截至9月30日，超研股份股东户数1.70万，较上期减少23.90%；人均流通股3438股，较上期增加 39.99%。2025年1月-9月，超研股份实现营业收入2.54亿元，同比减少2.90%；归母净利润8894.45万元， 同比减少3.66%。 分红方面，超研股份A股上市后累计派现4368.96万元。 12月18日，超研股份涨1.07%，成交额2351.88万元。两融数据显示，当日超研股份获融资买入额130.33 万元，融资偿还196.65万元，融资净买入-66.32万元。截至12月18日，超研股份融资融券余额合计 7792.63万元。 融资方面，超研股份当日融资买入130.33万元。当前融资余额7776.93万元，占流通市值的6.11%。 融券方面，超研股份12月18日融券偿还400.00股，融券卖出700.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 1.53万元；融券余量7200.00股，融券余额15.70万元。 资料显示，汕头市超声仪器研究所股份有限公司位于广东省汕头市金砂路77号，成立日期1982年11月15 日，上市日期2025年1月22日，公司主营业务涉及专业从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、 生 ...

投资评级 - 对公司的投资评级为“强烈推荐”（维持）[3] 核心观点 - 公司国内市场复苏强劲，海外市场成为增长引擎，全球化战略成效显著[1][6] - 公司盈利能力显著提升，尽管毛利率受集采影响略有下滑[6] - 基于医院设备更新需求释放及集采政策推进，公司未来业绩增长可期[6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入88.59亿元，同比增长27.39%[1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润11.20亿元，同比增长66.91%[1] - 2025年前三季度公司扣非归母净利润10.53亿元，同比增长126.94%[1] - 2025年第三季度公司实现营业收入28.43亿元，同比增长75.41%[1] 市场与业务分析 - 2025年前三季度中国市场收入68.66亿元，同比增长23.70%，反映国内医疗装备市场回暖[6] - 2025年前三季度海外市场收入19.93亿元，同比增长41.97%，收入占比提升至22.50%[6] - 2025年前三季度售后服务业务收入12.43亿元，同比增长28.44%，占比提升至14.03%[6] - 公司依托全球超过37,300台/套的装机规模效应和数智化管理体系提升运营效率[6] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度综合毛利率为45.09%，同比下滑1.16个百分点，主要受部分产品集采价格竞争影响[6] - 2025年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为20.55%、6.69%、17.02%、0.20%[6] - 2025年第三季度整体净利率为4.02%，同比提升21.68个百分点[6] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年营业收入为124.25亿元，同比增长21%[2][6] - 预测公司2026年营业收入为149.31亿元，同比增长20%[2][6] - 预测公司2027年营业收入为179.34亿元，同比增长20%[2][6] - 预测公司2025年归母净利润为18.79亿元，同比增长49%[2][6] - 预测公司2026年归母净利润为22.64亿元，同比增长21%[2][6] - 预测公司2027年归母净利润为27.39亿元，同比增长21%[2][6] - 预测公司2025年每股收益为2.28元，对应市盈率58.8倍[2][9] - 预测公司2026年每股收益为2.75元，对应市盈率48.8倍[2][9] - 预测公司2027年每股收益为3.32元，对应市盈率40.3倍[2][9] 主要财务数据 - 公司总股本为824百万股，总市值110.4十亿元[3] - 公司每股净资产为25.2元，净资产收益率为8.2%（TTM）[3] - 公司资产负债率为30.1%[3]

股价与交易表现 - 11月12日公司股价上涨1.45%，成交额为8709.84万元 [1] - 当日融资买入822.47万元，融资偿还688.84万元，融资净买入133.63万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计为9295.43万元，其中融资余额9272.48万元，占流通市值的6.30% [1] - 11月12日融券偿还100股，融券卖出1400股，卖出金额3.53万元，融券余量9100股，融券余额22.96万元 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1982年11月15日，于2025年1月22日上市，位于广东省汕头市 [1] - 公司是国家级重点高新技术企业，主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：医用超声71.16%，工业超声17.30%，配附件5.72%，X射线4.56%，其他(补充)1.26% [1] - A股上市后累计派现4368.96万元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.70万户，较上期减少23.90%，人均流通股3438股，较上期增加39.99% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中华宝中证医疗ETF（512170）为第一大股东，持股152.45万股，较上期减少38.82万股 [3] - 圆信永丰医药健康A（006274）为第二大股东，持股65.01万股，为新进股东 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大股东，持股53.20万股，较上期增加6.20万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.54亿元，同比减少2.90% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润8894.45万元，同比减少3.66% [2]

