尊界品牌产品规划 - 尊界品牌为华为与江淮通过智选车模式合作打造的超豪华品牌，华为深度参与整车产品定义、营销与渠道 [1] - 品牌首款车型尊界S800为行政级轿车，定价70.8万元至101.8万元，于今年8月开启交付 [2] - 计划于明年推出6款新车型，包括SUV和MPV的标轴版、长轴版以及尊界S800的高定版 [1] - 标轴版MPV侧重家用，长轴版MPV侧重商用旗舰，定价将远高于市场现有代表车型 [1] - SUV定位将低于尊界S800，长轴版用于树立品牌形象，短轴版负责走量 [1] - 高定版车型将采用限量定制策略，旨在提升品牌溢价和社交资产价值 [6] 尊界S800市场表现 - 截至10月底，尊界S800已交付约5000辆新车 [3] - 上市100多天后，大定订单已突破18000台 [4] - 其对标车型迈巴赫S级在今年前10个月共交付约9000辆 [3] - 18000台大定订单预计至少为江淮带来超过120亿元人民币的卖车营收 [17] 江淮汽车战略调整 - 江淮汽车内部提出“一切为了尊界，为了尊界的一切”的口号，集中资源支持尊界品牌 [5] - 公司已将重卡研发和营销整合入轻卡业务，并暂停了乘用车品牌钇为 [4] - 对自有乘用车品牌思皓、瑞风几乎不再投入资源 [4] - 江淮汽车今年前三季度营收308.73亿元，同比下降4.14%，归母净利润为-14.34亿元，同比下降329.43% [17] 鸿蒙智行整体发展 - 鸿蒙智行去年全系交付约44万辆，今年1-10月交付量超过41万辆 [8] - 10月份鸿蒙智行创下单月交付6.8万辆的记录 [8] - 尊界品牌的成功被视作能带动鸿蒙智行整体销量攀升 [8] 市场竞争格局 - 尊界MPV上市后将与理想MEGA、极氪009、丰田埃尔法等现有车型竞争 [16] - 理想MEGA今年1-10月交付量约1.5万辆 [17] - 极氪009今年前10个月销量约2万辆 [17] - 丰田埃尔法销量从年销超2万辆萎缩至今年1-10月的1.1万辆 [17] - 明年尊界SUV可能与问界M9形成内部竞争，享界品牌也将推出SUV，导致三个品牌SUV对位 [10][12] - 尊界MPV也可能与明年智界品牌的MPV形成竞争 [13][14]

公司概况与核心业务 * 涉及的上市公司为江淮汽车[1] * 公司与华为合作推出鸿蒙智行模式[2] * 公司传统业务表现稳健 自主燃油SUV在海外市场表现良好[6] * 相较于其他华为系企业 公司传统乘用车业务更具稳健性 24年底中报预告显示传统乘用车业务减亏显著[6] 产品线与车型动态 * 尊驾S800车型于2025年5月20日正式上市 订单数量远高于乐观预测 推动股价走强[3] * S800上市后一周内订单量达2000多辆 其中前三天订单量为2000多辆 后续每天仍有约200辆订单[10] * 2025年7月因4S店装修问题导致S800交付延迟 7月中旬大部分店铺完成装修后订单持续提升[11] * 公司计划在2026年第三季度正式上市尊界MPV车型 并将尽可能提前推出[3][19] * 公司还将推出一款高定版轿车以及多款短轴车型以提高产能利用率[19] * S800采用封闭式前脸和方正造型 设计大胆 体现了新能源和智能时代豪华车的审美[9] 市场表现与股价回顾 * 公司自2023年三季度末起受市场关注[2] * 2023年底至2024年初 受新能源车市场低迷影响 公司经历调整期[5] * 问界M9订单表现强劲及春节后反弹带动公司股价回升[2] * 2024年中期 传统业务发力 自主乘用车积极出口 业绩表现稳健 股票因S800预热及广州车展亮相再次走强[2][5] * 2025年9月开始 因MPV发布时间不确定性及市场整体下行压力 股价回调[3] * 近期股东大会明确MPV上市时间点 被视为利空出尽[3] 行业分析与市场定位 * 公司致力于全品类豪华车生产线布局 商业模式更具多样性和长期潜力[2][6] * 高端轿车保有量从2015年至今保持稳定增长 目前约为99万至100万辆[13] * 超豪华车赛道销量在2023年 2024年骤降至7万辆和6万辆 2025年因尊界出现及经济复苏 预计销量同比小幅提升[4][13] * 豪华MPV市场正处于大周期 70万元以上价格区间保有量约为17至18万辆 2025年截至8月销量达1.3万辆 预计全年接近2万辆[4][17] * 70万元以上豪华SUV市场年销量基本保持在20万辆以上 保有量约为300万辆[4][18] 公司战略与未来发展 * 公司正在进行人才机制建设和治理提升 自去年以来已引入2000名新员工并解除1000多人的合同 通过竞聘上岗推动公司向现代化转型[20] * 尊界的销量几乎百分百依赖于产品力来吸引消费者 目标客户为具备支付能力的120至130万潜在高端消费群体[15][16] * 公司关注产品质量 口碑 宣发和服务 通过打磨制造工艺和优化产线迎接大规模交付[21] * 公司正处于新品周期布局阶段 将继续推动智能化落地及新品发布[22] 风险与挑战 * 市场对S800等新车型的定价和盈利能力存在分歧 估值有争议[5] * 2025年2月S800黑科技发布会未达预期 出现乌龙事件 导致华为系口碑下降[10] * 尊驾品牌面临品牌认知度的质疑[14] * MPV车型的上市时间存在不确定性[3]

