报告 苹果期货一周简评 证监许可【2011】1288号 2025年09月20日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：王子健 联系方式：17803978037 期货从业资格证号：F03087965 期货交易咨询号：Z0019551 苹果期货一周简评 我国苹果产区呈现早熟富士收尾与晚熟富士推迟上市的阶段性。西部产区早富士交易已基本结束， 剩余货源以质量稍差的货品为主，成交价格呈现分化，好货难寻使得实际成交价显乱，部分客商开始 提前订购甘肃晚富士，价格承接早富士水平。山东产区库存富士交易疲软，剩余多为果农存货，质量 参差不齐导致走货不畅，果农持续让价出货。值得注意的是，受多雨天气影响，西部产区晚富士卸袋 普遍推迟，仅陕西铜川、咸阳及甘肃平凉等地零星开展，延安、渭南等主产区卸袋进度明显滞后。当 前市场呈现双节备货与新旧季交替的复杂局面，客商采购重心转向早熟红将军，但受上色不佳影响， 红货供应有限且成交价普遍不高。据Mysteel数据显示，截至9月17日全国苹果冷库库存环比下降4.59 万吨至16.32万吨，反映出假日需求对库存的消化作用。整体来看，新季晚富士上市推迟与库存质量 分化形成市场主要矛盾， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 陈果现货库存偏低对价格有支撑 但随嘎啦苹果上市量增加 价格上涨节奏受牵制 呈现区间行情 建议区间交易 关注早熟苹果上色和上市情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 10月合约收盘价苹果为8141元/吨 主力合约持仓量苹果为77654手 环比增加2964手 [2] - 仓单数量苹果为0张 期货前20名持仓净买单量苹果为 - 1128手 环比减少1128手 [2] 现货市场 - 山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货现货价格为3.7元/斤 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格为4元/斤 环比均无变化 [2] - 山东沂源纸袋75以上苹果现货价格为2.3元/斤 陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格为4元/斤 环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨 环比增加168.34万吨 批发价苹果为9.66元/公斤 环比降0.03元/公斤 [2] - 平均批发价富士苹果为9.5元/公斤 环比增0.02元/公斤 全国苹果冷库总库存为39.45万吨 环比减少6.56万吨 [2] - 山东苹果库容比为0.07 环比降0.01 陕西苹果库容比为0.01 出口数量苹果当月值为50000吨 环比增加10000吨 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1997.6万美元 出口金额苹果当月值为6328.4万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商利润为0元/斤 环比增0.4元/斤 [2] 下游情况 - 批发平均价蜜桔为9.76元/公斤 环比降0.35元/公斤 水果批发价香蕉为3.54元/公斤 环比降0.04元/公斤 [2] - 水果批发价西瓜为5.75元/公斤 环比降0.13元/公斤 广东江门批发市场早间日均到车量为11.4辆 环比增3.8辆 [2] - 广东下桥批发市场早间日均到车量为14.4辆 广东槎龙批发市场早间日均到车量为22.2辆 环比增7.2辆 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率苹果为19.28% 平值看跌期权隐含波动率苹果为19.28% 环比增1.5% [2] 行业消息 - 2025年8月25日 西部产区嘎啦交易进入后期 整体质量不佳 好货偏少 成交价格混乱 [2] - 山东产区库存富士交易不快 果农及存货商急售 多让价成交 早熟鲁丽、美八以质论价 走货速度一般 [2] - 周一苹果2510合约收涨0.63 新季苹果预计全国产量3736.64万吨 较2024 - 2025产季增85.93万吨 增幅2.35% [2] 观点总结 - 截至2025年8月20日 全国主产区苹果冷库库存量39.45万吨 环比上周减6.56万吨 [2] - 陈果库存偏低 但早熟果上量冲击库存货源去库速度 走货速度环比上周略有减缓 [2] - 西部产区纸袋嘎啦上货量增多 早熟果价格混乱 果农积极处理库存 成交价小幅下滑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周早熟品种继续上量价格两极分化，库存果走货不快，预计短期苹果盘面宽幅震荡 [6][16] - 交易策略上单边预计宽幅震荡，套利和期权建议观望 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 早熟嘎啦质量不均价格两极分化，客商采购积极性尚可，华南及华东市场交易量增加，山东库存果走货不快果农让价 [6] - 山东栖霞、招远及陕西洛川、渭南等地各品种苹果有相应价格区间，实际以质论价 [6] 供给分析 - 截至2025年8月21日全国冷库库存比例约3.06%，本周期降0.44个百分点，较去年同期低2.61个百分点，去库存率95.19% [11] - 