公司近期业绩表现 - 2023年至2024年期间，公司实现7.79%的绝对收益率，在24家中大型权益类基金公司中排名第一 [1][3] - 进入2025年后业绩明显回落，前三季度绝对收益率为22.10%，在同类公司中排名倒数第二，仅高于华泰柏瑞基金 [1][3] - 旗下新发基金大成兴远启航成立以来收益率仅为0.28%，规模从成立时的13.25亿元缩水至6.95亿元，近乎腰斩 [2][8] 代表性产品具体表现 - 大成高鑫股票A长期表现优异，成立以来累计回报达416.31%，平均年化收益率超过17% [3] - 但自2024年三季度起开始跑输市场，2025年三季度沪深300上涨17.38%，该基金仅上涨7.66%，在1050只同类产品中排名第883位 [4] - 该基金净资产规模从2025年一季度末的123.64亿元降至三季度末的114.53亿元，半年内缩水9.11亿元 [4] - 公司旗下多只规模超过30亿元的主动权益产品，今年以来表现均弱于沪深300指数 [5] 投资策略与持仓分析 - 公司业绩在牛市中表现乏力，与部分明星基金经理投资策略偏保守有关 [1] - 明星基金经理韩创管理的多只产品持仓高度趋同，重仓股集中在兴业银锡、山东黄金等资源类股票及中国太保、华泰证券等大盘股 [1][7] - 韩创旗下产品配置采矿业的比例约占股票投资市值的34.97% [7] - 基金经理刘旭的多只基金前三大持仓高度集中，为中国移动、美的集团以及豪迈科技，合计占比超30% [7] - 基金经理徐彦在三季度明显减持华勤技术等科技股，增持久立特材、中国海油等防御型标的，持有中国海油的股数从97.73万股大幅上升至4157.29万股 [7] 公司业务与行业地位 - 公司股票型基金规模排名已下滑至第11位，混合型基金规模更跌至第16位 [10] - 债券型、货币型及指数型基金的排名均跌出行业前20位 [10] - 货币基金规模为1887.93亿元，与头部基金公司数千亿元的规模差距不断拉大 [11] - 在ETF布局上节奏滞后，例如中证A500ETF和科创综指ETF的推出时间均晚于同业 [11] - 公司两只代表性ETF产品，大成中证A500ETF与大成中证A50ETF的规模分别为19.86亿元和31.06亿元，与头部公司产品差距显著 [12]

市场表现 - 上证指数突破3800点，科技板块表现强势，科创芯片主题ETF涨幅超过15%，龙头股寒武纪-U月内第二次20%幅度涨停，股价1个月翻倍 [1] 基金经理短期业绩压力 - 部分基金经理因短期业绩欠佳被投资者质疑，例如申万菱信行业精选基金成立后净值下跌超8%，大成兴远启航混合基金几乎空仓导致净值未上涨 [1] - 上述现象反映基金行业短期业绩压力与长期投资价值之间的平衡矛盾 [1] 投资策略与市场适应性 - 成熟基金经理拥有完整投资框架，但难以预测市场，可能因风格轮动而短期业绩落后 [2] - 价值投资型基金经理（如徐彦）宁愿错过机会也不投资估值过高标的，恪守投资理念但面临新基金建仓挑战 [2] 投资者行为与认知 - 部分投资者在追求短期收益时忽略长期目标，产生心理落差，但历史表明追逐短期排名的基金难以持续稳定回报 [3] - 投资者需关注基金经理投资理念契合度、基金公司投研实力及自身风险承受能力，而非单纯追逐短期业绩 [3] 长期投资价值 - 优秀基金产品应在完整市场周期中提供稳健回报，理性与耐心是投资的重要美德 [3] - 价值投资者通常在市场过热时保持谨慎，市场恐慌时勇于布局 [2]

基金业绩与规模 - 大成兴远启航混合基金成立半年净值不足1 A类份额0.9995 C类份额0.9968 [2] - 该基金规模从募集时的7.57亿元降至6.27亿元 现金资产占比达84% [2][3] - 基金经理徐彦管理规模达193.67亿元 年化回报12.66% 三年期回报保持正收益 [8] 投资策略与市场表现 - 徐彦管理的部分产品2025年收益率16%-18% 低于主动管理型股票基金平均收益率22.69% [9] - 基金经理采取近乎空仓操作 主因当前市场难觅符合价值低估标准的标的 [6][9] - 基金需在9月11日前完成建仓 偏股混合型基金股票仓位需达60%-95% [7] 投资者反应与行业观点 - 基民因踏空行情大规模质疑 社交平台出现管理费收取合理性的争议 [6] - 业内认为空仓操作体现原则性 避免追高热门股 是对资金负责的表现 [9] - 价值投资策略强调本金保护 为未来市场机会保留灵活性和资金弹药 [10]

大成兴远启航混合基金近期表现 - 基金成立于2025年3月11日，募集规模为7.57亿元，截至新闻发布时规模已缩水至6.27亿元，规模缩减幅度为17% [2] - 基金最新净值为0.9995，成立近半年时间仍处于“水下”，基本为盈亏平衡状态 [2] - 规模缩水主要归因于投资者因基金长期不盈利而主动赎回，与净值亏损关系不大 [2] 投资者情绪与市场反馈 - 在社区平台中，投资者对该基金表达强烈不满，批评主要集中在基金“踏空”牛市行情、净值长期无波动以及基金经理不建仓 [2][3] - 投资者具体质疑包括：在市场大涨行情中未建仓导致踏空、持续收取管理费却无投资动作、缺乏与投资者的沟通 [3][4] - 部分投资者帖子获得较高互动，例如一条质疑基金操作的帖子获得332个阅读和5条评论 [3] 基金经理徐彦的背景与历史业绩 - 基金经理徐彦为公募基金行业价值派代表，拥有买方和卖方双重经历以及一级、二级市场管理经验 [6] - 徐彦目前管理总规模为193.67亿元，其历史业绩优秀，年化回报达12.66%，在“924行情”前是行业佼佼者 [6] - 其管理的多只基金表现突出，例如大成竞争优势A任职回报达124.21%，年化回报15.39% [9][10] 基金投资组合与建仓策略分析 - 根据基金二季报，其资产配置中权益投资仅占0.72%，现金及银行存款占比高达84.30%，买入返售金融资产占14.92% [13][14] - 基金经理解释未大规模建仓的原因是当前市场环境下寻找被显著低估的优质股票面临巨大挑战 [11] - 基金目前仍处于建仓期，基金经理明确将在规定时间内完成建仓 [11] 当前市场环境与基金策略的冲突 - 2025年市场被描述为“名副其实的大牛市”，动辄30%以上的高收益基金常见，徐彦的谨慎策略导致其业绩明显掉队 [8][15] - 作为价值派代表，基金经理可能认为当前大部分股票估值过高，不符合其投资框架，因此在牛市中选择不参与 [13][15] - 公募新规将管理费与业绩基准挂钩，对长期跑输基准的基金有管理费惩罚措施，但该基金成立于新规前，暂不受此影响 [15][16]