33% [6] 人工智能技术应用 - AI能力已贯穿从广告素材生产、竞价模型优化到投放效果提升的全流程 [6] - 截至9月底，效果广告中AI素材消耗占比达到21% [6] - AI赋能的广告效果模型使APP下载类广告的转化效率提升8%，表单提交类客户的转化效率提升19% [7] - 公司完成了对主页信息流产品的改造，以推荐流作为产品主界面 [6] - 公司策略包括结合大模型能力重点投入推荐、搜索体系的建设 [5] 未来战略与展望 - 整体策略以提升用户价值为核心，保持微博在热点和文娱内容生态的领先优势 [5] - 在变现方面，将进一步巩固内容营销优势，提升信息流广告的转化率 [6] - 四季度将扩大"品牌+内容"营销在重点行业的渗透，持续推进AI在广告创意生成与投放优化中的应用 [7] - 公司致力于稳定社交产品竞争力，并提升用户规模和活跃度 [5]

核心财务表现 - 2025年第三季度净收入为4.42亿美元，同比减少4.77% [1] - 2025年第三季度归属于微博股东的净利润为2.21亿美元，同比增长69.33% [1] - 2025年第三季度每股基本净收益为0.93美元 [1] - 2025年前三季度累计净收入为12.84亿美元，同比减少1.07% [1] - 2025年前三季度累计归属于微博股东的净利润为4.54亿美元，同比增加55.43% [1] - 2025年前三季度累计每股基本净收益为1.9美元 [1] 用户运营数据 - 截至2025年9月，月活跃用户数为5.78亿 [1] - 截至2025年9月，日均活跃用户数为2.57亿 [1] 广告与营销收入 - 2025年第三季度广告及营销收入为3.75亿美元，较去年同期的3.99亿美元减少6% [1] - 2025年第三季度不包括来自阿里巴巴的广告收入约为3.3亿美元，较去年同期的3.77亿美元下降13% [1] 公司战略与产品进展 - 公司已完成对主页信息流产品的改造，以推荐流作为产品主界面，旨在提升用户内容消费规模和效率 [2] - 微博智搜的用户规模及搜索量在第三季度保持强劲增长，进一步满足用户需求并推动平台整体搜索量增长 [2] - 公司在变现方面巩固内容营销优势，提升信息流广告的转化率 [2] - 公司在广告技术方面持续加强人工智能技术在广告投放全流程的应用，以提升变现效率 [2]

财务业绩概览 - 2025年第三季度净收入为4.42亿美元，同比下降4.77% [1] - 2025年第三季度归属于微博股东的净利润为2.21亿美元，同比增长69.33% [1] - 2025年第三季度每股基本净收益为0.93美元 [1] - 2025年前三季度累计净收入为12.84亿美元，同比下降1.07% [1] - 2025年前三季度累计归属于微博股东的净利润为4.54亿美元，同比增长55.43% [1] - 2025年前三季度累计每股基本净收益为1.9美元 [1] 用户运营数据 - 2025年9月的月活跃用户数为5.78亿 [1] - 2025年9月的日均活跃用户数为2.57亿 [1] 广告及营销收入 - 2025年第三季度广告及营销收入为3.75亿美元，较去年同期的3.99亿美元下降6% [1] - 剔除来自阿里巴巴的广告收入后，2025年第三季度广告及营销收入约为3.3亿美元，较去年同期的3.77亿美元下降13% [1] 产品与技术进展 - 公司已完成对主页信息流产品的改造，以推荐流作为产品主界面，旨在提升用户内容消费规模和效率 [2] - 微博智搜的用户规模及搜索量在第三季度保持强劲增长，进一步满足用户需求并推动平台整体搜索量增长 [2] - 在变现方面，公司巩固内容营销优势并提升信息流广告的转化率 [2] - 在广告技术方面，公司持续加强人工智能技术在广告投放全流程的应用，以提升变现效率 [2]

公司财务表现 - 2025年第三季度净收入为4.42亿美元，同比下降5% [1] - 2025年第三季度广告收入为3.75亿美元，同比下降6% [1] - 2025年第三季度非GAAP净利润为1.11亿美元，同比下降20% [1] - 来自阿里巴巴的广告收入为4550万美元，同比激增112% [1] 业务运营与产品动态 - 微博智搜业务保持强劲增长势头 [1] - 公司正式发布首个自研开源大模型Vibe Thinker [1] 股票市场表现 - 公司股票在盘前交易中上涨3.02%，报10.25美元 [1][2] - 公司股票前一日收盘价为10.06美元 [2] - 盘前交易最高价达10.33美元，最低价为9.90美元 [2] - 盘前交易时段振幅为4.27% [2] - 公司总市值为24.36亿美元 [2] - 静态市盈率为8.58倍，市净率为0.677倍 [2] - 股息率（TTM）为8.240% [2]

核心财务表现 - 2025年第三季度净收入为4.423亿美元，同比减少5%，按固定汇率计算同比减少4% [1] - 广告及营销收入为3.754亿美元，同比减少6%，按固定汇率计算同比减少5% [1] - 增值服务收入为6690万美元，同比增加2%，按固定汇率计算同比增加2% [1] - 经营利润为1.173亿美元，经营利润率为27% [1] - 非公认会计准则经营利润为1.32亿美元，非公认会计准则经营利润率为30% [1] - 归属于微博股东的净利润为2.211亿美元，每股摊薄净收益0.83美元 [1] - 非公认会计准则归属于微博股东的净利润为1.107亿美元，非公认会计准则每股摊薄净收益0.42美元 [1] 业务运营与战略进展 - 公司已完成对主页信息流产品的改造，以推荐流作为产品主界面，旨在提升用户内容消费规模和效率 [2] - 微博智搜的用户规模及搜索量在第三季度保持强劲增长，进一步满足用户搜索需求并推动平台整体搜索量增长 [2] - 公司在变现方面进一步巩固内容营销优势，并提升信息流广告的转化率 [2] - 公司在广告技术方面持续加强人工智能技术在广告投放全流程的应用，以进一步提升变现效率 [2]