长江期货鲜果月报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-9-26 【长期研究|棉纺团队】 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 震荡偏强运行 01 走势回顾：9月鲜果价格走势 02 宏观分析：消费缓慢好转 03 苹果展望：上市博弈展开 04 红枣展望：价格高位震荡 目 录 01 走势回顾：9月鲜果价格走势 01 9月鲜果价格走势 Ø 9月份苹果期货整体偏强运行，价格寻求突破8500元/吨的压力位。 Ø 9月份红枣价格呈现探底回升走势，前期非常弱势，后期出现回升，但整体价格有回落。 数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02 宏观分析：消费缓慢好转 02 下游消费缓慢回升 数据来源：IFIND、上海钢联、中果网、长江期货 Ø 2025年8月，我国社会消费品零售总额为39668亿元，同比增长3.4%，增速较7月小幅回落0.3个百分点；扣除价格因素后，实际增 长4.1%，实际增速较7月加快0.2个百分点，反映居民消费能力稳步提升。1-8月累计实现323906亿元，同比增长4.6%。 Ø 商品零售：商品零售额35172亿元，同比增长3.6%，其 ...

| 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:苹果(日,元/吨) 110 主力合约持仓量:苹果(日,手) 期货前20名持仓:净买单量:苹果(日,手) 3880 | 8446 6315 | 99908 | 508 | | 现货市场 | 甘肃静宁苹果现货价格(纸袋75#以上)(日, 山东沂源苹果现货价格(纸袋75#以上)(日, | | | 0 | | | 0 | 4 | 2.3 | | | | 元/斤) 元/斤) 陕西洛川苹果现货价格(纸袋70#以上半 山东烟台栖霞现货价格(纸袋80#以上一 | | | | | | 0 | 4 | 3.7 | 0 | | 上游情况 | 商品)(日,元/斤) 全国:苹果产量(年,万吨) 168.34 二级果农货)(日,元/斤) | 5128.51 | | | | 产业情况 | 批发价:苹果(周,元/公斤) -0.06 平均批发价:富士苹果(周,元/公斤) | 9.7 | 9.35 | -0.03 | | | 全国苹果冷库总库存(周,万吨) -4.59 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双节备货推进，晚富士摘袋零星，西部降雨或推迟晚富士大面积摘袋时间 [2] - 截至2025年9月17日全国主产区苹果冷库库存减少，山东产区库存走货速度减缓、库容比降低，去库速度放缓，小客商倾向低价红将军，库内好货价格稳定、果农货价格偏弱 [2] - 市场对晚熟富士开秤价格预期偏高，下方有一定支撑，操作上建议短多介入为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价8288元/吨，主力合约持仓量87189手，环比减少6698手，期货前20名持仓净买单量700手，环比增加348手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地苹果现货价格环比无变化，分别为4元/斤、2.3元/斤、4元/斤、3.7元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，苹果批发价9.7元/公斤，环比降0.06元/公斤，富士苹果平均批发价9.35元/公斤，环比降0.03元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存16.32万吨，较上周减少4.59万吨，山东苹果库容比0.04，环比降0.01，陕西苹果库容比为0 [2] - 苹果当月出口数量70000吨，较之前增加20000吨 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果当月进口金额645.5万美元，苹果当月出口金额1589295.5万美元，环比减少153306.5万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润0.3元/斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.09元/公斤，环比降0.65元/公斤，香蕉水果批发价5.56元/公斤，环比降0.02元/公斤，西瓜水果批发价3.72元/公斤 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为16.2辆、20.2辆、31.8辆，环比分别增加4.2辆、无变化、增加6.24辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率22.24%，平值看跌期权隐含波动率22.21%，环比增加0.09% [2] 行业消息 - 西部早富士交易基本结束，多地晚富士卸袋推迟，零星客商订货，价格与早富士相差不大 [2] - 山东产区红将军交易收尾，成交价格受上货量影响震荡调整，新季红将军受质量影响成交价格区间大，差货价格优势明显 [2] - 西部早熟富士交易陆续尾声，采青富士等待上色，少量客商订货，价格高于去年同期 [2]

报告 苹果期货一周简评 证监许可【2011】1288号 2025年09月20日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：王子健 联系方式：17803978037 期货从业资格证号：F03087965 期货交易咨询号：Z0019551 苹果期货一周简评 我国苹果产区呈现早熟富士收尾与晚熟富士推迟上市的阶段性。西部产区早富士交易已基本结束， 剩余货源以质量稍差的货品为主，成交价格呈现分化，好货难寻使得实际成交价显乱，部分客商开始 提前订购甘肃晚富士，价格承接早富士水平。山东产区库存富士交易疲软，剩余多为果农存货，质量 参差不齐导致走货不畅，果农持续让价出货。值得注意的是，受多雨天气影响，西部产区晚富士卸袋 普遍推迟，仅陕西铜川、咸阳及甘肃平凉等地零星开展，延安、渭南等主产区卸袋进度明显滞后。当 前市场呈现双节备货与新旧季交替的复杂局面，客商采购重心转向早熟红将军，但受上色不佳影响， 红货供应有限且成交价普遍不高。据Mysteel数据显示，截至9月17日全国苹果冷库库存环比下降4.59 万吨至16.32万吨，反映出假日需求对库存的消化作用。整体来看，新季晚富士上市推迟与库存质量 分化形成市场主要矛盾， ...