华为与广汽丰田合作升级 - 华为车BU与广汽丰田的合作将升级为全栈方案 [1] - 合作计划在两年内推出三款新车 [1] - 2027年推出的两款车型将全量搭载乾崑智驾与鸿蒙座舱 [1] 鸿蒙智行品牌新车规划 - 尊界品牌计划在明年先后推出MPV和SUV车型 [1] - 其中MPV车型将对标丰田埃尔法 [1] - 享界品牌计划推出S9大改款和MPV车型 [1] - 鸿蒙智行首款硬派SUV将在明年晚些时候落地享界品牌 [1]

尊界S800投产与交付 - 尊界S800在上市19天后举行批量投产仪式，大定订单突破5000辆，首批交付将于下周启动，8月中旬进入批量交付阶段[2] - 尊界超级工厂年产能20万辆，配备1500台智能机器人，目前处于产能爬坡阶段，月产能约1000辆[4] - 公司计划加快第二款车尊界MPV的研发进度，瞄准尚未大规模开发的超豪华MPV市场[6] 华为与江淮合作深化 - 双方签署深化战略协议，将在智能汽车解决方案、数智化转型等领域开展合作[3] - 江淮专门组建超5000人的研发与交付团队，并投资100亿元建成尊界超级工厂[9] - 合作历时6年投入百亿，华为首次涉足汽车"塔尖"细分市场[2] 供应链体系 - 尊界S800拥有200多家核心供应商，大部分来自华为现有"三界"品牌供应商体系[5] - 供应商包括舍弗勒、采埃孚、宁德时代等国际国内头部企业[2] - 华为配件供应稳定，涉及自动驾驶、智能座舱等整套软硬件[5] 市场预期与竞争 - 江淮预估尊界S800年销量达5万辆，供应商认为1万辆已超预期[7] - 对标车型迈巴赫2024年全球销量1.5万辆，奔驰S级2.9万辆[7] - 比亚迪仰望首年销量7341辆，累计销量突破1万辆用时16个月[7] 江淮汽车现状 - 2024年扣非净利润亏损27.41亿元，同比下滑59.61%[8] - 1-5月乘用车总销量5.7万辆，同比下滑13%，新能源乘用车仅售5393辆[8] - 公司将尊界品牌视为主力业务，原有业务难以支撑发展[9] 行业战略意义 - 项目标志着中国汽车品牌突围豪华车市场的重要尝试[2] - 合肥及安徽省提供优质产业生态和政策支持[9] - 大众汽车作为江淮股东派出代表参加投产仪式，可能为华为带来与跨国品牌合作机会[9]