宏观与策略观点 - 中观高频景气图谱显示上游行业企稳回升，中游制造业呈现分化修复态势 [9] - 上游资源品整体仍处低位运行但结构分化，煤炭景气度平稳，有色金属价格小幅上涨 [9] - 中游制造业中新能源链条表现突出，电力设备环比改善，多晶硅与组件价格止跌回升 [9] - 下游消费行业延续分化格局，家电板块维持稳健，食品饮料环比回升，社会服务行业持续复苏 [9] - 支撑性服务与金融整体延续修复态势，银行体系景气度环比改善，交通运输板块分化 [10] 纺织服装行业 - 阿迪达斯品牌2025年第三季度收入增长12%，前三季度主品牌不变汇率收入增长14% [10] - 公司管理层上调全年业绩指引，预计收入增长约9%，营业利润目标增至约20亿欧元 [10] - 分地区看除北美外其他地区均实现双位数增长，分品类看服装增长领先达16% [10] - 电商渠道增长领先，前三季度各渠道剔除Yeezy影响均实现双位数增长 [10] 农化行业 - 钾肥供需处于紧平衡状态，国内氯化钾港口库存为222.09万吨，同比减少33.08% [11] - 10月底氯化钾市场均价为3228元/吨，同比去年涨幅28.3%，国际钾肥价格维持高位 [11] - 磷矿石资源稀缺属性凸显，30%品位磷矿石市场价格在900元/吨以上高位运行超3年 [12] - 磷酸铁锂市场价格约3.7万元/吨，环比上涨7%，10月产量39万吨，环比增加4万吨 [13] - 草铵膦行业开工率达92.42%，工厂库存降至2年内低位，价格从历史低点4.37万元/吨反弹至4.45万元/吨 [14] 农林牧渔行业 - 看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点 [17] - 10月末生猪价格12.49元/公斤，月环比上涨6%，15kg仔猪价格约303元/头，月环比下降9.18% [18] - 10月SW农林牧渔指数下跌0.59%，跑输沪深300指数0.59个百分点 [18] 医疗器械与医药公司 - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元 [19] - 公司推出"轻松一刻"健康管理品牌，已在全国建成15家门店，探索"科技产品+速效按摩"新模式 [20] - 和黄医药新一代ATTC平台值得关注，首个候选药物HMPL-A251预计25Q4进入临床 [22] - 凯莱英2025年前三季度营收46.30亿元同比增长11.82%，新兴业务收入同比增长71.9% [23] - 迈瑞医疗2025年前三季度营收258.34亿元同比下降12.4%，国际收入同比增长12%，占比超过50% [25] - 威高骨科2025年第三季度营收增长10%，PRP产品前三季度收入约1.64亿元，同比增长24% [30] - 春立医疗2025年第三季度营收2.68亿元同比增长109.5%，归母净利润0.77亿元同比扭亏为盈 [33] 消费与零售公司 - 重庆百货2025年前三季度营收116.30亿元同比下降10.56%，归母净利润9.91亿元同比增长7.38% [36] - 公司对联营企业和合营企业的投资收益1.94亿元同比增长31.51%，主要来自马上消费金融 [36] - 金龙鱼2025年前三季度归母净利润27.49亿元同比增长92.06%，厨房食品及压榨利润均明显改善 [50] 工业与周期公司 - 中国宏桥旗下山东宏桥2025年三季度净利润69亿元，环比增长13.0%，前三季度净利润193.7亿元 [38] - 东航物流2025年三季度归母净利润7.1亿元同比下降9.8%，受中美关税战影响收入同比下滑6.2% [41] - 中远海能2025年三季度归母净利润8.5亿元同比增长4.4%，9月VLCC运价大幅上涨 [45] - 中远海控2025年三季度归母净利润95.3亿元同比下降55.1%，完成货运量690万标准箱同比增长4.9% [48] 农业公司 - 新五丰2025年前三季度营收53.9亿元同比增长2.27%，归母净利润亏损0.13亿元，生猪出栏355.55万头同比增长14% [52] - 天康生物2025年前三季度归母净利润4.12亿元同比下降27.2%，拟收购羌都畜牧51%股权夯实养殖实力 [55] - 国投丰乐2025年前三季度营收15.26亿元同比下降11.33%，归母净利润亏损0.91亿元 [58] 金融市场表现 - 2025年11月6日上证综指收于4007.75点，上涨0.97%，成交金额9302.75亿元 [2] - 科创50指数表现突出，上涨3.34%，深证成指上涨1.73% [2] - 当日市场情绪活跃，收盘时有72只股票涨停，有色金属、电子、通信行业表现较好 [61] - 截至2025年11月5日两融余额为24915亿元，占流通市值比重2.6% [62]

