公司业务澄清 - 大连重工于12月8日在互动平台明确表示 截至目前公司产品未包含煤矿掘进机 [2] 公司核心业务与定位 - 公司是国家重机行业的大型重点骨干企业 [2] - 公司主营业务为大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售 [2] - 公司主要业务领域涵盖物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备 [2] 公司下游服务行业 - 公司为冶金、港口、能源、矿山、工程、交通、造船、环保等国民经济基础产业提供装备与服务 [2] - 公司提供大型高端装备和全生命周期智能服务解决方案 [2]

公司业务澄清 - 公司明确表示其产品未包含煤矿掘进机 [1] 公司定位与主营业务 - 公司是国家重机行业的大型重点骨干企业 [1] - 公司主要从事物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等领域的大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售 [1] - 公司为冶金、港口、能源、矿山、工程、交通、造船、环保等国民经济基础产业提供大型高端装备和全生命周期智能服务解决方案 [1]

财务表现与利润率提升 - 公司净利率持续提升得益于规模效应和降本控费措施 [4] - 后续净利率提升目标为实现稳步增长，通过管理变革和规模增长 [5] - 物料搬运设备毛利率从2021-2022年的15%-16%回升至24%-25% [9] - 物料搬运设备中起重机械毛利率约19%，港口机械约26%，装卸机械约25% [10] - 新能源设备（风电）板块毛利率较低，主要因市场竞争激烈导致产品价格下降 [11] 订单与市场分布 - 截至2025年11月底在手订单总额379亿元，其中物料搬运设备140亿元，占比36.9% [8] - 物料搬运设备下游矿石搬运占比超40% [8] - 当前在手订单按下游行业划分：矿山约9%，冶金约23%，能源约24%，港口约17%，造船约4% [8] - 主要产品订单交付周期为6-18个月，在手订单主要对应2026年收入，部分分布至2027-2028年 [8] - 物料搬运设备增长动力来自港口、造船、矿山行业大型化、智能化项目增多，海外项目增加及存量市场替换需求 [8] 降本增效与费用管控 - 公司降本指标为涵盖采购、生产、设计、费用控制等多领域的综合创效口径，非单一成本削减 [6] - 通过集采、工艺改进、设计优化等措施推进降本，预计后续降本增效力度逐年加大 [6] - 费用增长受规模效应带动，但费用增幅小于收入增幅，公司通过刚性管控、隐性费用削减、数智化手段优化费用结构 [7] - 后续降费方向包括固定费用管控、6S管理、无纸化办公、数智化系统赋能及组织人员优化 [7] 战略变革与管理优化 - 控股股东重组后公司实施"六大"管理变革：质量提升、精益管理、供应链优化、产品研发变革、组织变革、数智化转型 [2][3] - 未来增长驱动力集中在散料机械和风电产品，重点拓展海外矿山市场 [12] - 资本开支聚焦"五化"战略（智能化、绿色化、高端化、国际化、服务化），适时进行固定资产投资 [14] - 股权激励旨在完善治理结构、吸引人才，未受国资委市值管理要求驱动 [13] 业务板块动态 - 物料搬运设备大客户包括宝武、鞍钢（钢铁）、中交、国能（港口）、力拓、罗伊山（矿山）等 [9] - 公司风电齿轮箱年销量约1500台，设计产能已打满，竞争力处于中上游水平 [11] - 风电产品出口比例约20%，海风业务占比约55%（主要为风电铸件） [12] - 冶金设备需求受环保政策限制，处于结构调整期，预计后续平稳发展 [12]

