政策核心与目标 - 香港金管局于2025年10月9日正式推出“人民币业务资金安排”，取代同年2月的“人民币贸易融资流动资金安排” [1] - 该安排旨在向企业提供贸易、日常营运、资本支出所需且年期较长的人民币融资，以支持实体经济使用人民币 [1] - 政策总额度为1000亿元人民币，将分三阶段落实 [2] 政策优化与市场背景 - 新安排所涵盖的合资格资金用途范围比之前的“人民币贸易融资流动资金安排”更为广阔 [2] - 市场对人民币作为融资货币的需求大幅提升，银行业人民币的贷款对存款比率从2022年9月的约20%攀升至2025年6月的逾90% [1] - 香港人民币资金池规模基本徘徊在1万亿元左右，流动性规模有限导致市场利率水平波动较大，限制了实体经济对人民币的使用 [2] 对行业的影响与意义 - 新安排回应了离岸人民币市场的需求，将进一步推动香港离岸人民币枢纽发展 [2] - 拓宽跨境人民币资金渠道可以为离岸市场提供稳定的长期资金来源 [2] - 随着人民币在跨境投资中使用越来越便利，境外投资者对人民币资产的兴趣也将逐步提升，推动人民币资产的国际化配置 [3] - 新安排进一步强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽的领先地位 [2]

政策核心内容 - 香港金管局自2025年10月9日起正式推出“人民币业务资金安排”，取代2025年2月推出的“人民币贸易融资流动资金安排” [1] - 新安排旨在向企业提供贸易、日常营运、资本支出所需且年期较长的人民币融资，以支持实体经济使用人民币 [1] - 新安排的总额度为1000亿元人民币，将分为三阶段落实 [2] 政策优化与影响 - 相比于旧安排，新安排所涵盖的合资格资金用途范围更为广阔，进一步强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽的领先地位 [2] - 新安排回应了离岸人民币市场需求，将为离岸市场提供稳定的长期资金来源，有助于平抑市场利率波动 [2] - 市场对人民币作为融资货币的需求大幅提升，银行业人民币的贷款对存款比率由2022年9月的约20%攀升至2025年6月的逾90% [1] 行业背景与趋势 - 各种指标均显示香港离岸人民币业务蓬勃发展，离岸枢纽作用不断强化 [1] - 香港人民币资金池规模基本徘徊在1万亿元左右，流动性规模有限导致市场利率水平波动较大 [2] - 随着人民币在跨境投资中使用越来越便利，境外投资者对人民币资产的兴趣也将逐步提升，推动人民币资产的国际化配置 [3]

政策实施 - 香港金融管理局推出的“人民币业务资金安排”于10月9日起正式实施 [1] - 新安排取代原有的“人民币贸易融资流动资金安排”，并将分三阶段推行 [3] - 新安排旨在确保市场有足够流动性拓展离岸人民币业务，更大力度推动离岸人民币在实体经济中的使用 [3] 业务进展 - 中国银行(香港)于政策实施当天作出首批资金安排，为多家企业在香港提供人民币贸易融资 [1] - 中国银行(香港)通过其在东南亚的分支机构，分别为一家“出海”印尼的内地企业及一家柬埔寨本地企业提供相关服务 [1] 市场趋势与影响 - 中国银行(香港)副总裁表示，2025年前三季度，该行人民币押汇业务量按年增长逾三成 [3] - 人民币押汇业务量增长反映企业在跨境经营中使用人民币的需求明显提升 [3] - “人民币业务资金安排”可简化交易方式，为企业提供更长的融资期限选择 [3] - 新安排支持参加行通过同一集团的海外银行机构向企业提供人民币贸易融资服务，令更多“走出去”的企业受惠，为人民币离岸市场注入新动力 [3]