股价与融资交易表现 - 11月3日公司股价上涨1.14%，成交额为4630.93万元 [1] - 当日融资买入608.35万元，融资偿还311.34万元，融资净买入297.00万元 [1] - 截至11月3日，融资融券余额合计9382.24万元，其中融资余额9359.73万元，占流通市值的6.48% [1] - 融券余量为9100股，融券余额为22.51万元 [1] 公司基本概况 - 公司全称为汕头市超声仪器研究所股份有限公司，成立于1982年11月15日，于2025年1月22日上市 [1] - 公司是国家级重点高新技术企业，主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：医用超声71.16%，工业超声17.30%，配附件5.72%，X射线4.56%，其他1.26% [1] 股东结构与持股变化 - 截至9月30日，股东户数为1.70万户，较上期减少23.90%，人均流通股为3438股，较上期增加39.99% [2] - A股上市后累计派现4368.96万元 [2] - 第一大流通股东华宝中证医疗ETF持股152.45万股，较上期减少38.82万股 [3] - 第二大流通股东圆信永丰医药健康A持股65.01万股，为新进股东 [3] - 第三大流通股东香港中央结算有限公司持股53.20万股，较上期增加6.20万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入2.54亿元，同比减少2.90% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润8894.45万元，同比减少3.66% [2]

公司基本情况 - 公司成立于1982年11月15日，于2025年1月22日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址为广东省汕头市 [1] - 公司是国家级重点高新技术企业，专业从事医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗设备，涉及医疗器械、智慧医疗、人工智能等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为2.54亿元，在行业42家企业中排名第34位，低于行业平均数19.68亿元和中位数5.61亿元 [2] - 同期公司净利润为8894.45万元，行业排名第19位，高于行业中位数6869万元，但低于行业平均数3.19亿元 [2] - 行业龙头迈瑞医疗2025年三季度营收为258.34亿元，净利润为78.14亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为7.85%，较去年同期的12.84%下降，远低于行业平均的27.21% [3] - 同期公司毛利率为73.20%，高于去年同期的71.36%，也显著高于行业平均的48.67% [3] 股权结构与股东变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.7万户，较上期减少23.90% [5] - 户均持有流通A股数量为3438.65股，较上期增加39.99% [5] - 华宝中证医疗ETF（512170）为第一大流通股东，持股152.45万股，较上期减少38.82万股 [5] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股53.20万股，较上期增加6.20万股 [5] - 圆信永丰医药健康A（006274）和医疗器械ETF（159883）为新进前十大流通股东 [5] 管理层信息 - 公司实际控制人及董事长为李德来，1962年12月出生，硕士学位，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴 [4] - 李德来拥有长期行业经验，自2021年12月起担任公司董事长兼总经理 [4] - 其2024年薪酬为79.01万元，较2023年的64.87万元增加14.14万元 [4]

公司股价与交易数据 - 10月24日公司股价上涨0.52%，成交额为5680.94万元 [1] - 当日融资买入327.46万元，融资偿还404.05万元，融资净卖出76.59万元，融资融券总余额为9214.85万元 [1] - 当前融资余额9197.85万元，占公司流通市值的6.30% [1] 公司股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为2.23万户，较上一期减少16.65% [2] - 人均流通持股为2456股，较上一期增加19.98% [2] - 公司A股上市后累计现金分红4368.96万元 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1.84亿元，同比增长15.00% [2] - 2025年上半年公司归母净利润为6844.55万元，同比增长18.50% [2] 公司业务概况 - 公司是国家级重点高新技术企业，主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成：医用超声设备占比71.16%，工业超声设备占比17.30%，配附件占比5.72%，X射线设备占比4.56%，其他业务占比1.26% [1] 机构持仓情况 - 截至2025年6月30日，华宝中证医疗ETF（512170）为第一大流通股东，持股191.27万股，为新进股东 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第二大流通股东，持股51.45万股，为新进股东 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股47.00万股，较上期增持2.16万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）和圆信永丰聚优A（010469）分别为第七和第九大流通股东，均为新进股东 [3]

