普通二级债基金核心观点 - 普通二级债基金凭借“债底托底+股性增强”的特性，在震荡资本市场中成为兼顾安全性与收益性的优质标的，既能追求稳健收益，又能捕捉适度弹性 [1] 产品核心优势 - 核心优势在于“进可攻、退可守”的资产配置策略，完美适配追求稳健又不满足于纯债收益的投资者 [2] - 稳健底仓托底：需将80%以上资产投向国债、金融债、企业债等固定收益类资产，凭借稳定利息收入构建“安全垫”，大幅降低组合波动风险 [2] - 股性增强提收益：允许用不超过20%的资产投资股票市场，股市向好时可分享上涨红利，在债市平稳期通过权益资产提升整体收益，相比一级债基、纯债基金具备更强收益弹性 [2] - 策略灵活适配性强：可直接配置股票资产，无需通过可转债等间接方式参与权益市场，基金经理能根据股债市场行情灵活调整仓位 [2] 产品业绩表现 - 短期表现：2024年9月24日至2025年7月31日，万得混合债券型二级基金指数涨幅达7.92%，大幅跑赢同期万得混合债券型一级基金指数（4.41%）和万得纯债型基金总指数（1.98%） [2] - 短期区间表现：2024年9月24日至12月13日，指数涨幅高达5.06%，正收益持续性表现优异 [2] - 长期表现：混合债券型二级基金过去5年净值增长率平均达17.9%，长期持有能实现资产稳步增值 [3] 重点产品分析 - 景顺长城景颐丰利债券A（代码：003504）：规模84.57亿元，近2年收益率35.54%，2024年收益率10.94%，跑赢同类平均4.96%业绩，机构持有人占比98.22% [4] - 富国优化增强债券A/B（代码：100035/100036）：规模210亿元，连续3年实现正收益，近2年收益率30.97%，2024年收益率9.48%，跑赢同类平均4.96%业绩，机构持有人占比64% [4] - 泓德裕康债券A（代码：002738）：近一年夏普年化比率2.68，优于同类平均1.62，居同类前6%（63/1138），近2年业绩13.30%，跑赢业绩比较基准5.85%，机构持有人占比69.63% [5] - 华商信用增强债券A（代码：001751）：规模90.43亿元，近2年收益率31.82%，2024年收益率9.29%，跑赢同类平均4.96%业绩，机构持有人占比87.14% [5] - 建信双息红利债券A（代码：530017）：近2年收益率23.96%，2024年绝对收益4.79%，近一年净值增长位列同类前5%（17/504） [5] 产品配置价值 - 二级债基以“债为基、股为翼”的特性，在当前市场环境下既能规避纯债基金收益偏低的问题，又能降低股票型基金的波动风险，是资产配置中不可或缺的“平衡器” [6] - 持有1年以上能更好地享受债底收益与权益增值的双重红利，降低短期波动对收益的影响 [6]

机构持股情况 - 截至2025年10月28日，共有3家机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为239.83万股，占公司总股本的3.46% [1] - 机构投资者包括香港中央结算有限公司、深圳市远致瑞信股权投资管理有限公司-深圳市远致华信新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、南通城市建设开发有限公司 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.55个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计73个 [1] - 主要涉及的基金包括华商信用增强债券A、诺安灵活配置混合、景顺长城先进智造混合A类、国金量化多因子A、华商创新成长混合发起式A等 [1] 外资机构动向 - 本期较上一季度新披露的外资机构有1家，为香港中央结算有限公司 [1]

公司股东结构 - 截至2025年10月23日，共有5个机构投资者持有北路智控A股股份，合计持股量为1704.67万股，占公司总股本的12.91% [1] - 主要机构投资者包括中创智领(郑州)工业技术集团股份有限公司、南京路泰管理咨询合伙企业(有限合伙)、南京路兴管理咨询合伙企业(有限合伙)等 [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了2.82个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计115个 [1] - 主要涉及的基金产品包括易方达新丝路混合、博道成长智航股票A、华商信用增强债券A等 [1]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.03%至110.48元/股 成交额达3.80亿元 换手率7.89% 总市值76.61亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为网络设备研发制造 采用ODM/OEM模式与品牌商合作 [1] - 产品收入构成：交换机类占78.42% 路由器及无线产品占16.96% 通信设备组件及其他占4.00% 汽车电子类产品占0.62% [1] 机构持仓动态 - 华商信用增强债券A（001751）二季度新进十大流通股东 持有21.48万股 占流通股比例0.47% [2] - 该基金当日浮盈约113.63万元 最新规模48.65亿元 [2] - 基金经理厉骞管理规模92.66亿元 任职期间最佳回报178.07% [3] 基金业绩表现 - 华商信用增强债券A今年以来收益17.86% 同类排名85/6224 [2] - 近一年收益43.38% 同类排名38/5916 成立以来累计收益78.8% [2]