股价与市场表现 - 12月3日盘中股价上涨2.10%，报6.80元/股，成交额1.72亿元，换手率1.32%，总市值131.33亿元 [1] - 当日主力资金净流入1539.61万元，特大单净买入547.75万元，大单净买入991.86万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨37.90%，近5日、20日、60日分别上涨4.94%、3.19%、8.80% [1] - 今年以来已7次登上龙虎榜，最近一次为7月2日，龙虎榜净买入1565.20万元，买入总额1.62亿元（占总成交额12.61%），卖出总额1.46亿元（占总成交额11.39%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为大连华锐重工集团股份有限公司，成立于1993年2月18日，于2008年1月16日上市 [2] - 主营业务为物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等领域的大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售 [2] - 主营业务收入构成：物料搬运设备板块31.15%，冶金设备板块26.13%，新能源设备板块23.26%，核心零部件板块13.61%，工程总包项目板块3.96%，其他1.89% [2] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括东北振兴、太阳能、超超临界发电、国资改革、核电等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入109.79亿元，同比增长8.11%；归母净利润4.90亿元，同比增长23.97% [2] - A股上市后累计派现8.12亿元，近三年累计派现2.21亿元 [3] - 截至11月28日，股东户数为7.51万户，较上期减少2.67%；人均流通股25730股，较上期增加2.74% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4854.38万股（较上期减少1248.29万股），南方中证1000ETF持股884.26万股（较上期减少7.74万股），华夏中证1000ETF持股524.86万股（较上期减少6300股），广发中证1000ETF持股407.39万股（为新进股东） [3]

公司业务定位 - 公司是国家重机行业的大型重点骨干企业 [1] - 公司为冶金、港口、能源、矿山、工程、交通、造船、环保等国民经济基础产业提供大型高端装备和全生命周期智能服务解决方案 [1] 主营业务范围 - 公司主要从事物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等领域的大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售 [1] - 公司船用设备业务主要为大型船用曲轴 [1]

财务业绩概览 - 2025年前三季度实现销售收入109.79亿元，同比增长8.11% [3] - 实现利润总额5.71亿元，同比增长26.11% [3] - 实现归属于上市公司股东的净利润4.90亿元，同比增长23.97% [3] - 公司后续稳态毛利率预计维持在15%-20%左右 [11] 订单与市场需求 - 前三季度整体订货约159亿元，同比增长约4% [2] - 截止三季度末，公司在手订单约361亿元，将在未来3年内逐步实现销售收入 [3] - 前三季度新增出口订货约6亿美元，同比增长约40% [2] - 2025年国内风电新增装机预计110GW以上，后续有望达到每年100GW [3] 各业务板块表现 - **物料搬运设备板块**：前三季度营业收入30.20亿元，占总营收27.51%，毛利率22.70% [3]；海外收入8.44亿元，毛利率23% [7] - **新能源设备板块**：前三季度营业收入30.76亿元，占总营收28.01%，毛利率7.03% [3]；海外收入3.23亿元，毛利率17.99% [7] - **冶金设备板块**：前三季度营业收入23.79亿元，占总营收21.66%，毛利率17.27% [3]；海外收入0.65亿元，毛利率4.35% [7] - **核心零部件板块**：前三季度营业收入14.64亿元，占总营收13.34%，毛利率27.87% [3]；海外收入1.25亿元，毛利率26.32% [7] - **工程总包项目板块**：前三季度营业收入6.28亿元，占总营收5.72%，毛利率29.19% [3]；海外收入0.24亿元，毛利率8.36% [7] 产能建设与投资 - **大兆瓦风电“齿轮箱+”项目**：2024年出产齿轮箱1500台，2025年预计出产1570台 [8] - **大型高端风电核心部件项目**：2024年投料产量20.8万吨，2025年1-9月投料产量21.9万吨 [9][10] - **风电塔筒项目**：2024年产能4.5万吨，2025年上半年产能3.8万吨 [10] - **曲轴扩能项目**：投资预算21,040万元，预计2027年三季度投产，达产后年新增销售收入30,000万元 [10] 战略与发展规划 - 公司推进“五化”（智能化、绿色化、高端化、国际化、服务化）战略转型 [5][13] - 海外业务短期目标为保持占比20%以上，重点布局澳大利亚、印度、南美等八大区域市场 [7][8] - 未来业务重点向高端化、智能化、绿色化发展，并聚力拓展综合服务板块 [14] - 公司通过管理变革、供应链优化、数智化转型等措施提升经营质量 [6][15]

