行业投资评级 - 报告对消费者服务行业的投资评级为“推荐（维持）” [1] 核心观点 - 报告核心观点为关注海南封关以及离岛免税新政机会 [1] - 离岛免税新政实施首周（11月1-7日），海南离岛免税购物金额达5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37% [4] - 海南自贸港将于2025年12月封关，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”模式，进口商品免税，加工增值超30%货物可免关税 [4] - 新政通过“零关税、低税率”等制度优势，有望形成对国内乃至国际消费需求的“虹吸”效应，催化免税销售额与客单价同步提升 [4] - 直接受益于政策催化的相关标的，如中国中免、王府井、凯撒旅业等，值得重点关注 [4] 行情回顾与市场表现 - 本周（2025年11月3日至11月7日）社会服务行业涨跌幅为0.11%，表现弱于同花顺全A（0.64%）和沪深300（0.82%）[7] - 中信消费者服务指数本周涨跌幅为1.38% [7] - 过去1个月、6个月和12个月，行业绝对表现分别为-7.7%、-0.7%和9.2%，相对表现分别为-6.9%、-20.3%和-9.9% [2] - 细分板块中，本周贸易板块表现最佳，涨幅达7.47%，酒店餐饮和旅游及景区板块分别上涨2.85%和0.88% [12] - 餐饮板块年初至今涨幅为29.01%，零售电商板块年初至今涨幅达57.87% [17] - 个股方面，本周涨幅居前的包括全聚德（+11.47%）、凯撒旅业（+10.08%）、粉笔（+8.57%）等 [17][20][23] 成交额分析 - 本周A股成交额从周一的21,275.46亿元调整至周五的20,127.85亿元，相比上周五调整-14.08% [26] - 沪深300成交额本周调整-25.43% [26] - 中信消费者服务指数成交额相比上周五调整-1.06% [27] - 港股方面，恒生大湾消费服务成交额相比上周五增幅为-31.34% [28] 行业动态与资讯 - 离岛免税新政新增宠物用品、乐器等品类，首周销售1488件，购物金额274.68万元 [37] - 携程数据显示，今年上半年入境游订单量同比激增100%，截至10月入境人次提升64%，消费金额增长59% [37] - 星巴克宣布与博裕投资战略合作，成立合资企业共同运营中国零售业务，星巴克中国零售业务总价值预计超过130亿美元（约合人民币925亿元）[37] - 美团数据显示，“网红冰雪城市”哈尔滨机票预订量同比增长23%，飞往新疆阿勒泰的机票预订量同比激增274% [37] - 锦江酒店宣布7天酒店出海，进军东南亚市场，首批签约10个项目 [38] - 京东旗下“京喜自营”2025年实现交易额10倍增长，为京东带来1亿5000万新用户 [39]

行业营销新趋势 - 连锁餐饮品牌正采用与知名厨师联名作为新的营销策略，以替代二次元IP和流量明星[1] - 名厨黎子安因其在热门综艺《一饭封神》中的表现而人气暴涨，成为多个品牌合作的热门美食KOL[1] - 除黎子安外，《一饭封神》节目中的其他高人气厨师如田泽宇、杨艳彬、燃少也获得了与连锁品牌的联名合作机会[2] 品牌合作案例 - 麦当劳于10月22日推出与黎子安联名的"白松露风味法式火腿安格斯厚牛堡"新品[1] - 喜茶于9月13日与黎子安联合推出限时新品"米其牛肝菌喜拉朵"[1] - 旺旺集团于9月16日与黎子安联合推出"卡兹脆皇家惠灵顿牛排味玉米球"新品[1] - 茶百道与节目亚军杨艳彬推出"宫廷咸法酪"和"千目咸法酪"两款联名饮品[2] - 喜茶另与节目人气选手燃少联合发布"燃·莫吉托喜拉朵"新品[2] - 深圳连锁轻食品牌"農畉"与选手田泽宇联名推出"葱油面冰淇淋"[2] 产品定价策略 - 联名产品定价普遍高于品牌常规产品线，茶百道咸法酪系列定价为16元和19元，处于其中高档价位[3] - 喜茶推出的两款喜拉朵产品定价均为29元，明显高于其约20元的常规饮品价格[3] 市场销售表现 - 茶百道与杨艳彬联名的咸法酪系列产品上市首周销量接近90万杯[4] - 喜茶"米其牛肝菌喜拉朵"仅在广深两家LAB店限定供应，上市首日累计售出近1000份[4] - 市场反应热烈，有消费者为购买喜茶联名产品跨城排队3小时[4] 行业竞争背景 - 餐饮行业已进入存量竞争阶段，面临产品同质化、价格战与流量战困境[2] - 与名厨合作被视为短期内逃离恶性竞争的潜在出口，具有较高性价比[2] - 合作模式为品牌提供了新品研发、精准营销和产品合理溢价的空间[2] 合作模式潜在挑战 - 名厨的核心价值在于专业性、纯粹性与独特风格，与连锁品牌工业化、标准化的核心逻辑存在属性冲突[5] - 频繁的商业合作可能消耗名厨积累的"专业人设"，使其光环效应减弱[5] - 品牌需思考剥离营销光环后，能为消费者提供的核心价值是什么[5]

