整体业绩 - 2025年第三季度总收入达1131亿元人民币，同比增长22.3%，超出市场预期的1125亿元 [1][21] - 整体毛利率提升至22.9%，高于市场预期的22.7% [1][24] - 增长主要由汽车业务驱动，传统业务（手机及AIoT）收入同比仅增长1.6% [1][21] 汽车业务 - 汽车业务收入为290亿元人民币，符合市场预期 [1][26] - 汽车出货量达10.9万台，单车均价提升至26万元人民币，主要受价格较高的YU7车型出货增加带动 [1][26] - 汽车业务毛利率为25.5%，与市场预期的25.6%基本持平，但环比小幅下滑，主要因高毛利率的SU7 Ultra车型占比减少 [1][24] - 汽车业务核心经营利润为6.8亿元人民币，首次实现盈利 [1][5] 智能手机业务 - 智能手机业务收入为460亿元人民币，同比下滑3.1%，符合市场预期 [2][31] - 智能手机出货量为4330万台，同比增长0.5%，但手机均价同比下滑3.6%至1062元人民币 [2][36] - 手机业务毛利率下滑至11.1%，受市场竞争加剧及存储等核心零部件成本上涨影响 [2][37] - 分市场看，国内出货量同比下滑1.8%，海外出货量增长2.7% [2][33] IoT与生活消费品业务 - IoT业务收入为276亿元人民币，同比增长5.6%，大幅低于市场预期的381亿元，增速较前几个季度的40%以上显著回落 [3][12][39] - 增速放缓主要受“国补”政策收紧影响，尤其是大家电产品收入出现两位数下滑 [3][13][39] - IoT业务毛利率为22.9%，环比提升0.4个百分点 [43] 互联网服务 - 互联网服务收入为94亿元人民币，同比增长10.8%，超出市场预期的92亿元 [4] - 增长主要由广告业务带动，广告收入达72亿元，同比增长16.1% [42] - 增值服务收入约为22亿元，同比下滑3.6% [42] - 全球MIUI月活跃用户数达7.42亿，同比增长8%，但每用户平均收入仅增长2% [4][42] 利润与费用 - 主营业务核心经营利润为67亿元人民币，核心经营利润率为5.9% [5][51] - 传统业务核心经营利润约为60.3亿元，汽车业务核心经营利润为6.8亿元 [5][51] - 调整后净利润为113亿元，但该调整方式存在争议 [5][51] - 三项费用合计192亿元，费用率回升至17%，部分受汽车业务经营费用增加影响 [48] 市场与竞争态势 - 小米汽车当前积压订单约40万辆，但周新增订单已下滑至4000-5000辆，若此趋势持续，预计在2026年年中消耗完积压订单，供需关系可能逆转 [9][10][30] - 手机业务面临存储成本持续上涨压力，可能进一步挤压毛利率或抑制市场需求 [19] - 在“国补”政策收紧背景下，IoT业务高增长预期被打破，未来存在负增长可能性 [14]

高管违规事件 - 小米集团中国区市场部总经理兼REDMI品牌总经理王腾因泄密公司机密信息等严重违规违纪行为被辞退 [3] - 王腾职级为21级属于中高层管理团队此次处理是近年来最严厉的内部处分 [3] - 网传王腾多次泄密包括向数码博主提前泄露新品获得3万元及向外部机构提供定价策略和供应链成本数据换取187万元咨询费但本人否认收钱只承认失职行为 [5] 汽车产品质量问题 - 小米YU7车主发现新车挡风玻璃上有测试车字样痕迹引发对车辆是否为新车的质疑 [7] - 小米解释为工厂抽检使用的静电贴印记可用湿毛巾擦拭但部分车主质疑车辆被用于动态路测 [9] - 小米公关部总经理公开道歉并表示将改良静电贴确保后续不再出现类似情况 [9] 汽车业务舆论风波 - 小米SU7高速车祸事件导致三人死亡引发国家智能驾驶强监管对小米汽车造成重大打击 [10] - YU7车机芯片被曝使用消费级芯片（与2000元红米手机同款）而非车规级但雷军宣称169元磁吸纸巾盒为车规级配件引发争议 [11] - 准车主在车辆未排产状态下被要求7日内支付尾款否则取消订单且定金不退被类比汽车圈期房 [14] 营销策略与舆论环境 - 公司擅长利用营销为手机和汽车业务带来流量但高关注度也导致负面事件被放大 [1] - 从手机到汽车业务持续存在自研技术真实性争议公司频繁处于舆论风口浪尖 [14] - 流量营销带来反噬效应近期多起事件加剧舆论压力成为公司发展负担 [14]