展会基本信息 - 展会名称为巴西贝洛矿业及矿山机械展览会（EXPOSIBRAM），是巴西乃至南美洲最大规模的矿山机械展览会[3] - 展会时间为2026年9月1日，开放时间为09:00至18:00[1] - 举办地点在南美洲巴西贝洛奥里藏特会展中心[1] - 展会行业为矿业，主办单位为巴西矿业协会，举办周期为每两年一届[1] 展会规模与影响力 - 上届展会总面积达32000平方米，参展企业430家，参展人数达50000人[3] - 参展企业来自中国、美国、德国、加拿大、澳大利亚、意大利、智利、南非、英国、阿根廷等多个国家[3] - 该展会是突破巴西矿业市场的第一平台，为非营利性民间组织，致力于促进巴西矿业开发及设备更新，为几万家会员提供技术交流和贸易导向服务[3] 展品范围 - 地质和勘探类展品包括地质物理、岩土工程和大地测量仪器设备、钻孔技术及配件、钻具维坐标、潜孔冲击器、纤头、钻孔化工用品、地质和冶金服务等[6] - 矿物开采类展品涵盖矿山设备及煤矿机械、爆破和钻孔设备、地下和露天采矿卡车、散装物料运输机械、铲土机、挖掘机、工程机械、装载机、矿用电缆设备测试和维护、润滑油等[6] - 矿物加工类展品包括各类矿山机械配件、破碎、研磨、筛选、磁选、浮选设备、渣浆泵、试剂和化工用品、钻孔球、皮带输送系统等[6] - 冶金设备类展品涉及矿用电炉、熔炉、制酸装置、锅炉及相关配件、金属精炼设备、耐火材料和陶瓷材料、液体离子交换、金属回收机械及服务等[6] - 能源及电力类展品包括电能、热能、太阳能、风能、电力产品如发动机、变压器、电缆、GPS导航仪和电子仪器[6] - 工程、承包和咨询类展品涵盖金属回收和矿山开采环境保护[6] - 水液体处理类展品包括泵、阀门和配件、管道和流量监测系统、固体和液体分离设备、土工膜及相关产品、水文地质和水井、地热资源钻探设备[6] - 其他展品包括矿山安全防护及消防设备如防爆器材、瓦斯报警设备、风机及通风测试、传感器、通讯、信息管理、除降尘设备、降温设施、噪声防护设备、井下照明设备、安全标志、监测监控技术及设备、火情预报系统、救火设备、车辆等[6]

股价表现与资金流向 - 11月5日盘中股价报6.56元/股，上涨2.02%，总市值126.70亿元，成交金额1.92亿元，换手率1.53% [1] - 当日主力资金净流入1385.75万元，其中特大单净买入1138.69万元（买入1816.64万元，卖出677.95万元），大单净买入247.06万元（买入3631.59万元，卖出3384.53万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨33.04%，近5日、20日、60日分别上涨0.61%、2.34%、3.47% [1] - 今年以来公司7次登上龙虎榜，最近一次为7月2日，龙虎榜净买入1565.20万元，买入总计1.62亿元（占总成交额12.61%），卖出总计1.46亿元（占总成交额11.39%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务涵盖物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等大型成套设备及核心零部件的开发与销售 [2] - 2025年1-9月实现营业收入109.79亿元，同比增长8.11%，归母净利润4.90亿元，同比增长23.97% [2] - 主营业务收入构成为：物料搬运设备板块31.15%，冶金设备板块26.13%，新能源设备板块23.26%，核心零部件板块13.61%，工程总包项目板块3.96%，其他1.89% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括重工装备、超超临界发电、盾构机、工程机械、国资改革等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为7.89万户，较上期减少1.99%，人均流通股24493股，较上期增加2.03% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4854.38万股，较上期减少1248.29万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股884.26万股，较上期减少7.74万股，华夏中证1000ETF（159845）为第九大流通股东，持股524.86万股，较上期减少6300股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为新进第十大流通股东，持股407.39万股 [3] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现8.12亿元，近三年累计派现2.21亿元 [3]