全球医疗器械市场概况 - 全球医疗器械市场规模预计在2030年达到8,626亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为5% [1] - 市场增长驱动力包括人口老龄化、慢性病患病率上升、医疗技术进步、政策支持以及医疗服务体系的不断完善 [1] - 2025年区域市场占比预测为：北美32%、欧洲25%、中国8%、亚太（不含中国）19%、拉美11%、中东及非洲5% [1] - 2025年产品类别占比预测为：高值耗材32%、低值耗材12%、医学影像设备12%、体外诊断13%、其他产品31% [1] 行业估值体系分析 - 行业估值呈现显著分层特征，高增长的细分龙头企业2025年预期市盈率在31倍至57倍之间，而偏成熟的平台型企业估值通常在13倍至18倍之间 [2] - 估值分化的核心原因在于市场对企业未来增长预期的强度以及所在赛道技术壁垒和可持续优势的差异判断 [2] - 心血管、医学影像、外科、骨科、血糖管理和神经科学是众多头部企业聚焦的细分赛道 [2] 重点创新细分赛道 - 电生理、RDN（肾动脉去神经术）、复杂血管介入、结构心、神经科学、手术机器人、内镜、血糖管理被行业巨头频繁提及为8个值得重点关注的细分方向 [3] - 这些领域或通过术式升级和产品迭代优化，或通过新技术打开未被满足的蓝海市场，未来有望迎来商业化放量 [3] - 细分领域龙头企业可凭借高增长和高壁垒长期享受确定性溢价，部分传统巨头也可能通过大单品放量拉动业绩增速和估值水平抬升 [3]

大会概况 - 会议于10月20日至10月22日在安徽省合肥市召开，主题为“科技智造强链条创新融合优生态改革赋能促发展” [1] - 会议由国家药监局南方医药经济研究所主办，旨在构建监管和业界的沟通纽带，推动产业监管改革、原始创新和高质量发展 [1] 合肥市产业定位与发展目标 - 合肥市委、市政府将生物医药产业列为全市主导战新产业之一 [1] - 明确打造以高端医疗器械为核心的生物医药产业新高地，推动医疗器械产业创新型发展 [1] 合肥市产业规模与成就 - 合肥市医疗器械上市企业已达7家 [1] - 集聚医疗器械产业链上下游企业近1000家 [1] - 合肥已成为全国品类最丰富的医学影像设备生产基地 [1] - 合肥是全国最大的牙科CT和角膜塑形镜生产基地 [1] - 合肥是全国领先的质子治疗设备研发与生产基地 [1] - 合肥是全国主要的医用可降解高值耗材生产基地 [1]

股价与交易表现 - 10月14日公司股价上涨2.24%，成交额为9223.05万元 [1] - 当日融资买入额为648.16万元，融资偿还691.56万元，融资净买入为-43.41万元 [1] - 截至10月14日，公司融资融券余额合计9563.24万元，其中融资余额9541.87万元，占流通市值的6.50% [1] 融券交易情况 - 10月14日公司融券卖出1500股，卖出金额3.77万元，融券偿还0股 [1] - 截至10月14日，公司融券余量为8500股，融券余额为21.37万元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为汕头市超声仪器研究所股份有限公司，位于广东省汕头市，成立于1982年11月15日，于2025年1月22日上市 [1] - 公司是国家级重点高新技术企业，主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：医用超声71.16%，工业超声17.30%，配附件5.72%，X射线4.56%，其他1.26% [1] 股东结构与变化 - 截至6月30日，公司股东户数为2.23万户，较上期减少16.65% [2] - 截至6月30日，公司人均流通股为2456股，较上期增加19.98% [2] - 公司A股上市后累计派现4368.96万元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1.84亿元，同比增长15.00% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润6844.55万元，同比增长18.50% [2] 机构持仓 - 截至2025年6月30日，华宝中证医疗ETF（512170）为公司第一大流通股东，持股191.27万股，为新进股东 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第二大流通股东，持股51.45万股，为新进股东 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股47.00万股，较上期增加2.16万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）和圆信永丰聚优A（010469）分别为第七和第九大流通股东，持股30.48万股和26.94万股，均为新进股东 [3]