公司股价表现 - 八一钢铁连续6个交易日下跌，区间累计跌幅达14.06% [1] 基金持股情况 - 华商基金旗下两只债券型基金新进成为八一钢铁前十大股东，包括华商信用增强债券A和华商稳健双利债券A [1] - 华商信用增强债券A今年以来收益率13.51%，同类排名第64位（总计1091只基金） [1] - 华商稳健双利债券A今年以来收益率3.24%，同类排名第449位（总计1091只基金） [1] 基金经理背景 - 华商信用增强债券A基金经理厉骞为博士研究生，2016年加入华商基金，现任固收投资副总监，累计任职时间5年又227天，管理基金总规模92.65亿元 [2][3] - 厉骞管理的华商创新成长混合发起式A任职回报32.83%，华商丰利增强定期开放债券任职回报168.98% [3] - 华商稳健双利债券A基金经理张永志为金融学硕士，2007年加入华商基金，现任固定收益部副总经理，管理华商稳健双利债券超过14年 [3] - 张永志管理的华商收益增强债券C任职回报1.64%，华商稳健泓利一年持有期混合A任职回报9.83% [6] 基金公司股权结构 - 华商基金成立于2005年12月，主要股东为华龙证券持股46%、深圳市五洲协和投资持股34%、济钢集团持股20% [6]

基金表现 - 华商信用增强债券A最新净值1.6270元 单日下跌0.79% [1] - 近1个月收益率-0.67% 同类排名1186/1229 近6个月收益率5.99% 同类排名23/1151 今年以来收益率7.25% 同类排名27/1160 [1] 资产配置 - 股票持仓前十合计占比8.59% 主要覆盖钢铁、电子及风电行业 [1] - 最大持仓华菱钢铁占比1.01% 鸿远电子0.98% 海力风电0.97% 新钢股份0.94% 复旦微电0.91% [1] - 其余持仓包括火炬电子0.82% 三钢闽光0.81% 深南电路0.81% 兴森科技0.67% 中科飞测0.67% [1] 基金概况 - 基金成立于2015年9月8日 截至2025年3月31日规模达41.34亿元 [1] - 基金经理厉骞自2020年7月16日起管理该产品 [2] 管理团队 - 基金经理厉骞为博士研究生 2016年4月加入华商基金 [2] - 现任多资产投资部固收投资副总监及公募业务固收投资决策委员会委员 [2] - 同时管理华商丰利增强定开债券、华商利欣回报债券及华商创新成长混合等多只产品 [2]

文章核心观点 介绍华商信用增强债券A基金的最新净值、收益表现、持仓情况、规模、基金经理履历等信息 [1][2] 基金基本信息 - 华商信用增强债券A基金成立于2015年9月8日，截至2025年3月31日规模41.34亿元，基金经理为厉骞 [1] - 2025年4月30日最新净值1.5950元，增长1.01% [1] 基金收益表现 - 近1个月收益率0.38%，同类排名1093|1313 [1] - 近6个月收益率6.69%，同类排名81|1234 [1] - 今年来收益率5.14%，同类排名43|1271 [1] 基金持仓情况 - 股票持仓前十占比合计8.59%，分别为华菱钢铁（1.01%）、鸿远电子（0.98%）、海力风电（0.97%）、新钢股份（0.94%）、复旦微电（0.91%）、火炬电子（0.82%）、三钢闽光（0.81%）、深南电路（0.81%）、兴森科技（0.67%）、中科飞测（0.67%） [1] 基金经理履历 - 厉骞为博士研究生，2016年4月加入华商基金管理有限公司，曾任研究员 [2] - 2019年12月25日起至今担任华商丰利增强定期开放债券型证券投资基金的基金经理 [2] - 2020年3月10日至2023年7月12日担任华商双债丰利债券型证券投资基金的基金经理 [2] - 2020年7月16日起至今担任华商信用增强债券型证券投资基金的基金经理 [2] - 2023年8月29日起至今担任华商利欣回报债券型证券投资基金的基金经理 [2] - 2025年1月6日起至今担任华商创新成长灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理 [2] - 现任多资产投资部（原固定收益部）固收投资副总监、公司公募业务固收投资决策委员会委员 [2]