公司基本情况 - 公司成立于1993年2月18日，于2008年1月16日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均为辽宁省大连市，是国内重工装备领域的重要企业 [1] - 主要从事物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等领域的大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售 [1] - 公司控股股东为大连重工装备集团有限公司，实际控制人为大连市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩与行业地位 - 2025年三季度营业收入达109.79亿元，在行业58家企业中排名第4，行业平均数为32.26亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.9亿元，行业排名第6，行业平均数为2.68亿元 [2] - 行业第一名中创智领营收307.45亿元，净利润37.05亿元 [2] - 2025年上半年营收74.53亿元，同比增长6.38%，归母净利润3.12亿元，同比增长13.88% [6] 业务板块表现 - 物料搬运设备营收23.22亿元，同比增长8.51% [6] - 新能源设备营收17.34亿元，同比增长21.45% [6] - 冶金设备营收19.48亿元，同比增长21.04% [6] - 核心零部件营收10.14亿元，同比增长25.29% [6] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为70.96%，高于行业平均46.18% [3] - 2025年三季度毛利率为18.95%，低于行业平均26.77% [3] - 盈利能力同比提升，费用支出同比下降 [6] 股东结构与市场预期 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.13万，较上期增加3.13% [5] - 户均持有流通A股数量为2.12万，较上期减少3.04% [5] - 香港中央结算有限公司持股4854.38万股，相比上期减少1248.29万股 [5] - 中邮证券预计公司2025-2027年营业收入分别为147.27亿元、157.82亿元、167.70亿元 [6] - 预计归母净利润分别为6.49亿元、7.52亿元、8.37亿元，对应PE分别为18.01倍、15.54倍、13.96倍 [6] 订单与国际化进展 - 截至2025年8月末在手合同约345亿元，主要于2025-2027年交付 [6] - 国际化布局有序推进，与力拓集团签署协议 [6] - 出口订货38938万美元，同比增长19.2% [6]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入109.79亿元，同比增长8.11% [1][2] - 2025年前三季度净利润为4.90亿元，同比增长23.97%，扣非净利润为3.75亿元，同比增长33.37% [1][2] - 2025年第三季度业绩增长加速，单季度营业收入35.26亿元，同比增长11.95%，净利润1.78亿元，同比增长46.83%，扣非净利润1.10亿元，同比增长124.36% [1][3] - 2025年前三季度毛利率达18.95%，其中第三季度毛利率为19.99%，创2023年第四季度以来新高 [1][3] - 2025年上半年物料搬运设备板块营业收入23.22亿元，同比增长8.51%，新能源设备板块营业收入17.34亿元，同比增长21.45%，冶金设备板块营业收入19.48亿元，同比增长21.04% [3] 业务与市场地位 - 公司是国家重型机械行业的大型重点骨干企业和新能源设备制造重点企业，系国家高新技术企业 [2] - 主营业务涵盖物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售 [2] - 截至2025年8月末，公司累计在手合同金额为345.3亿元，交货期主要分布于2025年至2027年 [3] 发展战略与未来展望 - 公司发展愿景为创建国际一流重工企业集团，未来将以全流程数智化转型变革为主线，实施"市场需求+技术创新"双轮驱动 [4] - 公司表示将聚焦主业，关注产业链上下游发展机遇，并积极研判包括外延式并购在内的多种发展方式 [4] 股权激励与业绩考核 - 公司发布2025年限制性股票激励计划（草案），考核期为2025年至2027年 [1][6] - 业绩考核目标包括营业收入增长率、加权平均净资产收益率（ROE）及研发投入占营业收入比例均不低于6% [6] - 2025年至2027年营业收入考核目标分别约为149亿元、155亿元和161亿元，三年合计目标约为465亿元 [1][7] - ROE考核目标为2025年不低于7.00%，2026年不低于7.25%，2027年不低于7.5% [6] - 激励对象包括公司董事长、CEO等10位高管及191位其他核心骨干，授予价格为2.97元/股 [10] 研发投入 - 2025年前三季度研发投入达7.1亿元，占营业收入比例为6.47% [9] - 2022年至2024年研发投入占营业收入比例分别为6.98%、7.05%和5.89% [8] - 根据股权激励计划，2025年至2027年考核期研发投入总额目标将超过27.9亿元 [1][10]