产品促销策略 - 小米汽车推出9月限时购车权益 涵盖YU7 SU7 SU7 Ultra三款车型的辅助驾驶终身免费使用权 [1][3] - YU7车型赠送Nappa真皮座椅 电动前备箱 HEPA高效空气净化系统 Max车型额外赠送碳纤维后视镜和碳纤维迎宾踏板 [3] - SU7车型赠送价值8000元Nappa真皮座椅 [3] - SU7 Ultra车型赠送碳纤维运动方向盘 碳纤维中控台饰板 碳纤维前排座椅背板 以及五年基础保养服务 [3] 技术配置亮点 - 全系车型配备Xiaomi HAD端到端辅助驾驶系统 并提供终身免费使用权 [1][3] - YU7和SU7 Ultra车型特别强调Xiaomi HAD端到端辅助驾驶系统的终身免费使用权 [3] 销售业绩表现 - 2025年8月小米汽车交付量持续超过30000台 [3]

核心财务表现 - 第二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续3个季度突破千亿 [1] - 经调整净利润108亿元 同比大增75.4% 连续2个季度突破百亿 [1] - 营收连续5个季度同比增长超30% [2] 业务分部表现 - 手机×AIoT分部收入947亿元 同比增长14.8% [1] - 智能手机业务收入455亿元 出货量连续8个季度正增长 [1] - IoT与生活消费产品收入387亿元 同比增长44.7% [1] - 智能大家电收入同比大增66.2% [1] - 互联网服务收入91亿元 同比增长10.1% [1] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入213亿元 同比劲增234% [1] 智能手机市场表现 - 第二季度新机激活量1150万台 市场份额16.8% 登顶中国第一 [2] - 智能手机出货量在60个国家和地区排名前三 69个国家和地区排名前五 [2] - 东南亚地区市占率18.9% 排名第一 [3] - 欧洲地区市占率23.4% 排名第二 [3] - 中东地区市占率18.7% 拉美地区市占率19.6% 均排名第二 [3] - 非洲地区市占率14.4% 排名第三 [3] 高端化战略进展 - 中国大陆高端智能手机销量占比达27.6% 同比提升5.5个百分点 [5] - 4000-5000元价位段市场份额24.7% 稳居国内第一 [5] - 5000-6000元价位段市场份额15.4% 同比提升6.5个百分点 [5] - 小米SU7 Ultra售价52.99万元起 上半年销量突破1万台 摘得50万元以上轿车、纯电销量双第一 [6] 智能电动汽车业务 - 第二季度交付量81302台 [4] - 截至7月10日累计交付超30万台 7月单月交付首次突破3万台 [4] - 上半年交付量超15.7万台 [4] - Q2汽车业务经营亏损大幅收窄至3亿元 预计下半年实现盈利 [4] - YU7车型定价25.35万元起 开售3分钟大定突破20万台 18小时锁单24万台 [6] - YU7女性用户占比30% 苹果用户占比52.4% [6] IoT与生活消费产品 - 空调产品出货量超540万台 同比增速超60% [3] - 冰箱产品出货量超79万台 同比增速超25% [3] - 洗衣机产品出货量超60万台 同比增速超45% [3] - 小米是上半年线上空调市场前十品牌中唯一实现量价齐升的品牌 [6] 用户与生态规模 - 全球月活跃用户数达7.31亿 [3] - 中国大陆月活跃用户达1.85亿 [3] - AIoT平台连接的IoT设备数达9.89亿 [3] 研发与技术创新 - 第二季度研发投入78亿元 同比大增41.2% [7] - 预计全年研发投入300亿元 [7] - 正式发布自主研发3nm旗舰芯片玄戒O1 成为全球第四家、中国大陆第一家具备3nm芯片设计能力的科技企业 [7] - SU7 Ultra原型车以6分22秒091成绩刷新纽北全球最快四门车圈速记录 [7] - SU7 Ultra量产车以7分04秒957成绩成为纽北史上最速量产电动车 [7] AI领域突破 - 发布开源多模态大模型Xiaomi MiMo-VL-7B 成为开源模型第一 [8] - 12篇大模型相关论文入选ICCV、ACL等全球顶级学术会议 [8] - 开源自研声音理解大模型MiDashengLM-7B 在22个声音理解公开评测集上达到业界先进水平 [8] - AI眼镜京东平台好评率超98% 电致变色版全渠道缺货 [8] 全球品牌影响力 - 跻身《凯度BrandZ中国全球化品牌》50强 排名第二 [4] - 连续7年入选《财富》世界500强 位列第297名 对比去年提升100位 [4]