新的人民币业务资金安排 - 香港金管局将于10月9日起分三阶段推出新的人民币业务资金安排，以拓展离岸人民币业务并推动其在实体经济中的使用 [1] - 第一阶段自10月9日开始，参加银行可使用基于上海银行间同业拆放利率的更低成本资金，免去此前25基点的附加溢价 [1] - 第一阶段允许参加银行通过同一集团的海外机构向企业客户提供人民币贸易融资服务，以增强香港对离岸市场的辐射作用 [1] - 第二阶段自12月1日起，将特定人民币资本支出和营运资金定期贷款纳入合资格业务范围，大幅增加资金安排的应用场景 [1] - 第三阶段自明年2月2日起，参加银行可在回购交易期内更换抵押品，且抵押品管理和交收周期将实现全程自动化 [1] 人民币流动资金安排优化 - 自10月9日起，金管局将优化人民币流动资金安排，重新分配日间和即日隔夜人民币资金额度以满足跨境支付结算需求 [2] - 优化措施包括增加翌日交收的两周和一个月期限回购协议，以支持银行在资金管理方面获得更大灵活性 [2] 市场对人民币融资的需求 - 市场对人民币作为融资货币的需求大幅提升，银行业人民币贷款对存款比率从2022年9月的约20%攀升至今年6月的逾90% [2] - 企业对较长期人民币贷款的需求也日益殷切 [2]

政策核心内容 - 香港金管局自10月9日起推出“人民币业务资金安排”，以取代现有的“人民币贸易融资流动资金安排” [1][3] - 新安排将分三阶段推行，首阶段于10月9日启动，第二阶段于12月1日启动，第三阶段于2026年2月2日启动 [1] - 优化措施旨在确保市场有足够流动性拓展离岸人民币业务，更大力度地推动离岸人民币在实体经济的使用 [3] 具体优化措施 - 首阶段允许获分配人民币贸易融资流动资金额度的银行以更低利率使用新资金安排 [1] - 第二阶段将特定人民币资本支出及营运资金定期贷款纳入合资格业务范围 [1] - 第三阶段将引入债务工具中央结算系统的第三方回购服务安排，银行在回购交易期内可按需要更换抵押品，操作模式将更自动化 [1] - 日间人民币资金额度从200亿元调高至300亿元，隔夜额度从200亿元降低至100亿元，总额度保持400亿元人民币 [3] - 增加翌日交收的两周和一个月期限回购协议，以支持银行在资金管理方面拥有更大灵活性 [3] 行业影响与意义 - 新安排有助于更有效地运用400亿元人民币流动资金，帮助银行应付日益增加的跨境人民币支付结算日间资金需求 [3] - 优化措施进一步拓展了中国人民银行与香港金管局之间货币互换协议下的资金使用场景，强化了离岸人民币融资功能 [3] - 措施可提升人民币在企业层面的用途，为与中国内地市场有密切联系的企业提供策略性优势，以管理融资成本 [4] - 安排有助于香港银行更有效地支持内地企业走向全球 [4] - 银行业界表示将继续鼓励拓展及扩充离岸人民币业务，并与监管机构保持紧密沟通以反映市场需求 [3]

人民币流动资金安排优化措施 - 香港金管局推出人民币流动资金安排优化措施 将于2025年10月9日生效 旨在满足离岸人民币业务增长带来的潜在流动性需求[1] - 优化措施包括重新分配日间和即日隔夜人民币资金额度 总额维持400亿元人民币不变 日间额度从200亿元增至300亿元 隔夜额度从200亿元减至100亿元[3] - 新增翌日交收的两周和一个月期限回购协议 利率参考当前市场利率 为银行管理资金提供更大灵活性[3] 人民币业务资金安排三阶段实施 - 第一阶段自10月9日起实施 参加行可使用上海银行间同业拆放利率为基准 免去此前25基点溢价 最低交易金额统一为1000万元人民币 期限增加1年选项[4] - 第二阶段自12月1日起实施 将特定人民币资本支出和营运资金定期贷款纳入合资格业务范围 扩大资金应用场景[4] - 第三阶段自2026年2月2日起实施 引入CMU第三方回购服务安排 允许参加行在回购交易期内更换抵押品 实现全流程自动化处理[5] 业务范围与交易机制优化 - 合资格业务范围从人民币贸易融资扩展至包括集团内部贷款 营运资金定期贷款和资本支出定期贷款[4][6] - 交易方式从组合及逐笔交易形式简化为统一的按每宗交易处理[4][6] - 抵押品管理优化 包括扣减率和每日市价估值安排的改进[5] 市场背景与政策支持 - 香港离岸人民币业务蓬勃发展 人民币贷款对存款比率从2022年9月约20%攀升至2025年6月逾90%[7] - 香港金管局2025年2月推出的人民币贸易融资流动资金安排获得积极市场反应 参与银行表示更有信心向企业提供人民币贸易融资服务[7] - 新措施运用人民银行与香港金管局的货币互换协议 得到人民银行大力支持[8]