"家人们、老铁们，苹果现在到了成熟的季节，这是咱们平原村的苹果，日照时间特别的充足，口感特别的清甜，品质这么好的苹果，大家需要的话可以来 采摘……"在山西晋中市昔阳县赵壁乡平原村苹果种植基地，主播正举着鲜红的红星苹果，对着镜头热情推介。直播间里订单不断，果园里更是一派热闹景 象——村民们穿梭在果树间采摘，分拣摊上的苹果堆成小山，金秋的丰收气息扑面而来。 金秋时节的平原村苹果产业园，550亩果树长势喜人。放眼望去，漫山遍野的苹果树上挂满了红彤彤的果实，像一个个红灯笼，把枝头压得沉甸甸的。2017 年至2018年栽种的323亩瓦里短枝苹果与200多亩富士苹果，今年全面进入盛果期。得益于今年自然灾害少、管理精细化，加之平原村光照充足、土壤肥沃的 自然优势，这里的苹果外形圆润均匀、果面光洁细腻，咬下一口满是香脆甜爽，早已成为消费者青睐的"心头好"。 为了让这份"甜蜜"走得更远，平原村早早构建起"线上+线下"全域销售体系。线上，依托电商平台，用直播带货、短视频展示果园风光与苹果品质，打破地 域限制，让全国网友都能尝到新鲜；线下，村集体主动对接河北等地客商，签订采购订单，再加上政府帮忙助销，彻底打通了产销链路。 平原村党 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注双节备货情况，操作上建议短多介入为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价8281元/吨，环比-1008；主力合约持仓量1370手，环比2317；期货前20名持仓净买单量83396手，环比2317 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格4元/斤，环比0；山东沂源纸袋75以上苹果现货价格2.3元/斤，环比0；陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格4元/斤，环比0；山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货苹果现货价格3.7元/斤，环比0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，环比168.34 [2] 产业情况 - 苹果批发价9.7元/公斤，环比-0.06；富士苹果平均批发价9.38元/公斤，环比0；全国苹果冷库总库存16.32万吨，环比-4.59；山东苹果库容比0.04，环比-0.01；陕西苹果库容比0，环比0；苹果当月出口数量50000吨，环比10000；苹果当月出口金额6328.4万美元，环比-153306.5；鲜、干水果及坚果当月进口金额1997.6万美元；一二级纸袋苹果80存储商利润0.3元/斤，环比0 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.74元/公斤，环比0.44；香蕉水果批发价5.56元/公斤，环比-0.02；西瓜水果批发价3.72元/公斤；广东江门批发市场早间日均到车量12辆，环比0.4；广东下桥批发市场早间日均到车量16辆，环比1；广东槎龙批发市场早间日均到车量25.56辆，环比1.96 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率21.09%，环比-0.19；平值看跌期权隐含波动率21.1%，环比-0.19 [2] 行业消息 - 西部产区早富士交易收尾，局部晚富士零星卸袋，大量卸袋仍需等待；山东产区库存交易疲软，客商为中秋备货积极采购早熟苹果，走货顺畅，成交以质论价；新季苹果中熟富士上量逐渐增加，西部部分富士色度及红度因降雨时长及日照时间短表现一般，好货价格持续坚挺；山东红将军陆续交易，质量相对欠佳 [2] 观点总结 - 旧作市场山东产区剩余货源集中在部分乡镇，部分客商因早熟富士价格较高、红将军上色不佳继续调库存富士，价格相对稳定；销区市场消化速度相对稳定，因早熟富士价格高，客商利润相对有限 [2]