山东冷库库容比5.26%，出货放缓，存储商销售积极但客商采购意愿差；陕西冷库库容比2.65%，发货量有提高趋势 [11] - 截至2025年8月20日主产区苹果冷库库存39.45万吨，环比减6.56万吨，早熟果冲击库存果走货 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车略增，仍以富士为主，早熟嘎啦上量，终端走货不快，好货消化尚可 [14] - 8月21日6种重点检测水果平均批发价6.93元/公斤，较上周五略降，处历年同期中位 [14] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周持平 [14] - 本周市场到货量少，低于往年同期，后半周增加，预计后期仍可能增加，市场供需基本平衡，个别市场价格上浮 [14] 交易策略 - 单边预计宽幅震荡，套利和期权建议观望 [15][16] 周度数据追踪 - 包含苹果供需情况、库存及出货、价差与基差、现货与期货价格等数据图表 [20][23][26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 八月以来苹果10合约连续多日上行，截止11日AP2510合约涨幅达1.27%，市场多空因素交织，期货盘面呈震荡格局 [3] - 上市早熟果质量分化引发对可交割富士质量担忧，受气候因素影响早熟苹果着色不佳，优质果占比减少，高价开秤后主流价格已回落 [3] - 新季苹果初步预估产量减产幅度有限，开秤价参考区间为3.2 - 3.5元/斤（折合7500 - 8500元/吨），主要产区气候正常时现货价格底部有支撑但上方空间受压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 苹果期货行情 - 八月以来苹果10合约连续多个交易日上行，截止11日AP2510合约涨幅达1.27%，商品板块易受宏观环境影响，当前期货盘面呈震荡格局 [3] 早熟苹果市场情况 - 西部产区早熟嘎啦受高温影响上色困难，部分果农推迟卸袋，大量集中上市时间预计晚于往年；山东产区鲁丽苹果上货量一般，行情稳中偏弱，部分早熟品种上市价格高于去年 [3] - 陕西多地纸袋嘎啦上市，优质果品成交价格高于去年，但受气候影响早熟苹果普遍着色不佳，优质果占比明显减少，高价开秤后主流价格已回落 [3] 新季苹果预估 - 新季苹果初步预估产量减产幅度有限，开秤价参考区间为3.2 - 3.5元/斤（折合7500 - 8500元/吨），主要产区气候正常时现货价格底部有支撑但上方空间受压制 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前苹果市场库存量偏低且需求处于淡季，现货走货一般，新季苹果产量大概率与本季变化不大，市场供需矛盾不大，预计短期走势偏震荡，建议单边、套利和期权操作均观望 [18] 各部分总结 现货分析 - 本周西部早熟交易少，纸袋嘎啦零星上市，秦阳等基本收尾；山东产区库存富士走货略快但成交不多，客商调货不积极，早熟果价格偏弱，库存果价格稳定；销区批发市场优果优价明显，走货不快，下周早熟纸袋嘎啦将上量，需关注质量及价格走势 [8] - 山东产区成交氛围未明显好转，客商压价挑拣收购，果农及持货商顺价出售，部分急售，剩余货源集中在栖霞、蓬莱，成交多为低价片红；陕西产区库存以客商自我消化为主，走货慢，好货价格暂稳，早熟嘎啦价格两极分化，好货坚挺 [8] 供应分析 - 库存量监测显示，截至2025年8月7日全国冷库库存比例约3.91%，本周期下降0.45个百分点，较去年同期低2.93个百分点，去库存率93.86%；山东冷库库容比6.48%，下降0.67个百分点，出货量低于上周，实际出库量减少；陕西冷库库容比3.58%，降低0.46个百分点，余货少，发货量减少 [13] - 钢联数据表明，截至2025年8月6日全国主产区苹果冷库库存量53.39万吨，环比上周减少8.02万吨，走货速度环比略有减缓，同比去年基本持平 [13] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆环比略减，周内日均到车14.60车左右；台风及多雨天气、应季水果低价销售冲击苹果市场，市场到车量低，终端消化放缓，二三级批发商按需拿货 [16] - 8月7日6种重点检测水果平均批发价7元/公斤，较上周五略有下降，处于近年同期中位 [16] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.5元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [16] - 本周市场到货量持续少，与上周微增，出货平稳，价格稳定；新季早熟苹果货源量增加，冷库货源减少；广州槎龙市场苹果到货量约131车，较上周增加9车；市场苹果销售速度平稳，多地高温，西瓜等水果为主流需求，苹果总体需求不旺，客商发货量少，主流成交价格稳定 [16] 交易策略 - 交易逻辑为现货端市场库存量低、需求淡季、走货一般，新季苹果产量大概率与本季变化不大，市场供需矛盾不大，预计短期走势偏震荡 [18] - 单边、套利和期权操作均建议观望 [17][18] 周度数据追踪 - 展示了苹果供需情况，包括苹果出口、种植面积、消费、产量等数据 [22] - 呈现了库存及出货相关数据，如全国和山东、陕西冷库库存、出库量等 [25] - 给出了价差与基差数据，如1月、5月、10月基差，1 - 5、5 - 10、10 - 1价差等 [29] - 提供了苹果价格日报，包含期货价格、现货价格等信息 [30]