政策核心内容 - 香港金管局将于2024年10月9日起推出“人民币业务资金安排”，以取代现有的“人民币贸易融资流动资金安排”，并分三个阶段推行优化措施 [1] 第一阶段措施（2024年10月9日） - 参加行可使用更低利率的资金，计算基准为上海银行间同业拆放利率，免除了此前附加的25基点溢价 [1] - 安排放宽至容许参加行将人民币资金通过同一集团的海外银行机构向企业客户提供人民币贸易融资服务，以支持海外银行机构并提升香港对离岸市场的辐射作用 [1] 第二阶段措施（2024年12月1日） - 特定人民币资本支出及营运资金定期贷款将被纳入合资格业务范围 [2] 第三阶段措施（2026年2月2日） - 将引入CMU的第三方回购服务安排，参加行在回购交易期内可按需要更换抵押品 [2] - 回购交易由人手操作转为更自动化的运作模式，抵押品管理和交收周期将全程自动处理 [2]

政策核心内容 - 香港金管局将于10月9日推出“人民币业务资金安排”，以取代现有的“人民币贸易融资流动资金安排” [1] - 政策优化旨在更大力度地推动离岸人民币在实体经济中的使用 [1] 政策实施阶段 - 第一阶段自10月9日起，参加行可以更低利率使用资金安排，计算基准为SHIBOR，并免去此前附加的25基点溢价 [1] - 第二阶段自12月1日起，将特定人民币资本支出及营运资金定期贷款纳入合资格业务范围 [1] - 第三阶段自2026年2月2日起，将引入CMU的第三方回购服务安排 [1]

人民币业务资金安排 - 金管局将于10月9日推出“人民币业务资金安排”，取代现有的人民币贸易融资流动资金安排，并分三个阶段推行优化措施 [1] - 第一阶段自10月9日起，参加行可使用更低利率的资金，计算基准为上海银行间同业拆放利率，免去此前25基点的溢价 [1][4] - 第一阶段同时放宽资金使用范围，允许参加行通过同一集团的海外银行机构向企业客户提供人民币贸易融资服务，并简化交易方式，每宗交易金额最低为1,000万元人民币，期限增加1年选项 [4] - 第二阶段自12月1日起，将特定人民币资本支出及营运资金定期贷款纳入合资格业务范围，大幅扩展资金应用场景 [1][5] - 第三阶段自2026年2月2日起，将引入CMU的第三方回购服务安排，实现抵押品管理和交收的全程自动化 [1][5] - 该资金安排的总规模维持在1,000亿元人民币 [3] 离岸人民币市场发展 - 香港离岸人民币业务蓬勃发展，银行业人民币的贷款对存款比率从2022年9月的约20%大幅攀升至2025年6月的逾90% [2] - 市场对人民币作为融资货币的需求显著提升，企业对较长期人民币贷款的需求日益殷切 [2] - 金管局于2012年6月推出的人民币流动资金安排旨在应对市场短期流动资金紧张情况，目前规模为400亿元人民币 [7] - 自10月9日起，人民币流动资金安排将进行优化，日间资金额度从200亿元调高至300亿元，隔夜额度从200亿元降低至100亿元 [7] - 为增加银行资金管理灵活性，将在现有安排下增加翌日交收的两周及一个月期限回购协议 [7] 政策支持与市场机遇 - 新推出的一篮子措施将运用人民银行与金管局的货币互换协议，并得到人民银行的大力支持 [3] - 香港作为全球离岸人民币业务枢纽，具备有利条件把握人民币业务及市场发展的机遇 [8] - 金管局将继续与内地当局及市场参与者合作，推进香港离岸人民币市场的持续发展 [8]

香港债券市场发展计划 - 香港政府提出建构国际领先债券市场 通过统一交易平台加强债市交易活动[1] - 香港证监会及金管局将于9月25日发布路线图 涵盖债券结算交收能力提升及二级市场交易促进措施[1] - 推动人民币国际化 利用与人民银行8000亿元人民币货币互换协议中的1000亿元支持贸易融资[1] 金融基础设施升级 - 香港债券结算及交收能力已成熟 未来将促成统一交易平台以加强债市交易活动[1] - 当局探讨提升债券中心地位 包括加强来港发债 在港进行抵押及回购债券等二级市场交易[1] 人民币业务拓展 - 金管局设立新"人民币业务资金安排" 通过银行扩大额度为企业提供充足稳定资金[1] - 目标企业除进出口贸易公司外 还包括计划业务出海的企业 金额未定但预计需求增加[1]