核心观点 - 山西襄垣县古韩镇八里庄村通过特色西梅种植实现农业增效和村民增收 依托地理优势发展有机林果业并吸引市民消费 形成产销一体的特色农业模式 [1][3][5][7] 种植环境与产品特性 - 八里庄村旱地特性使西梅根系深扎吸收营养 昼夜温差大锁住糖分 契合西梅"耐旱喜温差"特性 [3] - 产出的西梅具有个大味甜 果形周正 颜色艳丽特点 成为采摘园明星产品 [3][5] - 补充引进玉露香梨 富士苹果等优质果品 丰富果园品类多样性 [3] 产量与种植技术 - 种植园占地面积30亩 种植各类果树1800余棵 [7] - 2023年预计西梅总产量8000斤 梨1万多斤 苹果4万斤左右 [7] - 坚持有机种植方式 施用农家肥 采用人工除草与物理防虫技术 [7] 经济效益与就业带动 - 村民在采摘园从事除草 疏果 施肥 采摘等轻体力劳动 日收入80多元 [5] - 单采摘季村民可增收2000多元 实现农闲时段就近就业兼顾家庭 [5] - 果园提供家门口就业机会 形成"春夏管护 秋季收获"的持续性收入来源 [5] 市场反响与发展规划 - 吸引周边市民专程前来采摘 消费者评价西梅果肉饱满且营养价值高 [3] - 果园通过严格把控种植品质 从土壤养护到果实培育各环节确保自然健康 [5] - 未来计划继续引进优良品种并提升种植技术 推动特色林果业高质量发展 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果市场当前库存量偏低，需求处于淡季，现货走货一般，新季苹果产量预计与本季变化不大，早熟苹果优果率低，好货价高，差货价低，预计新季富士上市初期价格偏高，短期盘面震荡略偏强 [8] - 交易策略上，单边建议逢低建仓多单，低吸高抛滚动操作；套利和期权建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，富士苹果价格指数为109.50，较上一工作日涨0.07；6种水果平均批发价为6.86，较上一工作日涨0.03；多个产地苹果价格持平 [3] - 期货价格方面，AP01收8290，较昨收涨138；AP05收8215，较昨收涨125；AP10收8414，较昨收涨136 [3] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年8月13日，全国主产区苹果冷库库存量为46.01万吨，环比上周减少7.58万吨，走货速度环比略有减缓 [4] - 7月份鲜苹果出口量约5.36万吨，环比增加44.95%；2025年7月鲜苹果进口量1.77万吨，环比减少5.73%，同比增加8.47%；2025年1 - 7月累计进口量8.66万吨，同比增加29.76%，进口对国内行情影响有限 [6] - 昨日产地苹果行情平稳，冷库行情一般，客商采购量少，出货缓慢，存储商着急出货；新季早熟类苹果好货价稳，差货价滑，市场到货增加，主流行情平稳 [6] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [7] - 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80以上一二级货源果农货片红2.8 - 3.5元/斤，条纹2.8 - 4.0元/斤等，冷库货源出残率偏高，客商采购谨慎 [7] 交易逻辑 - 现货端库存低、需求淡、走货一般，新季产量预计变化不大，早熟苹果优果率低，预计新季富士上市初期价高，短期盘面震荡略偏强 [8] 交易策略 - 单边：新季苹果可能优果率差，建议逢低建仓多单，低吸高抛滚动操作 [9] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [11] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差等多组苹果相关价格及到货量、库存量等数据的历史图表 [15][17][25]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 陈果现货库存偏低，市场对晚熟富士苹果开秤价预期较高，叠加中秋节前备货预期，提振价格走势，建议关注早熟富士上市情况，操作上逢低短多交易[2] 相关目录总结 期货市场 - 10月合约收盘价苹果为8278元/吨，主力合约持仓量苹果为89060手，环比增加16948手，期货前20名持仓净买单量苹果为3562手，环比增加4102手[2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川苹果现货价格（纸袋75以上、纸袋70以上半商品）分别为4元/斤、2.3元/斤、4元/斤，环比无变化[2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨，环比增加168.34万吨，批发价苹果为9.74元/公斤，环比增加0.08元/公斤，平均批发价富士苹果为9.5元/公斤，环比增加0.02元/公斤[2] - 全国苹果冷库总库存为39.45万吨，环比减少6.56万吨，山东苹果库容比为0.01，陕西苹果库容比为0.07，环比减少0.01，出口数量苹果当月值为50000吨，环比减少10000吨[2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值未提及，出口金额苹果当月值为6328.4万美元，环比减少212886万美元，一二级纸袋苹果80存储商利润为0.4元/斤，环比无变化[2] 