联名产品市场表现 - 联名饮品上市后热销近90万杯 [1] - 合作方为新茶饮头部品牌茶百道，推出主打“浓奶茶”的咸法酪系列，包括“宫廷咸法酪”和“千目咸法酪”两款产品 [1] 合作背景与战略意义 - 此为杨艳彬在热门综艺《一饭封神》夺冠后首次商业联名，也是其作为米其林年轻厨师首次跨界新茶饮品牌 [3] - 合作结合了杨艳彬对甜品的理解，旨在打破传统甜品边界，为消费者带来轻盈且有层次感的新奇高级风味 [3] - 合作双方存在地域关联，均从成都起步，且在杨艳彬老家福建，茶百道拥有面积超过6000平方米的原叶茶生产基地 [3] 产品特点与消费者反馈 - 产品特调咸香奶酪，叠加高品质茶底，口感层次丰富，被网友评价为“就像在喝一块入口即化的轻乳酪蛋糕” [3] - 杨艳彬推荐饮用方式为先品奶盖感受芝香，再搅拌品尝奶酪与茶底的融合风味 [3]

产品发布与市场反响 - 热门综艺《一饭封神》亚军主厨杨艳彬与新茶饮品牌茶百道合作推出联名饮品咸法酪系列，包括“宫廷咸法酪”和“千目咸法酪” [1] - 该联名饮品一经上市便热销近90万杯 [1] - 品尝过的网友评价其口感“就像在喝一块入口即化的轻乳酪蛋糕”，并认为在茶饮店能喝到米其林大厨制作的饮品具有新奇和高级感 [3] 合作背景与战略意义 - 此次合作是杨艳彬在综艺节目后的首次联名，也是其作为米其林年轻厨师首次跨界新茶饮品牌 [3] - 杨艳彬表示合作旨在打破传统甜品边界，将更轻盈、更有层次的风味带给消费者，并感谢茶百道团队让创意得以实现 [3] - 两者存在“隐藏缘分”，不仅都是从成都起步的“创业老乡”，且在杨艳彬老家福建，茶百道拥有6000余平方米的原叶茶生产基地 [3] 人物背景与产品特色 - 主厨杨艳彬是1993年出生的成都米其林一星餐厅“福满楼”主理人，并于2024年荣获“成都米其林指南年轻厨师奖” [3] - 杨艳彬将其对甜品的理解融入茶饮，特调咸香奶酪叠加高品质茶底，使饮品层次丰富，并推荐先品奶盖再搅拌的饮用方式以体验融合风味 [3] - 产品主打“浓奶茶”概念的咸法酪系列，强调将米其林级别的创意带入茶饮市场 [1][3]

联名产品表现 - 联名饮品上市后热销近90万杯 [1] - 合作方为新茶饮头部品牌茶百道 主打浓奶茶咸法酪系列产品包括宫廷咸法酪和千目咸法酪 [1] 合作背景与战略协同 - 首次实现米其林年轻厨师与新茶饮品牌跨界合作 [3] - 合作双方均从成都起步发展 具有地域协同性 [3] - 茶百道在合作方家乡福建建有6000余平米原叶茶生产基地 [3] 产品特色与市场反馈 - 产品设计融入米其林主厨对甜品的独特理解 特调咸香奶酪叠加高品质茶底 [3] - 消费者反馈形容"如同饮用入口即化的轻乳酪蛋糕" 形成新奇高级味觉体验 [3] - 官方推荐饮用方式为先品奶盖再搅拌混合 强调层次丰富的风味融合 [3] 合作方专业资质 - 主厨杨艳彬为成都米其林一星餐厅福满楼主理人 1993年出生 [3] - 2024年荣获成都米其林指南年轻厨师奖 具备专业餐饮背景 [3]