下游情况 - 批发平均价蜜桔为9.76元/公斤，环比减少0.35元/公斤，水果批发价香蕉为5.7元/公斤，环比减少0.05元/公斤，水果批发价西瓜为3.5元/公斤，环比无变化[2] - 广东江门、槎龙、下桥批发市场早间日均到车量分别为11.4辆、14.4辆、22.2辆，环比分别增加3.8辆、无变化、增加7.2辆[2] 期权市场 - 平值看涨、看跌期权隐含波动率苹果均为21.38%，环比增加1.51%[2] 行业消息 - 2025年8月27日，西部产区嘎啦交易基本收尾，余货质量偏差价格混乱，早富士卸袋工作陆续开始，甘肃花牛上货量增加价格慢滑，山东产区库存富士交易行情显弱，早熟美八、鲁丽等货量减少[2] 观点总结 - 初步预计全国苹果产量为3736.64万吨，较2024 - 2025产季增加85.93万吨，增幅2.35%，截至2025年8月20日，全国主产区苹果冷库库存量为39.45万吨，环比上周减少6.56万吨[2] - 陈果库存偏低，早熟果上量冲击库存货源去库速度，走货速度环比略有减缓，市场担心晚熟富士质量，对其开秤价预期较高[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 陈果现货库存偏低对价格有支撑 但随嘎啦苹果上市量增加 价格上涨节奏受牵制 呈现区间行情 建议区间交易 关注早熟苹果上色和上市情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 10月合约收盘价苹果为8141元/吨 主力合约持仓量苹果为77654手 环比增加2964手 [2] - 仓单数量苹果为0张 期货前20名持仓净买单量苹果为 - 1128手 环比减少1128手 [2] 现货市场 - 山东烟台栖霞纸袋80以上二级果农货现货价格为3.7元/斤 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格为4元/斤 环比均无变化 [2] - 山东沂源纸袋75以上苹果现货价格为2.3元/斤 陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格为4元/斤 环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨 环比增加168.34万吨 批发价苹果为9.66元/公斤 环比降0.03元/公斤 [2] - 平均批发价富士苹果为9.5元/公斤 环比增0.02元/公斤 全国苹果冷库总库存为39.45万吨 环比减少6.56万吨 [2] - 山东苹果库容比为0.07 环比降0.01 陕西苹果库容比为0.01 出口数量苹果当月值为50000吨 环比增加10000吨 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1997.6万美元 出口金额苹果当月值为6328.4万美元 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商利润为0元/斤 环比增0.4元/斤 [2] 下游情况 - 批发平均价蜜桔为9.76元/公斤 环比降0.35元/公斤 水果批发价香蕉为3.54元/公斤 环比降0.04元/公斤 [2] - 水果批发价西瓜为5.75元/公斤 环比降0.13元/公斤 广东江门批发市场早间日均到车量为11.4辆 环比增3.8辆 [2] - 广东下桥批发市场早间日均到车量为14.4辆 广东槎龙批发市场早间日均到车量为22.2辆 环比增7.2辆 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率苹果为19.28% 平值看跌期权隐含波动率苹果为19.28% 环比增1.5% [2] 行业消息 - 2025年8月25日 西部产区嘎啦交易进入后期 整体质量不佳 好货偏少 成交价格混乱 [2] - 山东产区库存富士交易不快 果农及存货商急售 多让价成交 早熟鲁丽、美八以质论价 走货速度一般 [2] - 周一苹果2510合约收涨0.63 新季苹果预计全国产量3736.64万吨 较2024 - 2025产季增85.93万吨 增幅2.35% [2] 观点总结 - 截至2025年8月20日 全国主产区苹果冷库库存量39.45万吨 环比上周减6.56万吨 [2] - 陈果库存偏低 但早熟果上量冲击库存货源去库速度 走货速度环比上周略有减缓 [2] - 西部产区纸袋嘎啦上货量增多 早熟果价格混乱 果农积极处理库存 成交价小幅下滑 [2]